[心得] CMA小賤貨凍漲運價效應推倒

[MrG (K)]

代po，原標題為「CMA凍漲現貨運價效應推導」

老三CMA震撼宣布從9月9日之後現貨運價凍漲，為什麼這麼做沒人知道真實原因，也不會有
人知道，但後續對三雄的影響才是最重要的，小弟不才嘗試推導後續效應如下:

1.海運榮景的最根本原因源自於爆量需求，疫情只是催化劑。

2.上述爆量需求不只是歐美消費的爆量需求，更重要的是亞洲遠東地區要出的了貨，才有
海運運能需求。

3.每周調升的現貨價侵蝕亞洲製造商利潤，即使有單也不一定會接，因無法確保從"接單-
產出商品-到港運輸"的這段時間，運價會不會上漲到讓廠商無利可圖。

4.承上，運價高沒關係，需求夠強可以支撐就好，畢竟薄利多銷也是馬係午探，但若是"不
穩定的高運價"，則會讓亞洲製造商縮手，因其無法完整轉嫁不穩定因子的風險給其他環節
，利潤可能因此被侵蝕，最後抑制接單意願、降低海運運輸需求。

5.僅僅將目光放在運價凍漲上是分析師的粗淺想法，仔細閱讀CMA的公告，念茲在茲的都是
要確保海運的強勁需求，更何況CMA的現貨運價在市場前十大海運商中是坐二望一的價位，
運價定在這邊根本是爆幹賺，甚至比長榮40呎大櫃貴上2000-3000鎂(自己做的功課未必精
準，勿戰)，CMA凍漲現貨價對海運對產業來說肯定是利多解讀。

6.如果現貨價天花板固定在CMA的9月水準，確保海運仍有強勁需求，達到供給-需求的均衡
點，讓海運運價維持在爆幹賺的超高峰，這也代表三雄9月現貨價都尚有漲價空間。

7.要考量到一件事，三雄8月營收月增百分比很可怕，但其對應的約莫是7月運價甚至更早
(因為塞港)，三雄的運價從7月漲到8月、再漲到現在9月，然後後續還有漲價空間，而且都
可以確保需求強勁有貨可以載，這個獲利只能說突破天際。

8.股市反應的是未來，大家都說海運的利多都是已知，不能算是利多，但如果市場從已知
的利多估計的長榮財務預測是年EPS30-35並且也反映了，然而結果卻大幅超過預測超過年
EP40甚至到45呢? 這就不是已知了吧，從小弟請朋友代PO的前幾篇推文就可以知道，這成
績一定是超乎市場預期的利多，也代表有讓資金炒作的作夢空間。

