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作者epson5566 (ep)
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標題Re: [心得] 講解 美國財政部買回公債計畫
時間Wed Oct 19 02:53:12 2022
好了 經過各位解說 我都懂了 感謝 基本上是我有所誤解 誤解未到期債券的票面是那麼低..... 下面就留著大家笑笑 ----------------------------以下略過 財政需求100億 你購入53億好了 新得100億 請問剩餘53億怎麼辦 不是你新發100億 然後100-53=47 然後47億就夠耶..... https://i.imgur.com/5lhSXR6.png
到底怎麼算出成本比較低的?????? 另外誰要賣你4%??? ※ 引述《ntnusleep (蟲蟲蟲)》之銘言： : 「由於美國近10年採取極端的貨幣政策， : 30年債券所發行的票息，相差很大， : 舊債往往不及新發行的債券高息。 : 如一檔2020年發行，2050年到期的債券，票息1.25%，債券在2020年發行時， : 仍處於低息環境，當時債券價格為90至100美元水平， : 但在聯準會(Fed)激進連串升息後，這批債券價格目前跌到53.53美元， : 投資人低價買入後，持有到期才能取得4%的投報率。」 : https://reurl.cc/zNxLke : 看完上面的新聞，美國財政部想的應該是 : 發票面利率較高(例如4.25%)的新債，買回票面利率較低(例如本例的1.25%)的舊債 : 目前若發行20年期票面利率4.25%的公債，公債價格可能只略低100 : 上述新聞中剩17年多到期票面利率1.25%的公債價格則僅剩53元左右 : 且由於票面利率僅1.25% : 當期殖利率(Current Yield)只有 1.25/53=2.35% : 要持有到期整體來講才會獲得約4%左右的年報酬率 : 這種債券的投資人買入的興趣可能會較低，交易量少(流動性差) : 相對的若同樣年期，新債的票面利率若較高 : 當期殖利率就會較高，投資人自然對新債較有興趣，交易量較高(流動性較好) : 因此美財政部才會思考，是否以面票利率較高的新債換舊債， : 買回交易量低的債券，確保長年期債券的交易量(流動性) : 避免交易量過少，一有拋售，即面臨長債價格大幅下降的壓力 : 據此，這不是QT也不是QE -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.171.154.142 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1666119194.A.0C5.html ※ 編輯: epson5566 (1.171.154.142 臺灣), 10/19/2022 03:11:47
推 stlinman : 3%(短債53億)>賣出>現金>買進>1%(長債53億)就好啦 10/19 03:17
噓 a000000000 : 黑人問號 10/19 03:17
→ stlinman : 財政部又不是真的缺100億，他只是缺買1%(長債)的錢 10/19 03:18
這邊我特別用舊債預算來算 如圖:https://i.imgur.com/tnYPeQ5.png
不管怎麼算 只有當財政部是要削減債務時 這樣的方法才可行 才會省錢 若債務規模不變 只是賠更多而已 另外圖片中最後一段文字 最後有誤 是更省錢
→ solomonABC : 說真的100發債53買回根本賺翻了。 被坑爹就一堆台 10/19 03:18
→ solomonABC : 灣壽險業者XDDDDD 10/19 03:18
→ stlinman : 財政部是為了救那些"低率又快到期且打折"的長債流動 10/19 03:20
推 walkwall : 不過就應該跟英國養老金的事件一樣 真的願意在這價 10/19 03:21
→ Nodens : 就為了流動性很難理解嗎？ 10/19 03:21
這種好康的 別的銀行不撿 輪到財政部撿
→ stlinman : 性，又不是真的因為政策預算缺口發債。 10/19 03:21
→ walkwall : 位賣出的人也不多吧 10/19 03:21
→ solomonABC : 快到期就不叫長債了啦 快到期的叫短債 10/19 03:21
?????????????
