[新聞] 美債流動性不足 美國財政部可能加快實施

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原文標題：
美債流動性不足 美國財政部可能加快實施買回公債計畫

原文連結：
https://udn.com/news/story/6811/6695602?from=udn-catelistnews_ch2

發布時間：
2022-10-18 14:33

記者署名：
劉忠勇

原文內容：
美國政府有意從市場買回公債的計畫的構想醞釀許久，如今迫於美債流動性不足，此計畫
可望加速付諸實現。

美國財政部過去也實施過公債買回措施，上一次是在2000年至2002年間，業界的顧問後來
建議財政部可考慮建立一套常規計畫，而上周顯然朝此方向邁進一步。

受到通膨持續上揚和聯準會（Fed）升息的影響，美債一年來大幅下跌，美國政府證券市
場的流動性指標也逼近危機水準，與此同時，Fed也正減持公債，市場更如雪上加霜。美
國財長葉倫上周已對此表示關切。

Wrightson ICAP的經濟專家 Lou Crandall發給客戶的報告中寫道：「我們上周提醒，買
回美債可能納入債務管理的討論，沒想到這麼快就成為關注焦點。」「9月流動性緊張，
財政部對買回美債的意願可能增強，而這已不僅是對近期市場走勢的當下反應。」

從上周五發表對主要公債交易商每季調查可以看見，美國財政部已採取具體行動，向25家
交易商就財政部借款顧問委員會建議的公債買回計畫利弊徵求詳細意見，11月2日將進一
步發布融資計畫。上一份在8月發布的融資計畫中，財政部借款顧問委員會的業界顧問建
議對買回債券的計畫做進一步分析。

摩根大通利率策略師10月14日在報告中表示，若考慮葉倫最近的談話，加上最近幾周英國
債券市場的極度震盪，這項一季一次的調查「在11月的再融資報告中，建立買回機制可能
還有更多進展」。 美國銀行策略師預料會在明年5月推出。

2000年至2002年期間買回美債時，美國聯邦政府財政預算有盈餘且不需要資金，財政部可
繼續發行新債以維持市場進出，發行新債籌集的資金用來買回舊債。

而當前聯邦政府呈現龐大赤字，買回債券計畫的目的也有所不同，可向市場最需要資金的
領域增加流動性，財政部國庫券發行量可更連貫，所籌集資金可用於買回需求較少的證券
。

