[新聞] 台積電法說「太保守」謝金河：股價拉回就是

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原文標題：台積電法說「太保守」謝金河：股價拉回就是重新進場好時機

原文連結：https://reurl.cc/VzEjgR

發布時間：2024-4-22

記者署名：鄭鴻達

原文內容：

台積電近日召開法說會，對全球半導體市場表現不如預期。財信傳媒董事長謝金河提及，
總裁魏哲家會中看法稍微保守，但小摩（摩根大通）給予850元目標價，等於台積電將帶
領台股衝到20881點，此時（股價）適度拉回，他認為是「給大家重新評估進場」的好時
機。

騰旭投資長程正樺表示，台積電是好公司，但因毛利率下滑導致股價暫時受到影響，這除
了有資本支出與折舊等因素，還有市場實際需求沒這麼強。他說，市場唯一亮點就是AI，
但這僅限於NVIDIA、AMD等少數幾家公司。

程正樺點出，AI產業需求，除要注意最近短期修正壓力，也要留意AI產業成長需要更多電
力如何解決。他解釋，明年可能會影響到AI需求的，就是美國的電力等基礎設施，若能解
決這挑戰，AI晶片的量能繼續成長，才有機會帶動台積電業績。

台積電法說會　透露今年半導體市場不如預期　

台積電在4/18召開法說會，雖然今年首季營收達189億美元，以美元計算略高於先前的業
績展望，但台積電總裁魏哲家在回答法人提問時，不但下修全年半導體市場展望，也表示
對車用需求預估由成長轉為持續萎縮。

謝金河周日（4/22）在節目《數字台灣》中，邀請微驅科技總經理吳金榮、騰旭公司投資
長程正樺，以「台積電業績報告 半導體產業新賽局」為題，暢談台積電此次法說會以後
，對於半導體乃至科技業的展望。

台積電法說會展望保守　老謝：股價拉回給予重新進場好時機

謝金河提到，美國半導體協會在台積電法說會之前，曾預估今年全球半導體晶片銷售會創
新高，預估年增率將達13%，不過魏哲家在這次法說會的看法稍微保守些，其實小摩先前
給予台積電的目標價是850元。

謝金河接著解釋，這等於是台積電將會帶領台股一口氣衝到20881點，此時股價的適度拉
回，他相信是「給大家重新評估進場」的好時機。

市場對台積電股價預期提高　程政樺：情人眼裡容不下一粒沙

程政樺分析，台積電這次的法說會其實沒有講太多與之前不同之處，但為何股價反應如此
大，其實是因為上次股價是500元，這次是800元，大家對股價預期變高了，導致「情人眼
裡容不下一粒沙」。

程政樺說，接著這次法說會還有一個比較不好的點就是毛利率，目前第2季平均值只有52%
，且下半年因為3奈米折舊的關係，會導致至少今年的毛利率會低於長期目標，與先前最
好的時候60%到63%差很多，其中最大關鍵就是折舊增加太快。

程政樺表示，這部分在未來一兩年還是會持續干擾台積電，在這情況下，雖然台積電是好
公司，但毛利率的下滑，仍會暫時對股價造成一些影響，因此這就是此次台積電法說會所
提到其中一個比較不如預期之處。

市場唯一亮點是AI產業　需關注美國電力供應能否跟得上成長


程政樺接著指出，半導體產業今年比去年好的主因，來自於庫存調整完成，但實際需求仍
不是很強，市場唯一亮點就是AI，但這侷限在少數幾家如NVIDIA或AMD等公司，在股價高
漲，但基本面沒跟上，市場的看法當然就會相對保守。

此外，程政樺提及，接下來還要注意的就是AI產業發展所需要的電力。他說，特斯拉執行
長馬斯克（Elon Musk）也提到明年缺的不是「晶片」而是「電」，特別是美國多年沒大
力投資基礎建設，仍要觀察能否充分供應AI伺服器與數據中心等耗電量的成長。

程政樺表示，最近Amazon花錢購買核電，就是類似狀況，在購買AI所需的晶片前，大家要
先考慮有無足夠電力，因此美國基礎設施是否能解決缺電問題，讓AI晶片的量能繼續提升
，才能有機會帶動台積電與相關行業的業績成長。

