作者nodnarb1027 (珍珠鮮奶綠)
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標題[新聞] 蔡明彰觀點:燃煤之急 貨櫃與散装分道揚
時間Mon Oct 4 22:59:42 2021
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原文標題:蔡明彰觀點:燃煤之急 貨櫃與散装分道揚鑣
(請勿刪減原文標題)
原文連結:
https://news.cnyes.com/news/id/4734481
(請善用縮網址工具)
發布時間:2021/10/04 20:30
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容:
今天報告的主題是「燃煤之急 貨櫃與散装分道揚鑣」。
萬寶投顧蔡明彰強調,這次
全球能源危機,傳統化石、燃料的原油、天然氣、煤炭飆漲,
持續加大通膨壓力,壓縮企業利潤,並加快聯準會縮減 QE,使得台股承受空方力道,但
整體上市櫃公司產業基本面仍良好,國內游資氾濫,跌深後,第四季多方將反攻。
股價永遠提前反映通膨吃掉企業利潤的利空,已提早在第三季反映,台股第三季大跌
820 點或跌幅 4.6%,是 2020 年第一季新冠疫情爆發以來,最大季度的跌幅,不全然
只是漲多回檔,還有部分原因對未來通膨的疑慮,也造成美股為首的全球股市,最近一季
的疲弱。
聯準會看錯通膨要負擔很大責任,今年上半年歐美加快施打疫苗,使通膨上升,聯準會一
直淡定認為通膨只是短暫,不急於縮減 QE,以至於市場戒心鬆懈,當時聯準會判斷民眾
施打疫苗後的報復性消費,下半年物價上漲將趨緩。事實卻不是如此,Delta 病毒確實第
三季開始壓抑消費需求,但通膨仍上升,美國 8 月個人消費支出 PCE 指數,同比上升
4.3%,創 30 年最大升幅。
PCE 是聯準會用來評估通膨的指標,為何需求減緩,但通膨仍上升?主因全球供應鏈問題
,不僅晶片供給短缺,運輸無法滿足,現在最麻煩是能源跟電力的不足,這將使廣大中下
游生產成本大幅增加,但終端需求減少,無法完全轉嫁成本,最終企業獲利衰退,股價當
然下跌。
全球供應鏈問題最大的三部分,晶片短缺已發生超過一年,到了第四季,晶圓代工、電源
管理晶片仍在漲價,
台積電 (2330-TW) 調漲代工價格 20%,聯電 (2303-TW)10%,但同
時
PC、記憶體、面板,部分消費電子的終端需求開始下滑,一般認為,晶片 2022 年在
漲價的空間有限,因此一正一負,整體半導體第四季區間波動,最佳策略低進高出,海運
貨櫃輪漲價持續一年,自去年疫情低點來運價已狂漲 5 倍,
市場擔心歐美需求聖誕節旺
季後,運價回跌,貨櫃三雄
長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)、萬海(2615-TW) 盤整兩個月
後,週一卻破底。
長榮及陽明今年預估 EPS 40 元,居然跌到百元上下。二個問題,一是上市櫃公司漲幅前
十名個股,航運佔了 6 名,因此
漲多也
跌多,二是過去二個月盤整,貨櫃三雄融資減幅
不大,這次利用破底徹底洗出融資浮額,上週五長榮融資大減 1 萬 8 千張,創三個月最
大降幅。
週一長榮再度跌停,應是融資斷頭,
通常融資大減後,
具有基本面的個股將出現一波強彈
,長榮第一次站上百元是 5 月上旬,當時融資餘額 33 萬張,現在已降至 28 萬張,減
少 5 萬張,若再持續減少 5 萬張,貨櫃三雄反彈隨之而來,值得注意。週一航運重挫,
成交佔比上升至 30%,
表示融資斷頭散戶認賠出場,
卻有人趁機進場。
萬寶投顧蔡明彰強調,目前全球供應鏈短缺最嚴重是化石燃料,油價創三年高,本週石油
輸出國組織將決定擴大增產規模,不排除由原來每天 40 萬桶再加倍,照道理國際油價會
拉回,但從這次英國加油站加不到汽油,發現二個問題,內陸運輸供應不足及天然氣庫存
太低,又直接支撐油價,由於這二大問題短期內無解,因此 OPEC 決定增產後,油價第四
季仍看漲。
塑化的
台塑 (1301-TW)、台聚(1304-TW)、華夏(1305-TW)、亞聚(1308-TW) 站在季線之上
,反映油價上漲拉動產品利差擴大,號稱最骯髒能源的煤炭,第三季才開始大漲,金融市
場反應激烈,澳洲動力煤價格飆上每噸 200 美元創歷史新高,主因全球仍高度依賴火力
發電,但石油、天然氣大漲,反而使被淘汰的煤炭需求大增,澳洲、印尼、南非等產量下
降助長煤炭漲勢。
最近
中國大規模限電限產,說穿了就是煤炭大漲造成,中國火力發電站電力結構 72%,
燃煤佔半數,太陽能、風力發電佔比僅 9%,中央下令今年冬天維持供電穩定,因為
明年
2 月舉行北京冬奧,若供電出問題,丟臉丟到國際。
