[新聞] ETF破發》自營商倒貨？券商：幫忙造市

[keel90135 (尼可)]

原文標題：

ETF破發》自營商倒貨？券商：幫忙造市

原文連結：

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1639515

發布時間：

2024/04/07 05:30

記者署名：

記者張慧雯

原文內容：

〔記者張慧雯／台北報導〕造市變成倒貨？統一台灣高息動能ETF（指數型股票基金）三
月廿日掛牌，不少財經網紅及投資人質疑，自營商連續五個交易日出現大賣超，總賣超張
數高達七十二萬五千多張，導致該檔ETF「破發」（跌破發行價），大喊「都是自營商倒
貨、自營商吃ETF豆腐」。對此，券商只能「啞巴吃黃蓮」，大嘆實際上並非如此。

自營商賣超越多 申購人數越多
事實上，不僅統一台灣高息動能ETF（00939）出現自營商賣超，稍後掛牌的元大台灣價值
高息ETF（00940）同樣出現自營商賣超。對此，券商表示，「這些都是幫忙造市，自營商
賣超越多，意味著申購人數越多」。

券商說明，ETF交易運作可分為初級市場與次級市場，自營商在初級市場向投信業者大量
「批貨」，再於次級市場賣給投資人，確保價格與淨值穩定，假設某檔ETF深受投資人喜
愛，卻沒有自營商販售，就會造成價格巨幅波動（溢價過高），對投資人來說反而吃虧。
換言之，若是出現某檔ETF自營商大幅賣超，真正意義是「申購成績不錯」，產品獲得市
場青睞。

過去投資人可能並未仔細看ETF的法人動態，當ETF成為「新全民理財運動」，開始仔細檢
視ETF，從三大法人動態到持股細目等，一一過濾判讀是否有「隱情」、有無灰色地帶。

自營商賣超ETF，受益人將其與ETF「破發」連結，券商成眾矢之的。券商直言，一檔ETF
可能有數家造市券商，只要申購火熱，從三大法人動向就會出現自營商賣超，賣超越多，
代表申購數量越多，而自營商卻因此背了黑鍋，被誤會為「倒貨」、「吃豆腐」，業者想
解釋也不知道該從何說起。

心得/評論：

00940自救會：

什麼造市聽不懂啦

不管啦！

你們元大自己賣一堆坑人

申購還比線上買還貴

你們元大給我出來負責！

月月配還要等到8月才配

太過分了！

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推 Kobe5210    : 一買一賣成交易，別吵。
推 bgover      : 再不到10元要造事了
推 s56565566123: 套利套爽爽
→ a3225737    : 財經網紅質疑? 還敢自稱財經網紅?
推 qa1122z     : 自營商：窩是在造市（倒貨
→ robrob99    : 就溢價出現 從初級市場批貨出來套利啊
→ jimrex12025 : 繼平準金老鼠會之後又一個造市倒貨要闢謠跑斷腿
噓 artisi      : 只要你有500張的實力也可以學倒貨
噓 pmes9866    : 不然受益憑證會從石頭蹦出來?
推 Gipmydanger : 我不管，反正我賠錢都是陰謀，賺錢都是我英明睿智
推 YLTYY       : 笑死
推 j22255johnso: 買919不是皆大歡喜嗎？
→ house911    : 自淫商避險  啞吧吃黃連 ?
→ nocash      : 金管會：zzz
推 guowei616   : 我真的看到一個二線雜牌財經女網紅說自營商賣超是在
→ guowei616   : 出貨的 主流一線網紅倒是沒看過這麼無知的
推 zick8932511 : 超爽
→ kilo7       : 圈商：阿是有拿槍逼人買嗎？
推 illya65536  : 數據不分開，怪別人不懂？
噓 peter68     : 呵 自己偷吃還不承認 跟元大一樣
噓 gtaped05550 : 就一堆白癡無知啊 可憐的要死
推 ab4daa      : 你ok 我先賣
推 WTS2accuracy: 這理由我會笑死XDD
推 joe0934     : ETF的邏輯就是跟個股不懂，台灣人還是大部分沒買過
→ joe0934     : 股票，都不懂怎麼運作哈哈
→ jenchieh5   : 現在隨便一個網紅都能公然造謠都不用負責
→ clusis      : 鬼扯
推 Kobe5210    : 開口閉口網紅，小心被錯誤觀念帶著走
噓 pass999     : 根本就是打壓股價，股價回到面額再造市好嗎？
推 Djuda       : 資金是新進的 要造三小市
→ Djuda       : 又不是權證
推 skyringcha  : 原來讓你一直跌是為你好阿哈哈
推 jerrylin    : 造市超爽ㄉ
推 luche       : 肇事逃逸=.=
推 opthr1215   : 竟然有人不知道自營商要負責增加流動性。
→ opthr1215   : 隨便google一下「ETF、自營商、造市」，你可以不用
→ opthr1215   : 笑死。
推 zzzz0516    : 笑死，一堆酸酸急著笑人家被倒貨，連造市規則都不
→ zzzz0516    : 懂
推 Slzreo1726  : 什麼造勢 不是才剛選完嗎
推 pili0830    : 只有哲哲能吃豆腐
推 GN02209611  : 這表示啥都不懂就買的人很多
推 vmcjormp    : 當年VIX就是這樣被玩死的
推 ghb         : 笑死 賠本生意有人要做? 動動腦好嗎
→ allen1988   : 雖然我不太懂，但知道這種人就是吃到臭豆腐，開始
→ allen1988   : 怪東怪西的短線仔
噓 duncan0319  : 倒貨比較文雅的說法造市，同學學到了嗎？
→ a9564208    : 造市都不懂最好別玩ETF
→ yun1019     : 造市逃逸?
推 WunoW       : 自營商負責造市對一般人而言說不上是常識
→ WunoW       : 但靠財經吸粉的不知道或明知故誤導，就不應該了
推 loveru90    : 多少柔情多少淚
推 jack1218    : 對於有研究的人來說 算常識吧
→ e123456ddd  : 看看留言就知道一堆人還是沒常識  滿滿的陰謀論
推 kis28519    : 造市=破發?
→ simo520     : 投機人：我們就是想一直瘋狂溢價
推 pearlQQ     : 讓元大跌停
→ windyroad   : 這在說啥 = ="
→ alan1375    : 向下造市？
→ ChungLi5566 : 在說ETF的基本觀念 溢價自然會被倒貨
推 haworz      : 之後還有好幾檔ETF要上，前面這幾個學長瑟瑟發抖。
推 katanakiller: 申購人越多自營商豆腐吃更多 造市就是幫忙倒貨給散
→ katanakiller: 戶
推 Frobel      : 要了解造市就去買冷門權證，然後自己當主力、觀察
→ Frobel      : 五檔，冷門權證可能只要成交一張就能主導價格
→ tku9527     : 散戶：左手賣右手 坑殺散戶
推 vbhero      : 殖利率有5%就差不多了，還幻想可以8%
噓 strong66    : 拜託不要倒貨 請讓股價回到面額之上 再造市好嗎?
→ strong66    : 讓元大跌停 +1
噓 chencjj     : 不懂為啥不慢慢倒