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※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言: : 在FED公布7月份會議記錄後 加上布拉德的談話 : 布拉德本身就比較屬於費雪利率奉行者 說話比較鷹派也不意外 James B. Bullard 是中立偏鴿派喔 附上兩個參考連結 https://reurl.cc/MAeK0m https://reurl.cc/lR1Kev : 不過這期的會議紀錄較上期來說 是對於未來停止購債的方向更為明確 你可能沒看懂 這次的會議紀要重點是委員對於縮減(非停止)QE的時點、步調和項目 存在很多分歧 : 就我以前所提到過的無論是縮債 升息等等 其實這都是表明經濟體質的好轉 : 通常在計畫初期 長期公債殖利率都是第一反應上揚 2013/12/17 Fed宣布於2014/1/1起開始縮減QE。美國10年期公債殖利率 在2013/12/1~2014/1/31期間是一個A型走勢 : 雖然股市會有短期波動 但整體走勢還是會上向 : 這是因為企業 民間整體的經濟生產力>通膨>貨幣利率 : 但今日美國市場卻出現了最差的徵兆 : 就是當公布會議紀錄後 長期利率不升反降 而短期利率更為緊張 : 已經連續兩日來到了0.03 過去我提到過 : 基本上逆回購利率就是所有短期債券殖利率的地板利率 : 當回跌破0.05的逆回購利率 這就表示 : 除了銀行,貨幣基金以外的投資機構所持有的短期資金大量湧入短期債券市場 現在的情況是2年期以下的國庫券供給太少(受限於財政部債務上限到期) 貨幣市場裡面的大量資金找不到地方去化 所以流入SOMA設立的ON RRP : 這種行為 表示市場風險正在飆升 不願再將資金投入在其他市場上 : 且今日的逆回購規模 已經來到了1兆1千億左右 表示大量短期現金正在回流至聯準會 : 而長期利率的壓回更表明 市場目前認為 : 現在談論停止購債 縮表 升息都太早經濟體質仍然脆弱 : 且要知道 未來幾年美國將會發行更多國債 那麼在未來供給量會增加的狀況下 : 長期利率卻在公布會議紀錄後壓回 這是極度不尋常的現象 : 這種形式的市場表現 通常是出現在當升息一陣子過後 : 當經濟生產力<利率成本時 才會出現的徵兆 : 且通常會伴隨 長期公債殖利率的壓低 而高風險收益債卻反向飆升 : 進而形成泡沫 造成金融市場故障 : 而目前事態確實正在惡化中 : 加上今日的TIPS與公債間的通膨預期 已經連續幾日明顯回落 以其強勁的美元走勢 : 這更表明市場在表示 未來通膨即將減緩 : 若未來聯準會仍然要按照既定計畫縮債 : 那麼勢必有經濟反轉的可能性 : 這可能受於Delta的影響 加上中國經濟的不明朗 各國生產力尚未回復等等 : 目前金融市場可能馬上就會發生劇烈的變化 : 不過最為棘手的是 大量的現金湧入短期債券市場 導致短期利率下行 : 聯準會將要怎麼處理 是否再度提高逆回購利率 : 但這樣的行為其實更會向市場傳達錯誤的訊息(認為是變向升息) : 若不處理 當短期利率來到負值時 美元與美國公債將會遭受到重大衝擊 : 所以總結 目前就是整體的經濟體質仍然虛弱 : 且未來負面因子尚未解除(Delta 中國經濟 世界各國回復的速度不等) : 因此當聯準會釋放明確的停止購債消息時 : 整體市場就出現了通貨緊縮的徵兆 : 但過大的現金流竄又造成了短期利率的壓力 : 個人認為聯準會在不久的時間內 就會馬上再度放出鴿派的訊息 : 但在這之前應該要盡量做好任何金融資產避險的準備 : 因為金融市場目前看起來隨時都會繼續惡化 其他懶得看了 才看幾句而已就一堆漏洞 再看下去我腦袋可能也要漏洞了 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.98.53 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1629354826.A.C9E.html
dwyanelin : 觀念正確,這臉打的又快又響.. 08/19 14:34
HiIm5566 : 原文亂寫一通 08/19 14:35
MaxLJ : 我也覺得這些資訊是要中長期來檢驗的,每天發表看法 08/19 14:35
MaxLJ : 其實沒什麼意義 08/19 14:36
※ 編輯: muzikeep (118.160.98.53 臺灣), 08/19/2021 14:36:43
ckcck : 退,還沒看原文浪費時間 08/19 14:36
dwyanelin : google了一下,這篇真的比較合理 08/19 14:39
jaychouyo : 觀念正確,原文請自刪 08/19 14:39
laipyn : 出征嘍 信徒們! 08/19 14:41
evan9510 : 推 08/19 14:41
hihi29 : 不意外啊 股板就一堆半桶水響叮噹騙騙菜雞 08/19 14:41
Benetnasch : 現在空頭走勢沒人推這篇嗎?只不過是預期高點到了 08/19 14:42
Benetnasch : ,熱錢跑去表現而已,等金融巨擘倒閉或是斷頭連鎖 08/19 14:42
Benetnasch : 效應導致垃圾債券破產才是十年對稱跌幅好嗎= = 08/19 14:42
kkkuccu : 推推 08/19 14:43
faint3015890: 不管啦空peko 08/19 14:46
KadourZiani : 這篇正姐。上一篇根本在喊空害人 08/19 14:46
kyova : 10年線差不多高點一半多一點,是要怎麼對稱跌幅... 08/19 14:47
