[標的] 越南控9110 疑點

[popobang (popobang)]

1. 標的：      越南控 9110 

2. 分類：心得

3. 分析/正文

https://i.imgur.com/puNKpDT.jpg

1、生產設施位置             面積（平方米） 投產日期 (資料日期2009公開說明書)
   同奈省（邊和市）         54,390         1992年
   河內市河西-文科社         44,015         1993年
   同奈省（展鵬縣）          12,638         2002年
   同奈省（展鵬縣）           4,483         2002年
   同奈省（展鵬縣）          28,784         2003年
   同奈省（展鵬縣）           4,000         2004年
   總計 148,310平方米

以上為原本遷移廠房土地面積，現今已轉為投資性不動產作為開發。
以2021年查到資訊河內市每平方米土地價值約25萬台幣，同奈省約每平方米土地價值約10
萬台幣
a.      河內土地價值=44015*25萬約=110億台幣
b.      同奈土地價值=104295*10萬約=104億台幣
共投資不動產土地價值約214億台幣(未計算目前已進入開發建設階段後銷售價值)
   未來可上看利益4-500億台幣。
2、越南控2022總資產118048仟美元，流動性現金55297仟美元，
   流動性現金佔總資產約46%
   投資性不動產4076仟美元(約1.26億台幣)、其他物業廠房設備4289仟美元

3、越南控去年營收成長約40%、銷售數量年成長60%，
   毛利率2021年6.2%增至2022年10.2%

最讓人疑竇幾個問題是
a、2018年遷廠讓建物大幅減損
b、
106年營收-93.7佰萬美元、107年營收-91.5佰萬美元、108年營收-99.5佰萬美元
107年因減損建物廠房等約2028萬美元、108年因減損建物廠房等約822萬美元
因大幅減損造就淨值太低，變成全額交割股，
三陽109年開始發動全面收購下市作業，雖因後續等原因就此停罷

3、
a、2023年06月股東決議 今年將回購越南控10%股權，三陽已佔有67%，
   在收購10%股權等同至77%股權。未包含自然人收購持股。
b、
越南控在台發行tdr一股表彰港股2股，在台發行54411張股，
等同約港股1.09億股，約占港股比重約12%，港股共發行9.08億股，
三陽持股67%=6.08億股，三陽今年再市場回購10%，
香港越南控在外流通股數基本上所剩無幾，
再者個人股東背後收購數量無法估計
C、越南控tdr- 112/1/6持股超過100張占比49%
   至112/8/4持股超過100張占比已增加至57%
D、目前約越南控港股市值約37億台幣，
   再參考以上疑點，為何三陽那麼積極購置越南控。為何越南控土地資產價值約市價差
距甚大，一直讓他處於全額交割股？


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※ 編輯: popobang (180.217.67.186 臺灣), 08/08/2023 06:43:56
※ 編輯: popobang (180.217.67.186 臺灣), 08/08/2023 06:47:21
推 tmdl        : 買股不疑 疑股不買
→ WindT       : 有可能不太想讓人買賣；但越南這幾年不動產好嗎？開
→ WindT       : 發建設是住宅商辦工廠？
2021年土地價值估算，單純覺得奇怪，況且他地點河內首都，胡志明市特別，都是精華區
※ 編輯: popobang (180.217.67.186 臺灣), 08/08/2023 07:52:11
→ IBIZA       : 去年越南房地產崩的厲害
他持有成本約1.26億，應該不太可能200億崩跌只剩1億？
※ 編輯: popobang (180.217.67.186 臺灣), 08/08/2023 08:45:17
推 peapee      : 你這麼懷疑還買100張 也是很猛
推 nfsong      : 可能要看產業
→ nfsong      : 我們老闆說  他越南隔壁的客戶
→ nfsong      : 三年前去建廠  疫情後到現在還是空廠房
→ nfsong      : 然後越南現在還在放周休  還沒恢復
→ nfsong      : 國內傳產  有一個禮拜放兩天的
→ nfsong      : 然後都在做庫存  等恢復以後還要銷庫存
→ nfsong      : 我指的都是塑膠射出
→ nfsong      : 但是上個月大陸放鬆房地產  有好一點
→ SolarMan    : 懷疑還買進XD
→ jerrylin    : 東南亞的土地價值很難判斷
推 herculus6502: 你越南控?我也是(誤)
→ TERIYAKI    : 朋友在東南亞設廠 也是說近年當地台商其實過不太好
→ nfsong      : 該賺的都賺到了  衰退到不能做 就收起來退休
→ nfsong      : 然後開始分享旅遊照片
推 dodobaho    : 不錯 有轉機意思
→ dodobaho    : 也可能在為下市作準備
推 achiyeng    : 你這邊土地估算錯很大 工業區土地絕對不可能1平方
→ achiyeng    : 米10萬台幣 5000台幣還差不多 尤其外國公司是租地50
→ achiyeng    : 年 不是買斷的 剩餘時間越少價格就越不好 除非你轉
→ achiyeng    : 手給越南人變買斷土地 但是越南人都知道所以不會出
→ achiyeng    : 好價 厲害的台商就是找越南人合夥開發土地變賣才賺