引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
以上分享

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→ tanga666    : 懶得看 先咕嚕咕嚕
推 johnwalk7   : 酸民：咕嚕咕嚕
噓 mom213      : 推倒
推 jimmy9478   : 早就有人分析在scfi不斷成長的話今年40不是問題了
→ jimmy9478   : ，但是市場資金不青睞就是下去，航海王的市值太大
→ jimmy9478   : ，單個勢力是拉不動的
推 permanent27 : 目前沒有共識，常常有人想點火，但就沒人跟
→ aaaRengar   : 小賤貨是什麼 真的有這個啊？
噓 tony32135   : 單呢?
→ wps0315     : 小件貨
推 greatkking  : 差不多要進入半信半疑的階段了
推 jopanpan    : https://i.imgur.com/R4i82pC.jpg
推 jimmy9478   : 前面被搞這一波當然沒人想跟
→ jalai       : 海運現在的遊戲規則就是要衝量 運價穩在天花板即可
推 cerwvk      : 病毒不斷演變，這種需求漲價，會持續個5年以上不會
→ cerwvk      : 意外，基本面無疑慮，拉長時間來看，是遲早股價上
→ cerwvk      : 漲，不然就是領股利，短期就是呼嚕呼嚕。
→ jopanpan    : 多打一個也
推 iamaq18c    : 標題很壞~XD
推 wallowes    : 推“導”
→ jalai       : 還有附加費可以增加利潤率 廠商心情也爽 何樂不為?
噓 AnnWow      : 咕嚕咕嚕
→ jalai       : 價格持續上漲 將導致廠商不敢接單 價格穩 就敢接單
→ iamneptune  : 直接貼你的對帳單比較有說服力
推 b2060027830 : 長榮買啦！
推 goodjop     : 羊毛出在羊身上 製造商把運費附加在消費者身上，
推 superamd    : 下個月營收要腰斬了！樓下支援國際版國巨圖！不要
→ superamd    : 不信！
推 permanent27 : 然後發現，消費者好像也能接受...
→ goodjop     : 才會讓需求減緩，為了避免這種情形發生 凍漲是利多
推 uniquewai   : 10月還會繼續漲 我的國外客戶說的
→ jalai       : CMA 凍漲運價利空 隔日衝大賣利空 阿榮居然漲了 怕.
推 tonylolz    : 好的 咕嚕咕嚕
→ globin      : 一堆酸三四月的時候都會算EPS啊三十塊，哪幾個猜到
→ wang111283  : 現在的已知明年不會比今年好
→ globin      : 其實上看40，根本都算不準，還在那邊已反應
推 yan08572002 : 這些資訊難到元大跟外資會不知道？但7.8月還是給你
→ yan08572002 : 倒出來
推 bruce20053  :  https://i.imgur.com/MyOKkg1.jpg
→ tim810320   : 比較好奇買貨櫃三雄不買ZIM的理由是？
推 d9321003    : 重點是漲不動 說再說都一樣
推 bruce20053  : 年底前還有一個大高潮 抓緊了
推 yan08572002 : 回樓上，ZIM全球第20大而已，當然是買我大榮陽海阿
推 Coffeewater : 都照預測在走不是嗎 長榮單月營收500億 上半年15
→ Coffeewater : 下半年25
推 pessimism   : 有人分析不表示是市場共識，目前共識應該是估eps在3
→ pessimism   : 0-35之間，但隨營收自結陸續開獎，這共識才會往上
→ pessimism   : 調，甚至是對明年展望的逐漸一致
推 youthanasia : 外資拉貨櫃三雄要多少錢啊？有那個錢不如去拉金融和
→ youthanasia : 台雞，作多期指賺爽爽
→ Coffeewater : 關鍵其實在Delta變種病毒 因為原本疫情要好轉了
推 genius117   : 講白點就是信心不足   大家都覺得漲價是一時 但不小
→ Coffeewater : 現在疫情又開始惡化 航運這波榮景上看3~5年
→ genius117   : 心套在高點 確事一輩子
→ paul10404   : 問題是7月殺雞取卵了不是？倒那麼兇誰要陪你玩？
→ globin      : 那三四月應該要看好疫情好轉運費下降，怎麼會估下半
→ globin      : 年25，不都事後看結果在那邊估。
推 duncan21    : 三雄拉萬海就好了，誰給你拉三檔！
→ tim810320   : 回樓上上上，股價跟前幾大無關吧，應該是看增漲以
→ tim810320   : 及估值程度
→ duncan21    : 其他兩檔就會跟上
推 jimmy9478   : 叫人去買zim的真的好笑，去搜zim最初的貼文下面一
→ jimmy9478   : 堆不看好，現在60了才來捧
