[心得] 投資指數型ETF就能擊敗大盤？以S&P500 E

[mnabc123456 (財經好彭友)]

 
先說不是TQQQ那種槓桿型ETF。一開始先看一張圖：
https://i.imgur.com/nie7Ga0.jpg
這張圖是所有美國股票型基金跟S&P1500的績效比較。雖然一般人說的大盤是S&P500，但長?
下來S&P1500跟S&P500績效幾乎一樣。所以一樣可以代指S&P500。
從圖中可以發現，當投資時間越長，專業股票基金經理人打敗大盤的比例越低。以最右邊20
年為例，只考慮絕對報酬，也就是賺幾%，有九成無法擊敗大盤。
如果考慮風險調整後報酬，也就是報酬風險比(夏普比率)，高達95%的專業基金經理人無法?
得比大盤更好的風險調整後報酬。所以，對於不想要做任何研究的投資人，被動投資就是你
CP值最高的選擇了。
 
但我還是不甘心只有市場報酬，想要獲得比市場更多一點。我的策略是Enhanced Indexing?
中文叫加強型指數投資。
他的定義是這樣，決大部分的時間，倉位都跟著指數走，允許一些時候偏移，主要是經濟有
放緩或衰退跡象時。
https://i.imgur.com/1XNcS2L.png
如圖，大盤長線都是上漲，但每隔幾年都會有拉回(熊市/修正)。只要在這幾次拉回，不求?
全躲掉，能減輕下跌的損失，長期就能贏大盤。這也是我為什麼都寫總經文，因為經濟下行
預期有跡可循的，如緊縮政策、通膨、失業率、衰退指標、PMI…等等，不會完全無感。
那偏移的(賣掉換成現金)部位取決於你對未來看法的信心。例如不太有把握，可以只賣20%?
留80%SPY (S&P500 ETF)；很有信心，也可以賣50%的SPY。
這個方法的好處是，你看對一次，之後都100%持有SPY，你那個年度就贏大盤了。
https://i.imgur.com/zWOSOIa.png
再來，就算你看錯，假設你賣了20%，你也還是有跟到大盤80%的漲幅，不會完全錯過。
如果差距到你的臨界值，假設超額負報酬-2%好了。你可以再直接補到100%SPY，鎖住一整年
的YTD (年化報酬) = 大盤的YTD -2%。https://i.imgur.com/JmPpcrH.png
這個方法，也不太需要去分析個股、產業，只要顧好Top-Down最上面的總經就很夠了。
相對於個股投資人三個層面都要了解，來得有效率、省時間不少。而且成效其實也不差，正
如前面所說，超過9成的專業股票基金經理人無法贏過大盤。
當然，缺點是熊市也會吃到跌幅，就像最近，但能減少跌幅就是贏。
 
接下來是我實際的運用。我幫自己和家人一共管理4個戶頭，都是海外券商。
 https://i.imgur.com/4uhuijk.jpg
分別是兩個Firstrade，一個TD跟一個IB。目前共計437,304美金 (1300萬台幣) 在裡面跑。
 
https://i.imgur.com/o8HXtPU.png
今年度的金額從583,706美金 (1600萬台幣) 到437,304美金 (1300萬台幣)。5月初有取出約
57,000美元(166萬台幣)。這筆現金在取出後沒算入報酬。如果這有算進YTD，我的績效會更
好。
https://i.imgur.com/j5J5CX9.pnghttps://i.imgur.com/RlnJMTz.png
今年績效(截至上週末)如圖：-15.61%，換成台幣則是-9.5%。這也是身為非美金貨幣的投資
人的好處，當股市因為Fed緊縮政策而跌時，美元必漲，算是天然避險。擊敗大盤S&P500(超
額報酬)7%，對那斯達克更是贏了15%。
因為今年做對兩件事，績效才能贏這麼多。第一，年初有預期到緊縮循環，於是將所有科技
股賣掉轉成S&P ETF。第二，在五月CPI開8.6%爆爛時，我直接清倉所有S&P ETF。因為這樣?
我和兩個指數的差距才能拉這麼大。同樣的方法，我在20年3月也有全砍倉去躲那時候疫情?
殺的跌。
沒錯，正如前面說的，這種方法在熊市還是會賠的。其實，如果我今天想騙想吸收粉絲，我
直接買一堆股票，炫耀最賺的那個就好了，如今年的能源。但這不是我要的。因為大部分人
在熊市”整體”都是虧損的，像最近甚至有少年股神借高利貸、少年幣神跳樓的新聞，這就
是沒考量”倉位風險控制”的案例。
https://i.imgur.com/6cYZyAo.png
如何在熊市把風險控制住、降低損失，賠比大盤少；牛市時賺贏大盤，活過一整個牛熊循環
，才是我認為真正重要，能成為長期好投資人的條件。這個方法也許不能在牛市讓你爆賺，
但絕對能在熊市讓你不死。一起用總經讓投資更好吧！
 
