[新聞] 外資喊台積電毛利率超越英特爾 重申千元

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外資喊台積電毛利率超越英特爾 重申千元目標價

https://udn.com/news/story/7253/5700175

2021-08-26 09:06 經濟日報 / 記者趙于萱／即時報導

台積電（2330）傳緊急漲價，市場認為毛利率是誘因之一，但Aletheia資本指出，台積電
對客戶本就有定價能力，這次是因應市場需求做合理漲價，最快可望在第4季顯現效益，
並會在2022年展現完全的效益，將因此帶動台積電毛利率突破55%，超越英特爾；每股純
益（EPS）挑戰33元之巔，重申「買進」台積電、目標價1,000元。

Aletheia目前是唯一喊權王衝千元的外資，針對台積電先前股價疲弱到漲價消息一出，投
資人才又積極回補股票，其報告也意有所指以「某些利多值得等待–例如漲價，終於實現
」為標，強調台積電的價值就是要「等」出來。

Aletheia表示，根據市場消息，台積電正就所有製程做漲價，雖然幅度未知，但以二線晶
圓代工的聯電（2303）、世界（5347）等判斷，先進到成熟製程漲幅應在個位數到雙位數
不等，而目前台積電營收來自兩類製程的貢獻各約一半，換算明年平均單價（ASP）的成
長幅度可達10%，毛利率有望挑戰55%。

Aletheia指出，到漲價消息傳出前，台積電是唯一尚未調漲晶圓報價的代工廠，聯電、世
界都已經上調，因此可預期台積電漲價是遲早的事。

更重要是，台積電擴產計畫有所擴張，除了2023年興建日本廠，還會擴建台灣的台南、台
中廠，也可能有高雄廠，歐美另有德國廠和亞利桑那州的廠房，Aletheia認為，台積電三
年千億美元的資本支出可能再做上修，唯有合理反映並上調報價，才能支持龐大的支出需
求。

就毛利率來看，Aletheia分析，漲價預期帶動台積電年底到明年的成長性，特別是明年4
、5奈米製程優化，6奈米逐步取代7奈米，以及透過客戶合作降低成本的效益顯現，毛利
率有望挑戰55%，屆時台積電毛利率也會超越晶片大廠的英特爾。

而原先其對台積電明年EPS預測僅23元，現認為2023的33元可能提前一年實現，相對今年
的成長幅度高達50%。

Aletheia並強調，台積電對客戶確實有定價能力，凡有需要，台積電就能善用優勢，毛利
率成長不是太大問題。台積電敢漲價，也凸顯明年的半導體需求仍樂觀，另外是透過合理
漲價，依舊顯現台積電和其他代工廠的漲價幅度有別（台積電漲幅仍不算大），藉此又帶
動其他廠商持續調升價格。

目前Aletheia對台積電今、明、後年EPS預測為22、27.7及33.1元，後續將觀察實際動能
隨時啟動上修。


心得：
Aletheia並強調，台積電對客戶確實有定價能力，凡有需要，台積電就能善用優勢，毛利
率成長不是太大問題。台積電敢漲價，也凸顯明年的半導體需求仍樂觀

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推 fletcher5014: 別再喊了幹 開高走低
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→ goodjop     : 所以拉高出貨就是這麼簡單
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推 bole        : 台積電又被黑手利用 害了不少人 冤魂喔
推 Winterboy   : 出貨文 ...
推 jenhaoliao  : 價格走勢 令人失望！
→ kennnny     : EPS33 股價只值300把
→ nwoyao      : 台積領軍，反攻萬6
推 neoa01      : 推 棄海求G
推 a98597832   : 阿哩系呀
噓 playbos     : 還好賣光了 = =
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推 t73697      : 教科書式出貨
推 dido0208    : 很難複製去年漲停一直飆了
推 oyaji5566   : 買在599，995
推 busstops    : 三天兩頭亂喊一通…
推 woowoo66NO1 : 倒貨囉  外資報告該不會有人還信吧？
→ aucky       : 一天天的
→ prog        : 一堆在亂喊
推 REITs       : 外資：快進場加碼啊!!! 你們這些韭菜~
→ laechan     : 經濟日報 / 記者趙于萱
→ YoshiokaRiho: 要出貨了
推 mildshine   : 我賺150先跑光了