中國過去動力煤 9 成靠國內供應,近來封存不少煤礦,改向國外進口,今年冬天增加煤
炭儲量,因為重啟煤礦生產緩不濟急,唯有向國外加大採購。另外,全球能源消費第三大
國印度,也面臨「燃煤之急」,電廠的煤炭庫存降至 2017 年以來最低,而火力發電佔比
高達 70%,印度進來也加入搶煤行列。
結論是歐洲、中國、印度全力搶運煤炭,煤炭價格創新高,生產煤的能源股大漲,兗州煤
業、冀中能源、昊華能源第三季低點來股價大漲逾 1 倍,台股沒有煤炭能源股,最接近
的概念是
載運煤炭的散裝輪,2008 年 5 月 BDI 指數創 1 萬 1 千點高點天價,就是反
映澳洲動力煤 2008 年 7 月創天價,當時運煤的海岬型日租金高達 23 萬美元,現在日
租金 7.5 萬美元,台灣散裝輪以海岬型為主的
中航 (2612-TW) 成本 2 萬美元,獲利驚
人,裕民 (2606-TW) 整體海岬型運力最大,7 成是現貨船,最能反映運價上漲。週一中
航、裕民逆勢上漲,道理在此。
第四季不僅
煤價看漲,糧食也看漲,小麥期貨創 8 年高,中國限電減少農產品產出,改
向國外進口,但巴西乾旱推升農糧價格,載運黃小玉的中小散裝船,運價也欲小不易,
若
散裝輪龍頭裕民持續價位守在季線之上,其他散裝輪將跟進轉強。
心得/評論: ※必需填寫滿20字
傳產大將軍蔡總開釋了
換散裝 開更遠
現在載煤的船沒上到
可以觀察載黃小玉的船
散裝運價也欲小不易
至於貨櫃...蔡總救命
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推 neil1103 : 貨櫃船改裝一下來裝煤 10/04 23:01
→ lmc66 : 貨櫃全拿來運煤運小麥 10/04 23:04
→ lee255215 : 之前要用散裝船裝貨櫃現在倒過來了呢 10/04 23:06
噓 PPP720817 : 整天基本面 10/04 23:06
推 bruce20053 : 中航陽明這禮拜黃金交叉 10/04 23:07
→ bruce20053 : 中航還越來越噴 笑死 10/04 23:07
推 savior25 : 亞聚空單還沒補 不准漲 10/04 23:09
推 joe77 : 散裝運的是民生物資,跟貨櫃大大不同 10/04 23:09
→ wulaw5566 : 蔡總還記得自己的紡織嗎? 10/04 23:21
噓 BlueBird5566: 他喊了快半年的貨櫃了 10/04 23:32
貨櫃還真的要幫蔡總平反
162台航要賣陽明時
蔡總獨排眾議,淡淡地說業內也可能看錯
後來還多漲了三成
※ 編輯: nodnarb1027 (180.177.37.130 臺灣), 10/04/2021 23:34:19
→ cld123 : 上週才講四維航,隔天就跌了 10/04 23:38
噓 w300204 : 加速施打疫苗導致通膨上升???? 這在寫什麼@@ 10/04 23:42
推 pipi2 : 塑化漲一小波蔡總馬上又在推,是要套人是不是 10/04 23:42
→ fall781254 : 蔡名蟑不要再害人了 水貨分析師 10/04 23:45
推 mscmobitai : 蔡蟲 10/04 23:52
推 alleny1110 : 吹航運吹到崩 10/05 00:54
推 JokePtt : 需求減低 Fed就不用急緊縮 因為是短期的通膨 會急 10/05 01:03
→ JokePtt : 表示通膨力道真得強勁 也就是需求真得是熱翻天 才會 10/05 01:04
→ JokePtt : 急 只有中國缺煤你可以說政策失當 連印度都缺 代表 10/05 01:06
→ JokePtt : 需求比規劃中熱 才會在年中就大量消耗掉整年用的電 10/05 01:06
→ JokePtt : 未來產業的熱度 可能比想像中恐怖 10/05 01:09
推 aegis43210 : 需求很熱沒錯 10/05 01:15
推 sunmanbk : 認真說 他比老洩廢話連篇好多了 10/05 01:23
→ sunmanbk : 這半年除了塑化不太準 其餘他說的大部份都ok。比起 10/05 01:24
→ sunmanbk : 老洩還有很多雜魚分析師好太多了。 10/05 01:24
推 stanleyiane: 其實算蠻準的了... 10/05 02:08
推 ggirls: 他的分析有數據有經驗有邏輯,我覺得沒問題。 10/05 03:04
推 aoc7175: 還可以 10/05 06:18
噓 Numbbreak: 這個老師 很多數據不專業 都是掰的 尤其是半導體 資訊 10/05 06:20
→ Numbbreak: 錯很大 10/05 06:20
推 michaelbbt: 這分析師完全不行啊 看好鋼鐵結果一路破底 10/13 11:07