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作者KotoriCute (乙醯胺酚)
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標題[新聞] 美抗通膨勝利在望但Fed不信
時間Wed Sep 28 22:05:10 2022
原文標題： 美抗通膨勝利在望但Fed不信 恐是受瑕疵數據誤導 ※請勿刪減原文標題 原文連結： https://money.udn.com/money/story/5599/6647712 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間： 2022-09-28 20:49 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名： 湯淑君 ※原文無記載者得留空 原文內容： 美國聯準會（Fed）就要打贏抗通膨之戰，Fed決策官員卻不相信勝利在望，眼裏只見高通膨 數據，因為他們緊盯的是後視鏡。這可能導致他們再次鑄下大錯，繼去年對通膨竄起的危機 睹若無睹之後，如今又未能瞧見另一重大轉折點：經濟景氣急轉直下。 財經網站MarketWatch專欄作家納丁（Rex Nutting）指出，Fed受到有缺陷的通膨指標誤導 ，亦即消費者物價指數（CPI）和個人消費支出（PCE）物價指數，這兩大通膨指標度量居住 成本（shelter costs）的方法有嚴重瑕疵，也因此從這兩大物價指數，都看不出Fed穩定物 價之役的轉折點將至。 Fed恐在狀況外 納丁形容Fed抗通膨大戰「勝利在望」，但決策官員卻不敢置信。這意味Fed「在等待確認的 期間，可能把利率升得太高，並且維持在高檔太久，等到確定（通膨降溫）將為時已晚」。 一周前，Fed主席鮑爾在記者會上回答相關問題時說：「我認為，居住成本通膨仍將居高不 下一段時間，我們認為會降下來，但那何時發生展望不明…只能假定還會維持在相當高的水 準好一陣子。」 鮑爾甚至未暗示Fed在控制居住成本方面已有長足的進展，也許他的用意只是繼續保持「鷹 派」姿態，也許鮑爾和其他決策官員是真的搞不清楚狀況。 因採信有瑕疵的數據 但事實上，美國居住成本正迅速降下來，只因物價指數的組成因素，而未能立即呈現在官方 通膨統計數據上。納丁指出，居住成本通常占一般美國家庭預算很高的比率，也占三分之一 的CPI，在PCE物價指數的占比則為15%。如果誤判判了居住價格走勢，對通膨的看法也勢必 出錯。 美國聯邦住屋金融局（FHFA）的重複銷售指數顯示，美國7月房價折合年率下跌6.9%，顯示 先前年漲逾20%的歷史性房價漲勢已降溫。追蹤三個月均價走勢的凱斯-席勒房價指數（Case -Shiller Index），也顯示年率下跌2.9%。 Fed理應受此消息鼓舞，因為這顯示一連串升息，以及藉由量化緊縮（QT）減持抵押擔保證 券（MBS），已推升房貸利率。納丁指出，顯然Fed已成功壓抑助長通膨的一大因素：房價大 漲。儘管長遠來看，控制居住通膨的做法只有一途：增建平價住宅，讓供需平衡。 問題是，官方物價指數中的「居住成本」如何估算，並不是取決於房價，也不是由實際繳付 的房貸、稅金、保險和修繕等費用來決定；官方採用的是出租單位的價格，並假定屋主付出 相似的成本，即使美國約三分之二成年人並未租屋而居，而是擁屋自住。三分之一已還清房 貸。 屋主≠租客 納丁質疑，所謂「屋主就像租客」的假設是錯的。根據美國勞工統計局（BLS）的調查，對 租屋而居者來說，每年從口袋掏出的花費中，居住成本大約占34%；對仍在繳房貸的屋主而 言，居住成本占27%，對沒繳房貸的屋主只占21%。別忘了，屋主還可累積房屋淨值。 納丁批評，在評估美國生活費時，用度量4,700萬個付房租家庭的那把尺，來量8,400萬個擁 有自宅家庭的生活費，這種假設「不僅荒謬，也有要命的缺陷」。在低通膨時代，這種做法 也許可以接受；在高通膨時期，就會傳達出誤導人的訊息。 這是因為，租一戶公寓住宅的價格，並不能忠實追蹤購買的價格，而且往往延遲12到18個月 才會反映在官方通膨指標上。也就是說，7月（和想必以後）的房價下跌，要到明年夏季才 會真正在租金價格數據顯現出來，在那之前也不會充分呈現在通膨數據上。 後果：Fed利率升得更高、高檔維持更久 Fed現行政策是持續提高利率，直到通膨數據示意決策官員住手。但納丁指出，這種政策基 本上是「回顧」，而非「前瞻」。意思是，縱有種種跡象顯示，抑制通膨預期和有效壓低需 求已有進展，Fed都將置之不理，還是會持續升息。 