[新聞] 學者觀點－美元何時反轉？

[nyk3 (阿晃)]

原文標題：
學者觀點－美元何時反轉？

原文連結：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20221026900242-420201

發布時間：
2022-10-26

記者署名：
工商時報 王儷容中華經濟研究院研究員

原文內容：
究竟美元何時反轉、不再是人們心目中的避險貨幣？以下所提幾大因素將帶來可能答案，
包括：美國是否持續升息、美國經濟衰退、美國債務危機、他國之相對升息幅度、美國期
中選舉後對美國國內局勢之影響。

美元指數於2022/10/10衝破113，雖於10/13回落，10/18收112.24，仍續創20年新高。197
0年代以來，典型的美元上升周期持續達七年，據估目前的升勢已進入第11年。

依據美國聯準會Fed釋出最新利率點狀圖顯示，2022年底聯邦基金利率預估中值為4.4％，
明年達4.6％，2024年為3.9％。換言之，這波升息循環的頂點落在明年，要到2024年才會
降息。若單自美國是否持續升息此一角度，似乎隱含在短期內美元指數欲降不易。

然而，美國經濟成長率已越益低落甚至轉負。S&P Global於10月發布之美國2022、23年之
經濟成長預測值分別為1.71％、-0.47％，並預估從2022年第4季至2023年各季之經濟成長
年增率都將呈現負值，經濟衰退期間將長達5季。就此，預估聯準會可能在今年11月升息
後，開始聚焦於經濟衰退威脅。

還有，美國每每產生之聯邦債務上限問題，亦將牽動著美元是否續強之氛圍。隨著聯準會
持續升息，利率從歷史低位上升，成為未來幾十年美國債務增加的一個主因。美國10年期
美國公債殖利率在2020年大部分時間都在遠低於1％的水準徘徊；但於2022年6月增至2.01
％，為2019年以來首度突破2％，到了10/21則已竄至4.219％。

2021/12/14美國調升聯邦債務上限。美國財政部2022年2月1日報告顯示，美國國債總額首
次突破30兆美元，創歷史紀錄。美國國會預算辦公室（CBO）於2022年7月出版之「2022年
長期預算展望」報告顯示: 因利息成本上升、老年人口升高導致主要醫療保健方案及社會
安全支出成長，聯邦支出將於2025～2052年被顯著往上推升。2022～2052年聯邦政府赤字
平均為GDP之7.3％，為過往半個世紀以來之兩倍。CBO表示，債務占比之高漲將拖累經濟
成長，並導致政策選擇空間受限。此一重大不確定性迭加經濟衰退，相當不利於美元走勢
。

在他國之相對升息幅度方面，由於DXY美元指數有55％權重來自於歐元，歐元能源危機惡
化將使得歐元走弱，進一步推高美元指數。相對於美國經濟未來之衰退，S&P Global預估
歐元區於2023年經濟成長為-0.61％，衰退幅度不遜於美國。惟歐洲央行預估歐元區今年
第3季開始至明年第1季經濟成長將陷入停滯，且因其2022年8月通膨高達9.1％，故9月大
幅升息3碼，並上調通膨預期，未來亦將繼續升息，可能從2023年第1季起實施「量化緊縮
」（QT）。

正如2022年6月美國升息3碼後，因瑞士與匈牙利之利率在未預期下同時升息，美元指數不
升反降；故未來美元指數是否會繼續上升，亦與其他國家相對升息頻率與幅度有關。

在期中選舉變數上，目前各界預期共和黨較有可能取得眾議院多數，但亦可能收穫參眾兩
院之多數；雖說期中選舉對美國政策不太會有顯著影響，但與聯邦債務議題類似，皆多少
會引發全球投資人之不安，亦為未來美元走向負面因素。

