[新聞]蔡明彰觀點：中鋼正在複製聯電模式

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原文標題：蔡明彰觀點：中鋼正在複製聯電模式

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發布時間：鉅亨網新聞中心2021/09/06 20:00


原文內容：
今天報告的主題是「中鋼正在複製聯電模式」。

萬寶投顧蔡明彰強調，台股當前最大問題是量能退潮，從 18,034 點歷史高點相對應的單
日成交量 6,600 億元，到現在 3,700 億元，少掉近 3,000 億元，不能完全解讀受新當
沖警示影響，更深層的疑慮與經濟景氣放緩有關。

遠低於預期的美國 8 月非農就業報告提供有力的線索，新增就業人數僅 23.5 萬人，比
預期少了 50 萬人，顯示 Delta 病毒正在減弱消費者支出及信心，最具指標的餐廳來客
人數從今年夏天開始就逐漸減少，使得以餐飲為首的服務業，就業人數不增反減，爆冷的
非農就業報告說明全球經濟火車頭的美國下半年經濟復甦將放緩。

大摩最新預測美國經濟增長在第三季將減速，主因政府各項刺激紓困計劃陸續到期及供應
鏈的干擾，估計第三季 GDP 增速 2.9％，遠低於上半年的 6.5％。
美國非農報告不佳，對台股利弊參半，利多是聯準會縮減 QE 的時間往後延，台股資金行
情仍可期待，在 9～10 月出現再次挑戰萬八。利空是部分產業第三季開始景氣反轉，並
且第四季能見度不佳。

萬寶投顧蔡明彰強調，景氣宛如潮水，現在看起來很好，但突然退潮，使得處於高檔的股
價失去支撐。

面板就是例子，報價 8 月下旬大幅回檔後，9 月上旬跌勢進一步擴大，32 吋以上電視面
板恐下跌 15％，一個月之內跌幅吃掉近半年漲幅。

從週一盤勢來看，面板關鍵零組件的股價跌勢比面板雙虎友達 (2409-TW)、群創
(3481-TW) 更重，因為面板雙虎從 4 月底最高點以來已腰斬，但面板關鍵零組件尚未報
價反轉，面板零組件股價仍在抵抗，但晶圓代工漲價增加成本，面板跌價的骨牌效應，面
板驅動 IC 設計恐在第四季開始跌價，週一聯詠 (3034-TW)、矽創(8016-TW)、天鈺
(4961-TW)、敦泰(3545-TW) 等一線驅動 IC 跌幅大於面板雙虎，發出重要警訊。

產業景氣傳出雜音，不僅使台股成交量萎縮，也使類股資金輪動的速度加快，短線操作困
難度增加。

台股的產業集中於 PC 及智慧手機，零組件短缺及遠距商機減少，研調機構 IDC 預估今
年 PC 出貨 3.47 億台，雖年增 14.2％，但較三個月前預測的數字大減 4％，因此宏碁
(2353-TW) 自 4 月下旬高點 35.85 元以來修正逾三成，目前已失守年線。

去年遠距商機盛行，股價曾一度大漲 10 倍，創 158 元天價的圓展 (3669-TW) 現在跌
到 50 餘元，因為 8 月營收年減近 5 成，表示產業景氣急速反轉。再來，研調機構集邦
科技 (TrendForce) 近日示警，下修今年智慧手機出貨增幅年增率由 8.5％降至 7.3％，
市場或許擔心 9 月下旬蘋果 iPhone 新機發表後，將是智慧手機供應鏈的今年高點。

非蘋手機指標的聯發科 (2454-TW) 今年 EPS 上看 60 元，本益比 15 倍不高，但股價陷
入整理，失守 900 元大關，聯發科 7 月營收已不再創新高，關注 8 月營收是否守住
400 億元。

萬寶投顧蔡明彰強調，現在電子股的多頭重心全在晶圓代工及下游封測，可是類股資金快
速輪動，投資人必須注意籌碼流向。

聯電 (2303-TW) 自 8 月 20 日低點 54.4 元，波段已漲升 32％，外資買超 37 萬張是
最大推手，投信跟進買超 3 萬張，聯電成法人最愛，可是散戶保守，融資餘額反而減少
1 萬張，上週五散戶終於忍不住跳進來，融資餘額大增 3 萬張，創近三個月最大增加數
量。籌碼流向發生變化，很容易在聯電發佈 8 月營收時利多出盡。

記住，當類股資金快速輪動，個股大漲，散戶進來，又發佈利多，往往是短期賣點。

萬寶投顧蔡明彰強調，晶圓代工是台股現階段最重要主流，但不可能是永遠的多頭指標，
市場同一方向的選股，這種擁擠的交易存在風險。

外資自 8 月以來買超最多的是聯電，其次是中鋼 (2002-TW)，8 月買超 14 萬張，創去
年疫情低點以來單月最大，投信 8 月跟進買超中綱 1.4 萬張，9 月來仍持續買超，但是
散戶又不認同了，融資餘額自 8 月以來減少 1 萬張，中鋼的籌碼流向與聯電相同，都是
法人買超，但散戶出脫，似乎在複製聯電模式，只差外資陸續出具調高中鋼目標價的報告
。

有學者專家擔心 8 月非農就業報告呈現停滯性通膨，現在言之過早，但不得不防，一旦
發生停滯性通膨，只有一種股票會漲，供需失衡，且美國大力推動基礎建設而受惠的鋼鐵
、原物料。

值得注意的是美國總統拜登在上週五發佈 8 月非農就業報告後，立刻呼籲國會盡快通過
基建法案，以防止美國經濟放緩，如果 9 月 21 日 FOMC，聯準會沒有宣佈縮減 QE，而
眾議院在 9 月底通過 1.2 兆美元基建法案，全球鋼鐵股有很大機會脫穎而出。