噓 HandsomeAnn : 現在分析9.10.11月幹嘛 是要預測2022了吧
推 matt10137   : 推
→ globin      : 叫人去買ZIM的本身其實是看衰全球海運的好嗎
推 alwaysalone : 不好
→ hihi29      : 現在才該買ZIM 買三熊被大戶隔日沖玩比較好?
推 zick8932511 : 懶得看 看主力要不要炒而已
→ a9564208    : 現在買ZIM幹嘛...去撿別人丟出來的?
推 panzerbug   : 買ZIM+1
→ a9564208    : 20不買，60才要買，祝你賺到100
推 jacky8000   : http://i.imgur.com/LattZkn.jpg
→ hihi29      : 四五月的時候是能預測台股航運主力七月可以這樣玩喔
推 dbdudsorj   : 你知我知 但市場就是不買帳有什麼辦法
→ dbdudsorj   : EPS上看40的公司股價這樣 多可悲
推 doglegbow   : 當一個東西後續看起來還會漲，才會提凍漲，來穩定客
→ doglegbow   : 戶的心，假如預計兩個月後運價就會跌，就根本不會出
→ doglegbow   : 來喊
推 david26     : 推
→ ookimoo     : 7月那波就一堆看漲說漲看跌說跌 沒信心的雜空帶風向
推 nicole551200: 推！總覺得你很像某個人，已算好目標價，等你了！
→ ookimoo     : 好像疫情多好應付一樣 根本拿台灣看世界
→ ookimoo     : 影響到一堆同樣沒信心的短線客
推 nodnarb1027 : 沒有 gif
推 kirhan2002  : 會買zim的早就上船了 不需要喊 一堆人連開戶都懶
→ ookimoo     : 這篇也一樣 不知道在噓幾點
→ battlewind  : ZIM是租船居多 重簽船約還要注意風險
噓 jason748    : 想騙人上船？
→ kirhan2002  : 航運現況是全球性的 都會暴漲只是漲幅高低而已
推 jimmyid4    : 有道理
→ victorfm    : 內容不錯，但標題是要玩擦邊球挑戰進水桶？！
推 Obama       : 很中肯的分享  不過航酸應該會酸
推 EvilJustice : 你每次一個代po，之後就會一直跌，躲在後面不用負
→ EvilJustice : 責嗎
推 twic        : 可以低接但不要再算EPS了
→ ookimoo     : 航酸就最沒用的阿 講不出東西 但是態度很高傲
推 pipiball    : 那張國巨圖真的可以丟掉了，現在來看第四季營收還
→ pipiball    : 是會比第三季高
推 flycarb     : 跌下去讓大人們進貨比較乾脆，在這磨對水手太殘忍了
推 johnwalk7   : 無視二月開頭的文章 只檢討後面跌得 這很鄉民
推 kirhan2002  : eps還是要算的 但是是算明年的 今年45都算預期內
推 stocktonty  : 7.8月這波殺到很多人都怕到 是好事
→ stocktonty  : 漲得這麼瘋 回檔特別猛 很正常
→ sa1989      : 咕嚕咕嚕，公司賺錢股價就是不漲，呵呵
推 CCULBJ      : 說句公道話 無論如何都在預期內 每個人的預期都不一
→ CCULBJ      : 樣xd
推 t02tim      : 不要預測明年的eps  低調買
推 iamten      : 35->45 股價120->133 己經超漲了喔:p
→ iamten      : 除非航運能證明他們以後不是景氣循環股
推 Jimny5566   : 法人比大家更會算 都沒要投資 就算進去也是短進短出
推 pipiball    : EPS45股價有沒有超漲麻煩用航海王那篇文章公式帶
→ iamten      : 而是能年年爆賺 才有可能用P/E來看
→ pipiball    : 入算一下就知道，人家幫你回測好20年數據了
→ jalai       : 阿榮上半年15 下半年景氣回落 預期15 全年30
→ jalai       : 可以打破我的預期 才值得買進
推 faint3015890: 大戶比誰都還會算，也要有人砸錢帶波段
推 asked       : 小朋友 想想國巨好嗎：）
→ jalai       : 預估40以上的 應該都是盤子
推 piercingX   : 其實拉長榮才是真槍實彈 拉萬海長陽跟進已經是老招
→ piercingX   : 了 散戶不買單
推 pipiball    : 預估40都是盤子，要真的破40那就是預期以外，到時
→ pipiball    : 候該不會也是一堆人在咕嚕咕嚕
推 t73697      : 錯了吧 eps100也是預期內
推 pessimism   : 就是因為對前景沒有共識才有超額利潤的空間，說台積
→ pessimism   : 每年後五年每年eps30也不是大家都相信
推 chinaeatshit: 這篇蠻釣的  有想測底版規的意味 XD
→ ookimoo     : EPS 1000 航酸也會說 景氣循環股 賺錢又不分你來酸
→ modhairs    : 低調低調
