[標的] 2495 普安 空方觀點

[aloness (aloness)]

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2.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份
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標題請使用以下格式：股號.市場碼+股名+分類 (市場碼：TW US HK CN JP KR...)
                 ex [標的] 2330.TW 台積電 長期不停損多
                 ex [標的] TSLA.US 特斯拉 馬斯克火星多

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1. 標的： 2495.TW 普安

2. 分類：空

3. 分析/正文：

閒聊文裡談到這一檔
分享一下之前自己整理的心得
結論寫在標題，近期是不看好
不過依他的產品特性及前景
還是可以留著慢慢觀察

一、基本說明

普安屬於資料儲存系統
尤其還偏向伺服器產業類別
先看產業

下圖是包含所有做儲存硬碟或光碟的產業
https://imgur.com/G3lKIY8

伺服器相關的產業類別
唯獨這個產業別持平
本來以為他會跟網通、PCB、IC一樣
搭上伺服器改朝換代的列車
結果還是持平

雖然整體持平
但普安的市佔率，從2022下半年開始有所突破
這也是留在口袋名單的原因

二、近期趨勢
註：資料取至2023/3/3

日K圖
https://imgur.com/slFvRVD

週K圖
https://imgur.com/FslkIh0

近月放量成交
https://imgur.com/hTFrXhX

近兩週法人進出
https://imgur.com/5HG6eaQ

融資券
https://imgur.com/nmUt5Hj

簡而言之
小量抬升後，大量倒貨
只要是放量交易，法人都是偏向賣出
然後近月吸引到大量融資進場接力

前一波拉上24後，倒回原點，重新再拉

客觀上來講，短期不利因素一堆

三、近期新聞

無，3個月內沒有值得關注的事件

封鎖這件事還尚待發酵
但從普安財報來看
應該沒有這麼直接，畢竟他工廠主力在台灣
終端客戶也很散

四、財報面

1)資產負債表

近一年固定資產/現金/應收帳/存貨
合計僅32%

查財報有65%以上資金運用於投資
最大比例是國內銀行一堆特別股
持有證券那一項太精彩超過一頁
影響版面就不貼了

搞投資才是本業吧=_=
比中環比例還高

2)EPS/ROE
近五年表現持穩
沒有特別亮點

3)資產效能
因為大筆資金用在證券投資
故資產效益其實很低
大致都在3成以內

4)負債比
大筆資金拿去投資
負債比例低也屬正常

5)現金水位/應收帳與存貨週轉

其中要留意的是存貨週轉高達10個月
跟去年相比，還是增加的

有點懷疑是不是有存貨損失仍未打掉

現金水位跟應收帳都在正常天數範圍內

6)推銷/管理/研發費用

推銷/營收成長比持平
管理費用比近年持續下修
研發金額大致維持在3億

普普通通

7)母公司獲益比例

主要獲利都是來自母公司
轉投資公司較偏向是做銷售管理

8)營業活動評估

去年現金流量正常
淨現金流入大致符合預期現金收入

9)利息收支

利息收入明顯大於支出

財報面上
現金水位維持正常
僅存貨週轉太高
但因為其本業比較像投資控股公司
所以即便真的有庫存打消發生
對財務的影響也有限

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)

趨勢面上短期乏善可陳
雖然本業營運有成長
但公司資金主要是拿去投資
(大致從2018年開始，建倉成本可能不高)

這樣的經營狀況
值不值得投資者買入持股也是存疑

即便偏向長期持有
如有更好的標的選擇，大致上也輪不到他
之後看年報有沒有改善再說了

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→ a0808996    : 普安最大的利空 昨天才蹦出來
→ a0808996    : 他獲利1/4都靠中國 昨天浪潮才被美國制裁ㄋ
→ a0808996    : 營收1/4 說錯
推 max220      : 大家都不睡..今晚閒聊滿有料的~
→ guilty13    : 恩~ 功課別人做 我們負責看就好
→ sola01078272: 這隻觀察也幾個月了 主要客群都是一般企業 也吃不到
→ sola01078272: 大型資料中心 而且歐美客戶目前還是偏少
推 pingjames   : 線型相當不錯 學會看k圖
推 pingjames   : 好嗎
→ aloness     : https://i.imgur.com/gsgiSuZ.jpg 純講k圖的話，這
→ aloness     : 個我才會覺得不錯
→ aloness     : 放量成交幾乎都落在紅k，週五收最高的2000成交量，
→ aloness     : 距起漲點放大不到10倍
→ guilty13    : 如果是上面那檔我絕對不會買 都已經慢人家好幾步了
→ guilty13    : 一個不小心就只能留在上面退潮洗覽叫了
→ aloness     : 是的，大致上過88就可以不用再追了，都不回檔的也
→ aloness     : 麻煩
→ s111228s    : 全哥富邦爽賺
推 kmshy       : 推認真分析
推 sdf0419     : 宏全宏全得第一，就是這麼棒的na
→ addy7533967 : 推推
推 greattower  : 這隻之前靠硬碟虛擬貨幣漲過一段
推 tigerzz3    : 熱心推
推 dayjay      : 這檔有這麼差喔
推 miyazakisun2: 推分析
推 zzzzzzzzzzzy: 感謝用心分析
推 ESCAPEFROM  : 推
推 zzzzzzzzzzzy: 法人這兩天賣比較多，股價卻漲兩天，誰買去了呢？
推 littenVenus : 感謝分享
推 beatles12   : 推用心
推 agen912     : 這檔我很看好 信貸等低點了
推 Kobe5210    : 感謝分享，推
推 empirica    : 師傅不知怎麼看這檔
→ nocash      : 空或多都不玩這檔，沒意思。
推 hotdogmc    : 買一間控股公司？還不如自己買
→ dk160858    : 請問合約負債大增是為什麼
→ dk160858    : 亮燈了 大哥