Re: [新聞] 凱基2023投資前瞻 保守看明年台股高點

[on2941 (絡斯)]

看到有網友留言提到凱基報告很不錯，手上雖然沒有月初投資展望那份，但我是凱基證券
用戶，所以可以下載投顧的報告來看。

上週考績被主管打完，剛好本週開始放假（希望年後不要被call無薪假QQ）
最近有空就研究了一下

雖然不像版上各大神中小實戶，但這幾年年底，我都會找相關的報告來看看，也可以更了
解各產業和相關趨勢，至少今年中開始的空頭我就有小閃過一些些～
以下先小小整理報告中的相關內容。（純分享，拜託別批太大力...）

首先滿推這篇凱基報告規劃的方式 : 規劃、舉證、情境假說、發生機率大小
https://i.imgur.com/sXgT7Ia.jpg
https://i.imgur.com/aAld8Mz.jpg
應該不少版友也會這樣做類似的規劃，所以看圖就好不做過多贅述，
下面主要是節錄一些重點跟大家分享回饋。


1.大環境景氣持續下降，經濟衰退預計在2023年出現，研判第三季是後續佈局契機。
報告中有列舉了許多相關的歷史數據去佐證對於2023年衰退的預期，像是殖利率倒掛、美
國景氣領先指標年增率、FED基準利率拉升至中性以上、放貸審核標準提高以及經濟前景轉
差所導致的企業支出意願降低等等。
https://i.imgur.com/sVY1Wra.jpg
在經濟衰退的預期下，熊市谷底通常出現於下行週期的中後段，或是經濟衰退結束的前
1-2個季度，也因此推論3Q23或許會有不錯的佈局契機。


2.穩健投資為上策，宜增添債券及防禦低波動股比重

承上述凱基投顧對於衰退的預期，報告展望1Q23~2Q23的看法是可能會有較劇烈的修正，因
目前市場的普遍看法還是偏樂觀的。（看最近日本利率問題就是很有感的波動，結果又漲
上來惹XDD）

像是對於2023下半年降息的樂觀預期，凱基指出服務性通膨的僵固性以及勞動供給短缺是
結構問題並非短期能夠解決，都將導致通膨可能維持於高檔區，而使聯準會承受壓力無法
降息。
至於企業財報獲利預估，這些期望則大多尚未認真考慮經濟衰退的狀況對於終端需求的影
響，也因此當期望落空時市場將會有劇烈的調整出現。

圖 : 最近一次財報季普遍預期樂觀 (預期落底大多為2023上半)
https://i.imgur.com/ESirYHg.jpg
因此投資策略上建議為穩健為主，部位可以增持現金債券及偏向防禦性操作，或是可以佈
局不受景氣影響之次產業，例如必需性消費及生技，長期結構性趨勢支撐之產業則看好雲
端/資料中心、電動車、矽智財等等。


3.投資人可逢低布局未來世代關鍵產業，例如未來移動商機，包含電動車、車用電池、自
駕系統等

報告裡面提到了滿多建議佈局或可供防禦的族群及個股，不過其中認為經得起景氣挑戰且
又有長期趨勢優勢的，看起來就是電動車產業了。
凱基也於報告中指出，今年前1-9月電動車銷量年增60%，市佔率也由2021的8%提升至今年
1-9月的11.5%，反觀燃油車則年減7%。

凱基投顧表示，儘管景氣逆風，電動車崛起的結構性改變依然能使其保持於成長軌道，其
動能為 :
a.美中政府延長對電動車的政策支持
b.長程版電動車及充電基礎設施的改善緩解了里程焦慮
c.全球電動車款增加及產能提升
d.燃油價格的波動

https://i.imgur.com/azg9HsO.jpg

報告讀下來基本上都是有依據的去提出看法，小弟本身也是有持續在做這類的規劃，這份
報告後面有2/3篇幅是針對上述提及到的產業和各產業中看好的相關個股研究，有財報、
企業營運方針、公司的展望預估...

通常我都會找其他家不錯的報告來整合筆記，再和自己的想法做整合，剛好凱基證券這份
整體上來說跟自己規劃的方向滿類似的，所以就也稍微做個小整理回饋版上，也歡迎大家
一起討論。