國際群雄虎視眈眈　吳金榮點出台積電仍會維持領先的關鍵

謝金河問及，台積電目前的挑戰，除了Intel原本就不斷在喊話50%先進半導體應在歐美生
產，還有Open AI執行長奧特曼、軟銀執行長孫正義都想要打造晶片，這部分未來成功率
會有多高？

吳金榮首先談及IC設計部分，表示Open AI在這部分「有機會」，但不太容易成功。他舉
例，如Google、微軟這樣有錢的企業，至今仍無法自行做IC設計，目前僅有Apple成功。
他坦言這是因為做晶圓廠是「苦工」，這種工作「不是任何國家都能做的」。

因此，吳金榮認為台積電未來在晶圓代工領域仍將維持領先，同時雖不能小覷仍然虎視眈
眈的三星，但三星最大問題，仍然是在於其可能會與客戶產生利益衝突，因此魏哲家先前
會說想和台積電競爭「門都沒有」，就指這個。

對此，謝金河也同意表示，正如台積電創辦人張忠謀所言，台積電能成功最重要的元素就
是「信賴」（trust)，這也是台積電在發展路上最重要的元素，也是台積電至今一直令人
尊敬之處 。

心得/評論：

老謝說大家是因為對台積電太過期待
才覺得法說會不如預期
所以股價拉回就應該繼續進場
法說後已經回了快10%
該進場了嗎？

--
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推 supertsy    : 差一煞開講,雙煞如果都該買,然後就下去了
→ jingbaby77  : 外資很愛GG啊 還有1900多萬張
推 barry841120 : 丸子
→ huabandd    : 我就想問問，台灣是沒有人才？怎麼什麼事都要問他
→ huabandd    : ？還是股板有他的粉絲，每次都能看到他的新聞
噓 Iguchi2B    : 你別再說了...
→ huabandd    : 跟每次有什麼手機的就找山西達人一樣，煩
推 sanxiao     : 最後一根稻草 明日驚天崩！
噓 Transposon  : 每日老謝(1/1)，可憐那呆股
推 a28200266   : 比董事長還懂還懂台積電?
噓 gowang19    : 穩了
推 Roarwolf    : 丸子
→ louis210000 : 丸子
→ a28200266   : 不是 這今周刊他就董事長阿 自己的媒體發自己的新聞
→ a28200266   : 正常吧
→ ab4daa      : 好的 不進場了
推 luffyd4     : 花枝丸
推 house911    : 蛤 ?  進場好時雞  ???
→ shomingchang: 丸子
推 noname912301: 明天崩爛
推 ajkofqq     : …
推 ledmstony   : 大家萬八見QQ
推 Ligamenta   : 台指期正價差140點，就是投老謝一票
推 AndyZer     : 台灣價值滿滿 股板不貼他貼誰
→ weilawda    : 老謝的新聞好多
推 lala8520    : 丸子 台積崩崩
推 arashivivian: 糟糕
推 leon1757tw  : 丸子
推 followwar   : 600見
推 Mradult     : 好了…明天700以下撿
推 YumingHuang : https://i.imgur.com/KUinUae.jpeg
推 jimling2001 : 死了
噓 mangle      : 大哥要被吹死啦～
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推 qzwx1212    : 老謝開市啦
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→ alongalone  : 大哥要被吹死了
噓 s155260     : 上週說吉兆直接跌一千點
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推 arfuu       : 老謝奶起來
推 nocash      : 本想說些什麼但還是算了
推 clamperni   : 慘 明天續跌
推 beercat     : 嗯 好時機
推 hhjjhhgg    : ....
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推 threelittle : 謝丸子
推 QooSnow     : 丸子。
推 AkiMegumi   : 沒了
推 rxsmalllove : 完了
推 icedog122   : 丸子
推 gambia      : 記者一天不採訪他會死嗎?
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推 i376ers     : 笑了
→ oplk        : 水啦  大盤下去靠金河  衝RRRRRR