近期看法：CPI後持續空手到現在，持續關注更多通膨、衰退指標再做投資決策。
今天文有點長，感謝您耐心看完。之後也會繼續寫總經分析跟整理的。有甚麼想法歡迎推文
交流！謝謝
 
 
 
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噓 loopdiuretic: 空手就擊敗大盤了 嘻嘻
我已經改用beptt發文，版型還是跑掉，求鄉民推薦不跑板app QQ
推 seemoon2000 : 買大盤ETF目標打敗大盤 好像有點沒必要
就是以大盤為起始點，這樣贏一次就打贏了，比選股打贏有效率。
 
→ xephon      : 如果很有自信，稍微操作一下閃過崩跌確實有可能
沒錯，這方法類似被動投資+Macro Hedge
推 sooge       : cpi爆爛8.6我第一時間是直接做空 你怎麼不反著做 這
→ sooge       : 訊號超明顯的做空勝率很大
單純個人不愛做空啦，被嘎的話與大盤績效差距會是兩倍。不過你有抓到CPI很厲害～
→ bala045     : 不看好空手就好了 幹嘛非要人做空不行
推 gakkag      : 樓主好強，我覺得就難在這樣的策略有主動的成份在
對，所以偏移的部位取決對自己的信心。如果只賣20%看錯也不會輸大盤太多
推 ab304044    : 砍掉所有S&P ETF is避開/降低下跌所以贏大盤，這是
→ ab304044    : 比較全資產報酬還是該部位而已？
→ ab304044    : 看了不太懂
推 ab304044    : 還有你的資料只有這半年？market timing的交易費用
→ ab304044    : 損失有計入嗎
我今年才認真統計各帳戶加總和全用這個策略。不過2020年3月疫情的跌我也有躲掉，因為?
濟衰退很明顯，給你參考。
推 jyan97      : 看起來像景氣循環投資
算是，看經濟週期決定要不要降點曝險部位
推 ab304044    : 看起來是趨勢追蹤，也有人說是景氣循環投資方法
推 sooge       : 我覺得這種操作才是正確的 才不會原本賺的全部會吐
→ sooge       : 回去然後再催眠自己買的是好股票要做長期投資 不管
能長期安穩持有很久的終究只有ETF，個股變化太大
→ sooge       : 買的是TSM TSLA AMD都一樣
推 jyan97      : 比起個股投資人這種方式的確更好入門，一堆人產業
→ jyan97      : 跟總經都不懂就跳下去買個股很容易賠錢
對真的，認真關注好總經，把一個方向學好學精就很不簡單了
噓 fbiciamib123: 買大盤槓桿etf拉長10年屌打大盤
說是這麼說，今年TQQQ跌七成有幾個散戶，長期投資信仰者受得了呢
推 nitu2009    : 銀行只會推基金，根本不知道去哪買etf？
他們不可能推etf阿，推基金才有油水抽
→ duriel3313  : 這就是擇時進出阿 擇對了當然贏大盤 選錯了就輸
→ duriel3313  : 很有自信可以看對的話當然可以這樣弄
→ duriel3313  : 當然 擇時進出...統計上就是輸多贏少就是了
→ duriel3313  : 不然你選贏第一次就B&H 那就永遠可以微勝大盤了XD
沒錯，所以絕大部分時間我還是100%被動投資，只有在經濟訊號很明顯時才會降點部位
推 pippen2002  : 有錢貞好~~本多終剩~懂?
推 okstephen1  : 好彭友 現在空頭你可能會被噓
→ ojh         : 有認真看總經的不是應該兩禮拜前就歐硬看多了嗎?
蛤？兩週前 06/08爆爛CPI還沒開欸 還是你在說慢牛變大牛
 
