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作者d2623 (Andre Kostolany的追隨者)
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標題Re: [標的] 3551.tw 世禾 長期投資
時間Sun Feb 13 00:04:26 2022
來看看法說會的資料。 https://i.imgur.com/nqXoUPh.jpg
https://i.imgur.com/H6DbEsZ.jpg
https://i.imgur.com/9ACaTuk.jpg
https://i.imgur.com/SEVs997.jpg
其實從財報上可以看的到出來，雖然大陸的營收比重不低，但是營運上還是很辛苦。 法說會的營收資料也顯示，大陸比重有下降，然後半導體設備的部分是成長的，光電及其 他設備類的佔比下降，但在截至110年Q3的財報看起來，反而對公司是有利發展。可以預期 在全世界狂蓋晶圓廠的時期，未來等這些晶圓廠蓋完，還是具有一定的需求，更何況這些 晶圓廠，有大部分的先進製程在台積電手上，蓋在台灣的部分也不少，台積電又是世禾的 客戶，如果能拿到新產能的部分，營運會有一定的幫助，而且世禾的客戶不只有台積電， 其他的晶圓廠也都是世禾的潛在客戶，但這些都要看世禾的業務能力，我的立場是走一步 看一步，自已的錢自已要顧，所以我會隨時注意狀況。 (在這邊不得不再提到，有時候不要只看營收能不能成長，也要搭配其他方面來看，像世禾 109年的營收還比108年低，提列呆帳的部份109年還更高，結果卻因為產品上的變化，使 109年的獲利還比108年高上不少。) 在來提一下我覺得未來比較不利的狀況是，半導體產業未來到底會不會有供過於求的狀況 ，雖然不論如何，只要設備開始生產了，就一定要保養清洗，但只要市況不好，當然一定 會被客戶砍價，所以我覺得這才是注意評估的。 至於我為什麼看好這個產業，就是這產業有長尾效應，只要打入供應鏈就不容易被換掉， 那就有一定的營運基礎，對於我這種長期投資者，公司能不能急速發展，不是我的首要考 量，而是能否穩定長期的發展，才是我選股的要件，在目前台積電未來是看好的情況下， 大部分的台積電概念股都被炒股炒到突破天花板了，那一檔不是PE破15，還有這種不被關 注的股票，評估下來公司經營也都算不錯，公司重訊也有發布已經購置台南土地，準備設 廠，所以整體下來，我還是覺得公司有一定發展性。 另外第一篇文章裡面，有板友提到公司還在考慮要不要去美國這件事，線上新聞也有報導 出來，連結我貼在下面，講講我的看法，我覺得世禾應該會去。就跟台積電去美國設廠一 樣，台積電也不想去，但能不去嗎? 當然不行，所以只好漲價，世禾應該也是一樣的狀況 ，總不能只挑好賺的，不好賺的就不去。如果不去，那台積電再培養第二家供應商的話， 那對世禾本身也不是好事。只能選擇去。當然這是我的猜想。 新聞網址：https://reurl.cc/jkr9ZD 這個網址是網路上有人整理世禾法說會的資料，有興趣的人可以看看 https://reurl.cc/GoNnQp 以上是我個人的看法，也沒要大家跟單，如果真的有人覺得不錯，也要買的話，請自已顧 好，別指望我會一直上來更新，我發文很隨興的，持股要賣出，也是以我的財務考量來決 定，不會一賣出，就上來說我賣掉了，所以有買的人要自已注意公司的動態。自已的鈔票 ，請自已守獲。 ------------------------------------------------------------------------------ 另外在第一篇寫到我對價格評估的部份，這個是我的評估方式，對於未來獲利的基本預期 ，來推估現在的股價對於我自已來說能不能接受，可能估高或估低，我會對於我的風險接 受程度來判斷要不要進場，我用至110年Q1-Q3的淨利率來推估未來的獲利狀況，但卻用已 知的Q4營收保持平穩來推算營業淨利，而不是用有成長性的營收來計算，是因為未來是具 有不確定性，所以現在的價值，要用現在的Q4營收及可合理預期的淨利率來推算，這樣才 能知道現在的價值在那，知道了之後，才可以用這個基準點，來估計未來好的及壞的狀況 後，來去決定自已所能承受的價格，從而管控自已的風險接受度。 以第一篇我計算的價格的例子來看，PE10倍以下，大概是股災可能會發生的，PE12倍上下 算是現在市場對這個價格可以接受的程度，因為我對未來還是算看好的，所以我買到接近 PE13倍的價格，但其實我對風險已經有所掌控，就算未來套牢，留著配股配息，我也是可 以繼續持有，不會因為市場有什麼大波動，在股價下跌的時候，對我產生任何影響。 