推 chang505    : 慘了 要回6字頭
推 cct1121     : 還有得整理了
推 cgs99999    : 丸子
推 lipstick    : CC 丸子
噓 eric6616    : 離上次才剛吹完沒多久馬上崩給你看
推 tongmove0503: 完了
推 koyo017     : 再次重擊
推 goodbye     : .................
推 ShackMama   : 蒸的丸子
噓 bj45566     : 台積電痴漢老謝，可不可以用違反跟騷法強制處理
推 c7683fh6    : 你…不要再說了
推 direk       : 完了
→ jei01       : 啊哩勒！
→ yun1019     : 你飯亂吃就好  不要再說話了
推 ron0803     : 拉回20%再說
推 bj45566     : 那些一直吹算力需求沒有上限的，就是完全沒想過電力
→ bj45566     : 供應問題，或以為解決缺電問題像下載一個手機 app
→ bj45566     :  一樣簡單快速 wwww
→ asjh612     : 老謝閉嘴拉
噓 feng990719  : 幹
推 PPTmilktea  : 我想這次真的完蛋了
推 bj45566     : 然而事實是美國的基建已經爛很久了
推 sarspieya521: 回到700以下不可避
→ noirskakashi: 那就還不是時候
推 sunday0913  : https://i.imgur.com/jKL4TIE.jpeg
推 myforce     : 講這話我就問老謝自己進場了嗎
推 billionaire : https://i.imgur.com/niV9Fs4.jpg
推 justin818281: 剩幾集可以陶
推 howhow801122: 你先
→ unwisdom    : 丸子
推 Ark727      : 丸
推 kof70380    : 笑死
推 Phamalpha   : OK 老蟹來了 明天電梯向?
推 modhairs    : 完ㄌ
→ hn022       : 別說了
推 s881720     : 大哥被你吹死了
推 pkro12345   : 丸子
推 jack06302   : 6字頭寶貝
推 bbalabababa : GG拉回就是買點
推 aegis80728  : 丸子 繼續崩 進場都在接刀
噓 DDJwolf     : 閉嘴啦
→ WhaleYu     : 準備一路直下500
推 QGOMIQ      : 笑死 老謝來了
推 mimicwpe    : 丸子
→ jei01       : 從這裡算跌兩成一定可以接
推 timopen2    : 600收
推 qsc753      : 完蛋
→ MUTA312     : 恭喜各位炒底的再套一年
推 zz2266      : 媽的，真是股價破壞者
推 jimmysam    : 夠了哦XD
噓 mark60917   : 你不要再說了.jpg
推 BDroach     : 訊號來啦
→ enigma6174  : 哈哈哈 來助攻了～
推 vltw5v      : 完了
→ n555123     : 我就算知道也不想聽你講啊...又是你，每次都有你
推 fireandice  : 要一直崩了
→ kurapica1106: 丸
→ ado775566   : 有老謝的肯定，我決定繼續觀望
推 twic        : 陶
噓 SeTeVen     : 幹完了
噓 ironman28   : 這篇太明確了
推 asante      : 人走茶涼
噓 HisVol      : 丸子
噓 jenisjo     : 這人嘴巴不能閉上嗎？
→ s4511981    : B嘴R 老洩
噓 xiaoyao     : 老謝點點名
→ hn84679402  : 完啦
推 dbdudsorj   : 一路往南
→ ericthree   : 你不要…再說了…
推 yamitis     : 回600
推 yukai0919   : 慘了 這咖
推 pat1006     : 笑死 洩洩指教
噓 zeldaakira  : Tsm 丸子
→ xephon      : 好了可以空了
推 npsi        : 丸子
推 cmeih       : 想賣了
推 domon0525   : 丸子
推 arfuu       : 喊水會結凍
噓 hiimdaniel  : 老謝幫空一下持股
推 kt9701      : 我等688
→ jaceda      : 等等黨又要大獲全勝了,繼續等
→ sunmanlove  : 等破700開撿
推 adamyang2000: 鐵口掰斷
→ Taiwanwolf  : 大哥又要被吹死了
→ adamyang2000: 榭榭開心果
推 linwahaha   : 九予
