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資料來源:美國財政部 FRED FED SOFR網站 在四月份佈局的6月深度價外call今天都清掉了 順便整理一下近期的金融情勢 首先看目前市場公債狀況 圖1:https://i.imgur.com/IBBku9D.png
可以看出目前公債倒掛狀況 為第二階段 即短中期倒掛+中長期倒掛 且目前倒掛幅度也尚未有明顯翻正的跡象 ****應屬於有利於股市 公債殖利率倒掛與股市之間的關係可參考之前的文章 https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1681750390.A.3C0.html (注意公債殖利率倒掛與股市之間的 不能解釋為因果關係 只是一種現象) 圖2.https://i.imgur.com/ECusLXN.png
目前S&P500 投機者空倉部位還是大增 這概念很好解釋 就是大家都知未來會有金融風險 股市不應該持續上揚 但是你知我知大家知 這個階段 空倉頭寸不斷增加 反造就了被攻擊的弱點 這部分可以參考之前文章的分析 https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1681921609.A.FA5.html 只要金融市場沒有明確出現流動性問題前 這段期間都是機會成本 圖3.https://i.imgur.com/5mwy85t.png
目前銀行整體準備金水位仍高於SVB危機時的水位 雖然五月份有下降 但是受於美國繳稅季節的影響造成 只要不明顯低於SVB危機時的水位 應不太容易造成流動性問題 這部分的分析可以參考之前文章的分析 https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1682028093.A.8DE.html 在對比SOFR近期隔拆利率的穩定 也表明目前銀行體系確實有穩定 也是有利於股市表現的 圖4.https://i.imgur.com/FY4HHEF.png
貨幣基金總量 目前看起來仍然在處於高檔 這部分只要理解 貨幣基金總量不要突然大幅下降 基本上就不會出現太大的金融動盪 因為貨幣基金總量大幅下降的情狀下 貨幣基金管理者就面臨贖回需大量拋出短期債券 造成短期利率突然上升的狀況 短期利率突然上升太快就會造成 其他人籌措短期資金成本提高太多 容易造成票嘎不過來 就會有流動性風險 所以目前沒有這種風險 圖5.https://i.imgur.com/sXlv5LM.png
目前債務上限的問題 再來看一下CDS 美國的CDS目前大約在55左右 其實也沒什麼太需要擔心的地方 突然飆升到100時再來擔心就好 基本上只是在拖時間而已 債務上限必過 只是過的內容為何 結論: 1.今天清掉4月份布局的6月份深度價外CALL 只是覺得短期漲太快了 清一下 未來還是持續看好多頭方向的 2.以目前金融狀況 FED還是有能力繼續升息的 但受因於未來債務上限通過後 新債舉債需要更多的現金 而FED還在縮表中 這意味銀行會輸出更多的現金 這容易不小心就造成銀行的整體準備金水平下降 進而形成流動性問題 所以個人認為第3季 第4季 FED比較可能採取降息一碼或者停止降息 來確定債務上限通過後 短期現金籌措上的風險 3.在沒有明確發生金融問題前 股市是不會有預先的反應的 或許未來經濟衰退或是金融風險的機率越來越高 但沒人可以確定會發生在何時? 離發生的時間有多久? 這些都是機會成本 沒有理由不繼續持有股票 加上目前空倉不斷大增 (我相信任何市場都是增加的) 但也就是這個預期狀況 反而造就了末段波上漲最為兇猛的動力原因之一 以上是個人見解 文多見諒 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.171.158.100 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1685084419.A.F80.html
f204137 : 原來是末升段啊 05/26 15:02
cage820518 : 同意你的觀點 05/26 15:03
neehowmo : 我以為是主升段呢 原來是末升段 05/26 15:05
stlinman : 市場感覺已經是壓力鍋越來越熱,不知道哪天變炸彈? 05/26 15:05
kilhi : 嘎爆空軍 05/26 15:11
apcr1115 : 現在大家都認為是末升段 所以沒人趕買 嘻嘻 05/26 15:13
neehowmo : 反正債務上限就是個利空 不管過或不過 05/26 15:13
apcr1115 : 等到很安全時 只能買再末升段惹 05/26 15:14
waitrop : 我以為債務上限是誘空的利多,增加空軍燃料 05/26 15:16
waitrop : 等最後一天債務上限一過,就會嘎上天 05/26 15:16
aweara : 利息那麼高 美國才倒那麼幾間銀行 不合理 05/26 15:17
waitrop : 以目前毛票股大部分都還死在地上來看,離末升段還久 05/26 15:17
waitrop : 等到那堆毛票都衝上天,ARKK跟少年股神嗆很大聲時 05/26 15:18
waitrop : 才是末升段,預計今年底或明年初/中 05/26 15:18
a331330 : 大多頭不用怕https://i.imgur.com/LHFLYvQ.jpg 05/26 15:20
b9513227 : 藍燈末昇段? 05/26 15:30
jinhouse123 : 說個笑話 萬2藍燈賣股。。 05/26 15:32
a8521abcd : 債務上限一過葉倫要在一個月內從市場抽資金把財政 05/26 15:37
a8521abcd : 部帳戶補滿5000億美,怎麼想都是利空才對 05/26 15:37
hebeisme5566: 鴿燈都買了 05/26 15:43
thevirus : 藍燈末升段... 05/26 15:52
Sugimoto5566: 不敢空了嗎?那是該做空了 05/26 16:30
pledge0924 : 難得看到有料的總經大師 正讚了 05/26 16:40
rbelldandy : 拉到大家現在看多 就快了 05/26 17:15
bonfferoni : 謝謝分享 05/26 18:05
aloness : 這兩天就是嗄空呀,其實資金只集中在少數個股 05/26 18:34
aloness : 週一~週三的買氣還比週四週五好 05/26 18:34
Albert0912 : 市場還沒過熱沒什麼好怕的 05/26 19:10
yt938 : 分析的很不錯 05/26 22:28
dabih : 我看到的資訊是 TGA rebuilding 到年底 $700B 05/27 05:21
dabih : 有三個地方可以抽 準備金 隔夜逆回購 銀行存款 05/27 05:22
dabih : 準備金 和 隔夜逆回購 是 最終流動性的來源 就算 05/27 05:22
dabih : $700B 全部抽完 加上 QT 到年底應該還有$3T以上 05/27 05:23
dabih : 擔心的是,銀行存款去拍賣國債為多,那可能會影響 05/27 05:24
dabih : 實體經濟和股市的投入。 另外關於 MMF 的資訊 政府 05/27 05:24
dabih : 更新頻率應該是季度 H.6 有零售MMF是月度 我建議可 05/27 05:25
dabih : 以 從ISI 獲取資訊 他是每周統計的 05/27 05:25
dabih : https://www.ici.org/research/stats/mmf 還在升ww 05/27 05:26
JohnnyHuang : 很有趣 推一個 05/27 12:28
tigger09cow : 看到末升段我就先不客氣了 05/31 18:20