[心得] 今年重整旗鼓的心得

[d2623 (Andre Kostolany的追隨者)]

    這篇文章只是說說我今年選股的心得，沒有推薦大家買的意思。

    我也有看了一下版規，我覺得應該用在心得比較洽當，如果不行被刪了，那就表示我
誤解版規了，只能說很抱歉。

    我在版上也潛水很久，以前也有發過文，最近只有回過一篇文，其他的都被系統吃掉
了，在這邊先說一下我的投資經歷，我在這個投資這方面也載浮載沉20年有了，一開始我
只以買股票及基金為主，什麼也不懂，大部分都是看新聞在買賣，但那時比較想著長期投
資，但在什麼都不懂的情形下，其實很容易受股價影響，賺賺賠賠的，後來慢慢的心比較
定了，才可以比較持有長期。
    一直到接觸到期貨、選擇權之後，我一整個走歪掉，讓我賠了不少錢。之後大盤一直
走高，讓我心裡想說，既然期貨我賺不到錢，手頭也剩沒很多錢，乾脆不玩了，大盤又一
直漲，於是乎我買了一些反向的etf，想著說乾脆等崩盤好了，順便存一些錢，在來撿便
宜，結果我九千多點買的反向etf，放了幾年，大盤漲到1萬多點，在疫情又跌到八千多點
的時候，我居然還賠錢，那時我也不知道要跑，想著說疫情一定還會在跌，忽視這幾年金
融市場的變化，美國的印鈔計畫讓我的現金一直貶值，一直到今年我終於醒過來了，與其
在那預估一切事情的變化，還不如好好的找值得長期投資的公司，畢境我不會通靈，於是
乎我今年慢慢的把我手頭上的錢，陸續的投入股市。

    至於為什麼會發這個文是因為想跟大家經驗分享一下，以及記錄一下自已的選股想法
(有時把心理想的東西寫出來，也可以讓自已的思路更清晰)，而我手上的股票半年報也都
公布了，所以在這時間點發發文，因為我本身是會計系畢業的，所以在選股上，比較屬於
財報分析。廢話好像寫太多了，上菜。
ps：再次強調我沒有推薦，純屬個人看法，給大家知道我財報上注意什麼而已

    在講我的股票前，先大概說一下我的理念，我覺得財報很重要，所以我找到一家想買
的公司後，我會怎麼看：
ps：先說一下我怎麼籂選我要看的公司，先用本益比排序，由低往高的一家一家看公司產
    業，如果公司生產的東西，我覺得有興趣，我就會去看詳細的資料。

第一、看資產負債表的結構，因為不管公司未來的夢想有多遠大，要他現在不會倒，才會
      有未來。如何看：原則上當然現金越多越好，負債比越低越好，應收帳款佔比太高
      的公司要注意(能不碰就不碰)，當然不排除有些產業應收帳款特別高是合理的，但
      我如果看不出來，那就跳過，至於現金跟負債，不一定是越多或越低就是越好，當
      現金多到一定程度或負債比太低的話，那表示公司沒什麼成長性了，需要擴廠或再
      投資的機會很少，那大概就會長成像中華電信這種超級穩定的存股。

第二、看現金流量表的營業活動的現金流入(控股公司除外)，如果營業活動常常出現負的
      ，那這種公司滿危險的，幾乎代表公司都是在作資金操作了，就算不危險，那也表
      示就算公司有賺錢，也發不了多少現金股利。除此之外，投資跟籌資活動，我會搭
      配看一下，看借來的錢拿去那了，還有有沒有亂作短期投資，對於負債的償還的狀
      況如何。

第三、看損益表，看這幾年的營運狀況，看毛利營業利益的變化，還有注意一下業內業外
      的比率，看影響大不大，我比較不喜歡業外佔比太大的公司。這表主要看公司近幾
      年的成長性如何，在來去看股價，才可以評估現在價位是否高低估。還有我會看一
      公司的研發費用佔比，我覺得研發很重要，不研發的公司沒有未來，但佔太高，又
      會對獲利影響很大，我目前覺得佔營收5%左右是比較可以接受的%數。