換言之，Fed受誤導的政策可能導致無謂的「硬著陸」，讓美國經濟和民眾付出高於打通膨 所需的代價。至於Fed一連串猛烈升息推升美元帶給世界各地的禍害，就更別提了。 心得/評論： 這個觀點還蠻新穎的 不過結論和主張升息無用的觀點殊途同歸 都是認為FED沒必要繼續鷹下去 看來華爾街應該因為FED的升息套了不少了 ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.42.86.190 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1664373913.A.6D7.html
噓 stationary : 學台灣央行就什麼通膨都沒有啦，傻 09/28 22:06
噓 ck326 : 笑死，到底套多少 09/28 22:06
推 xlaws : 拜託升到最高 09/28 22:06
→ tsuneo : 直接把華爾街跟美股關掉一陣子..通膨就解決了 09/28 22:07
噓 Shigeru777 : CPI還在8%就在幻想勝利在望 可笑 09/28 22:08
推 Lowpapa : 好了啦 09/28 22:08
→ PSptt : QE爽太久的後遺症 QE最爽就是那群吧~ 09/28 22:08
推 house911 : 把鬼島羊斑馬跟鮑爾互換?? 09/28 22:09
推 on32 : 拜託現在才3%多利率 才正要開始就經濟衰退 笑死 09/28 22:09
→ on32 : 明年不來個5-6% 打到手機都沒人買才對 09/28 22:09
推 Tatsuya72 : 說實話被噓爛 可悲 09/28 22:09
推 scum5566 : fed官員不能買股 殺殺殺 死道友不死貧道 09/28 22:10
→ a1237759 : 保證FED明年又會說激進升息是錯誤決定 09/28 22:10
噓 shawncarter : CPI 8%、Core CPI上升都看不懂還敢說人狀況外 09/28 22:10
噓 Sugimoto5566: 升息循環不到一年就急著滅火,套多少 09/28 22:10
→ jacktedrule : 抗通膨法案，減免學貸，基礎建設....... 09/28 22:10
噓 dergnj : 看來老頭這次壓空單？ 09/28 22:11
噓 poeoe : 好了啦 這個作家是套多少 09/28 22:13
推 amiahhh : cpi權重借你抄+無限補貼大法=沒有通膨，造謠300萬 09/28 22:13
→ Bulogal : 明年會因今年高基期而年增率大幅回落，現在就是拖 09/28 22:13
→ Bulogal : 字訣，到時在出來高功頌德自己一番 09/28 22:13
推 goddamnhuge : 多單是套多少= =? 需要這樣買新聞喔XD 09/28 22:13
噓 PrinceKanto : 笑死，到底套牢多少了 09/28 22:13
→ poeoe : 可以試試看轉鴿 看CPI又會暴漲多少啊 09/28 22:14
推 lcy317 : 美國實際通膨比帳面上看到還嚴重好嗎 09/28 22:14
→ lcy317 : 尤其是最壓垮低階層的食物跟居住成本 09/28 22:15
推 gk1329 : 總比台灣央行好 升息助長房價 笑死 09/28 22:15
推 Swave : 我最棒~官員都笨蛋 09/28 22:15
→ lcy317 : 還好意思說高估 就印錢毒癮太爽 09/28 22:15
→ gk1329 : 事實上大家94看FED沒有啊 09/28 22:15
→ gk1329 : 覺得FED很快就軟 通膨預期就不會消失 09/28 22:16
→ gk1329 : 如果fed真的軟惹 通膨只會報復式上漲 09/28 22:17
噓 poeoe : 沒有打到痛 馬上大家又搶進資本市場了啦 09/28 22:17
→ gk1329 : 結果94FED必須更硬 鷹更久 直到死多頭GG 09/28 22:17
→ tsuneo : 直接跟撤關稅最快..就不幹 09/28 22:18
→ lcy317 : 要降通膨最快的方法就是把股市打爆直接崩盤 09/28 22:19
→ lcy317 : FED不就實際上在這麼做 華爾街去死吧 09/28 22:19
推 ethan0419 : Fed又不是為了打通膨升息 09/28 22:19
