[新聞] 萬海談展望 下季充滿變數

[Kingjames66 (King)]

原文標題：萬海談展望 下季充滿變數


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發布時間：2022/12/17 03:58:37


記者署名：經濟日報 記者黃淑惠／台北報導


原文內容：

萬海航運（2615）昨（16）日舉行線上法說，總經理謝福隆表示，不管運價怎麼變化，航
商一定會考量成本結構，不會亂砍價格造成自己虧損；他證實目前已看到農曆年小旺季，
但明年第1季依舊充滿變數。

法說會中，法人聚焦萬海目前約當現金1,890億元，未來股利政策及是否實施庫藏股等議
題。謝福隆表示，股利案還在討論，仍要等2022年結算成果出爐後，考量長期營運規劃，
送董事會討論後才會對外公告數字。

對於目前貨櫃輪市況，謝福隆認為今年小旺季比往來得晚，距離過年僅一個月的時間，會
先將貨裝船送往客戶手中，今年小旺季熱絡情況跟去年沒有辦法比；12月已看到運價有止
跌現象，萬海美西貨載量回到九成、美東線也回到85%，運價沒有續跌，運量也開始回升
。

雖然農曆春節前有小旺季，但觀察歐美終端需求沒有好轉，預期明年因俄烏戰爭持續、通
膨等變數仍持續干擾，須仔細觀察因應。從歐、美通路商去庫存概況，推估明年第1季的
貨量還會減少，但運價修正幅度已大，開始恢復常態化，第2季運價有望逐步攀升。

明年全球新船量將大增，謝福隆表示，IMO（聯合國海國際海事組織）在2023年1月將推動
船舶效能指數（EEXI）及營運碳強度指標（CII）兩大碳排環保新規，推動2050年碳排減
量達2008年的70%，市場上老舊船舶蠻多，新的環保法規上路，影響運能減少6-10%，降低
新船加入的衝擊，新規上路也會迫使不合環保法規的船舶退出市場。

他指出，新船舶的規劃一定要符合IMO的規範，透過船型放大、新船搭配高性引擎發動機
等方式，全面降低碳排放，萬海更籌組團隊評估各種減碳方式甚至零碳燃料船舶的發展可
能。

在美洲市場方面，他表示，南美洲加上美國的營運占比從去年同期13%，到今年前三季已
經達到59%，中東、亞洲地區小幅下滑。


心得/評論：

觀察近期航商CEO們的談話重點，皆著重於明年環保法規生效後對供給面的影響，在供給
面運能穩定有效限制下，未來常態運價必然高於疫情前，而這常態運價的水平，才是決定
航商獲利及股價的關鍵。

