[標的] 2103台橡（跟著原物料多）

[whitetiger (官大學問大。)]

1. 標的：    (2103.TW 台橡)

2. 分類：多/討論

3. 分析/正文：

直接上利空：

一、原油飆漲，台橡主要原料：丁二烯從去年底的低點，短短三個月飆漲了一倍多，利差
嚴重縮小，而且油價短期類應該下不來。

二、中國疫情升溫，包括上海等多個大城市封城，中國營收佔台橡蠻大一部份。（封城人
類活動降低，輪胎使用低。）

三、籌碼面偏爛，投信外資連賣三個月，之前屯貨幾大券商分點(富邦、國泰，成本

約32附近)也跟著出貨。

幾個利多分析：

一、幾乎各類型的大宗原物料都在飆漲，就剩天然橡膠這兩年還沒飆漲過，但泰國天然橡
膠出口價剛創下9年來新高，如果能複製11~12年走勢，台橡的合成橡膠一樣跟漲，台橡歷
史高點也是這時期創下的。個人基本衝著這點看上2103。

二、阿陸仔那邊預計今年開出大量丁二烯產能，大量供給丁二烯，可預期下半年丁二烯

報價無法維持高點，會讓台橡保持較好利差，台橡蔡總有在法說會提到這點。

三、公司營運走出近年低谷，去年賺4.76元（含賣廠收入1元），去年賺贏16~20五年總和
；配發股利2.4元（配發率比往年稍低）。毛利率也是自11年來的新高，對照11年那波大
多頭，台橡股價明顯偏低。


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)

越跌越買，除非毛利率低於12%，才開始砍倉，計畫連兩季低於12%就清倉。以長期投資

觀點來看，這位階與殖利率，賭一把天然橡膠原物料炒作，搭個順風車，出場點預設45

~50元。

前波高點43元跌下來，投信似乎亂搞，跟著買上高點，卻賣在低點，錢都給某主力(?)

賺走(XX派年底作帳，事後給投信操盤人酬庸!?)。

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.58.150.11 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1648448731.A.345.html
推 loveup      : 利差做不出來GG
→ linyuchuen  : 你的心得 說出太多秘密了...
→ ArthurCurry : 不太可能
→ tim62062002 : 投信出掉的 好像公司派接走了
→ stocktonty  : 你知道的太多了
推 neo5277     : 今年天災大水年
→ laechan     : 理論上，橡膠如果之前都沒漲，類股輪動下或許有機會
→ laechan     : 但是更要留意的是會不會只是一日行情
→ laechan     : 像今天類股輪動剛好輪到造紙,讓我可以順利減碼一些
→ laechan     : 我是不會期待它今天的行情能否延續的,根本看不到量
噓 laipyn      : 現在原物料股建議買越上游越好 下游利差都很慘
推 j27292823   : 恭喜你挖到寶藏 這隻一定會漲 因為有條線 ㄏㄏ
→ centaurjr   : 丁二烯都漲這麼多了  要回下來感覺要很久
個人看法是怎麼上去大概也是怎麼下來，長期供給就是增加，除非阿陸仔那幾家石化廠，
今年願意延後丁二烯產能開出。這波丁二烯飆漲，對岸那邊有個說法是幾大廠"恰好"在
這期間歲修~
→ laechan     : 不是油價拼命漲它就會漲不然我早就歐印台聚亞聚了
這說法我認同，塑化產業真的不是很熟，無法全盤了解原料進貨與產品出貨的報價"眉角"
推 comt0928    : 最後一段拿掉也許會好一點
推 event8114   : 不夠上游 漲價力度不夠
→ opmikoto    : 油價漲 聯成繼續慘  我已經不信油價帶動塑化了
推 sleah       : 良心建議最後一段修掉
應觀眾要求，修改內容~
→ xsoho       : 現在這隻都在出貨了，你是不是想害人
飯可以亂吃，話不要亂說耶，籌碼部份我有提及喔~
推 ting31823   : 嗯…做過幾次，主力壞壞
台股中小型股主力，很少不是壞人啦 >"<

※ 編輯: whitetiger (61.58.150.11 臺灣), 03/28/2022 15:37:59
推 johnny7757  : 37t 995
→ wewens      : Q4很謎，反而短期利差影響不大
推 kl015013    : 買1708
→ sdamel      : 已經證實是人人果實太陽神了，跟橡膠無關
這書算爛尾了嗎 XD
→ joe90436tuop: 版大可能沒搞懂為啥橡膠2010-2012年飆漲
→ joe90436tuop: 你說開產大量丁二烯也要看烏俄戰爭 油價才能左右利
→ joe90436tuop: 差 情況不穩何來好利差？
10~12年天膠飆漲，個人看網路少少資料是幾個原因，請指教:
1.中國車市爆發性成長，輪胎(橡膠)產能無法跟上
2.天膠生產有循環期，10年出膠量開始下滑，新種植橡膠樹無法立刻熟成割膠
3.需求暴增，供給跟不太上，縱使油價狂漲至高點，11年台橡股價也跟漲至歷史高點。

古雷石化、魯能石化按計畫，於今明年陸續開出大量丁二烯產能，除非這幾家大石化廠
願意閒置這幾套生產設備，只因為烏俄戰爭帶來高油價，與局勢不穩定，不然合理來看
，勢必要把這些丁二烯產出來。

所以，長期丁二烯供給逐漸增加，價格會從這波急漲高點走下坡至一合理區間，台橡預期
可獲得一合理利差，這是個人邏輯推導。當然，能否像21年Q1、Q2這樣賺錢，個人保持
疑問。

目前油價飆漲，短期給台橡營運造成衝擊，但按照11年歷史來看，長期影響可能還在可控
範圍，前述提及利空，影響最大可能是中國封城帶來人類活動降低。
→ z7956234    : 我選擇買隔壁同學
中橡嗎???
推 lingbei     : 這有戰爭財機會
打戰很耗損輪胎等
※ 編輯: whitetiger (61.58.150.11 臺灣), 03/29/2022 09:26:57