會講這段是我想跟有看這篇文章的人說，不管買什麼股票，你要先掌握好自已能掌控的部 分，自已的風險分析好，那就能好好的持有任何一檔股票，就算遇到股災，只要公司未來 仍有成長性，過沒多久也會回到你的進場價，到最後也一定能給你帶來回報。 ------------------------------------------------------------------------------ 以上所有未來性看法，都是我個人的預估而已，不一定準確，畢竟我不是神，沒辦法預測 未來，只能用最合理的角度去看待，所以仍要根劇未來有發生什麼狀況，再來一步一步的 評估，買股票就是這樣，除非是買ETF，不然還是得時時刻刻注意發生的任何一件事，從而 評估公司的最新狀況。 ------------------------------------------------------------------------------ 最後說一下，我對配息率高低的看法，其實我對配息率這件事，不管配息的高低，我都是 保持中性的看待，因為配息高，就要看我對配息後拿到的現金，是否有辦法有效的利用； 如果配息率低，那就是看公司有沒有辦法有效的利用，留在公司的現金。 要說最有效利用留在公司的現金，那當然是老巴，波克夏沒分配過股利，但是現金留公司 ，滾出來的紀錄，他說第二，我想也沒人敢說第一。 但如果配息低，又無法有效利用的話，那就有點檻尬了，像大立光、可成，現在就面臨這 狀況了，手上現金多到不知道要幹嘛，公司又找不到新的投資方向，可成還多到可以把自 已公司買到下市，可是現在又不能一口氣分配太多，不然老闆要繳一堆稅，目前看起來最 好的解套方式，大概是減資或買庫藏股吧! 以上是我對配息率的看法。 ------------------------------------------------------------------------------ 所有看法都屬於我個人評估，看文章的人，還是得以自身的狀況判斷，自已的狀況，只有 自已才知道，別人的意見只能參考。 *這篇打完，我總覺得，我快掛了。好累-冏 ※ 引述《d2623 (Andre Kostolany的追隨者)》之銘言： : 標題: Re: [標的] 3551.tw 世禾 長期投資 : 時間: Sat Feb 12 19:20:53 2022 : : : : : : 1. 標的：3551.tw 世禾 (例 2330.TW 台積電) : : : : 2. 分類：心得 : : : : 3. 分析/正文：持有9張，成本71.76元 過完年後有賣掉別的持股，還有在加碼4張，現在持有13張，成本71.14元。 : : : : : : : 4. 進退場機制：無(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填) : : : : : 推 vvnews : 看股東有陳學聖 是立委那個？ 02/12 19:39 只是剛好同名同姓 : 推 kmshy : 前篇推文沒別意思 感謝優質分享 等最近資金回流會參 02/12 20:15 : → kmshy : 考看看 02/12 20:15 我知道你沒別的意思，我只是提一下，牛皮也是很好，有時候慢慢漲，會漲的比想像中的 多。 : → Hori : 之前看過這隻，看好他是因為Foundry CUR持續上升， 02/12 20:22 : → Hori : 設備清洗業務一定受惠，半導體清洗的GM也較好，但現 02/12 20:22 : → Hori : 在各Foundry CUR已維持滿載，2023年甚至有不確定性 02/12 20:22 : → Hori : 因素出現，面板廠更不用說，價格不漲反跌，CUR也不 02/12 20:22 : → Hori : 會好看，所以推測世禾短期獲利高峰已到，就bye了， 02/12 20:22 : → Hori : 不知道原po怎麼看？ 02/12 20:22 : → Hori : 另外，前一次世禾法說會我有參與，提到有漲價，符合 02/12 20:32 : → Hori : 預期，但同樣也認為Foundry漲不動以後，世禾能否繼 02/12 20:33 : → Hori : 續漲清洗費也是個問號。 02/12 20:33 不用漲清洗費，只要能保持這樣，未來台積電新廠還會找世禾，這樣未來就有一定的成長 性了。 至於面板清洗價格本來就不好了，現在也比重降低，對公司也是好事，短期雖然可能有瓶 頸，但隨著晶圓廠陸續完工，還是具有未來性。 套句版上名人說的，獲利位階低，放著配也舒服。 -- 水至清，則無魚；人至賤，則無敵。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.165.32.129 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1644681871.A.1F3.html ※ 編輯: d2623 (1.165.32.129 臺灣), 02/13/2022 00:05:27
