[新聞] 10年翻5倍，這家廢物管理龍頭逆市創新高

[MA40433 (Masa)]

原文標題：
10年翻5倍，這家廢物管理龍頭為何逆市創新高？

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(富途資訊)

發布時間：
4/27 19:30

原文內容：

週三（4月26日），美股市場慘遭血洗，三大指數重挫，全美股超七成股票下跌，然而，
廢物管理板塊逆市上漲，固廢龍頭$美國廢物管理(WM.US)$更是一度創下歷史新高，當日
收漲5.25%。

究竟發生了什麼？這是一家怎樣的公司？

Q1業績超預期
美國廢物管理週三公佈最新財務報告，公司2022年第一季度營收同比增長13.35%至46.6億
美元；歸母淨利潤同比增長21.85%至5.13億美元；經調整每股盈利同比增長21.7%至1.29
美元。收入、運營EBITDA和運營活動淨現金均實現了兩位數的增長，超市場預期。

https://i.imgur.com/BMLLHDZ.png

值得一提的是，核心價格漲幅從去年同期的3.4%加速至7.3%，創歷史新高。

按業務線劃分，

垃圾收集收入30.8億美元，同比增長11.1%；

垃圾填埋收入10.5億美元，同比增長14.9%；

轉運收入4.86億美元，同比增長4.5%；

循環再利用收入4.53億美元，同比增長32.5%；

其他收入5.75億美元，同比增長20.5%。

該公司還在一季度向股東返還了5.25億美元，其中包括2.75億美元的現金股息和2.5億美
元的股票回購。

穩居全球固廢行業龍頭
美國廢物管理公司成立於1968年，由Dean Buntrock 和Wayne Huizenga 通過合併伊利諾
伊州、威斯康星州和佛羅裏達州的幾家垃圾公司而成立，目前是全球固廢行業龍頭。同行
業公司還有$共和廢品處理(RSG.US)$、$Waste Connections(WCN.US)$等。

美國廢物管理公司業務範圍涵蓋固廢處置全產業鏈，包括收集、轉運、處理，再利用、資
源回收等服務。

公司經營數據領先行業：

2021年，垃圾處理量達1.25億噸，實現營業收入179億美元，淨利潤超18億美元，位居全
球固廢行業第一名。

截至2021年底，公司在美國和加拿大擁有和經營260個垃圾填埋場，340個垃圾中轉站，已
經打造了北美地區最大的垃圾填埋場網絡。

在資本市場，美國廢物管理同樣表現優異。2012-2021年連續10年上漲，累計漲幅為565%
，大幅跑贏標普500指數。目前市值超過680億美元。

在美國廢物管理公司發展過程中，兼併和收購一直貫穿其中。

公司於1972年完成133次併購，大多是小規模垃圾收集中心；

1984年公司收購Service Corporation of America，一舉成為美國最大的垃圾轉運商；

1988年公司收購年收入達10億美元的全球第二大垃圾焚燒商Wheelabrator；

1991年公司與StoneContainer合資成立紙業回收公司，逐步成為北美最大資源回收商。

改變公司歷史的一次兼併發生在1998年，公司與USA Waste Services Inc．合併，新公司
名稱保留為Waste Management。合併後的公司通過不斷優化公司經營策略，聚焦核心主業
的同時大力發展新生化業務。

https://i.imgur.com/7ZC2KFY.png

通過多年的收購，公司營收規模大幅增加，成為世界固廢行業的絕對龍頭。

2000年後，美國垃圾處理市場進入成熟期，垃圾處理量增速下滑，導致公司收入和淨利潤
增長趨緩。面對新的行業形勢，公司通過剝離非核心業務、擴展資源再利用業務、創新商
業模式等途徑提振收入和淨利潤增速。

公司堅持利潤最大化而非處理規模最大化原則，利用龍頭地位和全產業鏈發展優勢主導垃
圾收集、處理價格隨市場環境變化合理上漲以達到收益最大化。

近5年，公司收入和歸母淨利潤複合增速分別為5.67%和8.97%，盈利能力保持較高水平，
2019-2021年平均毛利率超過38%，淨利率在10%左右，淨資產收益率（ROE）多年保持在
20%以上。

https://i.imgur.com/DT4m3eF.png
美國廢物管理關鍵財務指標，來源：富途牛牛

多因素驅動股價上漲
據平安證券分析，公司股價大幅上漲主要是業績創新高、持續大規模分紅不斷提升公司估
值、持續回購導致公司股票數量持續下降所致。

以2008年-2017年數據為例：

公司淨利潤大幅增長。公司淨利潤從2008年的10.87億美元增至2017年的19.49億美元，驅
動公司股價上漲79.30%。

高比例分紅持續提升公司估值。2008年以來公司持續分紅，累計分紅金額達65.46億美元
，多數年度分紅率都在50%以上，吸引了大量以共同基金為代表的長期投資者，促使公司
估值不斷提升。期間公司PE從2008年初的14.91提升至2017年末的27.13，驅動公司股價上
漲82.01%。

持續股票回購。公司從2004年開始制定股票回購計劃，2008-2017年累計回購金額達46.26
億美元，公司股本從2008年初的5.00億股降至2017年末的4.33億股，驅動公司股價上漲
15.42%，三者複合驅動公司股價上漲276%。


心得/評論：                             ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分

垃圾不分藍綠
果然老實做資源回收在世界各國還是很有市場的
在民主黨主政下
還是有一段紅利可以拿

https://i.imgur.com/Pz6K2ro.jpg


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 112.78.72.140 (臺灣)
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推 a01376      : 美國綠電？
※ 編輯: MA40433 (112.78.72.140 臺灣), 04/27/2022 23:02:27
推 cuteSquirrel: 生活概念股 基本需求
推 lolic       : 垃圾處理算特許行業啊 美國不知道是不是
→ lolic       : 也不知道他們有沒有跟我們一樣地下做黑的
推 a0808996    : 可以回收賣錢 又有補助拿
推 dreamdds    : 疫情造成大量一次性餐具 大利多
推 arm370x     : 台灣的廢物真的太多了  管理廢物的公司當然大漲特漲
→ arm370x     : 啦
→ HelloFumi   : 標題關鍵字：這家廢物
推 aq2272353712: 我就是廢物，當然上漲啊～
噓 med979797   : 還以為是股版鄉民的持股
推 pisu        : 樓下廢物請舉手啦～～～～～～～～～～～～～～～
推 thoms       : 在座的各位 都是____
推 fungling    : 看到標題也以為是綠電 沒想到是美國的
→ NowQmmmmmmmm: 回收業賺死專門回收垃圾公司
噓 chicken8    : 就是垃圾公司
推 serenity999 : 美國崑鼎
→ chris44099  : 又廢物又龍頭 到底是廢物還是龍頭還是廢物中的龍頭
噓 birdane32   : 乾 笑死 這種標的鄉民才不愛 ，真的跌倒怕才挖這
→ birdane32   : 間出來寫。
→ DareJ       : 日友最近也滿屌的
推 ojmarc      : 專門處理你們這些韭菜的
推 dodo11060   : 日友掛牌到現在，都不只五倍了
推 moonshadej  : 標題改一下，不然乍看以為是管理我的公司
推 light1945   : 我不是說你，我是說在坐的各位
推 windblood   : 靠邀 XDD 廢物是可以這樣簡稱的嗎
推 uoho        : 崑鼎營運持續向上
推 YJM1106     : 崑鼎利多消息出來上300都沒問題