Re: [心得] 代Po航運股心得就是爽

[MrG (K)]

代Po

前言:友人說市場就是專打我臉，不然為什麼每次PO完都會跌一波XD

前陣子做功課追蹤一位美國港口卡車司機大叔的IG
藉著觀察港口司機的生活去瞭解港口作業現況
結果真的是出乎意料的苦
苦到負能量滿溢，都在問候人家祖宗跟屎尿屁洞
看太多會影響自己的生活情緒就退追蹤了
一般美國物流卡車司機有物流公司聘僱
有苦可以藉著工會申訴及保障福利
相形之下港口卡車司機是沒人要的棄嬰
多數沒有公司只好自幹、無工會保障福利
有能力的港口卡車司機(以下簡稱司機)都盡量跳槽出去到物流公司
剩下比較沒能力的在疫情前勉強還可以餬口
拿著每小時7-10鎂的超低薪資

疫情發生後港口開始堵塞
每次進港載櫃時間從過去的2個小時暴增到8-10小甚至更長
司機在車上等想撒尿拉屎怎麼辦?
不好意思，你沒加入港口工會，廁所不能用
屎尿隨便就地放會罰錢
其他生理需求也面臨相同處境
因塞港造成進港載貨的長時間等待讓基本生理需求出現人道問題
司機的大量離職不僅僅是因為低薪
低落的人權福利是提高工資也無法彌補的
沒司機然後呢?港口更塞，港口更塞然後呢?司機更不想去
這種惡性循環非常可怕...其實是海運利空
同樣情形其實存在美國運輸業已久，運輸人力缺口歷史新高
只是光港口司機就缺8萬人特別嚴重

那有機會燒毀惡性循環的鎖鏈嗎?
很不幸的不太樂觀...
小弟非常關注拜登的阿富汗撤軍事件
有些人覺得這干塞港屁事
喔不~這當然有關係，而且是密切的關係
因為從整個撤軍事件完全可以察覺拜登團隊核心決策的無能
廢到記者會放完話不敢給記者提問
再看塞港從7月就開始塞了，現在居然還一籌莫展
政策的無能說不定會讓美國民眾開始懷念老川

至於消費需求的缺口之前講到爛了
但其實現在最危急的不是消費需求
生產端的需求更是急迫，過去JIT庫存模式的崩壞
讓上自蘋果下調哀鳳銷售額股價因此跌一波市值被微軟追過去
下到全世界製造供應鏈廠商都減少營收獲利因此減少
安內落去嚴重影響經濟復甦
小弟認為現在通膨的原因是由於貨幣過多、需求過強但商品供給太少
造成貨幣追逐商品導致的通膨
通膨再回過頭來傷害產業獲利及消費需求
所以復工的越南急於出貨<=現在最貴的運費在這
符合以前的功課論述:不均衡的復甦是運費高漲的主因

回到市場話題
很開心看到上禮拜的CCFI與SCFI脫鉤
CCFI參考海運公司將上一周已執行的運價主動報給中國官方，包含即期運價與長約運價
SCFI則是基於CCFI再加上貨代公司的下週訂艙報價
小弟藉此推測許多長約簽訂ing
再研讀中遠財報及法說會內容可以得知
中遠以往美線長約簽約比例約為50%，現在已經簽到68%
以往歐線長約簽約比例約為30%，現在已經簽到50%
藉此得證上開長約簽訂ing推測

現在市況很畸形
貨代實收運價遠超航商實收運價
美線因今年初長約價簽太低
美線美西航商即使算上所有附加費實收約僅7千-8千鎂
可是貨代報價卻上萬又好幾千鎂
歐線部分則因為長約比例簽的低
航商實收與貨代報價相近很多
依據以上邏輯可以印證下列現況
1.陽明吃到今年漲最多的歐線，上半年業績最好
2.萬海加入美線吃滿現貨價，Q3營收進步獎，獲利超可怕
3.長榮Q3歐線加入大船毛利元就大補丸，Q4不敢想
看中遠海運財報的各航線營收成長可以看出歐線才是最賺的
大家都把目光放在美線
卻忽略歐洲今年的景氣成長也是拉動世界經濟的重要引擎
簽好長約後，當明年供給端供應鏈緩解可以滿足需求端時
物暢其流才是航商獲利大噴發的關鍵
再次強調，當港不塞、櫃不缺，才是航商營收獲利大爆發的時候