推 twic        : 45是高於預期 但這時間點沒用了 要往明後年看了
推 chean1020   : 市場信任不足我也無所謂，這情況到後年都可能的，到
→ chean1020   : 時贏回市場信任也不遲
→ moom50302   : 有人預測下半年只有15？可以離開股市了
推 twic        : 台積聯電 各種電子題材也是往明後年去看
噓 wu10200512  : 賺錢沒反應到股價就沒屁用啊 航酸有講錯？ 某樓是這
→ wu10200512  : 輩子只有做航運賺過錢 別人說他的寶貝航運不好就氣
→ wu10200512  : 得跳腳是嗎
推 EdenEden    : 空單在哪？
噓 jdn325      : 陽長現在到年底都不可能突破150 原因大家討論到爛了
→ jdn325      :  就籌碼問題 不是沒人玩大戶狂倒貨 就是隔日沖倒貨
→ jdn325      : 股本大法人大戶隨便倒就嚇得散戶多殺多 每天戲碼就
→ jdn325      : 是賣單都好幾萬 漲一點就被倒被壓 台股都短視短利
→ jdn325      : 陽長目前只適合空
噓 piyieen     : 漲到9月後就要崩崩囉？
→ piyieen     : eps 40又怎樣 本益比3倍一樣下去
推 chean1020   : 實際上照這樣發展下去，長榮已經開始有一定概率可到
→ chean1020   : 45，陽明則是50了
→ chean1020   : 不過今年情況比較不太重要，最重要是從明後年開始，
→ chean1020   : 整體運力不足與運輸成本拉高的環境，這幾個預測是否
→ chean1020   : 會如期發酵
→ chean1020   : 所以有心要做，大可等到明後年再來也不遲
推 kirhan2002  : 航運現在缺的是持久 不是爆發 可能需要必利勁
噓 cityman9999 : 看看大家都報著希望啊
推 poorcharles : 超商取包裹有被問過小賤貨>"<
推 chean1020   : 是的~~很多人現在疑慮的點就在於這是時間與利潤競賽
→ chean1020   : 消除這樣的疑慮是至關重要的
推 fbiciamib123: 漲一天跌三天幾次了
推 hihi29      : 推一下chean
→ globin      : 說真的覺得不好的人到底吵屁吵，有人要你買嗎?
推 a9etrfk3    : 我歐印了！
推 alwaysalone : 航運沒賺到的人真的都很兇，科科
推 neoa01      : 40*3=120~~~45*3=135，有什麼不滿足的？
→ alwaysalone : 常常看到有人說只有航運賺錢是運氣好，這邏輯就跟說
→ alwaysalone : 這幾年賺錢只是因為多頭，講得自己很有本事一樣，阿
→ alwaysalone : 沒本事只會找理由催眠別人跟自己一樣，不忍...QQ
推 soulism     : 只要運價總有一天要下來,就沒人會抱長,動不動就賣了
→ alwaysalone : 運價總有一天要下來這句我從長榮四十幾塊聽到現在了
推 kirhan2002  : 我航運賺錢是運氣好阿 碰到神人公開解析 不跟是棒槌
推 twic        : 啊現在又不是40幾
→ shihchinlun : 只因為短期外在環境改變賺錢的東西就是不能持久，
→ shihchinlun : 潮水退了就抓最後一個而已
推 cerwvk      : 記得有人說病毒會弱化,  C.1.2 弱化了?
→ cerwvk      : 只要病毒不斷變異, 時間拉長來看, 是可以買入的.
推 Djuda       : 又在數eps了 水手們加油
→ cerwvk      : 只是短期就很好笑. 呼嚕呼嚕. 基本面的支持者應該
推 kobe760903  : 目前到今年的都是已知 明年甚至未來都只能猜
→ cerwvk      : 最近有買入降低成本吧. 今年年底會多少? 我也不知.
→ cerwvk      : mu 這個變異株也可以注意一下.
推 alwaysalone : 潮水淹到膝蓋的時候就一堆人說潮水會退了，現在都淹
→ alwaysalone : 到脖子了，科科
→ shihchinlun : 沒退，咕嚕何必在這取暖，為何投信幾乎沒啥著墨，他
→ shihchinlun : 們都是笨蛋沒有鄉民會算eps?
推 twic        : 去賭病毒弱不弱化也不太好
推 Seikan      : 今年的EPS已知不都50了嗎 然後本益比2-3倍 我以為這
→ Seikan      : 是共識了耶
→ shihchinlun : 不就是市場決定將股價，你所認知的基本面不是市場認
→ shihchinlun : 知的基本面
噓 fbtm        : 誰跟妳共識了啊，請妳收回妳的共識，共識不是妳說
→ fbtm        : 了算
推 blueparis   : 上面套死一堆人，主力要拉也累了
→ shihchinlun : 不用什麼or幾倍，你把這一大波可能到明年q1-Q2當一
→ shihchinlun : 次性獲利看，加上原來貨櫃正常的股價，不會覺得現在
→ shihchinlun : 股價很合理嗎
