[新聞] 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」？學者曝

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原文標題：
壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」？學者曝更大危機

原文連結：
https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/house/155091

發布時間：
2022/10/06 10:29

記者署名：
無

原文內容：
部分壽險業者為了拯救淨值破底危機，開始賣樓套現，但市場擔心若今、明兩年壽險業失
血止不住，更多業者拋售房產，是否會成為壓垮房市的最後一根稻草？專家學者也做出分
析。

美國聯準會（Fed）誓言打擊通膨而大幅度升息，引發全球多國央行跟進。原先，外界預
期激進升息將對房地產造成巨大壓力，孰料房產業還未趴下，壽險業卻已先警報大作，面
臨淨值危機。

根據金管會公布，國內全體壽險業淨值至前8月，已降至1兆3670億元，今年以來已蒸發近
1兆3552億元，幾乎腰斬，而9月全球股債市震盪加劇，壽險業淨值也進一步受到衝擊，9
月南山人壽自結淨值已轉為負值，另外，保誠人壽、國泰人壽、三商美邦人壽、宏泰人壽
、安聯人壽及第一金人壽淨值比均低於法定3％門檻。

壽險業淨值大縮水 學者說別怕
住展雜誌分析，引爆這一波壽險業危機包含4條導火線，分別為「股市投資失利」、「防
疫險賠付」、「經營績效不佳」、「債券價值減損」等因素。

前淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰認為，壽險業淨值蒸發的問題沒那麼嚴重，可透過「
資產重估」的方式提升淨值，而近十幾年來壽險業「賺太多」，今年市場的動盪應不至於
傷筋動骨，尤其這一波房價漲幅犀利，壽險業大多擁有龐大的不動產，只要經由資產重估
，光不動產增值的部份就足夠有效提升淨值。

找錢大作戰 賣樓湊現金
不過，雖然金管會強調，國內壽險業「流動性沒有風險」，學者也認為問題不大，但住展
雜誌直言，壽險業資金緊繃是明擺著的事實，且壽險業者紛紛展開「找錢大作戰」，以提
升淨值與資本適足率，此舉卻把火苗引到房地產市場。

住展雜誌指出，壽險業找錢常見的途徑有兩種，一種是「現金增資」，另一種是「賣樓」
，而壽險業通常持有高額不動產，賣樓套現成為快速籌資的手段，「沒有賣一棟樓解決不
了的事，如果有，就賣兩棟！」

以三商美邦人壽（三商壽）為例，今年7月賣掉內湖「精英電腦大樓」整棟辦公樓，8月下
旬又公告標售信義「環球世貿大樓」部份樓層。另外，和泰產險將出售位於台北火車站附
近的台北分公司大樓。新光人壽雖然沒再賣樓，但卻出清自家發行的「新光1號不動產投
資信託基金」全數持股來套現，情況更為罕見。

淨值風暴擴大 壓垮房地產？
台經院研究員邱達生表示，壽險業者確實面臨虧損與市場動盪的高風險，處在防疫險賠付
、債券跌價等內憂外患當中，但應不至於出現金融風暴。

中原大學財經法律學系助理教授蔡鐘慶則分析，縱使部分業者標售大樓，但有時也是由同
業接手。以近期因投資虧損而處分掉內湖區辦公大樓的壽險為例，接手的亦是另一家壽險
公司，在原公司持有9年的情況下，帳面處分利益達16.7億元，公告預計處分利益為12.6
億元；而依照標脫價格試算投報率，亦略高於壽險業投資不動產的最低收益率門檻。

學者示警 壽險業還有危機
蔡鐘慶強調，如果有壽險業因虧損想賣掉手邊持有的不動產，依照目前市場上對於好的商
辦大樓仍有一定的需求性，短時間應不至於對商辦房地產造成過大衝擊，比較該注意的還
是國際情勢，如俄烏戰爭、美國升息，以及兩岸未來的互動模式。

莊孟翰也認為，「壽險業財務暴風圈不會壓垮房市」，但「房價下跌卻會壓垮壽險業」。
他解釋，壽險業持有龐大的不動產部位，靠價值重估可以提高淨值，但若未來房價下跌、
且跌勢過大，則壽險業的救生索頓時變成導火索，這個部份恐怕才是最危險之處。