常看到有人拿中遠海控漲跌來看台灣三雄
實在不勝唏噓嗚呼哀哉悲嘆萬分
中遠海控歸屬母公司淨利率33%
長榮海運歸屬母公司淨利率53%
把海運海控拿掉換成電子，中遠一定馬上被當成垃圾
靠杯阿同一個產業差20%ㄟ不能這樣比好嗎
在海運獲利爆走的年代，中遠"只"賺這樣根本產業後段班
若以馬老大、赫老五跟日本THE ONE的EBITDA來模擬長榮估值
長榮180以上根本是常態合理估值
台股還在用玄之又玄的淨值比，放諸他國市場根本沒人在用
拿EBITDA來估比淨值比合理一百萬倍
但我們是在台股，台股就是很多人在用淨值比
淨值比就是有影響力，我們要認命

實算長榮Q3營收每增加100元，實歸"母公司淨利"居然高達85元
在運輸需求強勁、塞港無解及新船延後交船的條件下
依小弟估值模型，長約簽下去長榮明年保保保保保守估計每個月EPS4-5
長榮明年還有一堆超新高毛利大船要交船
隨便算都50不夠找啦
至於風險除了全球系統性黑天鵝還真想不太到
硬要說的話...
最大風險在於可能在於
1.航海王歷史回測本益比估值說破被大家知道就沒用了(知道什麼時候該賣)
2.大盤歷史高檔，三雄硬把大盤往上拉面臨的賣壓巨大(獲利了結跟作空)
3.台股認為你不配，認為景氣循環股就是不配反映其應有估值(這個最可怕)
風險控管分批獲利絕對是船員的首要功課

這波海運財是建立在混亂失序與許多苦難之上
非常建議大家如果在未來有幸獲利之餘
可以捐些善款回饋社會
這也是對健全自己致富心態很棒的一種方式
引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
以上分享。

