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真的看不下去了... ※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言: : https://macroscale.blogspot.com/2021/09/delta.html : 目前整個環境條件 其實蠻像1970初期時的背景 : 分析上有較強的主觀意見 可以忽略 : -------------------------------------------- : 安聯集團首席經濟學家El-Erian : 幾次訪談中 就明顯透露出對於FED目前的政策感到憂心 : 首先是低估了通膨的部分 : 新冠疫情從爆發至今 其實都有明確的顯示 : 或許在需求端會減少 (消費者仍然可以透過科技在家中消費) : 但Delta更顯著的影響供應鏈的破壞 : 而El-Erian 也認為目前持有科技股是比較安全的做法 : 首先科技股在去年的疫情期間已經明顯地展露出 : 對於疫情的影響較小 也表現出高營收的狀態 : 而科技股也通常比較不受通膨的影響 : 近期的科技類股表現也似乎應證了他的看法 : 那麼目前FED著重在於就業的目標上 : 但就業問題已經顯然不是可以透過貨幣政策來解決 : 以美國職位空缺為例 : 在疫情前 美國須補足的勞動力缺口約為700萬左右 : 但目前美國職位空缺已經來到了1000萬左右 : 若以線性來看 目前美國合理的勞動力缺口應該約800萬左右 : 而現在整整多出了200萬的缺口出現 : 再以非農就業人口來看 在疫情前的就業人口 在與7月份就業人口來計算 : 目前就業人口只恢復了疫情前的就業人口約 73%左右 即7成左右 : 代表將近3成的人口 仍然不願意回到就業市場中 現在非農缺口(與疫情前)570萬,但失業人數有870萬,代表有870萬的人正在找工作, "失業"的定義先弄清楚。 : 所以FED的寬鬆政策已經無法可以有效解決就業問題 : 就業問題可能需要更長的時間來緩解 : 那麼目前持續寬鬆的政策 大量的現金流入到市場之中 目前QE的錢流不進市場喔,都流到SOMA。 : 推升了價格上漲 也造成了通膨的風險出現 造成現在通膨的主因是耐久財,耐久財通膨MoM已經明顯降溫。 : 就如同我剛剛上面提到 : Delta的影響 更可能出現在供應端的問題上 : 由於科技的進步 人們可以在家中工作生活 也不會影響到商品的需求上 : 但卻可以輕易破壞掉全球的供應鏈 : 而El-Erian其中也提到了停滯性通膨的問題上 : 已經不只一位經濟學家都提到了停滯性通膨的可能性 : 70年代石油危機也是在供應端出現了問題 : 加上不當的過度寬鬆的貨幣政策 : 導致了通膨失控 美國進入了停滯性通膨 : 而目前Delta的影響更可能出現在供應端短缺上 : 是完全有機會導致美國的通膨問題加劇 : 在整合幾個觀點之後 : 而個人認為目前的資產價值飆漲現象是短期性的 : 當市場發現Delta所影響的將不是通縮而是通膨時 : 那麼價格一定會出現動盪 : 由於美國的債務不斷擴大 FED的貨幣寬鬆 都有可能加劇公債與美元的問題出現 : 勢必會加劇通膨的問題 : 我相信FED也必然看見這個問題 縮減購債的時程必定會加快 : 但若鮑爾還是堅持解決就業問題 : 那麼很快的 我想美國就會曝露在停滯性通膨的危機之中 你知道疫情爆發以來薪資的成長幅度大於通膨嗎? 另外你有看央行年會上Powell引用結尾均值或是與疫情爆發前的物價做比較,其實通膨並 沒有像部份新興市場這樣過熱的情況。 : 不過若一定要選擇資產持有 我想科技股是相對的安全的 Powell對現在的高通膨看法是短期因素,上周也舉了5大論點來支持 他的看法,你的論點有比他可信度高? 我是希望你考慮一下退出股版,不要再寫一些非地球上的資訊來誤導版友。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.94.68 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1630553228.A.CBB.html ※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:27:27
Orz555 : 未看先推! 09/02 11:29
jaychouyo : 正解 09/02 11:29
y1896547 : 反正我們也看不懂,拿香跟拜而已 09/02 11:29
dwyanelin : 查了一下那個epson5566怎麼可以發一堆資訊明顯錯誤 09/02 11:30