kyova : 阿共打過來歸零嗎... 08/19 14:48
charliebitme: 反正晚上就彈起來了 喊久了就不是黑天鵝 08/19 14:48
comesome : 上次縮QE後指數是先降後升 不過當時以現在看很低 08/19 14:49
comesome : 提 08/19 14:50
alphaii : 這篇邏輯正確,能看懂上一篇的人乃神人也 08/19 14:51
ab4daa : 推 08/19 14:51
testutw : 鴿派講話都那麼兇了 08/19 14:51
victorytim : 上一篇腦粉會來噓,先補血 08/19 14:52
battlewind : 上一篇真的看不懂XDD 08/19 14:52
kyova : 怎麼有自信會彈起來...而且不是黑天鵝阿... 08/19 14:52
Idiopathic : 上一篇作者就空頭大師 整天看空 我都懶得回他了 08/19 14:53
poisonB : 推 上一篇理解的方向真的有誤 08/19 14:56
Reichenau : 黑天鵝你又算不到... 08/19 14:57
xd4664 : 原文還一堆人推 笑死 08/19 14:58
tingtingya : 所以能講一下經濟走勢嗎? 08/19 15:00
Severine : 願意分享就推 兩篇都推 08/19 15:00
WorkForFree : 看了上面那篇都在想我的財經M平方要不要退訂了 08/19 15:00
stocktonty : 貨幣跟十年債殖利率蠻複雜的 不是每次規律都一樣 08/19 15:03
stocktonty : 而且2013年是6月柏南克就開始放風聲 跟這次蠻像的 08/19 15:03
Eide : 你認真了(・∀・) 08/19 15:04
stocktonty : 從宣布到實施到完全退場 都是有時間流程的 08/19 15:04
kevin092178 : 觀念正確給推 08/19 15:05
stocktonty : 這個我上次也跟原原PO說過了不過他好像沒怎麼理解XD 08/19 15:05
stocktonty : 事實上要從6月開始放話並訂出達成條件開始看走勢 08/19 15:06
stocktonty : 但那個時候的美金歐元日幣跟現在也不可同日而語 08/19 15:06
stocktonty : 這次是疫情的影響 還是跟上次的房地產後遺症不同 08/19 15:07
gibbs1286 : 現在就是滾動修正中,我是不知道喊恐慌是在... 08/19 15:07
gibbs1286 : 這次不如用政治來看可能反而更簡單 08/19 15:09
stocktonty : 而且也都說了 7.8月非農都好才會考慮 啊8月就還沒完 08/19 15:09
stocktonty : 如果9月初開出來很難看 自然就先不考慮提早 08/19 15:10
gibbs1286 : 簡單來說,市場不好就業消費不好,沒人敢收傘 08/19 15:10
stocktonty : 如果沒有這個Delta程咬金 的確是有可能在年底就縮 08/19 15:10
gibbs1286 : 就算可能會有一堆後遺症也只能咬牙吃下去 08/19 15:10
sizeLarge : 然後一堆人在原文留言 邏輯正確 笑死 08/19 15:11
stocktonty : 他們也是在觀望情況 所以才會意見分歧 08/19 15:11
stocktonty : 有些人覺得不收 物價繼續漲 更慘 有些人覺得不該收 08/19 15:11
losage : 嗯嗯,跟我想的一樣。 08/19 15:15
vincent1700 : 原文充滿幻想還一堆人推,一看就知道是外行在分析X 08/19 15:16
vincent1700 : DD 08/19 15:16
KadourZiani : 再推 08/19 15:16
jagger : 人家是總經短線咖 循環用天計算 08/19 15:16
kyova : 雖然原作者我已經連噓幾次了。不過這篇推文一堆打 08/19 15:19
kyova : 落水狗的,是真的自己有搞懂嗎... 真搞笑... 08/19 15:19
dwyanelin : 再去確認了一下這篇說的過去事件的時間軸,只能說 08/19 15:31
dwyanelin : 這篇底蘊深厚,一定是有資歷的業內人士吧,有神快 08/19 15:31
dwyanelin : 拜 08/19 15:31
vincent1700 : 不是打落水狗 是業內的一看就知道原PO是外行 08/19 15:36
lovelock110 : 推 08/19 15:36
cute15825 : 總經看愛謝客沒啥問題吧 公認算強的 08/19 15:39
kyova : vincent大應該是業內。我指其它後來才去原文踩的人 08/19 15:56
KurtZouma : 推 08/19 17:20
okbon : 要分析總經又在那裏用短線評斷 就等著被打臉... 08/19 17:27
iamaq18c : WOW 08/19 18:20
mikehuang12 : 推這篇哈哈哈 08/19 18:55
ken0305 : 呼叫~~版主該處理一下啦~~~~~ 08/19 20:35
Orz555 : 推 08/19 21:31
f82545672 : 推這篇正確的分析~ 08/19 21:43
anan5566 : 觀念好 認真優文 08/19 22:37
mousekeep56 : 推推 08/19 23:31
leehej : 我還能說什麼?完全正確 08/19 23:55