每季調查發布後，被認為會因公債買回計畫受益最大的美國20年期公債上周五回升，表現
優於10年期和30年期公債。


心得/評論：
金融業底部快到了
壽險超級大利多
富邦金、國泰金、開發金、中信金受惠
之後應該可以看到壽險開始打底
投資人可以留意

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如果還有來世，我想當一個獸人

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→ cheetahspeed: 大爆噴
推 bruce20053  : 潤泰全撐住了 準備上三百
推 DAEVA       : 救救開發仔
→ cuteSquirrel: .Com
→ mcucte      : 折扣買，賺爆
推 fbiciamib123: QT結束
推 Villkiss13  : ZROZ開撿
→ idernest    : 類QE
推 chocoball   : 準備降息了  大報噴
推 ethan0419   : 美國人終究是要QE的
噓 duncan0319  : 空空說這不是QE啦
推 democrat    : 過了兩天又換一批ID出來XD
推 dai26       : FED 會鳥你嗎？呵呵
噓 yt938       : 你把西瓜放哪
推 caity       : 以發行價買回?一堆壽險解套了嗎?
→ KFC007      : 一定有人沒看文章內容，小摩分析師出品
→ skyringcha  : https://bit.ly/3SfjQW6
→ MizPerfect  : 認列規則要改回來了嗎？
推 tamama000   : 一樣T下去啦
→ WenliYang   : 噴爛了
→ tamama000   : 有多哪怕一點點資金在市場竄FED都要榨乾 態度很明確
推 gk1329      : https://i.imgur.com/pG0eUiU.jpg
→ caity       : 已發行價買回壽險還是虧吧,虧少點,應該都溢價買的
→ gk1329      : 回升個屁 升在哪
推 php4        : FED不放出美元換成財政部發
推 patrol      : 誰說這是QE的，只是買回公債增加流動性而已，大家不
→ patrol      : 要緊張
→ icelaw      : 就發行殖利率高的短債 買回舊的殖利率低的長債
→ icelaw      : 因為殖利率的長債沒人要 會變成殭屍債券，造成流動
→ icelaw      : 性的問題
推 a0808996    : 是不是要先去跟FED僑一夏阿
→ icelaw      : 但整體的資產負債表總額不變 所以不是QE 就只是舊
→ icelaw      : 換新 增加的流動性手法
→ samm3320    : 不是類QE吧，買債就是QE啊
推 FireSunFire : 富邦金、國泰金～讚
→ icelaw      : 多唸點書 所謂的QE是建立在資產負債表的擴張之上
→ icelaw      : 不是買債就等於QE 好嗎 笑死
→ piece1      : FED:不關我的事，繼續升
推 a0808996    : 是不是就是所謂的借新還舊?
→ icelaw      : 賣新買舊 一換一 資產負債表 根本就沒有擴張啊
→ baseken     : 光頭王995
→ icelaw      : 對房貸也有類似的操作啊
→ icelaw      : 很多人也會趁降息循環的時候，去借低利的新債 去還
→ icelaw      : 較高利的舊債，
→ icelaw      : 之後就只要背低利的舊債啊，但整體的債務還是不變
→ icelaw      : 啊，這也是類似的手法啊
推 a26893997   : 腦子被踢到才覺得這是QE 本質上差多了
推 lolpklol0975: 謝謝 ice大開釋
推 xxxg00w0    : 爆噴喔？
推 opcomtt     : 如果這不是類QE，多頭好消息，那幹嘛今天小道漲六百
→ opcomtt     : 多？當美國人都傻子？
推 aegis43210  : 就兩年前發行之利率在1%以下的公債，現在都乏人問津
→ aegis43210  : ，所以財政部買回後，再發利率在2.5%以上的新債，根
→ aegis43210  : 本不是QE
→ icelaw      : 就跌深反彈
→ icelaw      : 多唸點書，如果真的是QE 你以為只會漲六百點 笑死
推 opcomtt     : 冰大，不管啦，嘎死空蛙就是爽
推 a0808996    : 可是假如 如預估的升息升到4.5% 那現在新債要開多少
→ coolrock    : 美債沒人要買
推 patrol      : 大家不要緊張，只是從fed換成財政部買回公債增加流
推 chunhung0904: 冰大有看好反彈多少嗎？
→ patrol      : 動性，絕對不是QE
推 Sixigma     : 笑死，又來了又來了，坐等FED打臉
→ samm3320    : 受教受教不愧是大師