→ TEYU21      : 假議題，要是知道什麼時候上漲什麼時候下跌還要做
→ TEYU21      : 那麼多幹嘛
所以大部分倉位都還是跟著大盤走，通常只偏移一部分
推 boombastick : 去年你有滿倉嗎？沒有滿倉的話，那你去年輸大盤
→ boombastick : 還有你是全資產all in嗎？如果還有債券、現金，只
→ boombastick : 看股票部分贏大盤是沒有意義的
去年沒有贏大盤，因為一部分年初跟風去玩成長股吃到虧。2020年3月後買回有全抱QQQ到年
底。兩年比下來我決定還是所有資金回到這樣的策略。資產就指數etf或現金這兩個only
推 Argos       : 空手贏大盤個屁 20年後就算買在去年最高點也穩賺
空手就是暫時的避險手段，絕大部分時間還是被動投資哦
→ ffaarr      : 如果這麼簡單，就不會9成的經理人都輸大盤
真的 我第一張圖就這麼說了 所以大部分時間都還是跟著的
推 boombastick : 去年沒有贏大盤 今年贏 只看兩年其實意義不大，不
→ boombastick : 能只看down side, up side也要看，少賺就是輸
對，不過好做upside的牛市我基本不動指數etf部位的，乖乖拿beta就好。預期的alpha是從
躲/減跌拿
推 kenny610    : 想請教，賣掉的那20%現金部位會在什麼時候重新打進
→ kenny610    : 去？
等總經訊號好轉，或下跌中持續做左側交易也行
推 boombastick : 光是要拿到beta這件事就沒這麼簡單了…
推 swgun       : 我一直有點擔心美股券商的安全性問題
→ boombastick : 我說的去年是2021 2021大漲，如果你沒有全程參與，
→ boombastick : 差距就大了
我明白你的觀點，我20年有贏，21年沒贏，但分散帳戶所以沒記清楚整體YTD情況。今年開?
認真跑這個策略。我預估跑個5年看看。五年後輸了我會乖乖回去被動投資。
推 jimmyfk     : 台股顛倒哦...0050被基金按在地上摩擦
→ jimmyfk     : https://i.imgur.com/CuPfdgU.jpg 十年
→ jimmyfk     : https://i.imgur.com/YhJTFU9.jpg 五年
→ jimmyfk     : https://i.imgur.com/K990bMu.jpg 三年
→ jimmyfk     : 規模百億以上至少有 4 支輾壓0050
→ jimmyfk     : 國內規模百億以上的主動型基金只有5支,你說猛噗猛
超級猛。聽說陸股也是這樣的。比較不效率的市場比較容易有超額報酬。美股越來越效率了
。
推 Brooke      : 樓上你只看到倖存者吧
→ Brooke      : 而且你在當下最好知道這幾個未來都贏，你也是看後
→ Brooke      : 照鏡開車？
推 awss1971    : 內文沒提到是否有股債配置,但...沒關係,不影響討論,
→ awss1971    : 與其想要藉由規避市場下跌來增加報酬,你也可以考慮
→ awss1971    : 直接"提高"股票配置
→ awss1971    : https://reurl.cc/QLk4yb
感謝提供意見，我會好好思考的
→ Justisaac   : 幫你補充一下  還有內線交易越頻繁  基金越贏
→ jimmyfk     : ETF只有在成熟市場吃得開, 非成熟市場基金有內線.
推 karta018    : 這就是從純被動投資往主動的光譜移一點點吧，認為研
→ karta018    : 究總經可以改善績效，那研究越多績效越好，最後就變
→ karta018    : 純主動投資了
推 hobby       : 請教您除了鎖2%報酬的偏離風險外，現金部位的比重
→ hobby       : 有設定下檔風險嗎？
我最多就清倉，現金100%等待這樣，就像目前這樣。
推 yy2rmrn8    : 景氣循環投資 我跟愛榭客學 結果 嗯..
他前陣子一直喊成長期我就覺得怪怪了== 明明循環已經進入趨緩期
 