心得/評論：
很多人說依照IFRS本來就可以資產重新分配
把債券從FVOCI改放在AC合理
不要污名化金管會和壽險
但這都是建立在債券不會違約的假設上
如果債券違約了呢？

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如果還有來世，我想當一個獸人

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推 forbefor    : 叫什麼叫 又不是賣一般住宅
噓 z6112539    : 呼叫swgun 出來分析 超猛ㄉ
推 prog        : 經濟火車頭
噓 Nodens      : 債券違約….要不要想一下自己在說什麼
→ MizPerfect  : 沒有賣一棟樓解決不了的事，如果有，就賣兩棟！
噓 orange21    : 恐啥恐
推 ketter      : 壽險賣的是商用不動產 跟住宅是不一樣的市場
噓 weiman0702  : 恐
→ Nodens      : 有債信評等耶？是重壓還是分散，評等是否錯誤，在那
→ Nodens      : 邊說債券違約…
推 raslin      : 賣大樓也只是賣給有錢買的人 壽險公司倒了 政府會
→ raslin      : 接手的 安啦
推 tony15899   : 原來賣樓會壓垮房市  那西瓜賣樓房價怎麼還沒崩?
推 yoshilin    : 壽險賣壽險
噓 GhostIsland : 笑死，瑞信先倒一倒再說
→ z256418     : 那個打工仔租屋是跟壽險租的我想知道=.=
→ fiddle14    : 商用不動產是要壓垮蝦密？權值股大公司剛好撿便宜
噓 ck326       : 真正的危機是國外好ㄇ，隨便來一個歐債風暴/2008
→ ck326       : 亞洲金融風暴之類的，雪上加霜一下就很有趣了
推 bbcer       : 慘QQ
噓 tsujishiori : 這些年XX人壽大樓一棟比一棟高，錢都拿來蓋摩天大
→ tsujishiori : 樓了
推 a9940597    : 還好吧！今天還漲耶
推 ter2788     : 美國如果繼續升息 淨值繼續跌
推 swgun       : 亂講一通 壽險業都是美元在手上 台幣貶值自然不缺
→ swgun       : 錢 淨值是政策問題
→ borriss     :   西瓜金:
→ jerrylin    : 金管會都開後門了  怕個屁
推 house911    : 鬼島火車頭世界一
→ jerrylin    : 大部分的保險業投資房地產比例應該沒超過20%
推 jaricho     : 廢心得大家不用認真看
→ jerrylin    : 短期跌個十趴應該損失也不大
推 aq2272353712: 根本都沒賣~叫啥
推 fredchen90  : 等到要賣就來不及惹
噓 ki0107k     : 糙妳妹的 台灣只會炒房啊
推 waldo34     : 好委屈
推 koyo017     : 想太多 政府會幫他們解套的
推 samper889   : 有問題要裝沒問題 反之沒問題就是有問題
噓 lynos       : 美國利率會到8％，哈哈
→ IBIZA       : 愚蠢的文章，賣樓對淨值毫無幫助
→ bulabowu    : 規則改一下就不用賣房籌現了 製造恐慌
→ IBIZA       : 壽險業又不是缺現金
推 picass0607  : 房子賣了很傷啊，沒辦法開超大槓桿
→ IBIZA       : 賣樓，只是把資產負債表上的投資性不動產項目轉成現
→ IBIZA       : 金項目，不會改變淨值
噓 cpz         : 私立大學真的不能念，教授的素質太差，連賣樓救淨值
→ cpz         : 都出來
→ cpz         : 比高職會計科的素質還差，私立大學真的不能念
→ Tatsuya72   : @z256418 我目前是跟宏泰人壽租的房子喔！
→ IBIZA       : 其實教授沒講錯，講錯的是住展雜誌
推 Anyotw      : 壽險一堆只租不賣的，要佛心賣客戶了嗎
推 nbalook     : 防疫險是產險出的 關壽險屁事？
噓 qzpmqzpm    : 學者認為問題不大，但住展雜誌直言
推 kis28519    : 說個笑話：台灣房市很健康
推 DNSKHY      : 炒房客集體入侵?
→ qzpmqzpm    : 所以真的是住展在亂講，自以為仗義執言
推 rubberking  : 爽
