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作者dearhau (哈哈)
看板Stock
標題Re: [標的] 1795.TW 美時 價值投資多
時間Tue Mar 29 21:54:17 2022
※ 引述《dearhau (哈哈)》之銘言： : 1. 標的：1795.TW 美時 : 2. 分類：多 : 3. 分析/正文： 原文在去年11月推算過今年的獲利狀況， 保守估計會有10塊。 今年在3月開完法說會， 公司也給了今年的營運預估， 所以我想也更新對美時今年的看法。 https://reurl.cc/ZrmeaQ 以公司推估營收可能成長到10%左右， 單看營收成長可能會覺得只有10%而已， 但去年戒癮藥下半年戒癮藥降價，市佔降低， 導致今年戒癮藥的貢獻會少了8億， 因此要成長10%的營收需要進13億的新動能， 剛好今年是血癌藥在主要市場上市的年份， 可以補足去年戒癮藥的缺少， https://reurl.cc/Vj9z4Y 少掉的8億僅是毛利30%產品， 但是補進的13億是毛利至少70幾%的血癌藥， 大大的推升毛利跟獲利。 接著以我自己的分析來推算今年的獲利， 首先今年Q1營收落在31-32左右， 以Q4的產品配合創造的毛利為基底， 搭配今年2月進帳的西歐血癌藥營收， 今年Q1的毛利已在50%左右， 另外， 去年由於台幣升值， 造成美時每季一直認列數千萬業外虧損， https://i.imgur.com/RG2RGsI.jpg
但是隨著今年台幣持續貶值， 估計Q1反而會有匯差回沖使業外損失大大較低， https://i.imgur.com/KwaRPr3.jpg
推算下來Q1營收雖比去年Q1營收短少， 但獲利更甚去年Q1，約可達2塊左右。 Q2的部分， Q2仍然會有新的營收動能進來， 1.美時西歐血癌藥分兩波，第一波已出， 第二波估計在Q2應該會出， 應可再增加數千萬營收， 2.犀利士，犀利士以於3月交接完畢， 根據法說會提及4月即可開始貢獻營收， 台灣市場的營收一季大概可有1.2億營收， https://reurl.cc/Dd0jEQ 如此一來估計Q2的獲利可拉高到2.2塊左右。 Q3的部分才是重頭戲， 美時的血癌藥在9月份將於美國市場上市， 這將是美時今年的最大新動能， 美國是血癌藥的最大市場， https://i.imgur.com/WlOb3W8.jpg
去年單美國市場已有87億美元市場， 今年最新藥價仍持續漲價， 這對後續美時開賣時藥價定價可說是利多， https://i.imgur.com/brvUnde.jpg
根據血癌藥的成長幅度， 美國今年估計營收會在92億美元左右， 由於美時與原廠藥的和解內容， 今年最大配額約在2%， 這部分由於配額小， 公司釋放的訊息傾向一次將配額出貨認列， 如果真是這樣的話， 在這個部分將一次貢獻近30億營收， 整個Q3eps將高達10.5， Q4目前未有其他可能進來的新動能， 估計可能約與Q2相當為2.2左右。 整年eps約接近17塊左右。 以美時的歷年本益比河流圖， 約在18-21倍之間， https://i.imgur.com/pWyvWpQ.jpg
如此一來， 股價可能來到300。 因此， 如同去年目標， 今年股價破200應該是基本。 最後， 好像不少人也有看在同學會， 我有時也會在那邊講講話， 你好，我是海龍王彼得！ ----- Sent from JPTT on my iPhone -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 218.164.72.50 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1648562059.A.197.html
推 Coffeewater : 營收增加10% 不管怎麼看EPS都不會有17 03/29 21:55
→ faelone : 這隻盤爛反而可能會很噴，盤好反而一般 03/29 21:55
推 kamichu : 上個禮拜吃完魚頭就沒吃了 上上下下太刺激 03/29 21:55
→ leotompp : 94塊私募增資洗成白癡..還能噴 乾脆買樂透... 03/29 21:56
推 nodnarb1027 : 基本面分析給推，屌打其他線秈標的文 03/29 21:57
→ stocktonty : 大哥小兒都買不少 結果我還是120被甩掉XD 03/29 21:57
→ leotompp : 哀~~去年71塊沒人要 真的白爛.... 03/29 21:58
→ leotompp : 我10檔都賠 靠這檔沒賠 一扛10~~還是被洗掉 03/29 21:58
