[新聞] 股債情勢逆轉！先鋒：美債未來10年投資

[a10141013 (FlyBall)]

-------------------------------發文提醒----------------------------------
1.發文前請先詳閱[新聞]分類發文規範，未依規範發文將受處份。
2.連結過長請善用縮網址服務，連結不能點擊者板規1-2-2處份。
3.心得/評論請盡量充實，心得過短或濫竽充數將以板規 1-2-3、4-4 水桶處份。
4.發文請依照格式文章標明段落，不符合格式者依4-1刪文處分。
------------------------ 按ctrl+y 可刪除以上內容。 ----------------------

原文標題：

股債情勢逆轉！先鋒：美債未來10年投資報酬勝美股

原文連結：

https://money.udn.com/money/story/5599/8144226

發布時間：

2024/08/06 18:40:38

記者署名：

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

原文內容：

美國股市近日來跌勢慘烈，投資界巨人先鋒集團（Vanguard）大膽宣稱，投資人可能已初
步嚐到未來十年美股報酬不如美債的滋味。 路透社

美國股市近日來跌勢慘烈，投資界巨人先鋒集團（Vanguard）大膽宣稱，投資人可能已初
步嚐到未來十年美股報酬不如美債的滋味。

美股標普500指數5日收盤暴跌3%，反映唯恐美國經濟瀕臨衰退的疑雲罩頂。儘管標普500
指數過去12個月來報酬率仍有20%，但股價看來已巍巍顫顫。

美股、美債後市強弱易位
先鋒指出，美股現在價位已高，未來數年可能欲振乏力；對照下，未來十年，債券投資報
酬將超車股票。

道瓊社報導，先鋒經濟學家Kevin Khang說，美股近年來漲幅可觀是拜大型科技公司獲利
豐厚之賜，但現在這些科技巨型股的估值「相當牽強」。至於美債，在聯準會（Fed）大
幅提高利率後，投資報酬看來是多年來最佳，比股票更有吸引力。

先鋒最近預測，未來十年，美股年報酬率約3.4%至5.4%。對照下，根據先鋒上月發布的年
中展望報告，未來十年美債年報酬率可達4.6%至5.6%。

巴隆周刊（Barron's）指出，宣稱債券在未來十年投資報酬將贏股票，不啻是大膽的預言
，對長期依循經時間驗證投資規則的先鋒集團來說，尤其是如此。股票波動率雖比債券劇
烈，但過去百年來平均報酬率約10.2%，大約是債券平均報酬率的兩倍。

美股本益比已高得牽強
Khang指出，贊鋒對美股看法較遲疑，大致是因為本益比的關係，標普500過去十年平均本
益比約19倍，但現在已躍上25倍。先鋒認為，股市終究會返回常軌，那顯示未來股票報酬
率可能從絢爛回歸平淡。

他認為，目前美國股價仍高，是靠「七大巨頭」盈餘成長超強撐起；儘管這些公司規模巨
大，近幾年來獲利仍呈現二位數成長。這七家公司包括輝達（Nvidia）、蘋果、微軟、
Google母公司Alphabet、亞馬遜、特斯拉和臉書母公司Meta。

然而，這種急馳的成長步調不可能持續下去。他指出，縱使這些公司證明有能力給經濟帶
來脫胎換骨的轉變，他們的獲力成長動能也終會減弱。不信？看歷史前例便知，從1920年
代驅動電氣化的公司、到1960年代的「漂亮50」（Nifty Fifty）、再到達康泡沫年代盛
極一時的網路股，盛極而衰的前例比比皆是。

債券投資人否極泰來
反觀債券投資人，已熬過這幾年艱困的市況。在2022年至2023年美國聯準會（Fed）大幅
升息抗通膨期間，債券行情滲澹，走向相反的殖利率節節升高。如今，債券不僅提供吸引
人的殖利率，還可望搭上Fed預料9月啟動降息循環的順風車大漲一波。

Khang說，先鋒預估未來十年美債年報酬率約5%，是根據10年期美債殖利率現已降到4%以
下，再加上大約1個百分點的風險溢價，而算出的結果。

先鋒中期公司債指數基金標榜目前殖利率達5.1%，平均存續期7.4年--顯示投資人願意把
今天的高利率鎖住，一直到至少2030年代。

心得/評論：

先鋒集團提出未來十年美股報酬將不及美債

笑死 先鋒是看的多空啊

美債一年領4~5%的東西報酬能超過美股?