噓 AGODC       : 阿就重新估值估高一點啊，一路估上去是不會喔？
→ aloness     : 房版的火都滅不完，還滅到這裡來
→ peter98     : 喔  壽險業先把屁股都賣完了再破產喔
→ aloness     : 要是估值提高就能解決"所有"問題，三商壽何必賣樓
推 yiersan     : 魯蛇們別傻了 它們是大到不能倒 遲早改計算規則
→ aloness     : 壽險業不會倒啦，只會被併
※ kis28519:轉錄至看板 Gossiping                                   10/06 21:01
→ yiersan     : 去看看今天光頭的股票漲多少 笑死
→ aloness     : 三商壽本業也是一塊肥肉，出的起錢的老闆都會想吃
噓 luben       : 大到不能倒,好怕好怕  護國神山換人做看看 zzz
推 yieo        : 叫什麼叫  不過就是一群有錢人的房地產賣給另一群
→ yieo        : 有錢人
→ Vincent8026 : 拖垮吧，快
噓 siibouf     : 快點崩盤好嗎？期待房市趕快崩
→ siibouf     : 快點啊！政府最好不要救，房市崩一崩讓人人有房住
噓 GetMoney    : 保險公司：靠，現在開始刁理賠條款.技術性拒保.改
→ GetMoney    : 會計準則.恐嚇不動產會崩盤，不管怎樣就是包賺穩贏
噓 zusuki      : 不可能，房價只會越賣越高
→ leon1757tw  : 股市都崩盤幾次了 房市有垮過？
→ scofield13  : 絕對不可能
推 metallolly  : 語畢 哄堂大笑
推 tota999     : 說的好像大家隨便都買的起樓ㄧ樣
推 whk1895     : 不用怕，房仲都說台灣房地產只會漲不會跌
→ rpm2500     : 這些壽險那保戶的錢買地炒房，現在賣地賣房不也很
→ rpm2500     : 合理的調度嗎？再從股市增資真的是最莫名其妙的事
→ rpm2500     : ，所以買股的錢也要被間接拿去繼續炒房？
→ Bulogal     : 結論：標題譁眾取寵，內文文不對題
推 dream1124   : 他們買的多是投等債，多數情況下幾乎不太違約
→ dream1124   : 現在金管會又護航讓他們把這當成設備投資攤提
→ dream1124   : 因此根本不會有什麼崩盤的情況，政府還在防礙盤整
噓 z6112539    : 笑死 swgun 還真的出來分析
推 st9061204   : 我們來算算推文有多少房版ID
→ IBIZA       : 不如來算算有多少無腦id
→ wyytw       : 賣樓好啊
→ z256418     : @tatsuya72 是海洋都心3？
推 KrisNYC     : 壽險業根本不能買住宅 來數看看有多少毫無基本常識
噓 amazingwow  : 跨就垮啊 到底怕什麼 一直出來恐嚇
→ KrisNYC     : 各位是設定好要住商辦還事務所 賣商業大樓干卿底事?
推 umaga1      : 南韓房價都腰斬了 台灣還在漲 怕什麼
→ KrisNYC     : 其二 傻了才直接賣 淡大都知道重估就價值完全不一樣
→ KrisNYC     : 到底多少連基本知識都沒有也再喊燒的
→ mopigou     : 過一手，價錢又加上去了
噓 changtso    : 債券違約放在那都違約
→ patrol      : 增資阿 把那個錢錢從口袋掏出來 我知道你還有錢~~
→ patrol      : 不要亂改規則好嗎 乖乖掏錢出來~~
→ s9300519    : 有人賣就有人買，買家也不是笨蛋會眼睜睜讓房價跌
推 ftvs        : 富邦國泰又要帶頭賴帳嗎？低價收歸國有，大股東會不
→ ftvs        : 會馬上拿錢出來？
推 JoyceTong   : 爽阿刺啊，一袋米扛幾樓
→ piliwu      : 教授沒講錯啦 住展胡說八道賣樓根本沒增加淨值有夠
→ piliwu      : 白癡
推 bj45566     : 南韓房價哪有腰斬 =.=
→ piliwu      : 資產重估後帳面就等於市價 賣樓就淨值超白爛
推 babysister  : 靠杯，所以壽險亂投資賠錢都不用增資，改會計制度就
→ babysister  : 好，這麼爽喔
推 piliwu      : 資產重估存在好幾十年了在新會計之前就有
→ piliwu      : 我不夠老無法知道存在多久