dwyanelin : 的文啊,股板板規沒管散播錯誤訊息嗎 09/02 11:30
t3972 : 弱弱的問一下 soma是什麼? 09/02 11:31
muzikeep : 就是soma system open market account Fed公開市場 09/02 11:32
muzikeep : 操作的帳戶 09/02 11:32
CCP4 : 給推! 09/02 11:33
YouAre5566 : 你居然在和 感覺哥 認真 09/02 11:34
centaurjr : 公開市場操作帳戶不會流到市場? 是因為沒在買了嗎? 09/02 11:35
應該說其實現在Fed的QE對經濟、就業、通膨或金融市場基本上已經沒有實質的幫助了。 但還是持續的QE有兩個目的:一是降低未來開始減碼的時候風險;二是疫情無法預測,必 需要確保就業回到一定的水平。
ohyakmu : 沒有870萬人在找工作的,有一部分人就是不工作的, 09/02 11:35
ohyakmu : 失業率不可能為零的 09/02 11:35
victorytim : 先推 09/02 11:35
Megurine : 12樓 有工作意願才能算失業 這是最基本的定義 09/02 11:37
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:40:24
Megurine : 失業率不會採計不願意工作的人 09/02 11:38
iqqi4200 : 他講失業那邊我也是滿頭問號 09/02 11:43
davidhsu : 失業率的計算方式,給說有排除就業意願的看一下h 09/02 11:44
davidhsu : ttps://www.bas.ntpc.gov.tw/home.jsp?id=a4b1ba 09/02 11:44
davidhsu : 096c8bf104&act=be4f48068b2b0031&dataserno=d72 09/02 11:44
davidhsu : 9557909333a3e50f8ee650b1e989d 09/02 11:44
davidhsu : https://bit.ly/3jByjh2 09/02 11:44
讚喔!!就需要這種對的資訊,希望股板大家一起成長!
peter080808 : 求職意願這麼多 那為何小非農增加人數這麼少? 09/02 11:44
linyuchuen : 神仙打架 09/02 11:45
peter080808 : 如果說缺口比失業人數多出快300萬人 昨天公布的小 09/02 11:47
peter080808 : 非農怎會這麼難看? 09/02 11:47
ADP(小非農)跟BLS(官方非農)公布的就業數據經常出現很大的落差, 所以其實看昨天ADP公布後各類資產價格沒有太顯著的變化。 兩個數據會有明顯差異是因為統計的方式不同,ADP是用家庭訪查,BLS是用企業訪查。 ※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:50:28
peter080808 : 現在的缺口是和疫情前比 還是真正企業開出來的職 09/02 11:48
peter080808 : 缺? 09/02 11:48
aq2272353712: 真愛惹 09/02 11:49
laipyn : 這個原剖每次都被打臉打的滿臉血又愛剖 09/02 11:49
socoolJ : 正解 美國根本通膨比預期小很多 09/02 11:50
socoolJ : 所以powell才說升息早的很 09/02 11:51
illdoit : 讚讚 寄信給哥了XD 09/02 11:51
lelu : 因為還有摩擦性失業或結構性失業存在,所以失業率 09/02 11:51
lelu : 的確不可能為0 09/02 11:52
peter080808 : 所以還是要看明天官方非農就業人數嘛 才知道真正 09/02 11:52
peter080808 : 情況 09/02 11:52
socoolJ : taper也是漫長的一條路 不是縮減等於直接歸零 美國 09/02 11:52
socoolJ : 升息起碼明年q2以後的事情 至於台灣則是更久 甚至 09/02 11:52
socoolJ : 根本不會升 09/02 11:52
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:54:21
peter080808 : 但以前有過小非農和非農落差很大的情況嗎? 09/02 11:53
有喔 很常發生 譬如上個月就是一個例子 ADP+33萬、BLS+94萬
