[新聞] 00882變成中信中國「低」股息？ 他：

[PhaseLead (付出本來就有代價)]

原文標題：00882變成中信中國「低」股息？ 他：持有金融股成分高不解為何配息驟降

原文連結：https://udn.com/news/story/123006/7692900

發布時間：2024-01-08 11:27

記者署名：聯合新聞網／ 小股東

原文內容：
2024才開啟，多數台股股票型ETF即傳出配息創高的好消息，唯最大的境外ETF: 00882中
信中國高股息，2023下半年的配息公告竟然只有0.26元，令投資人失望，不少網友調侃中
信中國高股息已成了低股息。究竟這樣的結果是中國信託投信的管理問題亦或是香港股巿
真有如此不堪呢？

就指數和股價來看，00882的淨值在2023年一整年中跌幅為14.5%；00882追蹤的恆生中國
高股息率指數(HSCHDY)全年跌幅為13.5%，恆生指數跌幅則為15.5%。結果可見一斑的慘烈
。

但我想令投資人不解的應該是00882配息的結果，在上一個年度(2022年)尚可配息1.15元
，怎麼會到了2023年驟降至0.66元(H1:0.4元；H2:0.26元)，2023年配息的減幅為42.6%。

下圖為00882的配息公告，我們以00882於2023年的配息概為2022年其成份股的派息作為基
礎來理解。然而必須強調由於港交所對掛牌企業的管理比台灣證交所更開放，所以港股在
交易單位、計價幣別、派息頻率和財報的表達上也不若台股那麼一致。因此ETF在2023H2
的配息並不必然僅是成份股2022年的派息成果，而這部份中國信託投信並沒有詳細揭露。

資料來源:MoneyDJ
資料來源:MoneyDJ
當然，我們能理解股價跌和派息的減少不會呈現相同的減幅比例。只是00882的配息結果
呈現出鉅幅衰退是令人意外的。

遇到投資標的的績效不符合預期時，我們會作必要的檢視，探討此標的是否已背離我們初
始的投資目的，並且思考投資決策是否作調整。

這篇文章，我們將對00882的成份股作基礎的檢視，並試著研判00882配息驟減的合理性

下圖是00882的持股分佈，金融類股佔比為35%為最大，房地產類股權重則降低至3.95%。

資料來源:MoneyDJ
資料來源:MoneyDJ
我們再試著對金融成份股及非金融成份股作近三年派息的趨勢檢討

下圖是00882成份股中，權重最高的六檔金融股，我們可以發現固然香港股巿崩跌，但中
國內地的銀行業績仍維持在穩定的水準，我們專注在2022年的派息與2021年作比較，僅中
國銀行減幅最大，達到年減2.7%，另中信銀行則是逆勢增加了1.8%的配息。

就00882持有35%的金融股，並且金融股配息沒有大幅驟減的前提下，00882於2023全年度
配息較前期驟降確實令人不解。

資料來源:aastock+作者整理
資料來源:aastock+作者整理
下圖則為非金融股中的前五大成份股，持股權重共計17%(2024.01.04官網數據)，分別為
中國神華、東風集團、中國宏僑、中煤能源及聯想集團。由非金融股來看，各家的派息表
現確實在近二年有很顯著的波動，其中以中國宏僑派息年減51%為最。然而也非所有企業
均年減，在五大成份股中，即有中煤能源及聯想集團的派息年增49%及24%。


雖然我們上列的11檔成份股之總權重僅佔00882資產規模34%，但對00882其它39檔成份股
應當有參考性。在00882的成份股之中，金融股的配息雖稍減但仍穩健，非金融股則是波
動較大，但各有增減。我們認為00882的配息較前一個年度降低42.6%實不合理。

由於香港股巿仍持續呈現淨流出，港交所的流動性正在流失中，在港交所掛牌的企業在未
來仍可能巿值持續縮減。並且這些企業是中國內地企業，企業的獲利仍受中國內需經濟何
時復甦所牽動。
00882的經理人可能顧慮到ETF流動性之所需，而保留了更多的股息未作分派。ETF淨值的
組成明細，若中國信託投信願意作更透明的資訊揭露，則更能取得投資人的認可。

00882的成份股在2023的獲利目前僅公告至期中報表，對成份股全年的盈利尚難作完整的
評估，也因此對00882於2024的配息之不確定性也隨之提升了。

附註說明:由於香港證監所規範的會計年度並非西元公曆年1/1~12/31，所以各公司的年度
財報公告時間未能一致，然而大部份內地企業以公曆年為會計年度，所以我們概略可以在
2024.4月份取得相關公司的年度盈利資訊。