推 lather : 頭推 02/13 00:16
推 nashQ : 推 02/13 00:23
推 icekiba : 認真推 02/13 00:30
推 enjoythegame: 非推不可，希望板上多像這優質的分析 02/13 00:53
推 JINGSHAN : 推 02/13 01:02
推 BloodRaven : 推 02/13 01:27
推 haunt11 : 看看興農牛 牛股也是有裝B的時候 02/13 02:11
推 JamesCaesar : 崇越也說會去美國 但去了不是賺錢 XD 02/13 04:21
→ NEXTNEW : 這支遇到長紅又小摩大買的，肯定就隔日沖 02/13 04:37
推 magicteddy25: 大陸部分前賺的少又忙活， 02/13 08:39
→ magicteddy25: 但我有稍微聽一下法說會，似乎公司還是像著重大陸 02/13 08:39
→ magicteddy25: 區域這塊的往來；另外往美支出過大，相較美國，似乎 02/13 08:39
→ magicteddy25: 熊本他們意向比較強 02/13 08:39
推 megamega : 世禾沒榮眾好，但買不到 02/13 08:52
推 king9112002 : 認真給推 02/13 09:17
推 kuominj : 分析的優質文 02/13 09:48
推 simo520 : 好好做軍工，毛利比較高，致於是不是對岸的軍工生意 02/13 09:59
→ simo520 : ，股民who care股價漲才是重點 02/13 09:59
推 rebel : 請問一個問題 你認為世禾最大的護城河在那裡？ 02/13 13:18
其實我年報那篇，已經有提到進入門檻部分，就是護城河了，可能寫的不夠清楚，我有空 在詳細回。 ※ 編輯: d2623 (1.165.32.129 臺灣), 02/13/2022 14:49:39
推 crazybao : 世禾財力沒有台灣三菱多，有聽說不會去，去了只是虧 02/13 17:09
→ crazybao : 錢 02/13 17:09
→ rebel : 感謝回答 主要是看完這三篇 覺得公司認為這是辛苦錢 02/14 00:07
→ rebel : 不會有太多人想進來 但已經在圈子裡的榮眾/三菱來說 02/14 00:08
→ rebel : 公司相比於它們似乎沒有太大優勢 這行業似乎有藥劑 02/14 00:09
→ rebel : +熟練的工人就可以做 客戶的關係不算很強的護城河 02/14 00:09
→ rebel : 如果大陸自己開一家 價錢開一半 我想客戶也是會換的 02/14 00:10
→ d2623 : 這種高精密度的儀器，下游會輕易給一家銷價競爭的 02/14 01:01
→ d2623 : 新廠商接單，我想是不太可能的，當然你有你的看法 02/14 01:01
→ d2623 : ，或許我太樂觀了，但我相信這行業有一定的技術門 02/14 01:01
→ d2623 : 檻，不然洗壞了，可不是只有修不修的好的問題，後 02/14 01:01
→ d2623 : 來無法生產，也是一大損失。 02/14 01:01
推 encoreg57985: 推 02/14 08:13
推 rebel : 不是來Diss的 只是看到原文說可以討論 提出一些自 02/14 17:11
→ rebel : 己的疑問 培養多家供應商是業界常態 通常是已經在 02/14 17:11
→ rebel : 業內的人出去開的 舉個例子 我的產業之前也是一個 02/14 17:11
→ rebel : 業內高階經理人 帶了幾個工程師 找到一個金主就新 02/14 17:11
→ rebel : 開間公司低價搶單 客戶也知道你之前做過 單又便宜 02/14 17:11
→ rebel : 就小量給你試試 後來結果不錯就慢慢把老公司業績吃 02/14 17:11
→ rebel : 掉 所以3551有沒有能力避免這種事 或是對現有競爭 02/14 17:11
→ rebel : 者如榮眾 有什麼技術是只有它能做 其他家做不到 護 02/14 17:11
→ rebel : 城河的深度 會影響我判斷安全邊際的容許值 感謝回 02/14 17:11
→ rebel : 覆 02/14 17:11