噓 kyova : 就算它真的錯了，你跟它吵有鳥用...不要跟Fed對抗 09/28 22:20
→ kyova : 它找理由收錢阿...你家爆掉關它闢室 09/28 22:22
噓 bnnm : 笑死 09/28 22:23
→ kyova : 它一定清楚基值和供應鏈的問題。但該收的錢還是收 09/28 22:23
推 hyuchi0202 : 學台灣直接假資料加權成2.6就好啦 09/28 22:23
→ kyova : 反正它就是要看到通膨數據下降或失業率暴增才要處理 09/28 22:25
→ kyova : 它之前都沒遠見了，你現在期待它超前部署? 09/28 22:26
推 okah : 這哪招…你們快贏了只是你不知道！ 09/28 22:33
→ dsrte : fed錯誤的政策，是會倒一片的,不是不跟fed作對這麼 09/28 22:33
→ dsrte : 簡單而已。利率升到5%，大家把錢存到銀行,但是利率 09/28 22:34
→ dsrte : 這麼高，誰去跟銀行貸款? 銀行不先倒嗎 09/28 22:35
噓 fajita : 去年被唬過一次，今年還玩？ 09/28 22:35
→ fallinlove15: 因為那邊坐滿了低能兒 09/28 22:36
→ dsrte : 除非貸款後，報酬率有5%以上，這樣貸款才會划算 09/28 22:36
→ cyshowen : 其實假如知道Fed做錯，那就一路空爆到Fed自己產生 09/28 22:36
→ cyshowen : 的金融危機然後認錯。 09/28 22:36
→ kyova : ...它在媒體上講，或其他專家靠腰都沒用，在推文講 09/28 22:41
→ kyova : 是能有啥用...反正它自己死不了，撐過去又是一條龍 09/28 22:41
→ kyova : 以前拉到20% Fed主席都被人寄棺材了，它有鳥你嗎 09/28 22:42
→ kyova : 5%沒有到撐不住一兩年的程度。它目標就是明年看到 09/28 22:43
→ kyova : 2~3%的通膨。其他國家或市場爆掉它根本不在乎。 09/28 22:43
→ ppnow : 他是站散戶這邊，對沖基金要嘛空頭倉位要嘛留現金 09/28 22:44
→ kyova : 最白癡的是明年基期調高通膨降，他們搞不好覺得是 09/28 22:45
→ kyova : 自己做對了@@ 危機都別人的錯~ 09/28 22:45
推 ab4daa : 反觀鬼島自我催眠 09/28 22:46
→ kyova : 市場一定有部分人覺得小題大作或反應過度阿... 09/28 22:46
→ kyova : 誰知道後續會怎樣...利率曲線也是乖乖調整阿... 09/28 22:47
→ rbelldandy : 造你們這麼說,那怎不在印錢就就給他濫都不要升呀 09/28 22:51
→ poeoe : FED根本不在意什麼經濟危機啊 早就說會痛苦了 打通 09/28 22:53
→ poeoe : 膨才是他們唯一目標 09/28 22:53
推 heart9677 : 鮑兄：看來又有人想吃棒子 09/28 22:56
推 k798976869 : FED應該來學台灣算法 房比例調降到14%然後取社宅價 09/28 23:05
推 owennice : 美房價四月就見高嘍 數字遞延期間中 09/28 23:06
→ owennice : 打錯 是房租 09/28 23:07
噓 leondemon : 要不開CPI期貨賭盤，看誰贏 09/28 23:08
推 heyjude1118 : 被你猜到降息上漲，通膨不就又上來 09/28 23:09
→ iio : 長話短說 : 趕快降息QE 09/28 23:09
推 heyjude1118 : 四十年新高的CPI，覺得很快就能解決?! 09/28 23:11
推 bobjohns : 沒差啦，反正美國政府期中選局鐵定換人，其他再說 09/28 23:13
噓 DrGun : 信3 /|\ ?? 敢信94把利率升到50趴 看尼還玩3 /|\ 股 09/28 23:18
→ DrGun : 票 09/28 23:18
推 dream1124 : 聽他雙標在屁 降租會遲至，漲租難道就不會？ 09/28 23:19
→ dream1124 : 聽他雙標在屁 降租會遲至，漲租難道就不會？ 09/28 23:19
→ dream1124 : 現在的租金漲幅也是反應過去的通膨漲勢呀 09/28 23:19
→ dream1124 : 這樣不升息壓下去，難道要放著讓它全盤跟漲？ 09/28 23:20
