[標的] 系微 6231 微小多

[DwyaneAndy (Andy)]

1. 標的： 系微 6231

2. 分類：多

3. 分析/正文：

Hi 大家早 我韭a

首先感謝大家的厚愛跟不嫌棄踴躍的站內信
讀書會暫時額滿 若過一陣子仍有開放報名會再發標的文徵才

最後想跟大家說 我愛大家
這篇原本是沒有要對外發出
但看到一些來信思考過後覺得再多發一篇也不影響什麼

若最後順利賺錢 請記得愛心捐款 阿彌陀佛

以下正文：

系微 6231
系微成立於87年 目前成立約25年
是一家資訊軟體服務公司
以台灣普遍來說 軟體公司大部分都是代理性質
舉凡:邁達特 敦陽科 緯軟 零壹 等

代理性質的公司可能有些人不太懂
我簡單說明代理公司都有一個特點 就是產品本身都不是你自己的 你都要看原廠臉色
即使產品很好 也都是母公司跟品牌商在賺錢
而且代理商的金流開銷都很大 又必須給經銷商毛利空間 導致毛利長期都只有一定的天花
板

也就是因為這樣
即使這些公司長期獲利穩定或是業績不錯 股價也都只有一小波或是市場給的估值很有限

!!!!!!!!!BUT!!!!!!!!!
系微跟這些代理商不一樣的是 他絕對是台灣 至少是集中市場上 少數自研系統的軟體公
司

首先
該公司做的是BIOS系統設計規劃 而且其實他們做的是UEFI BIOS
簡單說明什麼是BIOS:
韌體聽過吧?
就是一個設備裡面的系統
你只要知道 他是啟動一台設備的系統架構 連同開關機 從什麼地方開始啟動這個設備
啟動設備後換誰接棒等

其中UEFI BIOS比傳統BIOS多了更多彈性跟多支援架構 你們只要知道 這個系統跟協定是
主流即可
有興趣請再自行研究(對一類組的韭A已經有點複雜 但我只看重點)

過往傳統大廠都在開發傳統BIOS
而系微一開始也是旦發現贏不了大廠 也沒辦法突破直接在當時先做UEFI BIOS
直到現在已經成為"全球前三大"
BIOS市場三大廠商為Phoenix、AMI及系微 而系微的滲透率還在持續上升
而且發生在一個只有3.8E資本額的台灣公司

接下來我們分析他的獲利結構
1.規劃 2.設計 3.測試上機 4. NRE收取

"無任何需要進貨庫存 唯一的成本僅有時間及人力"

此外 BIOS系統進入門檻很高 KNOW HOW時間跟經驗非其他外部廠商能輕易介入
"所以在台灣應該毫無競爭對手"

那他的成長性為何?
產品要持續售出並收取費用 某種程度應該可以說算是IP股的概念

目前該公司約50%的營收來自PC/NB
如同我過往一直強調的是PC/NB已經落底逐季成長(資料顯示從Q2以後PC/NB就已經落底開
始成長)
明年2024電腦的CAGR全年預估成長5%

此外 該公司原本就受Intel從2005年長期合作扶持 intel在10月的法說也對Q4及2024年的
PC/NB展望上修

所以
"我們可以先確定他的基本獲利已經有一定的保護"

但股票不能僅僅只有穩定的獲利 要推升還需要一些夢想跟故事

公司宣布成為首家於NVIDIA GH200平台獲Arm認證獨立BIOS供應商

從基本的護城河PC/NB消費性復甦 加上AI伺服器 Nvdia DGX的系統架構 (2024仍然供不應
求)
預估明年2024應該會賺到流湯
目前的股價絕對不能說沒反應 本益比也很高 但絕對是可以注意的屌公司

公司也持續與信驊合作經營Bmc管理晶片的軟體應用 可能離大廠還有距離 但持續經營就
給推

誠如上述：
該公司近年獲利如下
20年4.05
21年5.94
22年7.46
23年目前累計3.34 預估全年5-5.5

也就是他純靠目前本業就可以穩定獲利4年
還未加上AI的營收獲利及復甦行情

主要重點:
1.台灣毫無對手
2.全球競爭者少
3.寡占市場
4.產業復甦+新題材

----------

該公司長年毛利都在80~84% 今年2023 Q3毛利率下降到約78%
但應該是多少因為PC/NB不佳導致
等到明年2024復甦+DGX出貨 應該會拉升原本應有毛利率