推 lmu0837     : 現在呢？可以歐印了嗎？
請看我最後一段
→ hobby       : 現金部位可以到100%的話，就是每次大波段的下跌都要
→ hobby       : 抓到 不然基本上很容易超過2%的損益偏離。謝謝分享
→ hobby       :  今年也在思考如何降低下檔風險。
看我績效圖，其實之前都沒砍太多，所以跟S&P績效貼很近。100%是因為五月CPI那麼爛就是
送分題
 
→ ffaarr      : 也很多經理人大多數時間跟大盤啊，如果你能作到為什
→ ffaarr      : 麼覺得那90%的高學歷還有研究團隊的經理人做不到。
多啦王您說的事實沒錯。我也才所有倉位用這個策略半年，時間還不夠。如果試幾年後沒贏
，我就會乖乖回去被動投資的。
Btw 這個策略的確有業內在用，我是在CFA三級中讀到Enhanced Indexing的。
推 windalso    : 倖存者偏差
→ hobby       : 我有考慮類似的作法，但我現金應該會設定上限(20~30
→ hobby       : %) 因為我對掌握總經的信心度不高，另外就是規劃在
→ hobby       : 下跌一定比例後將ETF換到我猜測上檔空間大的個股
→ hobby       :  希望可以賺取Alpha。
現金上限取決信心沒錯。個股我沒做就不評論，祝您策略順利
推 Radiomir    : 其實你的策略可以SPY和QQQ互搞, 預判大盤要跌的時
→ Radiomir    : 候全部搬到SPY, 預判大盤跌很深時搬一半回QQQ等漲
→ Radiomir    : QQQ彈很多就搬一些去SPY, 大盤又崩再把SPY搬去QQQ
→ Radiomir    : 應該可以優化你目前的策略...
有 我前兩年牛市低利率環境都是以QQQ為主，因為對科技股有利。今年是緊縮週期，高利率
環境對科技股衝擊較大才換回SPY。這樣應該跟您的邏輯類似吧
 
→ ffaarr      : 確實有人在用啊，還有出專門的基金。也可能會出ETF
→ Radiomir    : 你的策略是現金orSPY, 我幫你優化成全天候留場內~
喔喔原來你是這個意思，聽起來也不錯。寬鬆低利率環境QQQ的確容易跑贏SPY。謝謝您的分
享
 
推 buji        : 可能基金被規定至少七成資金得進場投資。不像樓主
→ buji        : 看壞可以空手
對，基金的投資原則表(IPS)資產都會設有上下限。除非像hedge fund才真的能隨心所欲，?
至往下變空100%
 
→ donkilu     : 個人覺得看壞跳出的問題在於難抓進場點
→ donkilu     : 2020我拖到九月才敢進去 少跟一大段…
文中提鎖YTD的方式也可用在你已經贏大盤時。例如你說的之後一直漲，漲到當年的超額報?
假設只剩2%，那就馬上回到被動投資，把超額報酬鎖住
→ flowheart   : 其實你的概念就愛榭克書裡講的
→ flowheart   : 只是今年只逃掉一半下跌而已
→ flowheart   : 很多人不買書就只等著他預測失準而已
→ flowheart   : 大原則就是指數投資，想辦法減少虧損而已，最糟就
→ flowheart   : 是績效等於大盤而已
原來他書裡有講到！雖然總經看法跟他有些不同，但這邊的內容給推！
 
→ ob962       : 躲掉下跌也有可能躲掉反彈大漲的幾天
沒錯，所以除非特別有把握，現金比例就不會太多，避免被軋空手的風險
 
推 NCUking     : 愛榭克的景氣周期 衰退 復甦 成長 榮景
→ NCUking     : 復甦跟成長期定期定額買股
→ NCUking     : 榮景賣股買債 衰退賣債買股
→ NCUking     : 想法很美好 現實是必須抓對位置
沒錯，要會抓循環。美林時鐘也可以當做參考
 
※ 編輯: mnabc123456 (42.72.255.156 臺灣), 06/23/2022 11:17:36