[新聞] 聯發科法說後 大摩：7成看漲

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聯發科法說後 大摩：7成看漲

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發布時間：

2022年10月25日 週二 上午4:10

記者署名：

簡威瑟／台北報導

原文內容：

IC設計龍頭聯發科（2454）將於28日舉行法說會，摩根士丹利證券率先送暖，看好晶片庫
存潛在去化空間與毛利率持穩雙利多，在投資人信心明顯不足之際，將扮演股價催化劑（
catalysts），情境分析綜合推斷聯發科對第四季與明年展望，看好股價在法說後有7成上
漲機率。

聯發科法說會前，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出三大看點，預料市場將關
注：一、在大陸智慧機需求疑慮環境中，聯發科第四季營收預期為何？二、在與高通競爭
中，聯發科第四季毛利率展望如何？三、聯發科對明年營運展望？

根據摩根士丹利證券所作情境假設，最有可能發生情況是第四季營收季減10％、毛利率約
49％，且經營管理階層研判明年仍可成長，若出現此狀況，聯發科股價法說會後可能上漲
3％～5％。

上述基本假設的背景包括：聯發科穩定智慧機系統級晶片（SoC）的價格，新台幣貶值與
晶圓代工成本攀升相互抵銷，使毛利率持穩。同時，庫存至明年第二季時降至健康水位，
業務下半年開始復甦。摩根士丹利給予聯發科「優於大盤」投資評等，推測合理股價800
元。

樂觀情況為第四季營收季減5％～10％、毛利率大於50％，經營管理階層認為2022～2024
年營收年複合成長率仍可達15％，如此一來，聯發科股價法說會後可能上揚5％～8％。至
於悲觀情境為第四季營收季減10％～15％、毛利率落在46％～48％，且明年將呈現衰退，
這狀況出現的機率雖僅有30％，但萬一發生，聯發科股價恐跌3％～5％。

大和資本證券則指出，儘管聯發科未來幾季獲利可能修正，但聯發科擴張並豐富在高效能
運算（HPC）、寬頻連接等領域的產品組合，鞏固其在智慧機市場的領導地位，持續把握
5G升級的多年商機。另聯發科回檔過後評價散發吸引力，又有豐厚現金股利加持，大和資
本給予「買進」投資評等。