第一檔：00885越南etf 成本均價在15.5，持有10張
其實這檔etf沒啥好介紹的，如果看好越南未來20年的經濟成長，那就買etf，這檔的缺點
就是費用率太高，有1.2%，當初就是看好越南未來的成長，在溢價收斂後，就進場了，但
現在考慮退場，第一就是費用率高，第二是無配息，並不是無配息不好，波克夏也沒配息
，不也長成超級股票，我純粹只是為了增加資金的靈活而已。

第二檔：開發金，成本均價在10.02，持有15張(全參與配息)
這是權值股，老實說，我當初買沒有看財報，因為佔台股權重高，如果財報還造假的話，
那很多人會跟我一起爆炸，所以我偷懶，但我還是每月公布獲利時，會去評估一下狀況，
當初會買是因為朋友介紹的，我看了一下每年都有分配0.5上下的現金股利，不管以本益
比或殖利率都不錯，於是直接買進。因為旗下凱基證市佔率滿高的，所以在今年市場上成
交量大增情形，讓公司營利大躍進，但後續還有合併中壽相關增資等事項，在這檔股票上
，我在來會比較注意合併中壽後的效益，以及台股的成交量(影響凱基的獲利不小)。在沒
有重大變化前，會留下來配息長期持有。

第三檔：4722國精化，成本均價33.96，持有9張(7張參與配息)
產品為合成樹脂，公司本業獲利能力不錯，現金+短投的流動資產有十幾%，負債比30%，
在財務結構上是沒問題的，公司也有成長動能，營收毛利營業利益在今年都有成長。公司
也打算於第四季擴廠，營運動能應該沒問題。

不過有一件事我比較在意，會注意後續狀況，就公司作了不少短期投資，帳上的公充價值
列入損益的流動資產，居然快逼近公司規定的上限，而且Q2的短期借款比以往增加不少，
我覺得應該是手上太多股票還沒變現，為了要避免現金不足，而作的短期借款，查了一下
財報的持股，其實我滿傻眼的，有興趣的人可以自已去看，希望公司自已不要玩脫了。

現流表的部分，公司一直以來現金的收取能力都還滿好的，不過今年Q2購置存貨給出不少
現金，應該是因為產品需求不錯，才會存貨購置比以往高，7月營收也較去年增加不少，
整體上看起來，就短期投資的部分要注意一下，其他財報上問題應該不大。公司往年配息
率也有70%，在存股上面也算是不錯的選擇，一樣長期持有。

第四檔：4755三福化，成本均價61.8，持有7張(全參與配息)
產品為電子化學品及食用化學品。向晶圓廠回收顯影劑再製後，在售給液晶廠用，這部分
佔比滿高的，算台積電概念股。我喜歡這個產業，所以目前持有佔比最高。

資產負債表方面現金佔比約15%，負債比32%，結構良好，現金流量的營業收現程度也很好
，因為有擴廠需求，投資活動一直有現金流出，算不錯的現象，有擴廠表示公司產品賣的
好，損益表的方面，毛利跟營業利益都有維持住，近幾季雖然有衰退一些些，但還可以接
受，目前一樣長期持有。缺點成交量低，要賣出的話，不一定賣的想要的價位。

第五檔：4767誠泰科，成本均價21.43，持有15張(全參與配息)
產品為熱溶膠94.5%及防水膜5.5%，為我今年進場第一家認真看財報的公司，產品大致用
在民生必需品，像鋁箔包上黏吸管的膠、黏鞋底的膠、書本膠等等，還有防水膜，主要用
在建材上，我也滿喜歡這類的產品，比較有長期穩定的需求。

資產負債表上現金佔比約24%，負債比約41%，應該還可以，現金佔比就比流動負債多了，
所以結構上應該也沒啥大問題，現流表部分營業活動收現能力還可以接受雖然收現能力下
降，但是每年還是維持正數，投資活動也是有在擴充產能，所以產品應該也有需求，籌資
活動部分看起來也有還債規劃，營收有在增加，毛利及營利也有維持住，看起來公司是有
獲利動能的，一樣長期持有。要注意營業活動的收現，還有一樣成交量低，要賣不好賣。