lelu : 因為疫情還在,之前有說服務業需求仍未完全回復 09/02 11:53
jerrylin : XD 09/02 11:53
lelu : 然後即使有服務業需求開出來,但求職者卻反而保守 09/02 11:53
peter080808 : 這次小非農是爆冷遠低於預期 非農就算能修正也不 09/02 11:54
peter080808 : 會太好看吧 09/02 11:54
tim96tim : 謝謝分享 漲姿勢 09/02 11:54
lelu : 因為1.疫情未平怕上班被感染 2.紓困還沒退場,爽領 09/02 11:54
kissa0924307: 「非地球上的資訊」XD 09/02 11:54
gibbs1286 : %%%%一直說通膨很可怕,到底空手多久啊 09/02 11:54
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:55:58
leehej : 這比較合理 09/02 11:55
jerrylin : 因為拜登之前還在灑錢啊 失業金比就業還高誰要工作 09/02 11:55
zeroxod : 說個笑話:台灣升息 09/02 11:55
socoolJ : 一堆空手仔幻想崩盤 再等一年吧 09/02 11:55
jerrylin : 共和黨州六月就在狗幹拜登了 09/02 11:55
syuechih : 終於有個比較懂得出來發文了 09/02 11:59
hanhsiangmax: 像我這種笨蛋不懂真的會被帶走耶,感謝~ 09/02 12:01
Dusha : 推 09/02 12:01
YouAre5566 : 好多推文菜到發抖... 09/02 12:01
lnonai : 葉倫奶奶不甩拜登要砍救劑金就是要進一步刺激就業 09/02 12:03
lnonai : 啊 09/02 12:03
poisonB : 推 要升息還久的咧 09/02 12:04
nalthax : 推 09/02 12:06
Aurorra : 雖然對通膨的看法不一致 不過QE現在錢都回流SOMA是 09/02 12:16
Aurorra : 確鑿的 QE現在就是一個問號 功能大概4作為穩定市場 09/02 12:16
Aurorra : 信心用 ONRRP量體節節上升呵呵 09/02 12:16
resy : 推推推!! 09/02 12:16
herculus6502: 您跟他認真了 09/02 12:18
vincent1700 : 客觀性的資訊都錯誤,主觀性的判斷哪有什麼參考性X 09/02 12:19
vincent1700 : DD 09/02 12:19
juw : 請問 非農缺口是什麼? 09/02 12:19
就是"現在的非農就業水平-疫情爆發前(2020/2)的非農就業水平"
dodobaho : 釣到高手 原原po根本毫無邏輯 09/02 12:19
vincent1700 : 很多人都懶得糾正他了你人真好 09/02 12:19
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 12:20:59
a9564208 : 推 09/02 12:26
krissada : 推 09/02 12:27
salmon901 : 是不是誤會什麼 原po一些看法跟原原po好像沒差很多 09/02 12:32
super0949 : 來了來了 09/02 12:33
ttvic : 請問要怎麼看SOMA目前的使用水位呢 09/02 12:33
psynanako : 都推 建設性的討論很好 09/02 12:34
easychen : 原來PCE不振的原因是政府自己造成的 XD 09/02 12:37
ups : 推 09/02 12:45
casit : 留待未來驗證誰是對的 通膨確非短暫存在 09/02 12:45
casit : 各有各說 就讓市場驗證對錯吧 09/02 12:45
green0953 : 在家有錢領 誰要找工作 09/02 12:46
sxbear : 你人真好 09/02 12:46
ofoursiang : 看到還在Delta可以end了 09/02 12:53
billionaire : 你認真了 09/02 12:54
Eide : 對QE的說明正確,推推 09/02 12:55
c7683fh6 : 高手 09/02 12:56
mlkj : 經濟學人最近有篇說Delta帶來stagflation 09/02 12:57
Eide : 通脹的部分,我不全然認同~~ 09/02 12:58