推 iamthebest08: 蜀芳也有說這檔 03/29 22:02
推 IhateOGC : 7月會過嗎? 03/29 22:02
→ dearhau : 公司去年也是到年中上修營收，所以可以觀察看看 03/29 22:03
→ leotompp : 這檔以前可是 +~的最愛~~~ 03/29 22:04
推 achi72 : 原來是海龍王，久仰久仰 03/29 22:04
推 weekman : 成敗就看九月的血癌藥了 03/29 22:07
→ dearhau : 美時份額那麼小，基本上要賣掉應該不是問題 03/29 22:10
推 kikinini : 推 03/29 22:13
推 ljh109 : 投信也是佈局很久了，就看之後還有沒有機會挑戰去年 03/29 22:15
→ ljh109 : 高點 03/29 22:15
推 devil0227 : 美時加油 03/29 22:21
推 NEX4036 : 海龍王 推一下 03/29 22:24
推 lessmoref : 這隻是朋友繼創惟推估從80漲到現在300後的下一支明 03/29 22:33
→ lessmoref : 日之星 03/29 22:33
推 pent : 請問藥價是去那找？關鍵是血癌藥能不能賣得動？國外 03/29 22:40
→ pent : 應該也有其他對手也過P4 03/29 22:40
→ dearhau : 有其他家，但是含美時只有3，4間 03/29 22:43
→ dearhau : 今年每家的份額都是個位數%數而已，要賣不難 03/29 22:44
推 aidssm1234 : 元富研究報告之前有估血癌貢獻範圍 最樂觀約10元 03/29 23:03
→ aidssm1234 : 17元要很拚很拚喔..... 03/29 23:04
→ aidssm1234 : 抱歉看錯XD 17是整年EPS 03/29 23:04
推 aria0520 : 今天一堆散戶下車了 03/29 23:06
→ woods0598 : 美食..科科 03/29 23:14
→ woods0598 : 不如買藥華 03/29 23:15
推 betrayalme : 這位大大超愛美時 03/29 23:20
推 LuLuCow : 這支一堆散戶都被洗下車了 03/29 23:21
推 s821088 : EPS 17 ...這個...... 03/29 23:23
推 simbr : 今年蠻多生技股表現的比往年好 多點能造勢的公司吧 03/29 23:32
→ simbr : ！ 03/29 23:32
推 copyii : 2%哪來的啊? google都沒看到說。很仔細給推 03/29 23:43
推 kamichu : 血癌藥不是被限制住嗎？ 要逐年開放 03/29 23:54
噓 MaxLJ : 這檔就發言人很會吹.... 03/30 00:17
推 MaxLJ : 抱歉，按錯 03/30 00:19
→ davidaustin : 200就走了 03/30 00:19
推 alwaysalone : 太神啦，我深信不移~ 03/30 06:42
推 likejin1125 : 我從去年十一月股價120進場，套到現在，一路看你文 03/30 06:48
→ likejin1125 : 章維持信心 03/30 06:48
推 winohya : 這支連詐騙line集團都喊進，給高手玩吧 03/30 07:52
推 changsir : 我認識某個大戶持有500張 也是長期看好 03/30 08:16
推 iamaq18c : 這支長期看好 低於100進就對惹 03/30 08:39
→ FreedomTrail: 美國血癌藥被限制銷售，每年增幅不超過10%，加上18 03/30 08:52
→ FreedomTrail: 0天學名藥首發獨賣權被印度兩家藥廠拿走，九月很難 03/30 08:52
→ FreedomTrail: 估喔 03/30 08:52
→ FreedomTrail: 不是首發，銷售價格被限制，不能大打價格戰，市佔 03/30 08:54
→ FreedomTrail: 會比較辛苦 03/30 08:54
推 jkhgj : 看好明年必上200 03/30 09:43
推 uoho : 感謝龍王大分析，跟單希望能賺 03/30 14:34
推 autopass : 現金週轉循環天數新高，是塞港影響嗎？ 04/03 05:45
推 pent : 跟Natco一樣， mid-single-digit, maybe 有3-5% 04/03 06:09