第六檔：基士德-KY，成本均價73.71，持有5張(全參與配息)
產品為在大陸銷產水資源回收設備，並設計規畫水資源回收整建，就是幫工廠作廢水回收
，缺點是獲利週期不好判斷，每季的獲利波動滿大的，但我也是看好未來這個產業的需求
所以買進。該公司也有回台設立子公司，要在台灣發展。然後中華開發也有持股，研華也
有持股，我想財報上應該不會造假，大公司都敢持股了，大不了大家一起爆。至於ky大家
覺得財報不透明怕有問題這個情形，在今年改制後，這問題應該會變小，我是覺得不要因
為幾家爛公司，就否定掉全部的ky，還是要看財務狀況。更何況還可以看一下大股東的持
有結構，大公司如果有入股的話，他們一定也會作全面的評估的。所以還是回歸公司經營
的狀況。

資產負債表上現金佔比約53%，負債比42%，財務結構良好，今年有發行公司債，以及預計
要現金增資，應該在產品上有不少需求，現流表的營業收現能力很好，固定資產也一直增
加，有在擴充產能，在損益表上H1營收有增加，但獲利卻小幅衰退，我看一下財報內容，
看起來公司固定成本很高，營收要一定門檻才會獲利，要看之後每季的獲利狀況來決定持
有時間，如果公司穩健的話，我依然長期持有，雖然我套牢了不少，但殖利率還算不錯，
如果能維持的話，那就還算不錯。

以上幾乎是我的手上的持股，買進及持有的理由分享，手上還有一些待處分的持股，整理
一下，在跟大家說為什麼要處分。我還有很多想法還沒辦法完整的寫出來，也想在跟大家
分享，但是我已經寫了三個小時了，很累，讓我休息一下，在來整理思路。整理出來在來
修改，也歡迎大家討論，要鞭的話，看在我寫的很累的份上，鞭小力點，很久沒發文了，
我在研究一下如何貼圖，在把對帳單貼上來，增加點說服力。

    有件事真心跟大家分享一下，買股票，一定要知道自已到底要什麼，為什麼買這家公
司，如果你什麼都不想，只想跟著人家賺錢，那到最後你就有可能是抬轎的那個人。

先附上對帳單，大概也只有這次會附上對帳單，之後如果還有發文，應該不會在附了。信
不信看人，講實在我其實沒想證明什麼，我賠錢不會有人補給我，我賺錢也不會分給大家
，這次會附只是要為我說的話有個負責而已。

至於還要在分享的想法，我會用回這個文章的方式，在開一篇講一下其他沒講到的部分，
因為這篇已經太長了，在去修改文章很難修。

對帳單在此

https://i.imgur.com/VxdlvVW.jpg

看完大家的推文，我還滿開心的，還是很多人認同我的作法，謝謝大家。
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帳面上的獲利有多少並不重要

