[新聞] 大摩：台積評價低估40%

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大摩：台積評價低估40%

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發布時間：

2022/10/29 01:51:23

記者署名：

經濟日報 記者黃力／台北報導

原文內容：

地緣政治風險壓抑台積電行情，摩根士丹利證券昨（28）日指出，市場過度反應海峽兩岸
風險，台積電扮演美、中半導體製造基石，中長期成長結構穩固，重申「優於大盤」評等
，目標價維持720元。

大摩估台積電2022、2023、2024年每股純益（EPS）各為39.28元、39.69元、41.83元，給
予台積電目標價維持720元，以2023年EPS計算，本益比約18倍，台積電修正至今本益比已
下滑至十倍左右。與台積電過去十年（2012~2022年）下行周期的14倍平均本益比相較，
台積電評價低估，推估台積電因地緣政治風險折價約40%。

台積電昨日下跌6元或1.5%收379.5元，盤中最低至375元，守住前低370元未破底；外資對
其終止連二買轉賣超45億元，居昨日賣超排行第一，並以摩根大通證券客戶賣超28億元最
多，買超以大摩客戶買超16億元最多。

大摩表示，台積電是美國半導體製造在地化的基石，4奈米產能安裝提前至2023年下半年
，並會把3奈米技術轉移到美國。台積電培訓了第一批美國員工，在台灣台南晶圓廠接受
1.5年培訓後，將會於年底在亞利桑那州開始工作。

長期來看，基於營運效率和成本考量，台積電七至八成晶片產量仍會建置在台灣，美國廠
產能可有效緩解蘋果、戴爾、惠普等客戶對供應吃緊的疑慮。

大摩指出，美國擴大半導體輸陸禁令目前對台積電影響有限，在合規範圍內，台積電和其
半導體設計夥伴可持續服務陸系客戶。

除了禁令疑慮，投資人也擔憂雲端資本支出下滑，將會影響台積電明年上半年先進製程需
求，大摩指出，超微作為台積電關鍵客戶之一，其在伺服器CPU市占率持續提升，因此要
留意的是輝達能否維持其在人工智慧數據中心領域的成長。

另一方面，因iPhone占台積電兩成營收，使得iPhone在美拉貨情況也是投資人關心的環節
。

大摩說，就歷史經驗看，半導體股價領先半導體產業復甦周期兩個季度，自半導體庫存天
數開始下降後，半導體股價走勢也會開始優於大盤。台積電日前指出其半導體庫存天數將
自今年第4季下滑，同時美國個人電腦庫存也已有效去化，皆顯示通路庫存去化將來到尾
聲，這反映了目前是逢回布局台積電的良機。

心得/評論：
大摩推估台積電因地緣政治風險折價約40%
重申目標價維持720元
不過最近10日賣了3萬多張台積電...

