[新聞] 世界揭Q3財報 外資多空論戰

[nodnarb1027 (珍珠鮮奶綠)]

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原文標題：世界揭Q3財報 外資多空論戰

                                      (請勿刪減原文標題)  
原文連結：https://ctee.com.tw/news/stocks/542704.html
                                      (請善用縮網址工具)
發布時間：2021.11.04
                                      (請以原文網頁/報紙之發布時間為準)


原文內容：

世界（5347）第三季財報出爐，相較於台積電法說後外資圈一片叫好，內外資大型研究機
構此次在二線晶圓代工廠上出現意見分歧。瑞信、高盛證券等維持對世界正向觀點，摩根
大通、富邦投顧分別著眼毛利率觸頂與評價滿足，同時降評，呈多空大亂鬥之勢。

晶圓代工龍頭台積電日前舉行法說會後，引起外資圈一陣追捧，反觀二線晶圓代工廠世界
雖然繳出符合期望的第三季財報，且對第四季展望優於預期，大型研究機構看法卻是南轅
北轍，高盛證券看好世界擁有長約（LTA）保護，長線獲利能力穩定，因而把股價預期由
191元拉高為199元。

不過，摩根大通證券、富邦投顧倒是在財報公布後啟動降評，終結樂觀看法。摩根大通提
出，首先，儘管第一季可望因漲價擴張毛利率，世界短期基本面強勁，但因建置新產能，
開始計算折舊成本，毛利率很可能在2022年上半年觸頂。

其次，考量報價上揚與2023年擴建產能因素，市場很可能將重心轉向毛利率在產業循環中
的穩定度，隨資本支出與折舊費用升高，摩根大通不認為世界長期有能力維持45～50％毛
利率，這也將限縮每股純益向上空間。

整體而言，摩根大通研判，世界毛利率自2022年下半年起將進入反轉向下循環，且要是
2023年出現產能供過於求狀況，毛利率萎縮恐更明顯。

富邦投顧則指出，世界短期展望強勁，惟評價已經滿足，因而降評「中立」；摩根士丹利
證券對世界的後市更加保守，不僅給予「劣於大盤」投資評等、145元股價預期，更點出
在成熟製程晶圓代工供應商中，比較偏好評價低一些的聯電。

花旗環球證券則與高盛、瑞信、豐等一樣，同為樂觀派陣營一員。花旗環球證券強調，由
於新設備數量有限，8吋晶圓產能吃緊將變為新常態，隨5G智慧機、車用、電動車、工業
、在家工作與在家學習需求提高，使得8吋晶圓產能愈來愈緊繃。

世界在產品組合不斷優化與價格調漲的幫助下，2021年晶圓代工混合單位售價已上揚逾25
％，花旗環球證券考量產能於2022年依舊吃緊，認為單位售價將延續2021年好表現，因而
維持「買進」投資評等。

心得/評論：                             ※必需填寫滿20字

https://i.imgur.com/ktT0tke.jpg

樓上那篇說得不錯

外資的嘴 騙人的鬼

擴廠是為了看好晶圓後市

結果擔心擴廠會降低毛利

食屎啦

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連續3年獲利破百億　徐旭東：想不出你為何不投資亞泥？

https://www.mirrormedia.mg/story/20210723fin003/

推 linda17a3   : 因為你                                            07/25 17:14

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推 win8719     : 大摩報告可以幾個月改一次但是預測都是算年的
推 zxriffey    : 水手：買船也是看好未來啊
→ Juniorlin02 : 外資的嘴 騙人的鬼
推 twic        : 國巨za warudo ver.
噓 yuen1029    : 垃圾 富邦買一堆然後降評 瑞信賣一堆維持評價
→ Zepho       : 跟當初說台積擴廠是降低毛利一樣
推 clusis      : 高盛，聯詠1014元什麼時候會到？!
→ baka1412    : 哈哈 對照上一篇 和今天股價 笑死人