作者d2623 (Andre Kostolany的追隨者)
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標題Re: [心得] 來聊聊關於財務報表的一些事
時間Tue Sep 21 14:06:21 2021
一樣自已的文章，自已回。
先跟各位版友說聲抱歉，不可否認我對於雅新這件事，回的太快，很多東西都沒時間
看詳細一點，因為我本來就沒打算回太多，這個案件，其實網路上很多資料可以查詢，很
多東西，我覺得我只要講個大概就好，其他網路上都有。
原本我只看母公司財務報表，沒看合併報表，其實這樣是不太對的，在此，我還是要
表達一下，對於有認真看我文章的人，我真的要說聲抱歉。以後我還要在發文的話，我會
準備比較周全。
我也有在去看了雅新的合併報表，還是可以發現一些比較詭異的事情，首先說一下，
在合併報表的部分，把關係人交易的部分給沖銷掉了(我被打臉了)(誤)，但以現在馬後炮
來說，還是可以探討的。在此可以討論一下
先聲明，我只是提出來幾點我覺得比較奇怪的地方，我也不想要寫太多，這幾天寫的
文章夠多了，我是來分享心得的，作這些事，吃力又不討好，沒必要搞死我自已，雖然作
這些事，讓我還是讓我經驗值增加了一些，但也很累人，所以不想搞那麼累。
在我補看了雅新的合併報表後，雖然看到關係人的應收帳款沖掉了，然後現流表也把
現金收入沖銷成正數，但是這裡面卻有些東西耐人尋味。
第一、個體財報，營收現是負數，合併報表，營收現是正數，但是個體跟合併的財報，營
業收入的金額卻差不多，就好像營收都給母公司了，現金卻都留在子公司，通常不是都是
每個個體公司把自已的營收、應收及現金等金額算在自已的報表上面，然後編報表的時候
在互沖掉。理論上編制合併報表的時候，會比母公司個體報表的營收還要高而這邊卻跟別
人不一樣，營收給了母公司，現金給了子公司。掏空ing??
第二、在來應收帳款關係人部份，對同一家東莞子公司，93年貸于7.7e，94年爆增到47e，
對照第一點來看，滿滿的疑惑?
第三、母公司短借一年多了54e，合併母子公司多了74e，沒道理93年營收231.9e，只需要
38e的短借，到了94年營收337e，多了100e的營收，卻需要多借了74e的短借，多了這些營
收，到底有沒有真的是賺到錢的。
以上就是我看到一些奇怪的情況，其實還有很多東西可以分析，像是同業比較等等之
類，講個三天三夜也說不完，有興趣的人還請自已在細看。
在來我這標題的第一篇文章，也說過財報分析，要看的資料本來就很多了，三大報表
、附註揭露、股東會年報及同業比較等等之類的，真的講不完，我也只能想到，就整理一
些出來講，很多東西還是得自已去看，才能有所進步。以上希望對大家有幫助。
※ 引述《d2623》之銘言
: 來回一下這位版友的問題。這個古董級的案件，不過這是以現在去看過去，有點馬後炮
: 但不妨礙討論一下。
: : 推 BRIGHTDREAM : 可指導下雅新的財報怎麼破解避免踩雷嗎?他連現金流 09/21 0
0:13
: : → BRIGHTDREAM : 都做得看不大出來有異狀. 09/21 0
0:14
: 雅新是重96年3月開始狂跌，我翻了一下財報，這其實是很典型的應收帳款假帳的作法
: ，這招已經被玩爛了。
: 資產負債表重點 94年 93年
: 元 佔總資產% 元 佔總資產%
: 現金 3.93E 1.14% 10.82e 4.4%
: 應收帳款 90.19e 26.12% 56.02e 22.79%
: 應收帳款-關係人 64.63e 18.71% 16.47e 6.7%
: 損益表重點，營收年增100e。
: 各位觀眾，看出問題了嗎?這不用看附註揭露就先看出一個大問題了。
: 營收增加100e，然後應收帳款增加83e，然後現金還減少了7e，現金勒，跑去那了，營
: 收多的幾乎都是應收帳款，而且應收重93年原本的28%上下，到94年已經佔了45%，一口
: 增加這麼多，這也太異常了，明顯營收有灌水。更何況裡面還灌在關係人裡面，這個手
: 在現在看起來，水平有點低。
: 所以財報能不能看出問題，我想還是能的，雖然馬後炮的既視感很重。
: 順帶一提，雖然應收帳款雖然不能太高，但是存貨跟應收帳款整個比例還是不能太低
: ，因為公司經營很難完全沒應收，也沒有存貨，如果比例都很低的話，其實應該懷疑一
: ，公司有沒有真正在營運，會不會只是透過空殼公司，轉一圈回來灌獲利給公司，以此
: 造公司賺錢前景一片大好的假象，來炒作股票，像以前一些爆炸的ky公司，我去查了一
: ，都有這個狀況。這個問題我也是去看了一些影片，有人有提到，我在自已去查證，也
: 實如此。
: 以上供各位參考。