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推 yu7038      : 打六折的禮物買起來
推 josh79103   : 還有更便宜
推 Jasrok      : 慘了 還要繼續賣QQ
推 g11121s     : 台股會落到兩岸上談判桌
推 house911    : 地緣因素??
推 NEX4036     : 好可憐 一直破底還要被喊盤出貨
→ Dimitre     : 雙11特惠價 越買越便宜
推 cjo76223    : 口是心非
推 julian42    : 對折會員有跌50趴再考慮
推 baseken     : 小兒狂放話 狂出貨
推 zzzzaaaa    : 我記得近期賣最多就是這家
→ elainakuo   : 不看你說什麼 只看你做甚麼
推 create8     : ‘並會把3奈米技術轉移到美國’….
噓 xperiaxa    : 大摩不是賣一堆嗎...笑死人 還720
推 ilovemiao   : 丸
推 Airfoil     : 好期待10月11月營收開出來 會有多衰退。
推 hyuchi0202  : 270
→ katanakiller: 你倒是買啊
噓 ManiaX      : 大摩買賣部門一搭一唱，說好狂賣，說爛狂買，有夠
→ ManiaX      : 機掰
推 cookie1216  : https://i.imgur.com/Wr7TYhA.jpg
推 MinJun5566  : ???
推 aftermathx  : 套很多
推 newvote     : 大摩真是好人.....專門看好台灣人最愛買的股票
推 falcon11    : ㄏㄏ
推 patrol      : 剩八成在台灣，股價再打八折就接
推 bolovema    : 有啦 大摩10/26-28有買超1w多張gg做做樣子了
推 sqt         : 樓上cookie幫大摩伸冤了
推 adriano7431 : https://i.imgur.com/pmN14JX.jpg 買了三天
→ adriano7431 : 是不是想出貨？
推 Seikan      : 好 那可以繼續滴咕 再40%
→ aloness     : https://i.imgur.com/pm0Q5AU.jpg 根本就你踹下來
推 heavensun   : 買好惹  放話  散戶狂買幫忙抬轎
推 etop        : 崩崩
噓 fiend0229   : “並會把3奈米技術轉移到美國”
→ fiend0229   : 台積電你他媽的要是真的3nm技術被學走魏折價就真的
→ fiend0229   : 是台灣的罪人
→ albert0208  : 哈哈哈
推 fly5566     : 外資買：想出貨  外資賣：騙散戶
推 cookie1216  : 轉移美國廠吧，但應該也是很久以後的事情了，現在
→ cookie1216  : 美國才5nm而已
噓 zitto       : 又要倒貨了嗎?在美股已經被你們尬很多次了
推 acidrain    : 3nm轉到美國 台灣應該已經進A等級了
→ JacqueJones : 想要台灣人丟錢讓美國人提款?
推 neoa01      : 大摩的話要反著看 380*0.6=228
推 Shigeru777  : 快接近成本價了 很急齁
推 jerrylin    : 所以外資哪時候才要買回來
推 james80351  : 轉移給美國？那真的GG了
→ james80351  : 敘述也太唬爛
推 KirbyEvans  : 明明是270元故意打成720元 其心可誅 周一GG血洗台股
→ bjoe        : 我記得沒錯的話美國要求蓋六座在美國~~
推 newvote     : 外資明明是賣超 為什麼有人會查到外資買台積電？
→ newvote     : 近一周 兩周 一個月都是賣超吧....
→ newvote     : 網路連圖都是假的嗎....
推 bolovema    : 大摩10/26-28就是買超啊 籌碼K自己查好嗎
→ bolovema    : 是故意裝菜？
推 artning     : 之前講dead money的是不是也是大摩啊？
推 Shepherd1987: 兩個字 : 噁心
→ Shepherd1987: https://i.imgur.com/Spres0u.jpg
噓 fanhsiao1115: 小兒自己一直賣，再騙
推 Neisseria   : 照大摩這樣寫，直接把台積送給美國。誰還敢買 = =
推 house911    : 外豬今年賣了GG多少萬張?
推 Transposon  : 白話：再跌40%
→ baseken     : 小兒真噁心
推 will8535    : 笑死，720
→ jorway666   : https://i.imgur.com/yiBx40w.jpg
推 snsdakb48   : 丸子 準備出貨
推 citiman     : 星期一開紅要倒了
