[心得] 關於升息 美債 銀行的關係

[yipi1357 ()]

先用一個場景 解釋為什麼升息導致銀行倒閉

先簡單化 不記入員工薪資 公司各種雜費(水電),...

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央行此時利息1%

10年期債券每年利息 2%  1張 20元

S銀行存款每年利息 1.2%

銀行存款準備率 10%

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起初

假設ABCDE五人各存20元到銀行

此時銀行有100元資金

由於只要保留10%的資金 100元中90元可以拿去投資

S銀行理財人員把90元都拿去投資十年期債券(風險低(?))

銀行每年可以賺 90*0.02 - 100*0.012 = 0.6元

銀行共買了 90/20 = 4.5張 債券

S銀行目前未實現損益為 10元現金 + 4.5張債券(90元價格) = 100元

S銀行 實質資產為 100元(未實現損益) - 100元(用戶存款) = 0元

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一年後

由於通膨 結果FED 開始升息 將利率拉到 3.5%

導致10年期債券要拉到4%才會有人買

2% => 4% 由於利息意味者債券價格要減半

10年期債券每年利息 4%  1張10元

但S銀行想說債券10年後到期就能拿回本金 撐過去就好了

(如果銀行撐到十年後 就可以拿回90元)

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由於通膨的關西 造成公司的資金需求

A決定要跟銀行取回20元

銀行手上只有10元現金可以支付

被迫賣出手上的10年期債券 一張

此時

S銀行目前未實現損益為 0元現金 + 3.5張債券(35元價格) = 35元

S銀行 實質資產為 35元(未實現損益) - 80元(用戶存款) = -45元

B客戶也有資金需求要求提10元

S銀行發現 這個洞太大補不回來 直接倒閉清算

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最大的問題是 S銀行投資失敗 現金準備不足

S銀行理專沒有考慮到升息造成債券價格的風險

還有人民對通膨造成的資金需求 銀行現金存款不足

S銀行理專(OS):只要撐過10年就好了 都是通膨的錯啦

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台灣金管會去年做了什麼

1. 提高銀行存款準備率
2. 對於存款準備率不足的銀行 要求增資
3. 如果虧損過多 不得發股息

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推 ray0215     : 大致了解了 謝謝
推 heered      : 感謝分享
推 um0717      : 感謝講解
推 HenryLin123 : 重點是銀行有87短期存款拿去買一堆長期票券
推 TK31        : 福利熊有料 欸不對他下臺惹
推 ray0215     : 那請問為何目前美債價格都大漲
推 brisk       : 謝謝說明
推 xerioc5566  : 因為市場在賭再升上去會出事 殖利率高點差不多到了
推 MIKEmike07  : 推這篇
推 a26893997   : 這篇不錯 深入淺出的講解 不太懂的朋友可以看看 當
→ a26893997   : 然其實背後還有更多複雜的因素
推 a052612565  : 推這篇
→ a26893997   : 美債價格漲高機率是因為股票市場不穩定 轉而避險吧
→ a26893997   : 另外對金融體系的不信任也會講資金轉去美債避險 講
→ a26893997   : 白一點 美債就是資金避風港XDD 你或許覺得銀行會倒
→ a26893997   : 股票會下市 但總不會認為美國會倒吧
→ cityport    : 短債是避風港..長債是火葬場
推 lizard30923 : 簡單明瞭 小學生都看得懂 推
推 omanorboyo  : 單純避險吧 連黃金都漲一大根
推 pwseki206   : 昨天幾乎所有債券類都漲(新興高收也一樣)，搞不懂..
推 BMHSEA      : 推
推 a26893997   : 長債不會是火葬場啦 正常買長債就是要安定 誰要你突
→ a26893997   : 然提領出來 跟原始的需求就不同了好嗎
推 FRX         : 債券跟黃金都漲了
推 donkilu     : 銀行本來就要為自己亂操作負責 怪升息很可笑
推 lizard30923 : 因為這篇少提到一個預期的部分
→ lizard30923 : 債券價格還會收到預期心理影響
→ lizard30923 : 原本由於通膨可能回溫的疑慮所以兩碼預期上升
→ lizard30923 : 同時債券因預期心理下跌，銀行倒閉後預期心理