綜上所述判斷美元指數可能反轉時點，或許會落在11月初利率決策會議後其他國家相對大
幅升息時，或美國年底聯邦債務上限議題迭加經濟衰退憂慮發酵之際。

心得/評論：
總而言之就是四個字:高點到了
而美元若走跌,外資會不會從賣超改為買超台股？
讓我們繼續看下去。。。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.110.3.88 (臺灣)
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→ Altair      : 10個經濟學家有11種意見
→ scum5566    : 告訴我這些學者什麼時候要進場
噓 DrGun       : 要空就要快 晚了我們也不要了
噓 rosenzulu   : 問就是還沒
噓 poeoe       : 先搞清楚美元指數和台幣匯率的差異好嗎
→ zephyr105   : 看看歐元跟日圓升息幅度吧 幅度不夠 應該還是向上
→ poeoe       : 去想一下台灣還會再升多少 答案不就很明顯了嗎
→ zephyr105   : 外資會不會買還是要看有沒有找到穩定的匯率吧
噓 ck326       : "其他國家相對大幅升息" 是指斑馬ㄇ? 呵呵
→ aloness     : 華盛頓大學經濟學博士，怎麼寫文跟記者一樣…
推 downtoearth : 我越來越覺得 美國又在想用貨幣政策 搞垮另一個
→ downtoearth : 競爭對手 你不跟我升息 你就要面對房地產公司債務
→ downtoearth : 成本提高 流動性外逃導致資產價格下降
→ downtoearth : 你跟我升息 更等於是 宣布房地產死刑
→ aloness     : 講反了，各國房地公司內債為主，所以他國不升息，
→ aloness     : 利息才不會跟著拉高
噓 awss1971    : 專你個頭啦~~半年前專家也說28是新常態呀....
→ awss1971    : https://i.imgur.com/1fbDUoj.jpg
推 ck326       : 馬後炮的專家阿
推 fbiciamib123: 鎂蛙最愛的楊世光都賣了
→ aloness     : 後面的不跟著升息，別說外資逃離，自已人也跟著搬
→ aloness     : 錢走人，就台灣現在進行式
→ tinybunny   : 被專家的新常態騙進台弊0.0
→ cleverlomb  : 我就看你能寫出多少有料的文章 整天講一堆廢話 你B
→ cleverlomb  : G有多好？
→ cleverlomb  : 沒掛名的都當作記者自己寫的好嗎 什麼專業跟產業人
→ cleverlomb  : 士
推 appleton    : 29新常態 30.31新常態 32新常態
→ cleverlomb  : 中信在Q1法說也說匯率28多 但當時環境跟現在有差這
→ cleverlomb  : 麼多？當時FED還在說經濟軟著陸
噓 hcc0603     : 哪個學者阿？
→ aloness     : https://bit.ly/3Diykis 副標題是這一位
推 takataka    : 早說怎麼不早說？
推 downtoearth : 中國房地產排名前幾大的 之前外債借了不少
→ aloness     : 哦哦…講中國啊，那沒錯啦
推 chongwen    : 看漲喊漲、看跌喊跌，還不簡單
推 jerrylin    : 等美元宣布停止升息再說ㄅ
→ katanakiller: 停止升息就開始盤了吧 有預估要降息才會跌 但要逃有
→ katanakiller: 的是時間跑
推 rickshi     : 可是歐洲升息後，歐元貶了，利多出盡？
推 shinyi444   : 明年成長股要重新估值了，再看看吧
→ piece1      : 當初板上推崇的T大笑27多買美金的..上看25!Y
推 oibmk       : 這種新聞越多越好 我再繼續買鎂
推 adbene      : 32$的美金不避險，炒起來的米國貨幣賣勾騙些韭菜入
→ adbene      : 場
噓 tamama000   : 經濟衰退就是美國追求的啦 台股掰
→ iamten      : 歐洲升息 美國會加碼 不要不信
推 hyuchi0202  : 明年停止升息的時候都4.6%了 盤個屁
→ hyuchi0202  : 沒降息之前台幣只會一直外流啦 我看要等2024
推 Lowpapa     : 學者你個頭啦  人人都可以稱為學者  笑死
推 HsihHan     : 臺灣是淺碟市場 匯率和國際資本流動關係比較大
推 dream1124   : 以後「學者」要發表意見是不是也該請他附一下單子？
噓 scratch01   : 怪怪的，美元指數上升趨勢什麼時候已經11年，前幾年
→ scratch01   : 無限QE不是才崩過一波
推 zusuki      : 機車，明明匯率才32，信用卡公司都用35計
推 seastar1982 : 10個經濟學家會有20個意見。有人早上晚上意見就不同
推 wekaytw     : 昨天台票硬一天 今天台票軟啪啪 來～癢行硬梆梆給大
→ wekaytw     : 家看 呵～
推 jei01       : 通膨好不容易輸出給全世界，你要美國吞回去通膨？
→ jei01       : 「我的美元，你們的問題」這點不可能改變
推 jei01       : 停止升息還不行，等到停止縮表，美金才正式反轉
噓 caumu       : 看聯準會就好 要你幹嘛
→ opticalman  : 老鮑最近休假，一堆人亂帶風向
推 chulen      : 其他國家相對大幅升息 台灣表示：