噓 keigo800004 : 大魔:抱歉，我多打1個0，是72元。
→ alex00089   : 韭菜求你啦快快來
推 lolpklol0975: 拉高出貨
推 yang57      : 大家一起賣才有低價接，外資真佛心。
→ shinyi444   : 都知道該怎麼做了吧
推 panjanhon   : 亂喊的外資真的要趕出台灣 現在連450都回不去了 還
→ panjanhon   : 喊720 有人信才有鬼啦 一堆6字頭的都停損了
推 yellow5     : 看來720/2的半價特賣快到了！選舉快到了勒索執政黨
推 Shinn826    : 400/1.4=285
推 DEAKUNE     : 懂了，還能再跌40%
推 ab4daa      : 你還要賣多少你說拉
推 ImCPM       : 沒有十年線 都是高位階
推 cpjxxx      : 多買一點新聞比較好出貨
推 GGdong      : 懂了，現在股價的40%是嗎？
推 lovegi      : 懂得就懂
推 b1izzard2000: 千萬要看懂
推 mb          : 真是好心賣給大家買
→ takanasiyaya: 外資報告就是反著看，繼續倒貨
推 g11121s     : 我知道外資還有幾兆台幣的台積電！股價是其次XD
→ bonfferoni  : 下周散戶進場幫各位拉升40%
推 NowakiKai   : 大摩你閉嘴
噓 walkwithyou : 台奴提款機 還有錢
推 oneyear     : 3奈米技術會轉移到美國???????????????????????????
推 wald5566    : 高估40% 新聞要反著看啊各位
噓 a9564208    : 你買啊，大摩
推 a9etrfk3    : 邊喊邊賣
推 tenghui     : 多打1個0 +1
推 nokian82    : 騙子
→ WeiKitten   : 你各位快來接刀好嗎
噓 zebirlin    : 大摩:低估40% (但我估還可以再跌20% 呵呵)
推 OEC100      : 技轉就不能喊矽盾了
噓 aztec41400  : 但是今年為止賣了24萬張也
→ aztec41400  : 都快懷疑台積電adr12月四巫日放空13.2口是不是你們
→ aztec41400  : 做的
推 lovemonkey03: 嘴巴說漲，手一直賣
→ aztec41400  : 打錯13.2k口選擇權
→ aztec41400  : 快2300萬美金還想騙
噓 ginwine     : 人格分裂逆 有精神病快去看醫生
推 ajkofqq     : 40收
推 vodkalime607: 昨天大摩買超 4461張
推 blue500     : 2330最大的問題不是E而是P
→ jen1121     : 還沒出完
推 earthuncuttv: 再迭40%
推 pqpqpqpq    : 10倍 400吧
推 tony5361627 : 翻譯：股價還是太高了
推 force1      : 買了三天，可以發出貨文了......
推 oyaji5566   : https://i.imgur.com/fS8dLgs.jpg
推 billionaire : https://i.imgur.com/OTM7Uy5.jpg
推 v21638245   : 大摩 你買啊
噓 Crypto      : 半年大摩賣六萬張
→ Crypto      : https://i.imgur.com/gFq7kE4.jpg
→ inmee       : 大摩：台積評價低估50%
→ inmee       : 大摩：台積評價低估60%
→ inmee       : 大摩：台積評價低估70%
推 slippers    : 垃圾大魔
推 zzzzaaaa    : 有浩呆看外資買賣超只看3天？？？？
→ santein     : 翻譯: 快來買 我要出貨
推 huk40199    : 380*0.6=228短期底部目標價出現了
推 MuteSun     : 大摩：繼續說反話匡韭菜。
推 x58420      : 還有40%的貨還沒出完
→ omnistone   : 什麼垃圾報告
→ fallinlove15: 等美國利率掉回疫情前才有機會
推 kimfor      : 喔，要再跌40%呀，那就是250左右欸
→ sushi11     : 反之，之前被高估了40%
→ SherkWu     : 又要出貨了嗎
推 flyingdeeck : 出貨文屢試不爽
噓 k798976869  : 那我賣你500就好惹 有多少賣多少 蔣幹
推 ilwe106     : 丸了 週一續跌
→ tnarthur    : 真的笑死 那大家都賣給你 你給我接阿
→ peterturtle : 大摩說謊成性
推 aleventy    : 訊號來了
推 hoodi       : 那你低於720為什麼會賣？賤賣？理由？
推 aippa       : 翻譯:我還沒倒夠啊～
推 benson502   : 大摩：低估40%但先讓我出貨好嗎