→ dream1124 : 如果看到當下租金有降就停止升息 09/28 23:20
→ dream1124 : 那房東難道傻了不會演一個月給FED看再開始漲？ 09/28 23:20
→ dream1124 : 就是要讓房東知道高利還會再持續一段時間 09/28 23:20
→ dream1124 : 這樣才能讓他們心甘情願降租，這都不懂也能屁 09/28 23:20
→ dream1124 : 20年疫情的 QE 也是一開始就要嗆明會無限印 09/28 23:21
→ dream1124 : 才能讓人有信心且敢繼續投資或消費呀 09/28 23:22
推 stocktonty : 與其咒罵 不如沙盤推演接下來半年要怎麼做 09/28 23:33
推 AndyMAX : 年初就一堆人造謠美國升息撐不下去一定再QE 笑死 09/28 23:44
推 sd785 : 房租的觀點之前彥州兄就有提過了 但問題在於美聯儲 09/29 00:44
→ sd785 : 現在要做的是壓抑薪資增長以避免通脹更加持久難消 09/29 00:44
噓 PaulPierce34: 傻子才信 09/29 00:49
推 shinyi444 : 誰是納丁 很紅嗎？求解@@ 09/29 01:00
→ PaulPierce34: 一堆財經媒體都是幫華爾街做事的，這段時間一直批評 09/29 01:07
→ patrol : 升息會降租 這房東肯定是佛心來的 09/29 01:07
→ patrol : 當然阿 科技股的業績都跌成屎了 可以再升久一點看看 09/29 01:07
→ PaulPierce34: Fed都是網軍戰術故技重施，Fed看來根本不鳥他們 09/29 01:08
→ PaulPierce34: 以前他們打做空標的就是這樣打的，同一招拿來打Fed 09/29 01:09
→ PaulPierce34: 一直跳出來幫華爾街喊冤，罵Fed政策錯誤，老招了 09/29 01:10
→ patrol : 升息最多打打炒作啦 爆掉一些槓桿仔而已 09/29 01:12
→ patrol : 你到後面 升息加店租加房租加債務支出 轉嫁到物價上 09/29 01:13
→ patrol : 物價在層層上疊 利息在銀行裡不停往上滾 09/29 01:14
→ patrol : 是可以降個屁的通膨 升息你可以買得起你原本買不 09/29 01:14
→ patrol : 起的地段嗎? 你如果沒有房 就是被房租抽乾阿 09/29 01:14
→ patrol : 更何況一堆人房貸已經繳完跟著漲房租抽你血 09/29 01:15
→ patrol : 房價降它們不貸款拿現金買 手骨比你粗的多 09/29 01:16
→ patrol : 當然炒作要打 可是撇除掉炒作後 再升就開始有害 09/29 01:18
→ patrol : 升息不是萬靈丹 土耳其示範過了 09/29 01:19
→ patrol : 要打房 用稅 09/29 01:20
→ patrol : 正確講是囤房稅 09/29 01:20
噓 cavalier123 : 套多高 09/29 01:25
推 minazukimaya: 這篇文章的觀點其實蠻正確的 不過FED不敢再賭一次了 09/29 01:30
→ minazukimaya: 看滯後數據決策雖然過於保守 但FED禁不起連錯兩次 09/29 01:31
推 donkilu : 土耳其是降息耶= = 怎麼會拿土耳其來講 09/29 01:31
→ donkilu : 升息就直接把你需求砍掉了 還通膨咧 不要亂講 09/29 01:32
推 stosto : 大家以為通膨降下來是假錢降下來啊，殊不知人家都 09/29 01:37
→ stosto : 在談年增率 09/29 01:37
→ bulabowu : 各國央行參考的通膨數據計算方式都嚴重偏離現今社 09/29 02:00
→ bulabowu : 會情況 慘 09/29 02:00
噓 knives : 升個幾碼就能抗通膨，騙肖 09/29 03:17
推 oceanman : 說個笑話，FED狀況外 09/29 07:03
→ aqualan : 就是升不夠多啦，停滯性通貨膨脹更慘 09/29 07:07
推 tku9527 : 市場：好了啦 你們FED很強 我投降可以嗎 09/29 08:29
推 leondemon : 必須QE加上縮表才能抑制通膨 問題是Fed敢嗎 10/03 02:03