[標的] AMD.US 財報

[Severine (賽非茵)]

1. 標的：AMD.US

2. 分類：討論

3. 分析/正文：

美東時間8月2日週二美股盤後，AMD公佈，今年第二季度的收入和盈利均兩位數下滑，

二季度非GAAP調整後營業收入約爲53.59億美元
  -同比下降18%，連降兩季，環比持平
  -高於公司指引區間的中值53億美元，也高於分析師預期的53.16億美元

二季度調整後每股收益（EPS）爲0.58美元
  -同比下降45%
  -高於分析師預期的0.57美元

二季度調整後營業利潤率20%
  -同比下降10個百分點，環比降1個百分點
  -高於分析師預期的19.5%。

二季度調整後毛利率50%
  -同比降4個百分點，環比持平一季度水平

二季度調整後營業利潤10.68億美元
  -符合分析師預期，同比下降46%，環比降3%

二季度調整後淨利潤9.48億美元
  -同比下降44%，環比降2%。

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AMD的PC業務二季度繼續同比大幅下滑，但降幅較一季度放緩。

分業務看

-客戶事業部二季度營收9.98億美元，同比下降54%，一季度同比劇減65.2%，二季度
 營收環比一季度增長35%。

 該業務同比下降源於PC市場疲軟導致的處理器出貨減少，以及整個PC供應鏈的
 大幅庫存調整。同時指出，營收之所以環比猛增，源於Ryzen 7000系列CPU銷售激增，
 以及PC市場環境改善。

-數據中心事業部二季度營收13.21億美元，同比下降11%，環比增長2%，一季度同比小幅增
 長1.5%。

 數據中心業務同比下滑主要源於第三代EPYC處理器的銷售下降，反映出企業需求疲軟，
 以及部分客戶的庫存偏高。

 數據中心業務環比增長源於，第四代EPYC CPU的營收將近翻倍，EPYC CPU企業銷售增長，
 部分抵消了半定製SoC產品的下滑。

-遊戲事業部營收15.81億美元，同比下降4%，一季度同比下降6.3%。
 二季度遊戲業務仍是AMD最大的收入源，同比降幅較一季度放緩。

 該業務中的半定製產品銷售同比增長，但被GPU下滑抵消。導致該業務二季度營收環比
 下降10%

-嵌入式和半定製事業部二季度營收14.59億美元，同比增長16%，一季度同比增160%。
 二季度AMD的嵌入式產品業務是當季唯一營收同比增長的業務,得益於收購XLNX後帶來
 的業績

 該業務得到工業、視覺和醫療保健、汽車以及測試和模擬市場推動。
 不過，該業務環比營收下降7%，顯示市場疲軟的影響。

業績指引方面，AMD預計，三季度營收約爲57億美元，上下浮動3億美元，即範圍在54億到
60億美元，中值低於分析師預期的58.4億美元。

非GAAP下，剔除生產成本後，AMD預計三季度毛利率約爲51%，略高於二季度的50%，
和分析師預期的51.2%總體一致。

首席財務官 Jean Hu表示，公司預計，在EPYC和Ryzen處理器的需求增長推動下，第三季
度，數據中心和PC市場相關的客戶事業部都將環比錄得兩位數的百分比增長。

AMD預計，數據中心和嵌入式業務整個財年會較上年增長。

CEO蘇姿豐在業績電話會上說，預計下半年數據中心業務將大幅增長，重點在第四季度，
預計該業務的下半年業績將較上半年增長50%。

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蘇媽:AI參與度增長七倍多 有望四季度推出MI300加速器

今年5月公佈一季度業績後，AMD CEO 蘇姿豐曾表示，AI現在是AMD的頭號優先要務。
我們正處於AI時代的早期階段，AMD 面對這個機遇處於有利地位。
AMD要將AI作爲未來市場擴張的一個關鍵。