這次國際鋁價創 10 年高，使相關鋁生產商受惠最大，美國鋁業 (AA) 今年來股價大漲
98％，中國鋁業 (601600-SHA) 大漲 150％，而台股的大成鋼 (2027-TW) 才漲 60％，西
非幾內亞政變，幾內亞與澳洲並列對中國鋁土礦出口第一，黑天鵝效應將繼續推升國際鋁
價。


心得/評論：                             ※必需填寫滿20字

蔡總表示中鋼正在複製角落生物聯二哥，

最近走勢也是蠻像當初聯二哥一直箱型打底，

究竟會不會成功複製呢，上次說複製的是面板@@

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推 TECOCSC     : 脫肛模式
→ YLTYY       : 等行事曆出來就要翻轉了
→ centaurjr   : 會員問問他塑化甚麼時候複製聯電模式
推 baseken     : zzz
推 Inland      : XDD 上看100
推 irving7820  : 複製啥 今天聯電跌阿 複製聯電跌阿 沒毛病..
推 cuteSquirrel: 鋼鐵貓咪
推 ltflame     : 光散戶數量就差很多了
推 fman        : 鋼鐵業與半導體業差那麼多...
→ jc761128    : 蔡總真的是傳產大將軍欸
推 rickylin    : 產業差這麼多也能類比？
推 haha7456    : 之前不是說面板複製聯電模式 換讓利鋼啦
噓 huaiken     : 喊超級久
→ KID0924     : 他準不準呀
噓 wawi2       : 怕
推 sh021515    : 股價嗎
推 ptttpt      : 完全不可能
推 billy56     : 複製跌幅嗎?
推 etop        : 崩崩
→ lpmybig     : 我不信...
推 xboxandone  : 榨汁機又要開動
推 haha7456    : 建議多喊幾隻啦 喊中一個就可以拿來說嘴了
推 realbout    : 昨天金河點到大哥二哥.....結果今天....
推 eipduolc    : 他只是說籌碼，又沒說股價
推 pccheni     : 資增先殺一波再說
推 haunt11     : 複製賣榮求聯模式，準備賣聯求肛
噓 qgemiq      : 這個人我觀察一陣子了，標準看漲說漲看跌說跌
推 ptolemy     : 整理三個月了，繼續等
推 webb        : 中鋼.....聯電.......................黑人問號???
推 az888       : 我跟他對做看看y
推 prog        : 去年說金融股不能買 反指標
推 cjf7708     : 最近熱餿排行 “蛋黃酥” 中秋月餅有8吋的嗎？ XD
推 karkkunt    : 蔡總喊中鋼喊整年
推 kevin850717 : 半導體已經頂到肺了 鋼門比較有夢想
→ zzzzzzzzzzzy: 可以複製長榮嗎？
噓 Mankind69   : 鋼鐵喵喵 995
推 ahg         : 難怪只能當分析師
推 visviva     : 下降波段嗎?
推 siopp       : 跟長老做這隻
推 a26893997   : 難道
噓 aq2272353712: 聯電複製航運，中鋼複製聯電~航運複製面板
→ cssula      : 哈 本來要打40王，被點名這下gg
推 aapcao      : 99 2002
噓 ksmeng      : 然後兩個一起下去
→ aapcao      : 下面學弟快上來換哨 40T 學長已經套到腳麻
→ mw3         : 讓利模式
→ b0364864    : 怎麼在走施工模式了
推 fan415      : 這是覺得別人都智障的言論？鋼鐵比半導體？
→ oDOM        : 鋼鐵盤價離歷史高點還遠的很，但是今天需求量已經是
→ oDOM        : 史上最高的一年之一，明年還有基建的需求
噓 cha761221   : 懶覺
噓 alex5566    : 產業差這麼多 什麼爛分析..   =.=
噓 WalkinCloud : 幹之前還叫人家買面板
推 pideo       : 這誰？
推 trtrtradam  : 靠北 回去翻當時的航運文 不是一堆人蔡總蔡總在喊說
→ trtrtradam  : 他很強 怎麼現在又很爛了
→ m30127813   : 今天又有航運可以講了
→ ppc         : 工三小
→ loopdiuretic: 叫人家買面板的分析師都是韭菜
推 aspirev3    : 中鋼聯電今年會漲到你無法置信
→ b18902040   : 老大不當當老二
噓 littlesss   : 人家二哥不用讓X,你鋼鋼頂得住政府的手嗎？
推 HiggsBoson  : 聯電老闆台灣價值滿滿翁老猴能比嗎 小心他又亂講話
推 aapcao      : https://reurl.cc/824dKR 對岸中國寶鋼噴翻了還有剩
推 fishertim   : 全文幾乎都是電子，讓利鋼沒超過10個字
噓 cld123      : 他一直喊鋼鐵... 結果 .....跳水了
推 Tab         : 割韭菜模式
推 chencjj     : 語畢
推 BIGETC      : 真滴準 手牽手一起跌
推 billionaire : 已
推 horse175    : 他的會員在今年三月以前，光中鋼中鴻就賺到月球了
噓 aaa10       : 菜腫
推 Eruzaapple  : 差這麼多...哈哈哈哈
噓 abbkg       : 口
噓 catsimon    : 大成繼續慘阿
推 simo520     : 凱G台北笑而不語
推 busstops    : 因為融資開始進去聯電，外資就要開始倒垃圾
推 veter       : 聯電不會讓利
推 a1252352    : 他準過嗎？
推 cleanx      : 沖沖沖，嘿嘿
噓 king9112002 : 他準過？
→ alphish     : 咕嚕咕嚕
→ z7956234    : 這隻就是看漲說漲看跌說跌的神獸