推 jagger      : 蒸的丸子
→ duringtime  : 好了啦 你閉嘴比較快
推 PeterHenson : 我還以為是臉書詐騙訊息跳出來
推 kao00917    : 今天ADR重挫10%回應老洩
推 vivirinka   : 丸
→ springman   : 我上禮拜才加碼8股，哈，今天就沒買到。
→ springman   : 再跌就繼續買。
→ vlee        : 好了，閉嘴
噓 chou3321    : 好的 台股萬二見
→ WANGSH      : 哭了
推 getx105     : 拜託出G拉中小
推 loout       : 反指標王你一定要這樣立旗嗎
→ GN02209611  : ..............講完今天一直搖
推 UncleIrving : 丸子
→ ulli        : 開示了
推 h75221      : 完了老謝開口 天崩地裂
→ URGE1018    : 低點還沒到
噓 lightson    : 你放過全球半導體吧
→ ter2788     : 快逃
推 kevin61716  : 差點忘了這位空頭大將軍
→ YDSK        : 真der丸子
推 start0917   : 反指標
推 dennisto    : 死透了
推 ken720331   : 這些人是怎樣
→ Homeparty   : ...=.=
推 shinyi444   : 耐力大賽
推 permanent27 : 藥丸
→ fallinlove15: 河谷雙煞
推 psam2011    : 真的是謝謝你喔
推 Dwa44       : 老謝對台積看法一直沒變吧==
推 chongwen    : 丸子，台積準備回去500元吧
推 mike8469    : 完了
推 tim121236   : 點點點 老謝你墊墊啦
推 starmiau    : 丸子
推 zoohu       : 你各位注意啦！
→ iansuture   : 原來是你
→ benptt      : GG:淦！真的 GG 惹...
噓 shinnim     : 媽的閉嘴
推 a1252352    : 300見
推 alex90236   : 閉嘴好不好
推 k798976869  : 蒸丸
噓 ganninian   : 丸子
推 IanPatty    : 韭菜不進場怎麼割，懂
推 beagle2001  : 看幾個月過後，87 是不是由沒賺到
推 yatola      : 這一開口效力不知道持續多久，救命啊
→ wing008021  : 完了完了 芭比Q了
推 scum5566    : 死死死死 丸子
→ hitlerx     : 台積電: 你不要在說了.jpg
噓 s910612     : 幹 沒救了...
推 sismiku     : 法會
噓 greatliona  : 你他媽
推 GGINDOWBOW  : 完了 老謝又要開殺
→ ksjr        : 魏下謝上
推 rea1        : 還在高點是吧 收到
推 ecbytesan   : 萬2見 這次真的不一樣
推 aertina     : 幹被你吹死了
推 GARNETT1201 : 這不是信心喊話，而是落井下石
推 banowa      : 冥燈
推 roger2      : 我ok 國師你先買
推 yang57      : 完了，真的拉不完了
推 xxxu        : 大旱☺
噓 blueseason  : 洩啦！老洩！
噓 guky        : 快逃
噓 zxcvbnmnbvcx: 丸子
→ K0RVER      : 謝謝謝老開示
推 g1254501    : 老謝你是布多少空單？天天報吉兆？
→ porkonrice  : 丸
→ xc2v        : 蒸丸了
→ dakkk       : 台g完了
推 dkx         : 完了
推 dagehoya5566: 台積準備下市
推 crazydj     : 還好我跑了~
推 hoodi       : 相信金河 年底跳河
推 g9911761    : 講一次跌一次 哈
推 imsmalling95: 完了
推 skery3188   : 地震空
噓 donkilu     : 老謝不要再發功了...
推 HAHAHUNG    : 地震啦
推 wei9898     : 哈哈，空死台股
推 tmdl        : 往下100根
推 justice0616 : 要下去了
推 fastsheep   : 大家別衝動啊
推 jaricho     : 明天準備出清
推 danwhei     : 謝謝董事長的開示
推 tnssh211448 : 反指標
推 Herojojo    :  https://i.imgur.com/BqsJVWU.jpeg
推 AllenAline  : 可以閉嘴嗎