推 twic        : 提醒一下愛算EPS的，股價已經到過200 跟還沒到過200
→ twic        :  是兩回事
→ twic        : 說是這麼說 隔壁世芯好可怕，還是要要看大戶有沒有
→ twic        : 要炒
→ shihchinlun : 3661明年喊30元eps d股價800多投信還在買。航運今年
→ shihchinlun : 40幾不到股價不到150投信沒人要玩 問什麼呢
推 jimmy9478   : 目前預測今年40明年最多就五十，如果明年運價凍漲
→ jimmy9478   : 或緩跌會加快船隻的供應量，營收還會再爆漲一波，
→ jimmy9478   : 如果後年有幸產業結構改變的話eps穩到30是沒有問題
→ jimmy9478   : ，但是股價沒人可以預測，現階段還是見機形式，不
→ jimmy9478   : 要把現金套死比較好
推 trtrtradam  : 很多水手就真的運氣好啊 有的ID當初跌一兩根還很大
→ trtrtradam  : 聲 現在完全看不到人
推 bibimeiying : 上面大大估的好樂觀，三年內40->50->30。
推 hihi29      : 就全世界只有台灣主力看的比較遠啦(笑) 其他國家還
→ hihi29      : 在看Q3Q4EPS追價 只有我們台灣主力看到2024以後
→ guilty13    : 凍漲不就等於未來幾個月營收就這樣了嗎
推 nautasechs  : 好了啦 下去
→ nautasechs  : 股利發15塊（不可能全發） 明年若跌到100塊你發完
→ nautasechs  : 就變85耶 你可要想清楚喔
→ guilty13    : 賣方也大概知道差不多要到買方的極限了
→ guilty13    : 這不就跟前陣子ic想漲卻不敢漲很像嗎？
推 koibido     : 短線目標180長線300
→ koibido     : 運費漲價對製造商的問題不大，因為大部分都是FOB報
→ koibido     : 價，運費是客戶付的
推 twic        : 散戶覺得看太遠是錯的話也可以團結拉起來啊
推 dodobaho    : 覺得那麼好你就歐印 不用po了
推 pessimism   : 對基本面共識愈高的股價，反而對未來的price in成
→ pessimism   : 份更高，也就是說台績電股價反應的價值更未來
推 asdlee      : https://i.imgur.com/QYzWIfQ.jpg
→ asdlee      : 人家要立牌坊你怎麼可以這樣說人家
→ mopacke24182: 偷偷跟你說～現在不少貨都改走空運了，量小了點但是
→ mopacke24182: 算起來還是比航運好
推 prereality  : 海運費（Ocean Freight）只是運費結構的其中一個項
→ prereality  : 目，結案
推 Coffeewater : 空運是能運多少貨XD  空運計價單位是公斤耶
推 johnwalk7   : 小了點 呵呵
→ ILike58     : 飛機杯這種有急迫性的商品走空運合理XD。
→ wed1979     : 亞洲便宜貨賣到定價高高的美國一定有賺，然而如果今
→ wed1979     : 年像去年一樣冷兮兮，對零售業才是真實傷害，何必進
→ wed1979     : 一堆庫存，暑假的消費力道讓零售商對聖誕檔期有遐想
→ wed1979     : ，如果感恩節沒起色，運費什麼都是浮雲，訂單一定取
→ wed1979     : 消
推 Archier     : 99 3006QQ
→ deepbluer   : 淡水鐵蛋 - 淡季 水手 鐵定 完蛋
→ Zzell       : 訂單是可以說取消就取消的東西ㄇ
→ Zzell       : 常常看到很多人認為B2B像在電商買東西一樣
推 stock168    : 我只知道你的文章出來，表示又要跌一大段了XDD
→ stevenkuo   : 中國人就一盤散沙，想學 GME AMC？ 笑死
→ t73697      : ㄟ這次竟然這麼久還沒爆文
噓 faye112358  : 運價要漲不了了還在利多 套多少
推 chean1020   : 我倒覺得推文還是太多了，希望下週能繼續殺出失智價
→ chean1020   : 畢竟很多人都是看股價來推斷未來應該是如何如何的
→ chean1020   : 現在還是太多有信心能靠航運利多來賺差價的投機仔了
推 youbo0627   : 籌碼爛 沒人拉也沒用 台股太重籌碼了
→ iio         : 空手的當然希望殺出失智價啦~ 場內的就不這樣想了
推 hihi29      : 台股航運沒救了 大戶唯一的共識就是不給散戶賺任何$
推 ljh109      : 籌碼面問題，現在根本就像傳炸彈，誰倒楣接到就爆
→ ljh109      : 炸
推 iamten      : 航運等大盤殺下來接失智價就好 不用想太多
→ iamten      : 外資還有百萬張成本10以下，等運價反轉一次倒出來
噓 asuscp123   : 還會再殺一波下來 無關基本盤
推 jameswl     : 無聊  套好了沒啦