→ piliwu      : 壽險業只有嫌現金太多哪有在變現的
→ chongwen    : 賣了再說吧，一堆只吸血的公司，倒了就倒了
噓 wed3qla     : 壽險不能賣樓 因為是護國神山
→ piliwu      : 保險公司那麼多錢還不是你們繳的，難不成有印鈔機
→ piliwu      : 喔
推 amiahhh     : 恆大也是AAA 只要有人亂搞 沒有什麼不可能
→ amiahhh     : https://i.imgur.com/9bZB3dz.jpg
推 kilhi       : 賣給誰
→ amiahhh     : 人治的社會就是這樣 法治和屎一樣
推 st9061204   : 真的笑死，房版ID真的很急
→ jonaswang01 : 資產重估，國外還要跟你玩？ 國際規矩不想跟那你自
→ jonaswang01 : 嗨吧
→ st9061204   : 壽險業的問題就只是為了符合法規的調整
噓 Csy065      : 保險局改遊戲規則就沒有危機
→ st9061204   : 湊錢只是為了符合法規，時間到了又會資產配置回來
推 piliwu      : 資產重估就是國際規矩不然你以為哪來的
→ piliwu      : 現在大學生都這樣喔？
噓 R3hab       : https://i.imgur.com/OB5723N.jpg
→ R3hab       : 別假了 壽險業就是法人 早囤好一堆房了
噓 CEVBAYNTH   : 壓垮房市???? 都還沒跌 壓垮??
噓 Shepherd1987: 壽險業吃人不吐骨頭, 早該血流成河
推 aries41     : 商用不動產，從有錢人賣給有錢人，房市要恐慌什麼
→ aries41     : ？對這樣的言論才要恐慌吧！
推 ericsonzhen : 想太多最好會賣啦
推 opticalman  : 怕升息，先脫手
→ qaz12453    : 各位以後團購大樓改住宅吧
噓 Aagrn       : 商辦耶，跟住宅有啥關係？
→ allen1988   : 高價位的樓價崩跌，一般人也是買不了啊…
推 nautasechs  : 噗 這篇報導 在公三小
推 k798976869  : 買一堆垃圾國家債的都很慘 準備爆開
推 Samon       : 這樣政府要變現很不方便耶，你們死定了
→ lookinto    : 重點是看壽險業如何看待台灣房地產的景氣 如果是對
→ lookinto    : 未來價格看跌 自覺手上的房地產價值將下跌 是趕快
→ lookinto    : 賣掉變現 還是留在手上等價跌後資產重估 讓淨值跌
→ lookinto    : 更多？當然是趕快變現落袋 維護淨值 現在是中國 香
→ lookinto    : 港 韓國 美國 英國…等房地產都已下跌 台灣如何自
→ lookinto    : 決於世界經濟之外 全球化 世界是平的 這些壽險業者
→ lookinto    : 一定比大家更清楚
→ lookinto    : 當壽險業者開始處理台灣房地產 就是個訊號 表示他
→ lookinto    : 們也不看好台灣房地產景氣 不然 等著價漲 資產重估
→ lookinto    :  淨值提高 不是更好？
推 smallkop    : 我這邊說結論 不會
→ fywei       : 是有多少工讀生
→ piliwu      : 寫那麼長結果一堆廢話叫壽險業者把房地產當股市殺
→ piliwu      : 進殺出只是顯示你的無知
噓 s942816     : 哪個記者，連署名都不敢
噓 robinnibor  : 恐個懶覺
→ lookinto    : 請上面大大說說別人怎麼無知 什麼才是真知
→ prismark    : 是要賣誰？
→ lookinto    : 如果沒有人可以接的東西 是更沒價值
噓 hellopillow : 債券哪裡不會違約 一堆俄國和中國房產債券等著爆
→ hellopillow : 尤其去年利率低成那樣 預計買了不少新興債和高收債
→ hellopillow : 等著看吧
噓 sl9800998   : 想太多 垃圾新聞
噓 necrophagist: 台灣最該崩的就房價
→ xc2v        : 每年都蓋出幾萬戶社會住宅就能壓垮房市
噓 black82465  : 再騙
推 pwokiy      : 幹。一般人沒錢賣房 你壽險不用賣？
噓 xu3ck       : 學者？
→ dancerumba  : 商用大樓 跟 自用住宅 並不一樣，業者還要洗幾篇