Re: [情報] 2609陽明4月自結 0.84

[saitou68201 (漂泊不定)]

: 我不是什麼航酸還是什麼水手
: 只是看這個獲利跟營收對比股價來看
: 長榮海因減資過
: 所以eps 跟是市場本益比都不一樣
: 陽明海21年賺48.73
: 22年賺51.71
: 陽明海運股價當時高點是234.5
: 234.5/48.73 本益比不到5倍
: 這可是市場當時最瘋的時候，然後不到5倍
: 那現在公布第一季2.69
: 4月0.84

當我聽到算EPS的聲音時，那不就是傳說中咕嚕咕嚕的水鬼嗎?

好啦，我開玩笑的

關於陽明四月自結的稅後0.84塊錢，我是這樣看的，四個字

「符合預期」

之前提過，陽明海運一個月的營業成本大概在110億左右，因此每個月的營收只要超過110
億就是賺錢；陽明四月的營收是149億，扣掉營業成本，再加扣一些有的沒的稅金，得出
0.84這個數字是很合理的

而如果我沒記錯的話，季報上面會多一些不一樣的，比如說以季為單位認列營收的收入、
利息之類的；所以在做單月自結的時候可能數字比較低，但做季報時因為認列了一些有的
沒的東西，所以可能比較高，也可能比較低。就跟你看陽明海運去年每個月的營收都在盈
虧線附近，但第二季季報出來直接賠錢，不是因為第二季的營收明顯爛超級多，而是它在
季報裡面認列了40億的盈餘未分配稅虧損

因此，按照運價在四月底開始上漲，SCFI運價指數也開始大漲的情況下，應該會開始反應
在五月、六月的營收上；樂觀來看，陽明Q2的財報如果單季的EPS突破3的話，這也是很合
理的預測

但這表示陽明海運的合理股價是多少呢?

我覺得合理來說，本益比跟本淨比之類的工具，都只是幫你評估一支股票目前的股價價值
屬於偏高還偏低、有風險還是沒風險，諸如此類的；但這是當股價放在基本面時的合理估
算，而不是在股價本身有題材可以炒、上漲時的估算方式。換句話說，這是做中、長期的
估算方式，因為長期的價值投資可以看這些數值，來計算投資回報率，例如股價300的金麗
科應該是沒甚麼買的意義，你套死它也配不出半毛錢給你；但是如果你是純粹做短期的，
那是不需要看這個的，800塊的華城有啥不能買?本益比40、50倍算是問題嗎?只要有題材，
股價可以拉，就算軋死空仔也能讓你賺錢，看個毛的營收跟本益比?

所以換句話說，我當初在70-40的區間買陽明，紅海危機開始時加碼，是因為我估計只要獲
利提升，公司本身的價值必然會增加；就算陽明海運一年賺8塊，股價40或是50，那也是挺
好的，換算成股息發給我，殖利率也是挺高。但問題是，一年能賺8塊錢的公司，股價45塊
的，你有看過嗎?我是沒有。所以當公司未來的獲利有大幅提升的預期時，股價必然上漲，
漲到哪裡並不是看市場給的本益比或本淨比，而是看市場對未來獲利的預期到哪裡；而如
果你現在殺進場的話，顯然是開始追價，在賭題材跟運價能不能維持，或是繼續突破到可
以讓你大賺一筆的程度，這個時候算本益比或是本淨比都沒意義的

換句話說，如果航運公司可以維持每年賺40到50塊，難道230的陽明會貴嗎?