本週二公佈二季報後，蘇姿豐特別提到了AMD在AI領域的進展。

蘇媽:因爲多個客戶啓動或擴大支持AMD Instinct加速器未來大規模部署的計劃，
     AMD的AI參與度在本季度增長了七倍多。

公司在實現硬軟體關鍵里程碑方面取得了巨大進展，將以此滿足不斷增長的客戶對
數據中心AI解決方案的需求，並有望在第四季度推出MI300加速器，並擴大產量。

今年6月，AMD發佈對標英偉達H100的大模型專用晶片MI300X
號稱HBM密度高達英偉達H100的2.4倍，HBM頻寬高於H100的1.6倍
單個晶片可運行多達800億參數的模型，比H100的可運行模型大

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市場評論MI300X還不足以完全替代GH200，但在記憶體容量方面已經比英偉
達GH100大，且在能耗表現比GH200更出色，市場預估成本可能會高於H100。

另外，英偉達GPU在許多計算密集型任務中比AMD GPU更快
這歸功於GPU的設計和更高效的編譯器優化的可用性,所以AMD仍無法挑戰英偉達CUDA壁壘
AMD在努力提高MI300X GPU的性能，未來能否縮小與英偉達的差距，還有待觀察。


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)


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推 angelicwing : 整體下降但高於預期？
推 yangyy2     : 這分析師估的好準
這是分析師平均看法 所以算是大家對目前現狀估得不錯

推 j3024133    : 就是分析師把預期砍到爛掉結果預期出來差不多
對 有時候爛到爆炸 好於預期 也是噴 = =

推 jerrychuang : Q3營收只些微成長，Q4server真的能大爆發? 靠MI300?
推 Noberman    : 蘇媽995
推 ichiroyap   : 教主995
推 donkilu     : 符合預期 盤後滿正常的
噓 puffycat    : MI300?想太多！第四級才量產！
→ Severine    : 我以為盤後會跌個10%
→ Severine    : MI300先不要想太多 這連我都不信
推 henry2003061: 數據中心下半年漲50%
※ 編輯: Severine (118.160.102.97 臺灣), 08/02/2023 08:44:14
推 tonylolz    : 先低估再來符合預期
推 CORYCHAN    : XILINX併進來變救世主0.0
→ Severine    : 好幾次靠XLNX救場了 只能說這眼光很準
→ Severine    : 但併購的時候股東真的很痛苦 :(
推 thinktwice31: Q4server只能靠MI300救了，AI真的有影響到傳統serve
→ thinktwice31: r的銷量。市場復甦比預期晚。
我認為AI Server最大的問題,可能會像是2020年那波疫情推動的遠端需求
也就是炒個老半天,大家瘋狂買,急單一大堆,結果隔一兩年以後需求遞減,苦哈哈
現在就只看AI推動的需求,何時會造成這個問題了.