→ lizard30923 : 又變成預期fed不會想讓太多銀行這樣死造成金融風暴
→ lizard30923 : 所以兩碼預期下降，債券因預期心理問題上漲
推 tom0090117  : 昨天美債大漲是因為恐慌資金紛紛追價買美債避險
推 omanorboyo  : 昨天美債跟黃金暴漲 美元跟股市下去探親
推 AlfieeiflA  : 美債會漲其實就是單純的風險偏好，現代貨幣已經是信
→ AlfieeiflA  : 用大戰，任何資產價格在有信用危機狀況都不堪一擊。
→ AlfieeiflA  : 所以美債買盤兇猛，輕鬆割
推 a71y242     : 講就是美債正2 all in
推 k862479k    : 推 五歲小孩都能懂
推 mp60707     : 淺顯易懂
推 bll135      : 推
推 newbrain    : 講得非常清楚先推一個
推 stlinman    : 儲蓄險呢?        台灣金管會都不擔心儲蓄險擠兌嘛!
→ a71y242     : 水管查美債笑死統媒洗了1千個影片  笑死我
推 lizard30923 : 儲蓄險風險比這種狀況小很多
→ lizard30923 : 存款不管活存定存，你領出來都不會虧錢
→ lizard30923 : 因此想領出來的人會比較多，金額也是至少還有利息
推 hsucheng    : 有增資的銀行才比較不會倒
→ lizard30923 : 儲蓄險提早解約，你就是賠錢拿出來，先賺你一波違約
推 AlfieeiflA  : fed 升息QT,跟本有恃無恐，大量資本還是會湧入被割
→ AlfieeiflA  : ，用個利率預期心理搭配商業銀行事件，原本前面說什
→ AlfieeiflA  : 麼脫鉤人行日央拋售美債準備破底，笑死。 最終還是
→ AlfieeiflA  : 回歸風險偏好的信用大戰，全球資本還是乖乖流入
推 tio2catalyst: 推,淺顯易懂,但這就意味著會有更多銀行發生這情況
推 Dontco      : Push
→ a71y242     : 儲蓄險最短也6年 而且還是很多人很保守 要解約業務
→ a71y242     : 馬上推銷別的
推 b777300     : 現在還有一個問題，擠兌會有連鎖反應，抓最後一個
噓 shinyi444   : 趕快去取代楊金龍，這邊教學太委屈你了
噓 zxccxzewq3  : 紅明顯 利率上升1倍(2%-->4%) 債券價格不會腰斬
推 daan12556   : 推 簡單明瞭
→ a71y242     : 前陣子剛解約 馬上推銷一堆基金
→ a71y242     :
→ zxccxzewq3  : 1張20元債券 票面利率2% 每年給0.4利息
→ zxccxzewq3  : 如果用10元買 不僅每年依然是0.4利息 你到期還會拿
→ zxccxzewq3  : 回10元(因為票面價值是20) 這樣殖利率是遠大於4%
推 jemc1905    : 感恩
→ zxccxzewq3  : 10年債的話 粗略計算等於每年拿1.4 你殖利率會變14%
推 hihi29      : 一堆財經YTER 說美國國債會爆掉 豪恐怖
推 WTF55665566 : 所以就一直講台灣反而是因為金管會管東管西這次影
→ WTF55665566 : 響層面小 跟雷曼不能比
→ WTF55665566 : 現在只是擔心美國金融業骨牌效應的間接衝擊
→ Tenging     : 債權長期看好 北七的長期歐印
→ manamerj    : 可是現在利率已經有人受不了了 在升一碼跟兩碼 應
→ manamerj    : 該知道有速度的差異吧？
→ ookimoo     : 美國國債爆掉 你手上的新台幣也會爆 結論是不用擔心
→ manamerj    : *只有速度
→ a8521abcd   : 美國大半的新創公司都是SVB的客戶，他們本來就燒多
→ a8521abcd   : 賺少，資金緊縮的背景下籌錢又更困難當然只能不斷
→ a8521abcd   : 消耗存款
推 pg2000      : 我還是不懂為什麼市場會選擇長債避險
→ aloness     : 長債利率比較高啊，不是避險
→ pg2000      : 現在是短債利率更高阿
推 poeoe       : 不然有什麼東西比美國國債還安全 利息更高的
→ aloness     : 所以才講利率倒掛，久了會出事
→ aloness     : 至於美國債會倒？ 再印就有的東西要怎麼倒
推 pg2000      : 持有現金不是更安全的選項.?
→ aloness     : "現金"是很小的比例，大家的錢大致都是記在帳上的
→ pg2000      : 只是昨天市場出風險 美元反而跌這件事我有點意外
推 a71y242     : 反正有危機現在散戶才有鎖20年 4%的機會
→ a71y242     : 我小時候的保單才有的
噓 Delisaac    : 這種債券價格都不會算的文還一堆人推，股板素質再
→ Delisaac    : 差也要有個限度
推 js01078687  : 推
→ aloness     : 是有點講錯啦，不過不影響
