Re: [請益] 降息前多久美債反轉？ (附fedwatch

[tompi (大波動)]

※ 引述《henry2003061 (henry)》之銘言：
: 根據市場常參考的federal fund rate 預測指標fedwatch
: 五六月的會議後利率決策會達到高點5～5.25%，並往後逐步向下
: 不知道有沒有大神知道要如何判斷何時進場美長天期公債比較好？（比如根據哪些投資大
: 師或最好是相關權威論文的分析）
: 假若先不考慮其他因素，只就基礎利率這個條件來看了話，不知道有沒有更好的有憑據操
: 作方式，不只是憑感覺快要降息就入場
: Btw假日把基礎利率跟美債價格跑回歸分析，（分長天期及短天期），都沒有得到很好的
: 相關係數和回歸係數（理由可能比如前兩年利率一直是地板上，但債券價格卻不斷下殺，
: 導致只就線性回歸上沒有太多相關的解釋空間）
: 補充：我已經進了一些，只是想說如果要繼續加大倉位了話，還是多研究點不是壞事
: https://i.imgur.com/LrjgUgb.jpg

  我自己是用VAR 向量自迴歸模型

  以下是一個簡單的AR模型，用以說明 後續經濟數據變動對 30年債的關係

  一般來說會做因果關係 落後期數等等..等等... 的檢定，以下跳過...

  1967~2022 月資料，簡單用落後一季(t-3)來計算

  https://imgur.com/skz4yeU

  US30 = C(1)*US3M(-3) + C(2)*M2(-3) +
         C(3)*PCE(-3) + C(4)*D10Y3M(-3) + C(5)*D10Y3M(-6)

     US30:30年債殖利率
     US3M:90天國庫券殖利率
     M2:  M2 yoy
     PCE: PCE yoy
     D10Y3M: 10年-3個月國庫券殖利率差

  預測走勢
  https://imgur.com/oyp0Yog


  假設
     1.短期利率打到接近0
     2.M2     6%
     2.PCE    2%
     3.D10Y3M 2%

     經過計算 30年債為 2.67%

     2.67%上下大概是 2012/5 的情況，當時短期利率打到接近0

     當時30年債殖利率 2012/5 收盤為2.642%


  如果換個假設
     1.短期利率 3.5%
     2.M2     1%
     2.PCE    3%
     3.D10Y3M 0%

  則利率為3.48% 大概是最近的狀況

  上面的模型算是靜態模型

  如果要動態 滾動預測，則 US3M、M2、PCE、US10.... 要另外做預測

  而每個變數又要用更多的變數去建立模型，

  就會變成一缸子的 VAR 模型了


  結語
     1.最近30年債利率跌到這，我認為超跌了
     2.M2 現在是負的，再過幾個月就會翻成正的了
       FED很想印錢的....
     3.PCE 下降速度很慢，沒那麼快
     4.90天期利率還在4.5%以上

     已經買元大20年債的且 有賺想賺價差，想跑的  可以先出一些

     做資產配置的 就別動了

     想加碼的，上面的公式 可以依自己的想法代進去 算算




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https://imgur.com/NAX8thX

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推 k8787713    : 好厲害... 推
推 Capufish    : 推
推 Kobe5210    : 推
推 minazukimaya: 嗯同意30年債漲太兇了 可能跟最近避險情緒有關
→ minazukimaya: 在確定降息日程之前 30年殖利率在3.5%以下感覺偏高
推 Brioni      : 有降息跟股市崩崩的關聯嗎
推 stlinman    : 推!另外市場預期會直接降息太激進了。等到FED暗示
推 jerrylin    : 比較簡單的方法是  你看到法人開始買就跟著買
→ minazukimaya: 啊不過我覺得你模型裡的PCE因子 換成TIPS的殖利率也
→ stlinman    : 升息結束，再來預期降息也不遲。市場目前有點錯誤預
→ stlinman    : 判。
→ minazukimaya: 許會好一點，PCE是「已實現」TIPS是「市場預期」
 感謝提醒
推 cage820518  : 推推
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 04/10/2023 12:06:04
推 obi963      : 推
推 x5533007    : 之前30年到4.2～4.3%就該買了 結果一堆人喊太早 快
→ x5533007    : 被笑死
推 CORYCHAN    : 謝謝本文作者跟Mina大的補充
推 ajkofqq     : 國巨又沒崩  在那邊叫什麼.jpg
推 jinshun     : Fed很難很難「暗示」降息 再多想想吧
→ jinshun     : 30年債的重點是「30」年 說超跌有點奇怪
 30年債重點當然是 "30年"
 我覺得超跌是 是客觀數據估計的，方法我也寫在上面了
 你覺得沒有，也請主觀或客觀分享，謝謝
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 04/10/2023 13:22:23
推 YHK01       : 謝謝分享!!!
推 stocktonty  : 買ETF配息會扣股價 跟直債比總覺得有點阿雜
推 minazukimaya: 作價差的話 直接交易ZB就好 保證金低 多出來的現金
→ minazukimaya: 部位還可以爽領4.33%利息 不香嗎
→ minazukimaya: 是說現金部位4.33%利息 比10年債都高了XD
→ minazukimaya: 喔好像也比2年債還高 所以為什麼要買直債
推 stocktonty  : 好喔感謝建議w
推 Tigerman001 : 因為比定存香 就這麼簡單
→ stocktonty  : 直債我是打算加買阿婆或是微軟啦 哈
推 minazukimaya: 是嗎? 1年期定存現在應該比1年期公債高吧
推 stocktonty  : 台灣美金一年期目前有5%的 活存也有4.6%的
→ minazukimaya: 1年期公債殖利率現在4.6% 美元定存華南有4.75%
推 Tigerman001 : 阿婆我之前買到4.85 ytm,已經很滿足了，現在應該剩
→ Tigerman001 : 下4
→ minazukimaya: 對啊所以才覺得公債價格現在是偏高的 有籌碼因素在
→ Tigerman001 : 我是指最保守的那一筆，所以當然是買長債鎖利率
推 stocktonty  : 其實10年貌似3.5以下一直有人在偷賣
→ minazukimaya: 阿婆債的風險貼水不到1%....
推 Tigerman001 : 阿婆是資優生啊 3個A
推 dabih       : 推~ 想請問tompi大，FED很想印錢跟M2 YOY 未來翻正
→ dabih       : 的預期，是基於那些因素考量的呀? 謝謝
推 alucarrd    : 這篇釣出好多認真研究的大大，相較之下，自己跟買
→ alucarrd    : 樂透沒兩樣
推 aaa10       : 長期債券價格還是會上去，但短線公債利率可能高點
→ aaa10       : 的意思嗎？
推 cnwang1224  : 阿婆好像不是3A喔，3A應該全世界只有微軟跟嬌生
推 Tigerman001 : 我剛剛查，moody's 是給 Aaa,SP 是給AA+
→ Tigerman001 : J & J 真的是Aaa 跟 AAA
推 Tigerman001 : M$ 真的也是耶
→ Tigerman001 : 我三隻都有 哈哈
推 m30127813   : 通膨不再上升債券才有避險效果不然又是股債雙殺 這
→ m30127813   : 樣想對嗎？
推 Petrovsky   : 推一下大波動 很厲害