該公司從2016年以後一路由虧轉盈穩定成長 直到今年才衰退 預計明年可以重返復甦之路

從本益比河流圖跟過往對照全年Trade的價格都約略在當年全年15倍左右

而目前約30倍上下 絕對不是多便宜的價格
但這種3.8E的小公司在多頭行情來時是很有機會被注意的

加上題材改變本益比是能夠被合理上修
 (9月營收創了歷史新高 10月月減 留意之後營收
可能會有專案期程問題 導致營收有時不像硬體公司每月穩定)


目前粗估明年獲利 EPS約9-10元
若調升為25倍
目標225元-250元應該是合理達的到位階

-----------
技術面:
創高拉回後回到季線重新揚起
目前緩步爬升隨時有可能突破創高
週K有機會重啟多頭
月K則創高拉回後有要去挑戰歷史高點208的意圖

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風險建議:
該公司股本很小 容易被特定人操弄
可能"波動很大 波動很大 波動很大"
請審慎評估投資風險
（大盤櫃買行情逆轉時請注意風險 以免被抬出去)

目前本益比略高
但基本面不只有基本護城河也有夢
會建議分批買入


4. 進退場機制：

停利:預估225-250之間
停損:短線先抓前低長黑破145左右

以上下台一鞠躬 有錯請批 (__)
偶們下次見

——
11/26補充

有人來信建議我建立一個小平台
思考一下就創了一個小粉專
有興趣就來笑笑我囉

https://www.facebook.com/profile.php?id=61553701091713&mibextid=LQQJ4d


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.79.165.236 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1700874366.A.32B.html
※ 編輯: DwyaneAndy (42.79.165.236 臺灣), 11/25/2023 09:10:35
推 forestsea722: 有在觀察，後來買別隻 殘念
噓 yanbighead  : 低調，恥股被點名了，小心我倒貨給你，哈哈
88不要
推 yanbighead  : 它目前最大的利空就是籌碼問題，你知我知獨眼龍也
→ yanbighead  : 知，每次它跌至季線+沒量才是好的買點
推 ivest       : 系微的BIOS是台灣獨佔市場 NVDIA INTEL的供應商 獲
→ ivest       : 利可觀 短期內上200的可能性很大
推 yanbighead  : 它的關鍵還是營收（相關其他業務收入）
推 s1001326    : 開盤市價追
推 Scorpio777  : 感謝分享
※ 編輯: DwyaneAndy (42.79.165.236 臺灣), 11/25/2023 09:35:13
推 sai82320    : 看起來的確要噴了 但股本小 下禮拜大盤回檔紀錄高
→ sai82320    :  難保不會先破低再往上拉
噓 Noobungas   : 常常盤中噴一根又往下殺
推 chachabo    : 這隻之前有投顧在帶會員，gg
推 teddy72     : 這樣也被你發現。默默買五張了…
推 wokao269    : 列入觀察，謝謝提供資訊
推 KSUGOD      : 讚
→ KSUGOD      : 反覆打底 上200就追不到了
→ la8day      : 本益比給太高了 不是什麼都能25倍
沒錯 像你我就不會給25倍
→ EHacker     : 最近也選股選到
推 snowish     : 這支觀察一陣子了，的確波動很大，現階段價位有點
→ snowish     : 高貴，所以持續關注合適進場點位；感謝分享公司經
→ snowish     : 營基本面
※ 編輯: DwyaneAndy (123.194.151.191 臺灣), 11/25/2023 10:32:04
推 TsaoJJ      : 觀察中
噓 cosmite     : 全球排名有數據來源嗎？Phoenix應是全球第三名 排
→ cosmite     : 名依序為AMI Insyde Phoenix
想問一下哥的資料數據佐證有嗎 如果我寫錯我會更正
→ wald5566    : 本益比從15調到25？ 有黑科技出現？
文內不是已經有寫因為什麼而調高嗎
推 secrectlife : 明年eps是怎麼估的？
→ secrectlife : 怎麼會一下跳那麼多