→ aloness     : 要是懂銀行是怎麼跟央行變錢出來的，其實那點小錯
→ aloness     : 誤不影響
→ as80110680  : 銀行的債券在2021年以前就買了，誰會知道之後會這
→ as80110680  : 樣升息、利率倒鉤
推 ckcck       : 台灣壽險呢
→ aloness     : SVB這個火速走上破產+收購準備，他直接跳過再借貸
→ aloness     : 這個選項，不太對勁，反倒像預謀的
推 potim       : 推
→ aloness     : 他持有主要資產是債券的話，再拿去吹泡泡就好了…
推 a71y242     : 應該是槓桿轉貸一堆錢  只能賣美債比較有價值
推 tio2catalyst: 原Po只是拿債券價格當極端舉例,現實哪這麼好算
→ tio2catalyst: 不影響這篇文章解釋的價值
推 amiahhh     : 通通叫存戶10年領 就接案了 穩
推 AlfieeiflA  : 預謀是必然，只是層級多高而已，事後看都隨便解釋，
→ AlfieeiflA  : 像是等到鮑爾兩個議員跑完才爆出，也可以說避免美債
→ AlfieeiflA  : 流動性惡化，用個事件你看美債買盤馬上湧現，所以說
→ AlfieeiflA  : 信用大戰美國跟本有恃無恐的收割全球資本
推 tongmove0503: 升息對銀行是利多，但可能造成銀行倒閉
推 tongmove0503: 所以升息時該買銀行股嗎？
推 ptta        : 為了美化財報，很多銀行把資產轉成HTM，雪上加霜
→ AlfieeiflA  : 至於債券的交易價格不用想得這麼複雜，就是個借據，
→ AlfieeiflA  : 帶有利息（現金流）的商品，在未到期的狀況下被定價
→ AlfieeiflA  : 而已，殖利率是後來去算的，通常你大量拋售勢必被交
→ AlfieeiflA  : 易對手壓抑。
推 ptta        : SIVB內部人在上個月底就開始大賣股票
→ ptta        : 然後高盛在3/4還提高SIVB目標價，3/10喊加碼銀行股
噓 NCKUGB20    : 為什麼利率上升兩倍你的債券價格也折半？
→ ookimoo     : FED當然知道底下銀行會發生啥事啊 能做到這位子都精
→ ookimoo     : 高盛就外行人而已 正常人去年就知道全世界銀行快炸
→ ookimoo     : *騙
推 jheli       : 坐等債券出現流動性風險，準備彎腰撿鑽石了XDD
→ ookimoo     : 有人還要我為大樹金漲到44塊道歉 笑死 PTT真多笑話
→ seanidiot   : 跟胡雪巖差不多啊，備用金不足，大家擠兌就GG
推 a333511     : 簡單明瞭
推 Somebody99  : 債券在清算的時候優先權比股票高，現在公司有倒閉
→ Somebody99  : 風險，所以資金往債市留
推 marforme    : 推
推 aika5512308 : 推
推 humorchou   : 推
推 stpada      : 講這個應該估算各情境lcr吧
→ stpada      : 會倒不是因為升息啊 至少升息不是主要原因
→ Misscat16868: 一堆人説大致了解感謝講解是真的還假的？
→ Misscat16868: 我看不懂
→ Misscat16868: 客戶存在銀行的存款是銀行的負債還是資產？
→ Misscat16868: BS擺在哪一邊？
→ aloness     : 算資產，不過銀行的科目比較特別，跟一般公司財報
→ aloness     : 概念不同
推 HardenRock  : 資產負債都有啊 不然怎平衡
推 g0t24568    : 美債現在會漲是趨避風險資產好不好...
→ aloness     : https://i.imgur.com/o1PguFd.jpg 他寫的書有清楚
→ aloness     : 的解釋
→ g0t24568    : 客戶的存款對銀行是負債 不要亂講...
→ Misscat16868: 所以100元裏提列10元存款準備金其他90元可以通通拿
→ Misscat16868: 去投資喔？所以銀行不用放款喔？呆帳準備三小有的
→ Misscat16868: 沒的準備可以不用提列？國外可以這樣?
→ g0t24568    : 簡單的說法 放款對銀行是資產 客戶的存款是負債
→ g0t24568    : 現在基本上國外核心資本都有拉到快20% 已經很難出
→ g0t24568    : 事了
→ HardenRock  : 放款就是投資啊 這只是簡化交易性質的舉例 買公債也
→ HardenRock  : 算放款一種 也是風險最低了
→ Yogin       : 優質好文 淺顯易懂
推 johnnychenme: 太佛心的解釋了吧 推
推 vincent1700 : 銀行投資部位不是理專管的啦xdd。而且他duration
→ vincent1700 : 才3.6，你要說這樣算投資失敗，那9成以上的銀行都
