[標的] 華邦電 谷底翻身多

[fastsheep (飆速肥羊)]

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1. 標的： 華邦電 2344 未來多

2. 分類：多

3. 分析/正文： 基本面分析

        2023年是記憶體市場業績最慘的一年，在消費性電子需求寒冬下，所有記
憶體公司皆需要進行減產清庫存的動作。在2023 Q2Q3的銷量和報價達到谷底後，
我們可從多項新聞消息中可知，目前記憶體產業正在慢慢復甦，工研院預測第四季
台灣記憶體出口季增9.1%為半導體產業之冠。

除了目前主要產品Dram、NAND Flash的需求及報價逐步回升之外，因AI技術革命而衍生出
的AI PC 這類個人終端的AI需求。除了需要更高性能的芯片外，也需要更加先進的記憶體
去確保計算的運行(請參考圖一、圖二)。而這也將會使記憶體需要更高的技術及產能，使
記憶體產業從成熟製程的砍價廝殺轉變成先進製程的成長競爭，提高公司的毛利率以及投
資人對其未來的成長性有更好的評價。

記憶體公司比較 南亞科(2408) VS華邦電 (2344)

        台灣的兩大記憶體製造商中，研究人認為華邦電歷年財報的毛利率、EPS
、營收成長率等財報方面皆優於南亞科，兩者目前股價淨值比相差不大，而本益比則因
為近期營利處在虧損而失去其比較的意義。以產品來說華邦電目前新推出的CUBEx 芯
片相較其他HBM高頻寬記憶體擁有更小的體積以及更低的能源消耗(圖三)，並且攜手
聯電(2303)、智原科技(3035)、日月光半導體和Cadence成立晶圓對晶圓
(wafer-to-wafer, W2W) 3D IC專案，有望在未來擁有更大的潛力。


市場面分析

        從最近的股市可看出目前半導體IC設計以及記憶體的模組廠族群(威剛、
創見、十銓)皆已有一大段的市場行情，而作為記憶體製造的華邦電目前仍處於盤整
階段，11/15號才爆大量突破季線到28.6元的位置，因此目前不管從族群輪盾或者
是技術面的角度來看都是進場的好時機。除此之外，因為2023的減產及去庫存是歷年最
激烈的一年，若是明年下半年消費性電子商品的景氣回升優於預期的話，可能會出現庫
存短缺的短期作價行情可以期待。

股價預測
小弟認為隨著消費性電子產品景氣復甦以及未來AI產品的市場成長性，有很大機會能
夠挑戰2021年的歷史最高價38.9元。


4. 進退場機制： 38.9 停利  跌破年線 25.4元停損

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※ 編輯: fastsheep (140.123.215.111 臺灣), 12/01/2023 11:01:13
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推 black82465  : 但目前營收看起來就是邦邦比牙科好  不知道牙科到
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推 a24606      : 拿落後製程做出來的wafer相疊會蹦出什麼新火花嗎？
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推 jay123peter : 你好像不懂先進跟成熟記憶體的差異...，華邦電做的
→ jay123peter : 異質整合，跟其他大廠攻的地方不一樣喔...
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→ kjes924308  : 我前幾天有上車一張
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