推 aegis43210  : 不過財政部這招雖然避免了這批低利率公債的價格繼續
→ aegis43210  : 下跌，但也增加了利息負擔
→ soulXdancer : 發錢囉各位
推 icelaw      : 就看現在市場的殖利率多少啊
推 solomonABC  : 華爾街又在炒作騙新韭菜了
推 ntnuljg     : 這又是華爾街誘多寫的新聞吧   放猜測的利多 然後
→ ntnuljg     : 被駁斥 一根長黑幹下去
→ aegis43210  : 升到4.5%的話，十年期公債發行利率可能要3.5%，投資
→ aegis43210  : 人才會競標
推 a0808996    : 定存4.5%怎麼想都比債券優阿
推 icelaw      : 未必喔 因為你定存只是這兩三年阿 如果買十年 或20
→ icelaw      : 年的直債的話 就是鎖利 鎖10年 20年
推 patrol      : 嗯，只能說機會高，你不買，我不買，看看如果不管新
→ patrol      : 債還舊債流動性都不足會發生啥事
→ icelaw      : 五年後 你未必還有4.5%的定存 但債券就是領到期
→ icelaw      : 到期後 領回本金
推 a0808996    : 你再先定存 不買新債 不也是一種好選擇
→ icelaw      : 可以啊 就看你覺得未來方向怎麼走啊
推 sspider0829 : 笑死 類QE
→ samm3320    : 而且定存的流動性更低吧
→ a0808996    : 如果都願意抱債劵到期
推 patrol      : 到時會不會輪流出來增加流動性呢
推 ter2788     : 利多在那邊? 現在賣掉等於直接認列
噓 XDDDpupu5566: 上面一堆以為財政部可以印鈔ㄛ
→ patrol      : 真是期待啊，現在總該承認QT就是笑話了吧
→ ter2788     : 直接認列損失這樣有比較好?
→ a0808996    : 要是FED升超過4.5% 新債會不會也跟現在一樣出現風險
噓 lbjameschen : FED不敢啦
推 icelaw      : 有可能阿 所以據說是發售短債為主 換長債
→ a0808996    : 所以就現在疑問了 現在是跟fed僑好了嗎?
推 minazukimaya: 這應該只是財政部在調節流動性 不會影響赤字總量
→ icelaw      : 短債持有很快就到期了 就還好
推 breathair   : 借新還舊，謝冰律大開釋
→ breathair   : 再漲個兩天，我就可以解套先進短債惹
→ breathair   : 多頭加油阿
→ icelaw      : 之後短債到期 就可以再發新的短債
→ a0808996    : 還是只是哪個不知名人士 出來放話的xd
→ icelaw      : 美國財政部放風向球 然後華爾街就趁機炒作一波反彈
→ icelaw      : 行情這樣
→ a0808996    : 先不說長債 短債除非短期給得比定存高
→ a0808996    : 不然怎麼想都沒吸引力
→ icelaw      : 美國銀行定存的利率 其實很低喔 目前都不到1%喔
→ icelaw      : 所以美國人目前享受不到這個利率喔
推 cityport    : 借新還舊的意思
→ icelaw      : 所以目前資金才全部進到貨幣基金 裡面
→ icelaw      : 然後 FED的資產負債表的repo 一直下不來
→ a0808996    : 真假 那現在台灣美金定存開超過1%是 怎賺的
→ a0808996    : 靠匯差?
推 giunrz      : 靠FU糗
→ samm3320    : 可是券商的定存跟債券利率差不多耶
→ samm3320    : 美國人不能買嗎
推 kkchen      : 原來要實施類QE 難怪每股要大漲了.要收QE難上加難..
推 hoodi       : 類QE
推 jerrylin    : 美國政府買低賣高而已啊www
→ jerrylin    : 現在美債被低價拋售當然先買回
推 chinhan1216 : 為什麼要增加流動性？我懶人
→ jerrylin    : 之後寬鬆利率的時候再重新發行美債就好了
推 k798976869  : 沒流動性有的嘎不過來就倒惹
推 icelaw      : 抱歉 上面的訊息有誤
→ icelaw      : 有一陣沒看資料了 查了一下
→ icelaw      : https://imgur.com/a/OvO6PRt
推 kamichu     : 不買回的話以後沒人要買美國長債了 全世界都被割
→ icelaw      : 目前一年定存的利率已經爬到2.75%
推 jyan97      : 算是小利多吧，增加長債的流動性，有助於增加債券
→ jyan97      : 買家的意願，也許會有人視為政府表態想做多，雖然
→ jyan97      : 應該只是偏中性而已
→ jyan97      : 偏中性的政策而已