→ vincent1700 : 投資失敗了，最主要原因還是被存戶抽銀根跟殖利率
→ vincent1700 : 倒掛導致
推 woomay923   : 推
→ ookimoo     : 客戶存款 是客戶的資產 有正有負 銀行端就是負債
→ ookimoo     : 錢不會憑空變出來
推 openeyes222 : 有人回了，債到期本金會歸還。
推 HardenRock  : 到期不會賠 問題是短期週轉不過來 賤價賠本賣 最後
→ HardenRock  : 存戶恐慌連鎖反應 直接裂開
推 petesam     : 謝謝分享
→ ikki3218    : 客戶存款金額是銀行的負債，拿到的現金是資產
噓 shawncarter : 不懂債券殖利率可以不用發文
推 youbee      : 謝謝分享，簡單好懂！
→ bndan       : 升息 債跌 殖利率高（高於存款利息）轉折點=進場好
→ bndan       : 時機 然後遇到繼續升息 現金流爆炸 這種投資保守標
→ bndan       : 還能死在這種操作上 算是歷史上第一次？ 囧
推 spermbox    : 你解釋一下，為何升息A公司需要資金會提領光他的存
→ spermbox    : 款？
推 qscNERO     : 感謝分享
→ spermbox    : 公司都嘛是貸款
推 yso0402     : 好專業
推 spermbox    : 升息導致大家要去領光銀行裡的錢，這明顯是怪邏輯
→ spermbox    : 升息不是應該更願意去存錢嗎？
→ spermbox    : 導致10年期債券要拉到4%才會有人買，這個也有問題
→ spermbox    : 債券都是金融壽險業在做資產配置用的，金融壽險業
→ spermbox    : 又不可能把自己資金存在其他銀行那邊領fed 利率
推 firesyan    : 謝謝分享，長知識了
推 lmc66       : 所以台灣保守但相對安全很多
→ lmc66       : 並不是升息讓公司有領錢需求而是通膨 但升息的同時
→ lmc66       : 通膨並沒有明顯減緩 兩個東西衝在一起就產生現在看
→ lmc66       : 到化學效應
→ lmc66       : 教科書就告訴你升息治通膨 做起來很無腦很簡單  但
→ lmc66       : 有很多事件是教科書預料以外的
推 roy831123   : 感謝分享
推 freepure    : 感謝分享
推 iecq        : 謝謝
→ longtimens  : 不對吧 變4%票面直接20變10塊？
推 fabienryan  : 清楚明瞭，感謝
推 lyxiang     : 感謝說明
推 Rune        : 應該是SVB的存戶都是中小新創科技公司為主
→ Rune        : 通膨 募不到新錢 燒存款領錢
→ Rune        : SVB的客戶太單一化 風險沒分散...
噓 cytochrome  : 35元(未實現損益) - 80元(用戶存款) = -55元？？？
是-45 打錯
→ cytochrome  : 這個算式是不是問題
→ cytochrome  : 負債莫名多了10元是不是某幣商說在銀行裡有放錢？
→ cytochrome  : Duration=25，利率上漲2%債券就能下跌50%
我只是把問題簡單化 正常來說還要考慮到到期會回本
債券利率2% > 4% 如果考率到回本 是不會到腰斬
但把問題搞得太複雜反而不容易懂
噓 ime5566     : 不是醬子吧
※ 編輯: yipi1357 (61.228.171.58 臺灣), 03/11/2023 21:29:35
推 arl616      : 推推 雖然國債價格那邊怪怪的 但寫的淺顯易懂
推 samuelspp   : 感謝分享
推 feng990719  : 推
推 hanhsiangmax: 簡單明瞭，感謝
推 guppys2005  : 債卷漲避險賭升息結束都有，到時真的升兩碼就好玩了
→ guppys2005  : 。
推 kitoik5427  : 謝謝！
推 graylove0611: 推
→ it914003    : 利率調高2% 債券不可能直接腰斬
→ gourmand    : 這告訴我們即使是投資保守標的，槓桿開太大無視風險
→ gourmand    : 也是會炸。但如果大家都這麼做你不做，你就會像個白
→ gourmand    : 痴所以...
→ tinybunny   : 由結論來看銀行股會自動除息出現買點嗎?美國銀行的
→ tinybunny   : 壓力測試在實際這波下來看似不合格有漏網魚,有幾條
→ tinybunny   : 這種操作的難說
推 gourmand    : https://udn.com/news/amp/story/6811/6411707
→ gourmand    : 所以去年這壓力測試不含地區銀行J樣嗎
推 axsz795130  : 謝謝已收藏
推 kilik0960   : 好文推一個
推 GEKKAKAJIN  : 推
推 shorty696820: 推