Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可

[daze (一期一會)]

※ 引述《ntnusleep (蟲蟲蟲)》之銘言：
: 1、「Swap」相對期貨而言，可能較個別化，需要懂的人上來分享
: 2、TQQQ ETF管理者交易Swap的手續費成本是多少，需要懂的人上來分享
: 若以金融機構為什麼願意賣Swap給ETF管理者的角度出發思考
: 有可能是賣Swap手續費率高，
: 金融機構賣出Swap之後再到手續費率低的期貨市場買入期貨避險
: 在Swap手續費高於期貨時，金融機構可從中獲利
: vvv若是如此，這些手續費長期而言對TQQQ持有者會造成負擔
: 3、另外「Swap」若無像期貨的保證金機制，可能會有金融機構無法履約的風險
: 也就是不能排除TQQQ帳面上賺很大，
: 但Nasdaq 100 Index Swap交易對手的金融機構跟你說它因為某種原因破產了
: good game~簡稱gg (發生機會應該極低)
: 所以問題又回到「Swap」交換契約的內容細節是什麼，需要懂的人上來分享

一般來說
Swap的counterparty是market neutral的
主要是透過持有實股來hedge風險
偶爾小部分部位才會透過期貨抵銷
因為期貨的價差通常會比swap的價差還要高一點
持有太多期貨可能會賠錢

另外，Swap通常是每日交換報酬率差異
如果某天大漲5%，counterparty賠不出來
損失的也只是當天的漲幅，前一天的報酬率已經交換到手了
但也不是說全無風險啦

另一個可能的風險是，雙方都可以隨時終止swap
counterparty可能會通知ETF:
"明天起終止swap"，甚至"一小時後終止swap"
而ETF如果一時找不到替代者
就可能會無法維持槓桿倍率
也許會持續幾小時，也許會持續幾天

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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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推 XDDDpupu5566: 專業ㄉd大回文ㄌ！
推 schula      : 優文
推 Capufish    : 謝謝分享
推 ntnusleep   : 推專業分享
→ ntnusleep   : 對Swap的機制有越來越多的理解了，謝謝
推 zxc90376    : 可以請教daze大，為什麼持有實股的swap的槓桿型ETF
→ zxc90376    : 含借貸利率的管理費可以壓到0.9趴嗎？我的理解是如
→ zxc90376    : 果是持有實股的話不就需要跟銀行借貸來購買實股嗎？
管理費是不包含借貸利率的
借貸利率是由swap counterparty在交換前就扣掉了

上面提到的實股
是由counterparty持有作為hedge
ETF本身不一定要持有實股
推 popolili    : 謝謝分享
→ ffaarr      : 持有swap就不用借貸啊。
→ ffaarr      : 實股只有1倍，另外2倍用swap完成。
推 ffaarr      : 推這篇，整體而言就算一家銀行違約造成的追蹤誤差風
→ ffaarr      : 險是很小的，又省下了期貨的交易轉倉等成本。
→ ffaarr      : 畢竟就類似歐洲的swap ETF，合作的對象很多。
推 ffaarr      : 每天結算的話風險就更小了。
推 zxc90376    : 感謝多拉王，大致搞懂了
→ zxc90376    : swap是直接簽一個交換合約，這樣確實不需要借貸
推 WorkForFree : 專業推
※ 編輯: daze (111.254.173.143 臺灣), 08/02/2022 09:40:08
推 Petrovsky   : 推 長知識