你可以自己買書買課研究一下 我無償寫還要無償教嗎
推 uuuc1223    : 有夢 本益比當然可以拉高 可以觀察NRE的認領收入補
→ uuuc1223    : 不補
推 howen5200715: 高手ID 推
推 pc007ya     : 這隻當初跟茂達在看 選你另一邊， 融資太高 還有是
→ pc007ya     : mom減 供參考
推 adidas81923 : 20倍本益比差不多
→ adidas81923 : 現在已經漲到2024了 已反應 後面看能不能話題炒作一
→ adidas81923 : 波
推 night0805   : 感謝分享
推 OEC100      : 好文耶
推 tungpayton  : 有篩選到，不過看本益比還是略過找更好的，不過還
→ tungpayton  : 是祝您賺錢
推 ohsexygirl  : 推分析，不過這類高本益比在大環境不好下會先被殺就
→ ohsexygirl  : 是了
所以上面已經寫很清楚了
推 yamiyami    : 去年買過，但被他無量下跌那段嚇到
推 hcwang1126  : 夕陽產業 你確定值得投資？
想問一下是否為業界達人
麻煩寫一下分析一下哪裡夕陽
好讓我這外行學習一下不要害人投資 好嗎
推 harpuia     : 感謝分享基本面資訊
推 l25283015   : 推
推 edward198791: 之前小賺就轉其他隻了
推 Kimheeche   : 我居然在這看到有人解釋係微= =
推 sniper72    : 推分析，感謝分享
※ 編輯: DwyaneAndy (123.194.151.191 臺灣), 11/25/2023 14:35:13
推 Parker08    : 推分析
推 anselhsuen  : 推分析
推 jmlai888    : 156進場抱到現在的小股民推
推 dennisto    : 推一下 跟著GPU有點搞頭
→ cosmite     : 提出資料前要先有佐證資料 您的資料大概還停在10年
→ cosmite     : 前？不是業內就不多說了
→ mongduo     : BIOS有很難嗎...
推 b7788665512 : https://i.imgur.com/Gzt1AsD.jpg
推 youbo0627   : 月k 發動中 讚
推 guijiz      : 這支的未來應該是 OpenBMC的應用
推 guijiz      : 從第三季財報就可以知道跟往年相比BMC的比例提高了
推 kevin850717 : bios就是Intel跟Amd下面打雜的 沒比做代理的好多少
推 psychoworld : 以往server bios IBV根本沒系微的份，整個都是AMI
→ psychoworld : 的形狀
→ yanbighead  : 看來關注系微的人還是很多，好現象，這檔OpenBMC沒
→ yanbighead  : 這麼快，等波段急殺再入場，往往才是最佳買點，已經
→ yanbighead  : 已經8X抱到180，感謝大家多多拉抬
→ yanbighead  : 2024這檔會很刺激，波動肯定大
推 mygigifox   : 小心星期一買進拉高 過12點來個下殺
推 andrew7520  : 謝謝分享，分享的好幾隻也很棒，學習到不少知識
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.61.12 臺灣), 11/26/2023 13:13:31
→ kingkehor   : 觀察股被點名，低調
推 hcwang1126  : 作BIOS很難賺錢的 題材籌碼炒完記得要跑
推 uuuc1223    : AAAAAAAAAAAAA
噓 yanbighead  : 今日你買系微了嗎？
推 saturner    : 噓的是在？
→ Scorpio777  : 今天又漲回180了
推 WADE0616    : 高手ID 帶我飛 爽啦
推 teddy72     : 嘻嘻 今天不錯^^
推 uuuc1223    : VVVVVVVVV
推 Scorpio777  : 今天又創高了 但是馬上出貨XD
推 ohkzq3w2    : 該炒一波大的了吧
推 saturner    : 破200了
推 teddy72     : 要創歷史新高了嗎  要捐錢回饋社會了XD
→ Scorpio777  : 恭喜 破200!
→ staxsrm     : 一堆酸酸真的屁話一堆  大神真的不簡單
推 Scorpio777  : 回頭朝聖 快要300了