[標的] 4129.TW 聯合骨科 中長多

[chanjay (搶劫)]

1. 標的：4129 聯合骨科

2. 分類：中多

3. 分析/正文：

   國內人工關節骨科大廠，剩下的請餵狗

   最近股價很慘，慘不忍睹，只剩30左右，市場棄之如敝屣。
   但是發現似乎出現了一個中長期搶劫的機會。

   首先以基本面來說，它的獲利真的頗慘，今年營收一直增，
   結果盈餘第三季要靠著政府補貼才讓他今年到第三季損益兩平。

   這邊主要問題就在於它的經營管控費用太高，這是他公司政策，孰優孰劣就不予置評。

   這兩年疫情影響，讓他的經營狀況出現一點雜音，但隨著疫情逐漸放緩，
   醫療資源排擠效應逐步消失，最壞的情況應該已經過了。加上股價歷史低檔，PB<1，
   幾乎已經是歷史低點了。要在往下可能性不高，那就只剩往上的可能了。

   前幾年費用大增主要是2015年決定與山東新華合作設立新廠，盈再率瞬間飆升，
   這邊如果觀察與股價的關係，可以發現它的股價在2016年7月創高，
   而盈再率則是在2016年開始上升。
   目前盈再率回來了，看來對新華廠的投資告一段落，而新華廠今年9月也已完工，
   那麼接下來就是收穫的時刻了。

   2021年9月 中國人工關節醫療器材聯合採購案開標，聯合有四項產品入選，
   明年3月開始進入實際使用，所以年底到現在應該就是按照合約的拉貨潮，
   十月營收月增18.6、年增20.2看來就是逐步反應。

   當然這邊會想到的就是聯合採購壓低售價，那毛利是否會受影響?
   基本上中國這邊的營收目前佔比大約2成，也就是對毛利的影響不大，
   毛利主要還是看歐美市場的情況。

   但中國營收看起來就是一個逐步成長的態勢，加上全球人口老化，
   中國又是老化最快的區域之一，目前中國的研調機構已經評估經過本次聯合採購，
   中國的關節手術量會大量增加。
   2018年中國的人工關節置換率大約是1.87/每萬人
   同期美國置換率大概是21.35/每萬人

   這個數字可望大幅提升，那麼現階段的醫療器材聯購是否足夠市場需求?
   有待市場驗證。但對於聯合來說，從進口貨變成國產貨，
   加上合資企業為中國藥業龍頭，我認為競爭力還是很強的。

   技術面，上週四帶量突破季線，目前量縮回測月線。
   量能已經較之前底部盤整區間放大，那麼未來上攻的可能性就非常大了。
   目前落在30~40的盤整區間內，突破來到周線前波壓力區間45附近的可能性很大。

   加上近期生技產業有開始蠢蠢欲動的情況，
   沉寂一年多的生技產業是有機會再次百花齊放的。

   籌碼面，董監持股去年六月開始一路增加也是個正面訊息。

4. 進退場機制：

   30附近進場，停利45，十年歷史低點25.5，多讓你0.5停損
   風報比1:3，合格 當然就是進場無腦多了


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推 tigerzz3    : 月K也太精美…
推 junkuo      : 真 存骨
推 JACC        : 還沒這麼快  讓子彈飛一會兒
→ hushiang    : 交易量才這一點  沒意思
推 siarim      : 搶劫大標的 推推
推 pushstut    : 推，喜歡你的文！
推 jdjfghr     : 推研究看看
→ qwre9854    : 推搶劫
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推 Eyrie       : microGG
推 apple123773 : 蠻有趣的 來研究看看
→ apple123773 : 但個人先說保守看法 理論上換關節春天比較多
→ apple123773 : 因為是可擇期手術 大多會在過年後或是季節交換期間
→ apple123773 : 患部因冷熱交替而劇烈疼痛來換得
→ chanjay     : 你這是保守看法嗎XDD
推 littleshan30: 4127虧轉盈了 沒人愛
推 nuno        : apple大的意思是過年後股價才會漲嗎？
推 Petrovsky   : 定存骨
推 jb0110      : 就要挺搶劫大
推 ponnyies    : 推搶劫大
推 jeff79723   : 推推，明天有機會撿嗎？
→ apple123773 : 算阿 我覺得會漲 但沒那麼快阿
→ apple123773 : 因為考慮到之前因為疫情沒去開的....之後應該會滿滿
推 Rin5566     : 推搶劫
推 f204137     : 聯合位階不錯不過獲利沒起色 另一家五鼎更好
→ chanjay     : 五鼎做血糖機的 不太一樣
推 energy100203: 推搶劫大
→ apple123773 : 我比較怕 明天一堆人因為這篇漲一波 然後又跌一下
推 aaron31     : Why沒人推三顧,國發會投資的欸
→ apple123773 : 量少很容易出這種事的XD
推 aaron31     : 3224cb快到期，Q3剛轉虧為盈
推 a6842684    : 感恩姐夫 讚嘆姐夫
→ chanjay     : 還好啦，這檔量能太小 鄉民也是觀望多一點
→ chanjay     : 感恩姐夫 讚歎姐夫
推 ponnyies    : 感恩姐夫 讚嘆姐夫
                     eo4 樓下骨科
推 MicroGG     : 聯合的產品很好阿，還可以客製
                     hl4 樓上骨科
推 questioner  : 聯合的產品很好，相信我，跟世界大廠其實沒有差到
→ questioner  : 哪裡去
→ questioner  : 獲利數字沒起色是因為大環境，跟投資設立新廠的問題
→ questioner  : 至於營運，這就是公司策略的問題了
推 nuno        : 請問姐夫是誰？
推 siarim      : 姐夫是邪教教主XDD  感恩姐夫 讚嘆姐夫
※ 編輯: chanjay (202.175.181.140 澳門), 11/19/2021 10:39:41
推 flykick62   : 營業費用好高
推 questioner  : 再來講點山東新華的事好了，會有這個東西也是政策下
→ questioner  : 的產物
→ questioner  : 中國他就是要你在地生產才能打他們市場
→ questioner  : 所以山東新華就出來了。那就我所知山東新華是屬於龍
→ questioner  : 頭的企業
→ questioner  : 所以對於打入市場應該會滿有貢獻的
推 lauhick     : 電腦版看排版沒問題，手機版排列就GG
推 vul31l3     : 有抱到現在的人就發了