推 tn1331      : 同時有DC和AI 蒿兔露絲
其實AI以前就會講了,只是大家都當AMD GPU沒用

推 CORYCHAN    : 靠Bergamo吧，MI300都在超算游泳
→ hydra7      : 99AMD
※ 編輯: Severine (118.160.102.97 臺灣), 08/02/2023 08:54:00
推 sushi11     : 越爛越噴
推 n37213721   : 想做多就把預期調低一點，不管怎麼開都超乎預期再
→ n37213721   : 炒一波
→ Severine    : 你發現分析師們的手法了
→ lalacos123  : 繼續捏嗎XD
推 jerrychuang : 所以Q4是靠Bergamo還是MI300?感覺蘇媽真的有把握耶
推 iamten      : 籌碼在大人手上 怎麼跌!!!?
推 CORYCHAN    : 併購Xilinx的溢價還要攤N年
→ CORYCHAN    : 另外Pensando應該也是救世主
→ mic73528    : 覽趴捏爆了嗎??
→ Cliffx      : 教主怎麼看
→ Cliffx      : 比古A十郎
推 jerrychuang : Bergamo已經開始出貨了，感覺Q4要爆發，還是靠MI300
噓 a000000000  : Q4兩邊都有   蘇媽有說mi300還比較多
→ a000000000  : mi210/250都已經有些人拿去用惹  mi300x吳鳳接軌惹
→ a000000000  : 蘇媽的意思94大家覽趴捏到Q3財報講q4 outlook8
→ a000000000  : 然後再吹2024
→ a000000000  : 我記得沒多久前人家講gg cowos擴產
→ a000000000  : 75%的產能老黃跟蘇媽  老黃大概50~55%
→ a000000000  : mi300單卡用的比老黃h100大  所以尼大概算一算
→ a000000000  : 隨便保守亂估   蘇媽大概預期超過老黃10%市佔
→ a000000000  : 而且mi300x 192GB hbm不4開玩笑der
→ a000000000  : traning這塊驗證週期跟interconnect需求
推 hunt0413    : 教主我偶像
推 CORYCHAN    : a0大好 Rocm更新到5.6後
→ CORYCHAN    : 7900XTX也有人拿去用了0.0
噓 a000000000  : 蘇媽有講mi300x強項跟大戶興趣在inferencing
→ a000000000  : 雖然說mi300xfp32算力比不上h100偷吃步的tf32
→ a000000000  : 但是LLM運算需求大概只用到30~50%
→ a000000000  : 應該說LLM traning    inference大概再砍半
→ Severine    : 好(捏
推 ejnfu       : 所以還是NVDA續漲對吧
推 jerrychuang : 剛看完法說報告，server Q3增長靠Bergamo,Q4靠MI300
→ jerrychuang : ,不過裡面有一大部分是靠著超算，所以明年初可能又
→ jerrychuang : 會下跌,XLNX連續六季的業績增長也要畫下休止符
推 jerrychuang : 不過蘇媽有說很多大客戶有興趣，也有下單
→ WYchuang    : 蘇媽說全年展望沒有改變 代表第四季的單非常樂觀 MI
→ WYchuang    : 3應該是有點東西
噓 a000000000  : MI300x大memory優勢很明顯  LLM inference對memory
→ a000000000  : 頻寬跟大小的要求4很直接der
→ a000000000  : 尼想單卡跑很強很大的LLM  就只能這樣惹
→ a000000000  : 人類閱讀的速度大概在每分鐘一百到幾百英文字間
→ a000000000  : 講話大概一百多字   這東西直接決定尼單卡memory
→ a000000000  : 要多大   不然尼只能多卡然後效能耗損還不見得夠
推 CORYCHAN    : 那是不是該多押一些MU啊0.0
→ a000000000  : training反而沒這類煩惱   因為尼不管怎樣只能堆卡
→ a000000000  : MU的HBM是最落後的捏
→ a000000000  : 我是記得忘記哪邊聽到蘇媽zen5會直接把chiplet上的
→ a000000000  : CPU改不知道幾顆變GPU
→ a000000000  : 變成低配版只能堆DDR的類MI300
→ CORYCHAN    : 領先的在韓股..撿剩肉吃
→ CORYCHAN    : 感謝解惑，另外大大對Pensando有想法嘛
噓 a000000000  : 沒啥意義  NIC市場很大但是他那塊很小
→ a000000000  : DPU算是老黃本來想作   蘇媽算跟
→ a000000000  : 只是大家都沒算到AI大爆發
推 aegis43210  : FPGA的成長性未來會持續趨緩，會對本益比造成下修壓
→ aegis43210  : 力，EPYC也一樣，動能只剩AI相關，運算卡營收今年估
→ aegis43210  : 計6~8億美元，明年14~16億美元
→ aegis43210  : 蘇嬤的MI300開價很高，所以客戶還是優先等老黃出貨
→ aegis43210  : ，真的拿不到才會找蘇嬤
→ aegis43210  : 美光是炒記憶體內運算的未來，未來會到100元，不過
→ aegis43210  : 現在也70元了，和蘇嬤一樣股價上肉不是很多
推 jerrychuang : Q4 運算卡應該就快1B了
推 aegis43210  : 是哦，那AI參與度7倍算保守了，快十倍了吧