重點是你能到手的獲利有多少

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推 TheNovCloud : 推個分享
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※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/29/2021 22:07:07
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推 jdjfghr     : 推
推 banmi       : 推分享,看完會有點想法...
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/29/2021 22:08:15
推 brella      : 讚
推 q13461346   : 推
推 forsteri    : 這些點都是我不擅長的，獲益良多
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/29/2021 22:40:13
推 ryo923      : 推
推 johnsonhoj  : 謝謝分享
推 lex66688    : 買進原因很重要 但股版很多買進是「有誰推」而去買
→ lex66688    :  不會去研究的
推 arthur1985  : 謝謝您的分享，期待下篇!!
推 pudge       : 基本面並不基本啊，願意花時間了解必有額外報酬
推 t0032627    : 用心分享推
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推 resy        : 推
推 fivechess   : 分享推
推 Kobe5210    : 推一個! 財報才是根本! 恭喜你想通了
→ Kobe5210    : 4755三福化去年辦現增,所以沒有買來配息;也是觀察股
→ Kobe5210    : 之一
推 Easypla     : 太神啦 用心推
推 mjlookmj    : 推 很認真分享
推 pataco      : 用心推
推 brain9453   : 推認真看財報 用心投資
推 ENJA        : 鞋用膠還是4766強，不過股票都在公司派手上，根本沒
→ ENJA        : 得玩
推 freeway3018 : 推分析
推 zxcas       : 好文推一個，希望股版風氣能越來越好
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推 dabih       : 想請教大大00885，台越匯率的看法。以過去10年來說
推 hua1999     : 謝謝分享!
→ dabih       : VNI指數從500到1300，可是VNM ETF卻因為美越匯率
→ dabih       : 還是負回報；不確定未來00885會不會重現這種狀態
推 saedn       : 好厲害的分析!! 希望我也能懂分析!!!
推 angell543   : 推，好文。雖然我是瘋狗流但很佩服你
推 PitzMan     : 推認真分析文。LoL
→ cayalst     : 推一下KY真的不是都很爛 去年靠鎧勝也賺不少
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→ jumpballfan :    打這篇文章一個小時夠嗎 ?
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推 jacid       : 推～終於沒有八卦仔來亂了～
推 icetw       : 自身很計較帳面損益 不懂的同事都說我玩到賠錢 很想
→ icetw       : 噴但怕傷感情QQ 明明都剛除息完正常
推 qscNERO     : 這篇優質文
推 MITjuching  : 推
→ bndan       : 其他隻沒啥好說的 但那隻KY...KY的財報"相對"可能有
→ bndan       : 些疑點 不建議任何長持不抗損的人挑戰KY
推 eupa1973    : 不錯
推 linchw05    : 推
推 tigerliao   : 給讚，人家是瘋狗流 你是瑪爾濟斯 溫和理性
推 pillsib2    : 用心分心好心分享推~
推 PaulOneil1  : 其實很多人（包含我）都是繳了不少學費被割幾次後才
→ PaulOneil1  : 開竅知道要看財報，推一個
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推 ventxyz     : 開發金好股票給推 我研究後明年有機會賺到2塊
推 y3y3y3      : 推
推 fgf2927     : 推個基本面好文
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推 JEFFJAYWANG : 推
推 aspca       : 分享推
推 nautasechs  : 上個星期因為業務打給三福化問事情，整個電話接待
→ nautasechs  : 的態度都很好承辦人也很耐心說明感覺很專業，比很
→ nautasechs  : 多大公司（有一家哲哲點名過太委屈）接的人不知道
→ nautasechs  : 要回什麼好
推 simo520     : 國精化已經N年不太動了
推 cklsn2      : 推分享
推 angelicwing : 看財報還在學 感謝
推 R00632      : 謝謝分享
推 ilsr        : 建議股市高點別長投，來回操作就好
→ ilsr        : 想想疫情前，一堆飆股股價多少？以免套很久
推 k825324     : 推！
推 jimhall     : 自認財報看不出貓膩，股價一直跌還是先跑再說
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→ orange0319  : 被嘎爆的都要轉多頭了，末升段要來了是嗎
我覺得大哥您說的太對了，我的本事不夠，我在作期貨的時候，多空我都賠，所以現在應
該如您所說的末升段，請您一定要放空，萬八放空，應該可以讓您驕傲八輩子。

推 gn1078311   : 謝謝分享
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/30/2021 20:57:02
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/30/2021 21:01:09
※ 編輯: d2623 (49.217.110.105 臺灣), 08/30/2021 21:52:21
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/30/2021 21:58:23
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/30/2021 22:01:59
※ 編輯: d2623 (1.165.29.173 臺灣), 08/30/2021 22:51:46
推 danhunter   : 推
推 quewss      : 推
※ 編輯: d2623 (1.165.28.78 臺灣), 08/31/2021 23:26:30
推 bellacc     : 推
推 balawang67  : 很用心的文章，大推
推 alonzo701002: push