[新聞] 出貨下修 聯發科目標價遭砍

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出貨下修 聯發科目標價遭砍
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20220413000245-260206
發布時間：
2022/04/13 工商時報 簡威瑟／台北報導
原文內容：

　大陸智慧機品牌廠接連下修出貨目標，聯發科（2454）首當其衝，富邦投顧調查發現，聯
發科最新已將全年智慧機晶片出貨量預期微幅下修到5.7～6億組，暫時要寄望現金殖利率提
供股價下檔保護，靜待更明朗前景，雖維持「買進」投資評等，然將推測合理股價由1,320
元下修到1,075元。聯發科12日股價收在842元上漲6元。

　過去兩個月以來，大陸智慧機品牌廠考量內需消費減弱，加以大陸新冠肺炎再度爆發，針
對重要城市啟動封城，可能造成下半年需求更低迷的漣漪效應，陸續下修出貨目標，同步縮
減零組件訂單量，尤以旗艦型機種受創最深。

　富邦投顧先前便曾經示警，市場對於聯發科天璣9000晶片的期望過高，依據最新調查結果
，天璣9000晶片2022年出貨量可能從原本估計的1,000萬套，大幅縮減到僅500～600萬套。

　由於天璣9000晶片單位售價較高、具備較高毛利率，一旦出貨量下修，也會影響到聯發科
整體毛利表現；至於中低階5G與4G晶片品項上，聯發科的展望相對穩定。

　瑞信證券雖然也維持聯發科「優於大盤」的投資評等，然而考量到大陸部分城市封城與通
膨壓力，畢竟聯發科有較高比重與大陸市場、消費性市場有關，已將其移出優先關注清單。

　放眼下半年，富邦投顧強調，因新冠肺炎持續衝擊大陸，智慧機訂單能見度非常低（very
low），其他像是電視、Chromebook等消費性電子產品，需求亦相當疲弱。

　不僅出貨量有疑慮，摩根大通證券日前預料，大陸中高階5G需求疲弱，聯發科5G系統級晶
片（SoC）可能在第二季初次降價，幅度約5～10％，當時降評「中立」，是外資圈本波示警
聯發科的先行者。

　大和資本證券則力挺，就算大陸智慧機需求下滑，聯發科長期核心競爭力足多，可以掌握
人類生活數位轉型的大趨勢，目前股價應該已經反映Android陣營智慧機疲弱利空，考量現
金殖利率優異，是防禦性投資不可或缺標的。

心得/評論：
富邦看壞，目標價下調到1075
小摩之前也從1300下調到1050
比較中性或是偏樂觀的只剩大和和瑞信了







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推 natyshow    : 低檔買進 蒿兔鷺鷥
推 kmark1120   : 訊號來了 歐印
推 a82412      : 不要在奶發哥了
→ s155260     : 難怪漲
推 icespring   : 一篇一根
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→ fishouse    : 昨天新聞不是上看1250嗎.....
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推 oxboy25     : 丸子
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→ ppo7741     : 一篇一根
推 danny2451   : 到底為啥會有人相信外資目標價 天天改數字的東西
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推 qwerty110   : 一下調升一下下修 你們寫報告的要不要重聘阿?
噓 mecca       : 結果今天大漲XDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD
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→ bole        : 又一家  今天聯發科漲好多阿
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推 elaymutter  : 昨天有人砍發哥嗎？
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推 Loda29      : 賺那麼大，還一直負評，想吃貨是不是
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→ Qcloud      : 人家買好買滿8100了
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噓 charliebitme: 哈哈哈 來吃不夠多便宜的發哥
推 hsu0612     : 買在900 發哥可以再加油點嗎
推 cleanx      : 總會迴光返照吧
推 Marginal    : 原來是外資出貨量下修了啊  難怪止跌反彈
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推 bing6715    : 打8折 約800 現在也差不多了
→ flowheart   : 都跌完了才放出來，很想被罰錢的樣子
推 RanceTsai   : 下修=吃貨開噴 上調=暴跌出貨
推 mio1987     : 歪豬今天不賣了，就被投信買上去了。
推 event8114   : 難怪今天這麼不錯 利空報告多出點
※ 編輯: cl3bp6 (101.12.26.87 臺灣), 04/13/2022 13:19:00
推 jvor0719    : 降評買進 沒事沒事
推 a1234561723 : 早說看外資報告會精神錯亂，先不管資訊不對等
→ a1234561723 : 等哪天漲上去，記者一定會找一篇看漲的報告出來
推 uuuu        : 呼叫金管會
→ duebidue    : 再砍低一點 我要買