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海上書中吟
盼得姚展眉
佳人顏如好
船員皆言讚

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推 p456801     : 先推啦
推 EvilJustice : 完了，是你.....
推 woker       : 先推 再看
推 kenneth5210 : 推明年Eps保底50
→ timidwei    : 看是否維持魔咒XD
推 bryant780417: 完了 上次你文章出來我記得是崩跌開始 可以看戲了
推 pushstut    : 十月沒發文-0-
→ iio         : 其實我覺得第三點才是最真實的原因"台股覺得你不配"
推 stocktonty  : 完了 該不會主力看到又要殺33%了
推 nccufinance : 台股就是3啊
→ iio         : EBITDA是美股流行的玩意 還沒傳到台灣來
→ iio         : 台股很多東西都慢美股好幾拍 PE/PB也是從美股過來的
→ icedog122   : ......
推 justin531xx : 先推來看看
→ nccufinance : 台灣sellside研究員程度堪憂，只會用老闆or自己心情
→ nccufinance : 亂給pb
推 jeremy1114  : 回來了大家都回來了
推 loveponpon  : 跌的時候都不代po  躲得遠遠的 現在又來蹭了
→ iio         : 二三十年前美股用本益比在估股價的時候
推 ljsnonocat2 : 連航空都能噴成這樣  海運真的委屈了
→ stocktonty  : 4.船上雜七雜八三教九流太多 主力就是喜歡玩弄他們
→ iio         : 台股連怎麼估都不知道 隨大戶拉
推 stevenkuo   : 又是你
推 ab4daa      : 沒工會連廁所都不借  厲害了
推 simbr       : 財經魍魅也發文了 看來航運不妙XD
推 nodnarb1027 : 你...要不是你二月就有po文，不然我可能也是討厭你
→ nodnarb1027 : 的那個XD這次沒有 gif 欸大大
推 CloudyWing  : 7月初神預測長榮EPS
推 lostt       : 推，受益良多
推 jonaswang01 : 我懷疑保羅換帳號可是我苦無證據
推 every70213  : 其實你是幫保羅代po吧
推 hifroge     : 完了 又要崩崩了
推 fi          : 又是你
推 poorcharles : 多幾篇這種含金量高的文章多好
推 kid1a2b3c4d : 先留名 媽我在這
→ poorcharles : 現在的關鍵就是 能否認同明年比今年更賺的事實
推 homgor      : 恭喜賺錢，有單有推，恭喜恭喜
→ poorcharles : 我估計今年長榮EPS50 明年60
推 david26     : 就是你
推 poorcharles : 台灣現在的總統也是不敢讓記者提問 讀稿姬
推 mind324     : 歐洲很少塞港，鹿特丹港口好
→ mind324     : 2萬4的大船都是跑歐洲的
推 chewthelife8: 我只相信保羅 該不會你就4吧
推 fbtm        : 台股就是認為你不配，不然那來這麼多航酸，別的國
推 hihi29      : 又是你 主力已經看到了
→ fbtm        : 家也沒那麼多航酸就臺灣一堆
推 HCLP        : 覺得風險就是3
→ fbtm        : 明天聖戰，就這樣
推 Chriss1017  : 7月初就預估長榮eps45的強者！
→ visviva     : ..
推 DORAQMON    : 持續買進，短期先看180
推 carking49   : 就看誰是最後一隻老鼠
推 Japari      : 歐洲是空櫃堆太多
推 lee1023     : 又要7折了嗎
推 sdewazx     : ...又是你
→ dnm08       : 話太多
推 BarryDale   : 推，優質
→ cafeiouiou  : 大家都歸位囉～
推 matt10137   : 先推
→ jimmyid4    : 推
推 sizeLarge   : 拜託多幾篇這種好文章！
推 copybrown   : 給推 分析的不錯
推 ink7777     : 廢話少說 決定明天ALL IN
推 matt10137   : 再推
推 Brioni      : 故事文又回來啦，主力大喜
推 chenhwa     : 等M大文章好久了！
推 sjkmik      : 散戶都回來了
推 chenhwa     : 這句好屌：實在不勝唏噓嗚呼哀哉悲嘆萬分
推 obeyxxxx    : 好文推 但說真的 怕
推 Kevin73910  : 大師兄都回來了
推 e33554431   : 完了 明天先吃一根
推 ventxyz     : 同學會業內估長榮eps 明年上看80..
推 windid      : 推 難得有內容的海運文
→ goodjop     : 丸子 屢試不爽 水手要變水鬼了
推 q121074498  : 完了
推 cerwvk      : 直接提到工人問題, 基本上無解.
→ cerwvk      : 追蹤一位美國港口卡車司機大叔的IG, 這功課真足.
→ a12838910   : 乾 要崩了
推 cpu2800     : 真的是台股認為你不配QQ
推 rwallace    : 主力看到你的文章了！
→ cerwvk      : 等等, 花這麼多時間追蹤, 該不會全職的吧.
推 t73697      : 完了 又要跌一段了 沒撿到100以下的人機會來了
推 zerobx      : 都回來了
噓 steel       : 你為什麼這麼急呢了？
→ goodjop     : 明天開始崩跌 再來補噓
推 heaven12    : 怕.jpg
推 kevin83715  : 有神人跟我說看遠一點 兩年
推 rayray      : 好文推
推 orinsinal   : 好藏頭！
推 skylightwen : 推
噓 Welbeck     : 你什麼咖，po文你也配？？？？
→ aa00788     : 恭喜 準備崩盤
→ bndan       : "你不配"這個理由 只是自我解釋而已 如果有辦法保證
→ bndan       : 航海一路賺下去5年10年 今天他就會跟一般電子廠一樣
→ bndan       : 了 這才是價位一直這麼可愛的原因 別忘了去年大航海