心得/評論：配息真的降好多喔，成分金融股大部分配息都沒降很多阿，被營建股拖累的嗎

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推 Gipmydanger : 是不是怕配到清算
推 a069275235  : 樓下師傅
推 kyo14918    : 慘
推 a6435966    : 不buy 愛股
推 f204137     : 認為少 就自己搭配成分股 自己組啊...
推 rebel       : 不X教主：跟你賭
推 joe0934     : 好奇中國股民賺多少這樣好比較外國人
→ PhaseLead   : 看了一下00882過去幾年 下半年本來都會比較少
推 ct78645     : 還好沒買
推 c928        : 中國要倒了
→ stkoso      : 因為是中國
推 iorijkl     : 讓人失望的etf
推 sgeneral    : 不buy教主：已加碼
→ paul10404   : 沒輸過的教主業配過
推 jc761128    : 低股息
→ PhaseLead   : 回f大：我自己的組合的確比較高XD 但882位階低讚
推 jasontake   : 之前持有過 領幾次就跑了
推 kducky      : 經濟數據不想公布就不公布的地方….
→ ck326       : 下跌配息減少很正常吧
→ jimrex12025 : 網紅早跟你說睡公園了
噓 addy7533967 : https://i.imgur.com/BaR2Vcc.png 呵
→ b9513227    : 買中國真的睡公園笑死
推 zhi5566     : 被美國揍 強制下跌 然後習就關門割韭韭 以後台男又
→ benson502   : 笑死，公司都要倒了，還配息勒
→ b9513227    : 上次酸作多中國的還被人氣到水桶
→ zhi5566     : 可以取陸配了 陸男肯老+要飯
推 f204137     : 882追蹤的指數是 恒生中國高股息率指數(HSCHDY)
→ troy30408   : 心得字數注意
→ waitrop     : 聽說不敗要對賭？
→ f204137     : 原型分配多少 882就分配多少 不就這樣嗎
※ 編輯: PhaseLead (117.56.181.49 臺灣), 01/08/2024 14:07:59
推 isud40401   : 超慘！存股變存骨
推 godog       : 心得字數太少了
→ PhaseLead   : 感謝各位提醒心得字數
推 hank81177   : 逢低買進正好
推 F93935      : 這種境外etf應該寫配息來源比例大幅驟降應該寫原因
→ F93935      : ，以免踩雷
推 boringuy    : 股價跌爛了，左手都空了要怎麼給右手
推 zxzxcv      : https://i.imgur.com/AKHY0vT.jpg
推 ab4daa      : 殖利率越跌越高 不用擔心
噓 godog       : 一看就知道是來亂的 自己貼的文章內容都不看
→ godog       : 有看就不會有被營建股拖累這種鳥心得
推 f204137     : https://reurl.cc/rrR6NZ 這是他追蹤的原型指數
推 c7683fh6    : 沒下市不錯了
推 fatb        : 10元配0.66, 好像還是高股息
→ PhaseLead   : godog好棒棒好厲害 請你多發表投資高見哦
噓 lonelysam   : 買到撞到
→ PhaseLead   : 感謝f大
推 stlotwa     : 跌到9塊我加碼
推 arod13arod  : 直接存工商銀行
推 p110119117  : 2張試水溫
推 s58565254   : 崩
推 smb1013     : 賭幾張來試水溫
推 guowei616   : 記住那些騙你去買882還說套著配很舒服的id
→ RTX3080TI   : 不買教主停損了沒
推 lmc66       : 跟中國有關的東西都pass就對了 韭菜學不乖
噓 jjjjjjs     : 永遠別忘記 馬雲
→ cohj        : 帳面上賺太多 小學生就抓去救援恆大跟中植了 那可
→ cohj        : 能發股息給韭菜？
推 eric112     : 韭
推 hololive45P : 中國概念股是拿來放空不是拿來做多的==
推 BRANFORD    : 不敗嗆鄉民2024賭00882和0056表現 賭一輛車
→ buffon      : 雙贏
推 icelaw      : 如果00882股價跌到8元以內 不就又變成高股息了嗎 c
→ icelaw      : c
推 icelaw      : 陸股今天破2900，港股明天面臨萬六保衛戰 可憐啊
→ icecubes    : 882當傳產etf來說是滿不錯的藍籌標的
推 icelaw      : 標的是不錯，可惜遇到小學生亂搞，什麼公司都可能
→ icelaw      : 忽然被搞死
→ icelaw      : 00882的股息 大約一半算境外，所以有節稅效果，我
→ icelaw      : 當初也有考慮過，但我考量到有小學生這個不可控的
→ icelaw      : 變數 後就放棄了
→ icecubes    : 港股現在來說比較特別 空頭可是配上銀行高利率4.5%
→ icecubes    :  加上投資信心偏弱 所以港資現在都放存款比例多
推 BRANFORD    : https://i.imgur.com/8QamveO.jpg
→ BRANFORD    : 有沒有人去賭啊
推 holysong    : 忘了港元跟美元連動，香港現在經濟不好，但利率要跟
→ holysong    : fed連動，真的慘，美元版的歐豬
→ ej03xu3     : 不BUY現在中信成長高股息了 讓買882的粉絲繼續套房
推 flyidiot    : 還配得出來，就該偷笑了
→ godchildtw  : 現在還會投資中國的，還想領高股息？
推 arashivivian: 誰在買？
推 panmomo     : 跌破十9再買
推 s8852013    : 確實仍算高股息，缺點是不能抵稅。雖然恆生指數一
→ s8852013    : 直創新低，很想操底，但目前仍看不到底部…
推 barhusee    : 這麼多可以買怎麼會想買這支
推 huliaso     : 沒倒賠就不錯了
推 caumu       : 上次配息列計所得已經將近八成...
推 noyesray    : 港股就快跌破萬五囉～
推 truelove356 : FJ哩？
推 howow       : 刪文了
推 limi306306  : 那就改買00919啊！
→ ajkofqq     : 5塊買爆!
→ sam2255     : 說甜還有9元要買的有買嗎，哈哈