主要的問題是它不能維持，所以2023年的股價才會跌得很慘

所以當然必須承認，現階段的上漲股價有炒作的現實，而大家快樂進場搭海盜船炒作的時
候看的是市場氣氛，而不是股價的本益比或本淨比之類的東西；股價漲是反映公司獲利提
升跟未來分配盈餘必然提升的現實，而不是漲已經知道的事情。但那是因為我的成本40幾
塊，無論怎麼算都會賺，現在進場成本70塊的，你當然要很小心會不會現買現套之類的問
題。但我個人的觀點是，在氣氛還在、運價問題還能炒的時候，陽明的未來預期獲利還有
提升空間，多少不知道；等到海運順暢、通航問題塵埃落定時，那時候你才應該看一下手
上的股票價格是不是對你而言風險太高了

順帶一提，我其實很看好長榮財報開出來單季破10的EPS

畢竟研究一下長榮的財報，會發現它一個月的營業費用大概是200億上下，換句話說，每季
大概是600億；而今年Q1，長榮的營收大概是880億，這中間有近300億的空間。而看長榮去
年的單季EPS，50億可以有2.47塊，大概每20億營收有1塊錢EPS，所以我想2024的Q1營收，
應該是有很多遐想空間的

https://imgur.com/a/MoTSiOb

: 我就不負責任0.84*3=2.52
: 還比第一季少
: 今年我對他好一點 下半年爆發 總年賺15元
: 那不到5倍的本益比？股價該多少為合理
: 陽明也不是小股本
: 主力會想炒到哪
: 以下討論吧

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→ EngivalLirva: 符合預期 那就是跌
四月的營收是早就知道的事情，沒有人會覺得現在的上漲是在漲這個吧?
推 kitsune50   : 審慎樂觀 也是4個字
→ tigerzz3    : 阿榮你也買了
買來玩的，資金分配在其他部位，不想抽出來，所以融資個3張賭營收
→ zerofield   : 符合預期就是向下
你也可以秉持著這個觀點啦，抓強勢股進場做空，但會向上還是向下就不好說了
推 toeic900    : 推
推 rayisgreat  : 長榮Q1運價都公告在法說簡報裡了，有心的人都能推出
→ rayisgreat  : Q1毛利跟EPS，我自己也有數字，等等開獎對答案>_<
推 vincentx5566: 優質分析文給推 長知識
→ bndan       : 大家都有預估 但問題是大手或是偷看的人 今天的操作
推 lin8807819  : 明天才是大場面
→ lin8807819  : 三燈就是等這一場
→ bndan       : 真的很讓人想入非非就是了..XD 保底8 常態10 超12
推 cheng183    : 今天搖一搖散戶都出來了
推 deann       : 0.84*12 = 10.08 本益比抓10倍 至少股票價破百
推 aaa80563    : 主力不喜歡高檔符合預期
推 futley      : 符合預期絕對就炒完了！要爆發到無人可想像才能再
→ futley      : 漲
→ bndan       : 另推 超"前"基本面 就是賭題材/議題 事件變數 籌碼
推 Khaled      : 老哥，阿榮應該是每月200億 所以每季600億 最後那段
手殘打錯，謝謝提醒
→ Khaled      : 應該有打錯（？）
推 a0939877325 : 反正我是期待阿明5月開出來啦  一定很刺激
→ aaa80563    : 當一次韭菜就夠了
推 brendon7831 : 現在是不是很急….也太多篇了，先承認我就是QQ瑟瑟
→ brendon7831 : 發抖嗚嗚嗚咕嚕咕嚕
我成本48塊多，應該是不急
推 zzvictor    : 好久沒看到三燈了
推 Senga41     : 三燈大場面要來了沒
推 OhMyGoose   : 三個綠燈？
推 wait0315    : 想知道陽明是要高到何時~
短線已經超出我的預期了，我覺得隨時過熱都不意外
推 XXXXCOW     : 51塊 續抱當樂透
推 Beee09      : 我個人還是很看好明天陽明會漲的
推 RaiGend0519 : Ｒ榮如符合預期10元，明年配息也不少惹
推 xd4664      : 好啦陽明300長榮500滿意了嗎
推 devidevi    : 符合預期是4月，現在是5月，懂了嗎
推 caluti      : 把陽明的獲利拿來押已經高檔的長榮..
晚點營收開出來，就知道長榮目前到底是不是高檔囉
推 a069275235  : 你那天不是在酸人家亂吹長榮500嗎= =
→ a069275235  : 用你這篇的20億賺1元，配上一篇的8-10倍PE
→ a069275235  : 好像算出來比500還多耶…
那是兩回事吧，我又沒吹長榮的股價要多少，我只是說以獲利來看，目前的股價其實還有
上漲空間，要吹到500那是太誇張了，因為500的股價散戶很多都買不起，大概也不會買了