心得/評論：
大摩認為 28日聯發科法說會後7成機率可能會上漲3%~5%
樂觀情形可能會上漲5%~8%
不過今天目前已經先跌3%多了

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推 i376ers     : 丸子
推 cuteSquirrel: 發哥: 可以不要點名嗎 = =
推 CoryLuebke  : 大摩好像都是反指標...
→ wind2k      : 大摩要出貨了
推 KadourZiani : 每天先跌滿3.5趴。然後拼明天不能做空再想辦法大反
→ KadourZiani : 彈。這分析師的言論。真的世界奇觀欸
→ NowQmmmmmmmm: 反著看七成看跌0.0
推 newvote     : 大摩 首選台積電....
→ blue1204    : 出貨出貨
推 fujioqq     : 今天就來看看大摩的買賣超如何XD
→ summer081   : 說好的2000呢？
→ webster1112 : 其實分析得很好 上檔沒賺頭 放空賺的多還穩 !!!
推 centiyan    : 好 法說前先大跌夠 法說後就給漲一點回來
→ winniesc    : 一篇一根 中國都要共同富裕了 發哥下去
噓 stanleyplus : 丸子
→ talesb72232 : 今天跌啥 壓低吃貨嗎
→ fujioqq     : 都不管管這些外資報告 整天基本面@@
→ webster1112 : ( 現在都2022了 還2000 !! 卡時光縫隙裡 ? )
推 okstephen1  : 7成看漲 但是我沒說那3成不會發生
→ wake7078    : 持股比例至少減三成
→ CHOUHSIWEI  : 不知道是誰近5日賣超近5000張....
推 ab4daa      : 我ok 你先買
推 tony15899   : 七成是人家的 懂嗎
→ ll1117      : 3~5%少年股神不屑賺
推 elainakuo   : 大摩先賣
→ house911    : 七成外豬會賣??
推 MinJun5566  : 三成出脫
推 a28200266   : 七成是人家的 三成還要看黃四郎臉色
→ CHOUHSIWEI  : *2000張....手指太胖按錯
推 hate56      : 大摩 咒
推 victorytim  : 笑死 反著做就對了
推 Seals       : 丸子
推 sam2255     : 先跌3成
推 bluesky262  : 讓股價飛一會兒
推 fujioqq     : 自己17號到昨天就賣超了快2000張惹
推 fancyrex    : 丸惹
噓 r30385      : 倒最兇的垃圾
推 tigerzz3    : 收最低 跌比GG兇是怎樣
推 zx7860601   : 看誰的臉色？
推 x58420      : 出貨
推 flydeer     : 怎麼才七成？
推 magamanzero : 現在是石田要負責那三成嗎
推 fujioqq     : -4.25% 笑死
→ xxlaws      : 石田三成XD
→ katanakiller: 跌定了
→ elainakuo   : 笑鼠 沒人要接 外資不方便賣
推 beast20213  : 笑死。賣那麼多
推 blueseason  : 最後一盤886是在？
→ JaysonTatum : 法說前先跌一跌 法說完就能漲了
→ yuyulin9168 : 了解
推 yayaha      : 背股仔大摩= =
推 alex5566    : 懂得就懂
推 leoloveivy  : 7成看漲 全力放空
推 hsu0612     : 智力測驗
推 tony5361627 : 出貨文
→ leon771170  : 去你的 昨天GG這咖賣快萬張
推 oVNo        : 一篇一根
推 kuojames2580: 散戶答禮～
→ WenliYang   : 好 下去！
推 TomBrady    : 蒸的丸子
推 oyaji5566   : https://i.imgur.com/fS8dLgs.jpg
推 a48692      : 還得巧立名目
推 hvhiiavjqmp : 明天在跌十幾塊
推 saga326     : 看起來是出貨文
推 weekend88123: 穩到不行
推 wulaw5566   : 好出貨的文筆
推 zzzbear     : 太穩了吧
推 lolpklol0975: 送暖  按讚  分享  出貨 ...
→ BLUESKY101  : 400
推 chaoskyuriop: 笑死XD
→ chaoskyuriop: 近五天賣超1800張講這種幹話
→ brain9453   : 三成看跌 現在是那三成
推 hihjk       : 割韭菜6 一個都別跑 呵呵
→ fantasyscure: 早就反應了
推 baseken     : 小兒少騙了
噓 zalasas39   : 又一個天天都便宜
推 cgser       : 好的，謝謝大摩
→ jaricho     : 淨值才250 用快600買 很勇喔
噓 u327825     : 這隻我的警示設定350再過來看
推 Detonate    : 7成漲3%  3成跌30%這期望值你會算嗎
噓 KingChang711: 七成看漲，那我賭三成的機率贏
噓 moyasi      : 七成看漲 再跌三成
推 lolpklol0975: 又到了  送暖  按讚  分享的季節了嗎.
推 s155260     : 今年發哥也腰斬了
→ Boyzone     : 現在是看那下跌的3成
推 yungchan    : 7成看漲，1人進場
推 henace      : 我不成了跪著要飯的嗎？
推 powerbyke   : 這叫先蹲後跳
推 a052612565  : 準備出貨的前手式
推 ricky77525  : 七成外資會賣 懂了
推 HaireiKei   : 他沒說的是三成才是準的XDD
→ arm370x     : 富貴險中求  我壓再跌3成
推 yolasiku    : 原意：7成看跌
→ ai8051      : 大摸哥買到1000,老子就跟進給你洗碗
噓 a39452011   : 哈哈
推 Maserati8751: 打七折後看漲 懂了
推 leo1217000  : 他應該是說他的成本價去算賺3%
推 TCPai       : 發哥喔…每次要殺就是先找他祭旗
推 GGdong      : 意思是現在股價的7成才有看漲的空間，還有30%可以空
噓 yuen1029    : 3成看跌 不管漲跌都中
推 icehorng    : 大摩：剛好就是那三成
推 arm370x     : 我想到Bloomberg裡看過外資寫聯發科2000 這群高學歷
→ arm370x     : 垃圾.....
推 patri0052   : 七成看漲 但先蹲後跳是吧 結果蹲下去腳麻起不來
推 Marginal    : 丸子
推 SSbb5566    : 七成是人家的
推 sbilor      : 丸惹
推 idmaker     : 你假賽啦 mtk都確定要下修獲利跟毛利率了看好你媽個
→ idmaker     : 頭哪個白痴分析師
→ idmaker     : 明年是衰退確定誰跟你經營團隊說成長的