推 XDDDpupu5566: 想說冰綠數據怎麼跟我看到ㄉ差那ㄇ多
→ XDDDpupu5566: 平行宇宙冰綠ㄏㄏ
噓 DrGun       : 這個問題之前有位大大發文解說過 簡單講94怕發生像
→ DrGun       : 英國類似der狀況 美國爸爸選擇超前部署 直接阻斷任
→ DrGun       : 何惡意螺旋發生der可能性
推 a0808996    : 白話就是 讓人可以停損拉 不會找不到人接
噓 peter98     : 這不是QE = =
→ peter98     : 如果這也叫QE  那期貨商造市也可以叫QE惹
推 Paulsic     : 笑死這不是qe
推 Paulsic     : 學高收益債又稱垃圾債就有人賭
推 IKnowWhy    : 這就類QE阿
推 Rune        : 怎麼類法？資產負債表有增加嗎？
推 Paulsic     : QE相對的縮表是縮什麼表
→ raslin      : 啊就美國使出了 借新還舊洗洗洗
推 freeclouds  : 就是放錢出來的意思 空軍悲歌
推 ethan0425   : 看到這種新聞，如果股市上漲，就是「塊陶」
推 Paulsic     : 一任舉債7兆美爽完了要還嗎
推 psynanako   : what?!!
推 brabra      : 收回長債不斷發行短債，韭菜割得更快～
推 neo5277     : 借新還舊而已 不然轉不動
噓 OxFFFF      : 笑死，「財政部」買債一堆人高潮
推 walkwall    : 賣短買長就流通性來說可以理解  但倒掛不就更嚴重?
推 neo5277     : 對美國來說它就是要割全世界只是不能明講 倒掛最好
→ avigale     : 挖東牆補西牆, 牆牆不倒; 借新債還舊債, 債債不還.
推 leon1757tw  : 高檔增資 低檔接回
→ GALA256     : 所以市場上的資金會變多嗎？
推 Misscat16868: 我以為我看到英國首相特斯拉，原是美國前聯準會主
→ Misscat16868: 席，所以漲六百點就是可以再吸毒了，資產負債表沒
→ Misscat16868: 縮水這算縮表嗎？我沒有讀書這叫QT還QE？還是類QT
→ Misscat16868: ?類QE?第一次QE緊縮時也是這樣玩的，印了4兆5000億
→ Misscat16868: 美元，縮至3兆8000億，又開始印截至目前連計前次已
→ Misscat16868: 9兆美元，有舉債上限嗎？還是到時候再找其他國家簽
→ Misscat16868: 一次廣埸協議，一群噁心的人還滿嘴人義道德，逼我
→ Misscat16868: 們吞萊豬還賣那些破銅爛鐵給我們，逼我們買停產的
→ Misscat16868: 787，還折磨我們欺負台灣人，你們這些噁爛人還在我
→ Misscat16868: 們這喊抗中保台又跑去隔壁中國眉來眼去，現在又虧
→ Misscat16868: 掉我們勞退基金3200億，你們怎麼這麼惡毒？
→ ev331       : 這都華爾街在玩啦
→ ev331       : 特斯拉縮手了啦
→ bobjohns    : 叫什麼叫 不爽游去對岸核酸  太平洋沒有加蓋
推 tom77588    : 這跟扭轉操作差在哪？
推 AGODC       : 又要QE了，就說戒毒根本不可能
推 hook99      : 還是QE了
推 Francix     : 很多人沒看內文，是財政部買，不是央行買
→ Francix     : 美債就是財政部發的，財政部買回、央行賣出，明明是
→ Francix     : 縮表，不過縮不縮表是看央行，財政部只是把沒人買的
→ Francix     : 美債買回
→ cyshowen    : 買回低利長債賣出高利短債 為了增加流動性 只好把
→ cyshowen    : 犧牲現金流量表
→ cyshowen    : 對政府來講就是花更多利息錢避免系統性風險
推 okderla     : 這不是QE好嗎  只是財政部為了避免有人拿沒人要的低
→ okderla     : 利債券換不到錢錢而倒閉才出來提供流動性
推 ARTORIA     : 這不是叫扭轉操作嗎 還是我記錯？
推 maaaaa      : 為何長債跌會有風險，跌了利息變高不是會有人接嗎
推 icelaw      : 現在倒掛阿 一樣的錢 短債利率還比較高 誰要買長債
→ IBIZA       : 這不是QE，一般扭轉操作也不是財政部做而
推 container   : 又要QE印鈔票買公債了，那升息的效果又被削弱。
推 container   : 先求證消息來源正確嗎？
→ Wenerrix    : 靠北啊買回公債放出貨幣又導致通膨？
→ Wenerrix    : 那這樣要繼續升息嗎
推 baobeising  : 會覺得這是qe的應該賠不少…
→ xylinum     : 應該是美債大家都只買新的吧？或是殖利率高的，流動
→ xylinum     : 性不足？債券的流動性很重要嗎？
推 babyMclaren : 反彈的消息，升息還是主角，我認為啦