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推 YU1225      : 醒醒吧 未來股價左看右看也不能幫買在今年除息前那
→ YU1225      : 批人解套
推 uhottle     : 好屌
推 cpa0426     : 航運這次營收公布後利空不跌，即使上漲有限，但現在
→ cpa0426     : 空航運肉也不多了。
推 ohlaohhh    : 開始當老實樹？
推 ter2788     : 醒醒吧 運價止跌再來講
推 ga3322165   : 同業競爭下，終究還是要砍
→ jonse       : -10%、-20%、-30%，充滿變數
推 yso0402     : 財務結構改變 航酸還幻想賠本接單 @@
推 leotompp    :  吃運價最兇的 喬山 巨大還不歐印~~根本變零成本
→ yesonline   : 萬海帶頭下調運價... 這是最大變數
→ castlewind  : 萬海不屬於任何聯盟啊
噓 superamd    : 聽師傅的話 買位階低的面板好嗎
→ Kingjames66 : 財富密碼：賣友求榮
推 castlewind  : 老夫個人偏好 不買電子股XD
推 rj486       : 其實Q4運量已經是窒息量，明年Q1也是的話，Q2就會
→ rj486       : 反彈，貨櫃輪是必須品不會一直沒量
推 rj486       : 明年Q1沒量的話CII就不會造成影響，要等之後需求上
→ rj486       : 來，才會知道CII的影響力
推 blackbrid   : 聽師傅的話，賣榮求達，真心不騙
推 cjf7708     : 小春子：萬海 聽起來就比 “百海 威多了
推 iamten      : 買鋼鐵還比較有希望 至少鋼鐵沒啥擴產
推 tshu        : 丸子
推 AllenKao    : PTT捍衛戰士空軍戰隊準備出擊
推 maykizuki   : 面板表演過價格止穩的時候會怎樣 和之後會怎樣
推 kenro       : 就繼續向下
推 aoc902001   : 萬海說航商會考量成本結構，不會亂砍價造成自己虧損
→ aoc902001   : 。我覺得這句話是錯的，安慰股東而已。如果它是對的
→ aoc902001   : ，運價就不會崩成這樣。在供給遠大於需求的現在，大
→ aoc902001   : 航商跟航運聯盟必需減班3成才讓運價止跌，代表供需
→ aoc902001   : 差至少快3成，如果沒減班會有什麼情形，就是至少有3
→ aoc902001   : 成船班沒貨載，沒貨載的航商船隻如果有貸款跟租金等
→ aoc902001   : 其他壓力，沒貨載可能賠100萬美元，但他降一點點運
→ aoc902001   : 費搶單來載，只是少賺或是到後來的少賠。因此這些成
→ aoc902001   : 本較高的航商就會降運費。如果運價很高的時候，這種
→ aoc902001   : 情形不會發生，少賺一點，讓運價維持高點對所有航商
→ aoc902001   : 都好，但運價跌到一個接近成本線時，就會加速雪崩。
→ aoc902001   : 這可以從運指數的線圖看出來，上漲是緩慢上漲，但下
→ aoc902001   : 跌時，線型較陡，這表示已經出現供需失衡，降價搶單
→ aoc902001   : 開始。現在下跌趨緩是減班造成供給減少農曆年節需求
→ aoc902001   : 增所致，但這需求是短暫的，這供給減少也是短暫的，
→ aoc902001   : 都只會到明年1/22之後如果航運聯盟沒再擴大減班，運
→ aoc902001   : 價極有可能會再繼續往下崩，直到某些成本較高的航商
→ aoc902001   : 破產為止。這也難怪三雄會說明年變數大，因為他們不
→ aoc902001   : 會說明年營運會很慘，而是還抱有期待，明年歐美爆多
→ aoc902001   : 的庫存能趕快用完，這樣需求就會提升。
推 superamd    : 樓上也太認真了 問題是 現在沒有水手了啊 ？？？
推 poorcharles : 如果對自己看空的方向有信心的話 其實可以賺大錢
→ Kingjames66 : 可以觀察明年環保法規生效後，拆解舊船跟船舶減速，
→ Kingjames66 : 會對供給面產生多少影響，進而影響運價，而環保法規
→ Kingjames66 : 標準是逐年越來越嚴格的
推 OneDianHwen : 陽明之前現增182元的，應該哭暈了
推 YU1225      : 高檔天花板182參加現增幻想能解套 這版害人不清的
→ YU1225      : 蠻多的
→ AllenKao    : 這分析很鳥,減班三成是跟疫情後最高峰最比較
→ AllenKao    : 怎麼不說疫情後,航運也增班呢?
→ AllenKao    : 疫情後,因為運價高漲,一些該汰換的老船加入供給
→ AllenKao    : 運價跌了以後,這些船本來就會退出供給,甚至報廢
→ AllenKao    : 再來是拉貨的問題,終端早預期長約運費貴
→ AllenKao    : 在22年上半年就趕緊拉貨,下半年長約開始不補貨
→ ojh         : 充滿變數就是要崩盤的婉轉說法啊 這有人看不懂?
→ AllenKao    : 你隨便逛一些超市,進口貨都漲價了
→ AllenKao    : 一些不願意漲價的乾脆不補貨,強迫消費者選用他牌
→ AllenKao    : 透過海運運輸的商品利潤本來就低,禁不起高運費的
→ AllenKao    : 只要長約運費一跌,終端又會開始拉貨了
推 AllenKao    : 不過船上真的沒水手了,滿滿的大戶跟外資
→ AllenKao    : PTT捍衛戰士空中連隊準備出動轟炸大戶
推 intelb06385 : 每月營運成本長榮200 陽明140 萬海125  長榮7月以後
→ intelb06385 : 每個月營收大於陽明+萬海 想想看誰的壓力大  船越大
→ intelb06385 : 艘 每櫃成本越低
推 poorcharles : 陽明有182的時候 台積也有688的時候
推 windid      : 航酸集結中 嘴空吹牛大賽開始
推 imlucky     : 法規上路 汰弱留強
推 hugh8077    : 好奇營運成本怎麼算的?
→ aoc902001   : 56樓你講的是個論點，但跟我講的不相干吧。要提大可
→ aoc902001   : 把過去塞港、罷工、內陸運輸等過去造成大漲的因素拿
→ aoc902001   : 出來講，也可以把美國零售庫存、製造業指數、失業率
→ aoc902001   : 、裁員人數都拿出來講，但就大方向而言，運價回到過
→ aoc902001   : 去正常水準，賺取合理利潤是不可避免的，除非有專利
→ aoc902001   : 加高技術門檻，不然暴利不會是常態。誰知道未來還會
→ aoc902001   : 發生什麼事呢？
推 kevin83715  : 分析這些根本沒用 台股就公司派和主力決定股價
推 olikm       : 供給減少 先死的也不會是航運。更何況現在的運力還
→ olikm       : 包含了疫情期間就該拆解的舊船，現在也只有萬海開始
→ olikm       : 拆而已
推 castlewind  : 不就想回到以前貨主剝削航商的時代嘛（笑）
→ castlewind  : 說錯 是價格、不是時代
噓 forentia    : 哪有說常態運價會大於疫情前, 是說大量運能開出, 會
→ forentia    : 因為環保法規減少影響