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※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:08:43
※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:09:04
推 sqt : 推，好心解釋 09/21 14:09
※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:10:36
→ D600dust : 是的 開一堆徒子徒孫公司就是給你搬家用的 09/21 14:15
→ D600dust : A公司接單B公司生產C公司扛費用D公司(實際)拿錢 09/21 14:15
→ D600dust : 就算不作到這種程度 光是灌單這樣搞 就夠炒股了 09/21 14:16
→ D600dust : 更不用說人家成本怎麼認列或計算根本不是你能看到的 09/21 14:17
大哥厲害阿!講的頭頭是道，不知何時也能讓小弟拜讀一下你的文章?
※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:20:55
→ D600dust : 你心裡還有我這大哥就記得我跟你說的 09/21 14:26
→ D600dust : 其他吹捧的廢話就不用了 09/21 14:26
→ D600dust : 我上面講的你自己去現實看看是不是這樣運作 09/21 14:27
呵，哥重我上篇講到這篇了，怎沒看哥，寫個一篇關於同類型的文章，來給大家看看哥有
多厲害。
※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:30:23
→ D600dust : 你哥我就不喜歡被小弟虛情假意的吹捧啊 09/21 14:31
→ D600dust : 我沒寫文章都被你這樣一直諂媚了 09/21 14:31
→ D600dust : 真的寫一篇出來誰知道你會幹出什麼來 09/21 14:31
別擔心，我對男人沒興趣。想必哥也賺了不少，不如貼個對帳單，讓大家感受一下哥的霸
氣。
※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:33:16
推 rstpiopxo : 財報上面必須揭露的關係人部分 現在很多都搞其實有 09/21 14:32
→ rstpiopxo : 控制權 然後閃避揭露部分 把A公司原本該賺的讓給B公 09/21 14:32
→ rstpiopxo : 司 衝高毛利率 讓eps好看 在叫幾個老師拉一下 股價 09/21 14:32
→ rstpiopxo : 就大概漲了10-20倍。等韭菜進場 再拋售 在找另一個 09/21 14:32
→ rstpiopxo : … 09/21 14:32
※ 編輯: d2623 (220.142.92.252 臺灣), 09/21/2021 14:34:08
推 cool10528 : 財報分析只看母公司沒看合併公司本來就是很奇怪的事 09/21 15:32
→ cool10528 : 其實網路上資料已經夠多了也沒必要自己生一篇 09/21 15:38
推 cool10528 : 通常借款借個幾十億我會去看對應的投資是什麼 09/21 15:52
→ cool10528 : 轉投資? 買土地廠房設備擴產? 還債? 發股利? 09/21 15:53
→ cool10528 : 這案子很意外的跟銀行借款用來資金貸與給海外子公司 09/21 15:53
→ cool10528 : ，名義上是代採購原物料，買原物料要幾十億? 09/21 15:54
→ cool10528 : 實際上是用來沖抵假營收虛增的應收帳款。 09/21 15:56
推 cool10528 : 有興趣的可以看連結的內容，寫得很清楚了 09/21 16:01
推 IanLi : 推樓上連結 09/21 16:44
推 lovekisswf : 某ID是來亂的嗎...原po真的是修養好 09/22 09:04
有些人就口嫌體正直，愛嫌又愛看，說我發廢文，卻又喜歡看，明明不是寫給他看的，也
要來蹭，我也沒辦法。
※ 編輯: d2623 (1.165.5.140 臺灣), 09/22/2021 16:37:22
※ 編輯: d2623 (1.165.5.140 臺灣), 09/22/2021 23:33:48
※ 編輯: d2623 (1.165.5.140 臺灣), 09/22/2021 23:34:29
推 jdjfghr : 推推 09/23 23:24