→ bndan       : 這時還再 EPS往5走 價格往30~40抽插中 XD
推 blackjose   : 有講到港口問題給推
→ bndan       : 股價要穩定 需要大量的殖利派進場(對就是領股利的)
推 johnwalk7   : 這板流行劣幣驅良幣 這文的確不值得po
→ bndan       : 大航海去年才三級跳 今年又三級跳 然後除了萬海
→ bndan       : 陽長股本又世界無敵大 要讓價格隨獲利穩定沒長時間
→ bndan       : 是很難的 這更不用說陽明又增資 呵呵..嫌價格太穩
推 fbtm        : 請問每間電子廠都可以連續賺五年嗎？
推 g007        : 貨櫃明天回側季線沒破，量縮再繼續攤平加碼。。。
→ bndan       : 每間電子廠不一定能賺5年 但是大起大落 你是領股息
→ bndan       : 你敢進去嗎? 假設我是 我是不敢啦
噓 cyutaabbcc  : 大跌時候怎麼不出來說話啊，這種人可以閉嘴了！
推 t2773555    : 七月你估45時我還認為你樂觀過頭，如今看來是估的
→ t2773555    : 挺准的，但可惜股價跟獲利其他沒那麽相關
→ gfsog       : qq 水手保重
推 Detonate    : 再回測一次80我心臟受不了
推 w860314     : 收到
推 nfsong      : 跪  回饋社會
推 qaz0808x0318: 優文 而且是你po的 又有鑽石可以撿 讚
→ jalai       : 航海王賣光了 船輕了許多 阿榮上看399
推 ken123      : 感謝神準的MrG，剛開始估45的時候一堆酸仔再噓。嘎
→ ken123      : 爆空仔啦
推 gdot        : 厲害了文
推 poyo        : 推一個回饋社會
推 ibetitisnot : 推推
推 pesta0121   : 淚推MrG好文，真心認同有賺錢回饋社會形成善循環
噓 MaxLJ       : 海運好不容易回彈結果你又po文...明天開殺日
推 VincentChiu : 推了，步錯的內容
推 cafein      : 漲的時候就回來囉
推 FireSunFire : 推～航運加油 長榮加油！
→ andy66627   : 現在po不是英雄，如果在半個月前我會比較相信
推 h2008ht2514 : 好專業誒 推
推 albertx     : 讚讚讚 mrG開視了 明天跌停
→ Zzell       : https://reurl.cc/mvXKNW 對岸海運基本面分析統整
→ Zzell       : 想當投資者的可以看看 線仙不用看因為很長
推 Boxun0404   : A恭喜，你都這麼說了，明天大戶倒到你叫不敢，莫忘
→ Boxun0404   : 週二水鬼日
推 ms883050    : 推
推 idletime    : Zzell 你的短網址無法看
→ Zzell       : 我點開可以捏 手機電腦都點過
推 CN091118    : 推！
推 SSglamr     : 可以開網址啊
推 vikingman   : 很多港長約可以不用看 根本沒有櫃
→ vikingman   : 除非你加價 不然就是慢慢等
推 olikm       : 分析不錯，但在台股基本面就是一碗泡麵。景氣循環股
→ olikm       : 什麼咖
推 mazyota     : 整篇就一句重點,台股認為你不配,就是要乖乖下去
推 meRscliche  : 喔哇
推 fall781254  : 哈哈 明天要殺了
→ Zzell       : 明年長約會確保Shipper有櫃吧 不然就殺雞取卵了
→ Zzell       : 現在是價差太大
→ protoss     : 有可能連廁所都不給喔...記得在西班牙路上要上廁所.
→ protoss     : ..還得買杯咖啡給密碼才能進廁所...屎都快噴出來了.
→ protoss     : ..但規矩就是規矩...外國人某方面是很死的...
→ protoss     : 一般電子廠能不能連續賺五年的確是不曉得...但別忘
→ protoss     : 了海運經過十多年的大空頭版圖也洗得很乾淨了...最
→ protoss     : 多像長榮這樣在剛好的時機造了批大船...又在剛好的
→ protoss     : 時機下水撈...板塊多少會有些增加...但要整個崩掉..
→ protoss     : .也要全部的人瘋了再玩一次十多年前的遊戲...不過如
→ protoss     : 果造船廠倒到剩1/3...現在又朝向造大船...應該不會
→ protoss     : 突然的整個失序才對...
推 ftn7301     : 內容不錯
推 MinJun5566  : 先推！
→ k798976869  : 丸子 又是你
噓 AGODC       : 如果是90附近出來喊我就給推
推 lolicat     : 歐印啦哪次不歐印
推 cetus       : 提升司機福利才是解決辦法
推 corner0111  : 航運漲個幾天又一堆人出來當先知大神了
推 xo7796      : 漲上來發這種通常就是要跑了…
→ globin      : 忍住不推 要低調阿...別講到航酸跑來買
噓 Deeeermisi  : 安靜不好嗎
推 junhang     : 推分享
推 nanziroh    : 3才是重點.台股各種越爛越噴
→ deathoflove : 為什麼看淨值比你有想過嗎？航韭就是航韭
推 ttmaniac    : 言之有物
推 funwing     : 推好文
噓 goodjop     : 就說你po文就會跌 丟臉
→ HCLP        : 朝聖
→ loveponpon  : 朝聖一下你每次發文每次跌
推 moonthesea  : 朝聖+1 太準了吧
推 l85908524   : 又是你
推 yuys        : 低調賺不好嗎QQ
推 UCCUplz     : 推
噓 goodjop     : 繼續跌繼續噓
推 stevenkuo   : 果然，不能不信邪，你要不要去拜拜，吃素一個月別再
→ stevenkuo   : 發文了
推 wahaha711233: 滿猛的 屢試不爽
推 hihi29      : 朝聖
推 frankbarry  : 太神啦~~
推 xxb1234     : 哥 真的好猛 你就是我的指標了
推 ZZZ99770    : 早知道先來a你= =
推 x19005      : 太神啦
噓 arod629     : 朝聖
推 tkuallen    : 你每次發文都轉折，很毛知道嗎
→ cafein      : 好了啦