→ solomonABC : 財政部用這招 FED,又可以更放心縮表了。講類QE的還 10/19 03:22
→ solomonABC : 真的不怕死欸 10/19 03:22
※ 編輯: epson5566 (1.171.154.142 臺灣), 10/19/2022 03:25:25
推 stlinman : https://tinyurl.com/4j5d3b6a 有興趣這已看這篇 10/19 03:24
→ stlinman : 可以 10/19 03:24
噓 Abare : 少花點時間練中打多看點書不好嗎? 10/19 03:28
→ a000000000 : 也沒真的快到期八 10/19 03:29
你殘值原本還有53好了 因為快斷頭賣50好了 別的銀行不撿 然後只有財政部願意撿 這合理嗎??? ※ 編輯: epson5566 (1.171.154.142 臺灣), 10/19/2022 03:31:53
→ a000000000 : 就因為沒人撿才會有流動性問題R 10/19 03:34
推 stlinman : 更正:不是快到期是"剩餘年限"的債(主要是10年以上) 10/19 03:34
→ stlinman : 財政部利用市場對短債需求轉化成長債市場的流動性 10/19 03:36
推 cshl : 這個只提供特定對像的流動性，像養老基金 10/19 04:05
→ xylinum : 債券流動性很重要嗎？ 10/19 04:55
→ xylinum : 財政部好好的1%利息不付，想借新還舊付4%的利息？這 10/19 04:58
→ xylinum : 財政部長有道德危機，她要不要先問一下納稅人的意見 10/19 04:58
→ xylinum : ？ 10/19 04:58
道理就像你說得這樣簡單阿 我怎知道會有那麼多人會這樣認為是對的 就跟FED同步 到期不續購 延緩發債 就有等同效果了..... ※ 編輯: epson5566 (36.226.14.130 臺灣), 10/19/2022 05:02:03
→ howhower : 批評前先了解，不了解就開始頤指氣使那別人沒必要 10/19 05:02
→ howhower : 為你解答 10/19 05:02
推 Maxslack : 你是不是不太懂…？ 10/19 05:03
阿都算給你看了 不然你算給我看 ※ 編輯: epson5566 (36.226.14.130 臺灣), 10/19/2022 05:04:47
→ Maxslack : 前面那篇不是已經講得很清楚了嗎= = 10/19 05:05
所以1%還掉 以後再多借這個金額的3~4%有比較賺? 除非財政部撿少債務規模好嗎 ※ 編輯: epson5566 (36.226.14.130 臺灣), 10/19/2022 05:07:42
→ jyan97 : 我覺得上一篇解釋很清楚了欸，財政部發100億新債， 10/19 05:06
→ jyan97 : 只需要投入53億就可以打消舊債的100億，代價是債息 10/19 05:06
→ jyan97 : 變高，但多了47億的現金可以付利息 10/19 05:06
雞同鴨講 另外財部政不能說自己爽就 隨便增加債務規模好嗎
→ faniour : 哪來的自以為懂 10/19 05:07
※ 編輯: epson5566 (36.226.14.130 臺灣), 10/19/2022 05:09:10
→ jyan97 : 借新還舊財務規模不變啊 10/19 05:12
→ yoyun10121 : 這篇的問題點在於沒搞清楚票價不等於市價.. 10/19 05:15
推 spirit119 : 同意前面幾樓推文 :) 10/19 05:21
→ faniour : 一堆人都看不下去XD 10/19 05:25
→ yoyun10121 : 講白了美國就是借券回補, 先賺一筆差價到手了, 拿去 10/19 05:28
→ yoyun10121 : 和那點利息比根本還倒賺 10/19 05:28
推 pttstock : 美國財政部根本賺爛 10/19 05:32
推 lpmybig : 先推分享 10/19 05:33
→ yoyun10121 : 利率1%變4%，等於財政部放空賺了75%價差，那3%利息 10/19 05:40
→ yoyun10121 : 差十年也才30%，根本賺爛了 10/19 05:40
噓 HenryLin123 : 我看你真的是不懂裝懂耶 10/19 06:03
推 HenryLin123 : 然後樓上那個在算什麼東西？拿一堆數字亂湊？ 10/19 06:05
噓 navy8115 : 前一篇解釋真的滿清楚的，一個願打一個願挨，這樣 10/19 06:22
→ navy8115 : 懂嗎？ 10/19 06:22
推 rahim : 可憐呀，人家上一篇講那麼清楚你卻看不懂 10/19 06:41
推 cftyujmnbvgh: 債卷不是股票，你要討論短期長期債卷那至少把年數 10/19 06:43
→ cftyujmnbvgh: 的利息累積一起算進去吧 10/19 06:43
※ 編輯: epson5566 (36.226.14.130 臺灣), 10/19/2022 07:00:11
推 zusuki : 政府購回公債是還錢耶，怎你打的好像是借錢？ 10/19 07:20
推 KrisNYC : 拋磚引玉也是可以推 10/19 07:42
→ gk1329 : 回去多唸書 搞懂債卷市場再來 10/19 08:19
噓 Delisaac : 這個id不懂裝懂已經好幾年了 完全沒長進 唉 10/19 09:10
→ takemeout : 回去念書吧Y 10/19 10:24
→ TheVerve : 認錯給箭頭 10/19 17:16
→ TheVerve : 不過大家以後看到這ID就知道什麼料了 10/19 17:16