再說長榮股本雖然減資過，還是有200多億的規模，要吹到500不會挺心虛的嗎?但我自己覺
得，抓個250還是算合理的吧
推 a069275235  : 用你的模型算出來就是比他吹的500還扯阿= =
→ gn00175112  : 短線300 中線500 長線1000
推 a069275235  : 你只差沒算出來而已啦 我幫你算
→ a069275235  : 一季獲利300億 eps=(300/20)*4=60  pe8-10
→ a069275235  : 你的模型搭配你的航運股目標價 480-600
→ a069275235  : 人家喊個500還要被你臭= =
你真要爭這個問題的話，是沒甚麼意義啦。首先，你真要喊到股價上500，那是要能長時間
維持這個獲利才有可能達到的，單只有一季EPS上看10，那是不可能的；所以我那天在講陽
明的時候是有前提的，也就是現在運價提升的獲利要能維持起碼到年底，那你樂觀點可以
用本益比去評估當天50塊的股價算不算貴。當然，我自己是認為本益比或本淨比都有可能
未必真實反應股價跟獲利的問題。好比有些公司淨值很高，但就是不賺錢，也不處理資產
，淨值高放著也沒有意義，漲也漲不上去；陽明現在是剛好搭上運價上漲，獲利上漲的風
潮，才會樂觀估計下半年的獲利，否則淨值80幾塊撐在那邊有甚麼用?

反過來說，如果長榮海運真能維持全年的EPS破50的話，股價拉到300我想是沒問題。但當
股價越漲越高時，大家會開始擔心明年的獲利是不是能支撐300或500的股價，這就是為什
麼航運股到高點時炒不上去，因為大家看市場風氣或是運價開始反轉、緩和的時候，漲勢
會開始停滯，所以本益比8-10倍是股價低、樂觀時的看待，不是要你拿去吹到股價直接飛
到500、800的好嗎?

我自己估陽明海運，樂觀估計也才估到80-100間，對於長榮的預期股價我可一個字都沒講
，這樣你也要幫我超譯解讀我在吹股價，這我也是服了
推 mumuwei     : 算出來500太低了啦 至少800
→ permanent27 : 一年20起跳，現在不買何時才買？
推 Shiang1225  : 你這篇要酸一下股票才會漲啊～～
推 Kobe5210    : 寫的不錯
※ 編輯: saitou68201 (180.217.216.26 臺灣), 05/14/2024 17:57:44
→ gn00175112  : 年底1000不要不信 睏霸數錢
推 a069275235  : 不是說你在吹= =  也不是要說你算的不准= =
→ a069275235  : 只是要你用你酸人的標準審視你自己…
→ myths       : 感謝大大分享，今天已經先出掉～ 有綠色下來準備再
→ myths       : 來剪
推 a9426066    : 難得有認真分析文
推 birdman4368 : 阿榮只有8塊，可以下去了
推 Beckhan     : 專業推
推 thomaspig   : 推
→ Armin       : 咕嚕咕嚕
推 qw5980162   : 阿榮瘦過身
推 sharkman1793: 比較好奇萬海呢 雖然我今天全出了
推 t0958       : 請教看到哪裡會出掉,成本跟你差不多呢
推 futley      : 阿榮比預估的少很多！現在美股再漲電子盤！明天換
→ futley      : 手
推 cavalier123 : 新一屆航海王嗎？
推 ben07       : 紅體字是反串的意思嗎
推 yohobiology : 推推