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※ 引述《lolic (白蝙蝠巴比特)》之銘言：
: 原文標題：
: 凱基2023投資前瞻 保守看明年台股高點僅萬五附近
: ※請勿刪減原文標題
: 原文連結：
: https://news.cnyes.com/news/id/5031300?exp=a
: ※網址超過一行過長請用縮網址工具
: 發布時間：
: 2022/12/08 16:01
: ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
: 記者署名：
: 鉅亨網記者王莞甯 台北
: ※原文無記載者得留空
: 原文內容：
: 凱基證券、投顧、投信今 (8) 日攜手舉辦前瞻 2023 展望投資論壇，
: 凱基證指出，美國升息循環應會在明年第一季告一段落，
: 而股市真正底部則預測會落在明年第三季底，
: 明年高點可能落第一季或第四季，
: 但由於明年上市櫃公司獲利估約衰退 20%，
: 料高點僅是處在目前萬五附近。
: 凱基投顧董事長朱晏民不諱言，大環境趨勢是比較辛苦，
: 基於通膨雖已觸頂但降至聯準會目標還有很長的路要走，
: 將對企業獲利及經濟成長帶來壓力，逢高仍應謹慎。
: 依歷史經驗顯示，一般情況下衰退平均發生於失業率低點後 11 個月，
: 因此，凱基預估經濟衰退將在明年第二季出現，
: 但股市在衰退期間會先探底，在衰退後更有豐厚報酬，
: 因此，研判明年第三季是布局契機。
: 至於明年會不會再破今年低點，
: 朱晏民認為，要看上市櫃業者整體的下修幅度，
: 若在目前估計的 20% 左右，底部就會落在前低位置附近。
: 凱基證券財富管理副總經理阮建銘則指出，
: 景氣趨緩時期，建議投資人建立穩定性高的股債兼具平衡型組合，
: 如持有美國國債、中短天期投資等級債，並降低股票部位比例，
: 轉向高息低波動、必需消費和醫療保健類股做為資金避風港，
: 同時保留現金部位 10-15% 為彈性運用資金。
: 凱基投信新事業發展處副總經理穆正雍提到，
: 美國聯準會升息引發衰退在歷史上並不罕見，當前美股短期變數仍多，
: 但長期來看，已明顯優於今年初水準，市場可望在明年第三季後重整旗鼓，
: 建議投資人可逢低布局未來世代關鍵產業，
: 例如未來移動商機，包含電動車、車用電池和自駕系統等。
: 心得/評論：
: ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
: 跟其他投顧蝦七八喊萬七萬八貨櫃面板相比
: 本土龍頭投顧看明年相對保守很多
: 預期高點只有在萬五左右
: 或許更值得投資人作為參考?

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.136.245.236 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1672038977.A.9A9.html
※ 編輯: on2941 (114.136.245.236 臺灣), 12/26/2022 15:20:52
推 Kobe5210    : 感謝分享
推 bala045     : 感謝
推 icyblood    : 感謝分享
推 archer9081  : 謝謝摘要整理～推用心
推 jw5502      : 謝謝用心的分享
推 varbutterfly: 感謝分享
推 gabig       : 感謝整理分享
推 yankid      : 感謝大大一生平安~ (今天這1100E的量搭這心得真速配
推 yiersan     : 感謝
推 redhuang    : 請問開戶就可以看這些報告嗎?
對喔 開凱基證戶就可以免費看這些了
推 ajuii       : 我自己都過年前空檔挑趨勢報告看，看各家對未來基本
→ ajuii       : 面看法作為選股參考，謝謝原PO真心認真
推 asd780710   : 感謝分享
推 zitto       : 感謝分享
推 gcp73914    : 推整理！謝謝～原來凱基證券開戶就可以看，我都是等
→ gcp73914    : LINE群分享派loll
推 ikaros5566  : 好人一生平安 所以完整報告要有戶頭麻?
推 rmp4rmp4bear: 營業員即將站內信惹？
推 jason90400  : 又到了各家研究員私下PK的時候了，去年勝者應該是
→ jason90400  : 凱基無誤
推 littenVenus : 謝謝圖片 感恩
→ littenVenus : 那我應該也可以看XD
→ littenVenus : 完全忘記自己的券商
推 kimfor      : 謝謝分享
推 Petrovsky   : 感覺不錯
推 Charlie35   : 我上週也有看到凱基投顧的這份，還有發一份美股的
→ Charlie35   : 報告可以交叉參考。
對唷。美股的也有一份 但想說還是以台灣市場為多 就沒丟上來了~
推 j7286656    : 上週看完空之王，再看這篇，讓我更篤定操作目標惹
推 g5637128    : 推
推 zik98       : 凱基提到通膨這事...今年底真的超有感，我的20元滷
→ zik98       : 肉飯要QQ
推 micro0528   : 針對某些大財團(類似台G、發哥這種) 繼續存起來就對
→ micro0528   : ！
推 h67568611   : 有研究員整理的報告，衝著這個我下週放假回來就去
→ h67568611   : 凱基開戶！
※ 編輯: on2941 (223.140.253.203 臺灣), 12/27/2022 14:42:47
推 ur61sj1118  : 專業推 我個人是持續走美股ETF跟海外債的配置安排～
推 binns65     : 人在股市走，報告看要有。謝謝整理凱基報告(可以許
→ binns65     : 願版主整理其他家嗎XD
推 sufan0910   : 優質文先筆記起來，原PO也會用技術分析判斷嗎？
會喔~挑完產業用技術線判斷進出場, 版上也有蠻多大神,我也都會參考學習 2023加油
推 svikern     : 開凱基證券在APP裡面有個凱基專區，進去點線上簽署
→ svikern     : 就可看到每日報告了，而且都不用錢，內容真的超多。
→ svikern     : 但沒想到有人認真整理，給原PO讚一個先。
推 sara820820  : 電動車相關前景這幾年看好多，雖然這次有看到數據
→ sara820820  : 面的比例提升，但到底有多少充電樁夠車用呀？台北
→ sara820820  : 超多公寓或社區不能安裝，難不成以後下班去排隊充
→ sara820820  : 電再回家嗎-.-
我知道北部蠻多新房子有安裝了，要是淪為這場景真的會笑歪XD 就不知道充電速度能不
能再提升些。
推 sunshine1005: 我是新手技術分析派..謝謝大大歸納重點.
推 greencue    : 不用跑分公司啦，線上開戶就可以。我10月才開凱基戶
→ greencue    : ，可以一次順便把複委託也開一開，個人覺得APP滿好
→ greencue    : 用的。
※ 編輯: on2941 (114.136.229.104 臺灣), 12/28/2022 10:24:25