mlkj : 跟之前幾波直接讓經濟成長放緩有些不同 09/02 12:58
wowoohmygod : 呵呵,9/6號之後來看這篇 09/02 13:00
LKJS : 推 09/02 13:06
eett811025 : 推 09/02 13:11
iamgg3be0 : 推 09/02 13:23
thisis127 : 真兇 09/02 13:27
thisis127 : 退出是好事,每次都講些似是而非的東西 09/02 13:27
alcard22 : 9/6之後就怕你不敢來而已吧 09/02 13:29
alcard22 : @wowoohmygod 09/02 13:29
jonaswang01 : 薪資成長大於通膨那是美國,各國美金外匯都有增加 09/02 13:42
jonaswang01 : 才讓美金需求增加好嗎,去看全球通膨嚴重點的國家 09/02 13:42
jonaswang01 : ,回收現金有多慘 09/02 13:42
matlab1106 : 短期喊很久了 呵呵 09/02 13:52
想知道你就哪個指標看的到現在通膨過熱? ※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 13:53:54
aegis43210 : 聯準會也是為了接下來可能發生的政府關門及提高債務 09/02 13:56
aegis43210 : 上限的大發債預做準備 09/02 13:56
aegis43210 : 現在多買一些公債,到時財政部大發債時,拍賣利率和 09/02 13:58
aegis43210 : 殖利率才不會上升太快 09/02 13:58
Idiopathic : 停滯性通膨太難了 現在經濟是過熱不是衰退 09/02 13:58
Idiopathic : 現在完全是經濟過熱 何來[停滯]之說? 09/02 13:59
Idiopathic : 美國根本爆發了非常強的消費力道 這是顯而易見的 09/02 14:00
aegis43210 : 不過房市泡沫是鷹派官員憂慮的點,個人也認為應立即 09/02 14:00
aegis43210 : 停止購買MBS,以避免金融機構只放貸房屋貸款 09/02 14:00
aegis43210 : 房屋租金成長算是未來升息風向球了 09/02 14:02
yftsai : 其實也很多經濟專家對通膨是不是短期也有提出質疑吧 09/02 14:03
realbout : 資訊都透明了 市場才好操作 09/02 14:16
hHolic : 原PO也過於相信FED發言,FED發言包含穩定市場情緒 09/02 14:19
hHolic : 現在定性通膨還太早,否則美國不會上調通膨預期 09/02 14:28
hHolic : 你可以噓原原PO,但沒資格叫他別發文 09/02 14:29
不管是總體分析或是產業分析,最終目的都是要連結到資產價格;你可以認為Fed看錯通 膨,認為Fed的政策錯誤。但前題是,你的view跟Fed的政策哪個對資產價格的影響力比較 大? Powell已經連續4個月不斷的明確表態不會因為目前的通膨改變政策(有註明若長期通膨 預期明顯偏離2%才會調整),目前的通膨也確實比4、5月降溫"非常多"。從4月以來美國 中長天期公債殖利率就是跌;但這段期間還是很多機構說通膨高漲、通膨好恐怖;最後 吃虧的還是認為自己的看法比Fed還準的人。 我相信Fed的談話有一定程度在安撫市場,但事實上是他的政策就是照著他的view走, 既然他的政策對價格的影響力這麼大,我很難理解交易想要跟Fed反著做的立基點在哪。 另外,上調通膨預期已經是6月的事情了,某一程度上對未來的判斷已經不具參考價值。 ※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 14:39:43
HiIm5566 : 很有深度 09/02 14:43
goodjop : XD 09/02 14:54
yftsai : 繼續看下去囉,有沒有通膨等iphone 13就知道 09/02 14:55
goodjop : 從上次的"討論"中,M說的比E來的客觀、正確 09/02 14:59
goodjop : 所以後來就變成 只看M回復E的文章就好XD 09/02 15:00
battlewind : 但沒E M就不會看不下去來回文了 真矛盾 09/02 15:40
xubank : 正解 09/02 16:23
CHETONY : 鮑不是經濟學家,會錯也不會意外 09/02 20:03
olo101 : 推 09/03 15:23
AlexanderIn: 所以非農後來會校正回歸 10/12 13:20