--
→ qisy:哦，沒問題啊，個人自由嘛。那他可不可請球迷朋友不爽看就不
推 moon963:要射
→ qisy:要看嘛~~一直嫌些莫名奇妙的外行話，作為一個職業球員，也很
→ cat0806:會射
→ qisy:煩不勝煩啊。球場上該注意的事情，球員知道，教練會教，球評
推 chiaochi:會射
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.249.199.31 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1722984824.A.0BC.html
推 qazxc1156892: https://i.imgur.com/VYUemBo.jpeg
推 kutkin      : 會贏喔
噓 pippen2002  : 糕點？！又要看台GG表演了
噓 samfairy    : 請看人家上一篇的操作=   =
→ Royalblend  : 美債糕點到了
→ dreamnook2  : ok 該買骨了
噓 asd780710   : 怎麼可能
→ jceefailurer: 急了
推 GOOGLEISGOD : 看空股市，就做空啊，賺的還是比美債多
→ idernest    : https://i.imgur.com/do9X93y.jpeg
推 xephon      : 十年就太唬爛了
噓 Crushredkiss: 反著看
推 dakkk       : 呱呱
推 Lhmstu      : 10年...是要衰退多久
噓 intointo    : 先鋒集團    呵呵
噓 a26893997   : 呵呵 小丑
→ rooo2012    : 會不會違約
推 angeltear15 : 急了
→ ej03xu3     : 出貨
推 obovqq      : 哲又贏
推 thindust    : 是叫大家把vti賣一賣嗎
推 Max112358   : 美國欠債不用還～～～
→ zerro7      : 未來一年搞不好有機會 10年? ... 傻了嗎
推 wekaytw     : 那是對美國人而言 他話講一半
噓 pwseki206   : 領航也墮落了是吧?說不要猜測的也你們指數仔、看衰
→ pwseki206   : 股票的也你們指數仔。伯格地下有知的話應該啥演惹
→ pwseki206   : *應該傻眼惹
→ pwseki206   : 如果美股未來指數報酬很慘澹的話....指數仔的三重審
→ pwseki206   : 判與主動投資的華麗復興就要出現惹(笑
推 sgxm3       : 美股十年股市實質報酬率是負數的狀況已經發生三次
→ sgxm3       : 了。1929、1970年代、2000年這三個。再來一次也不
→ sgxm3       : 奇怪好嗎，而且這三個十年後的十年股市報酬都是非
→ sgxm3       : 常優渥的，是投資股市的好時機。
→ sgxm3       : 樓上的，Vanguard也有主動投資部門好嗎？基金只是
→ sgxm3       : 一個工具，要拿來主動還是被動投資都是看使用者。
推 QooSnow     : （出貨文）
推 sgxm3       : 而且假設十年股市實質報酬(投資人實質平均報酬)是
→ sgxm3       : 負數，代表主動投資人也很慘。還華麗復興呢？不要
→ sgxm3       : 又出現一次”股票已死”的評論就偷笑了。
推 hensel      : 嗯，vanguard耶，很多人的最愛
→ pwseki206   : 2019年Niels Jensen出版The End of Indexing被罵到
→ pwseki206   : 臭掉，而他的核心理論就是：股市榮景目前還能夠持
→ pwseki206   : 續多久沒人知道，但經濟指數一旦無法支撐的話...指
→ pwseki206   : 數的末日就來了，而選股才能擺脫一起死的命運。先知
推 b69         : 大型韭菜喔
推 iamaq18c    : 如果十年 美債贏美股的話 那全世界都會倒一片了XD
→ pwseki206   : 不過嘴歸嘴，領航看衰美股很久了。柏格時代就預測美
→ pwseki206   : 股表現會顯著落後環球股市，到現在他的傳人也是。真
→ pwseki206   : 是一脈相傳阿
推 aaa80563    : 委屈了 少年股神歐印美債
→ mystage     : 呱呱
推 humorforever: 呵呵，川哈上位都會印錢的，美債需要有人買
噓 zxcvb1234522: 台幣狂升的話，算一算說不定美債虧錢
→ wheat1130   : 早說，為啥麼不早說
推 GQ072514    : 不愧是先鋒
推 raygod      : 股市混久了就知道這些投行講話當屁來聽就好
推 Rheims      : 別吹，我怕被吹死啊
→ raygod      : 美債未來只會更加供過於求 全球逐步去美元化
→ v58264579   : 債真的要跑了
推 newstar13579: 大哥（美債）被你吹死了
推 powerbyke   : 先鋒還是乖乖去做好音響喇叭吧 這裡沒你的事
推 tinoooii    : 十年？你是陳奕迅粉絲嗎？
→ ppbro       : 危
噓 aimlsa      : 真會吹 之前怎麼都沒看到你在吹
推 mqhung      : 看到這篇，開始擔心我的美債了
推 BRANFORD    : 三重審判之門是吧
→ biojo       : 配置債一下沒毛病 但是跌3%就說要贏股十年這種話都
→ biojo       : 敢講
推 bustinjieber: 看不多跟看空差很多
推 nocash      : 好喔。TLT昨天跌2%
→ jiaisnew    : 別這樣好嗎 我才買幾個星期而已......
推 kai2573     : 丸子 殖利率更高 美債又要崩惹
推 s666tw      : 吹死呱呱了
推 jim543000   : 我要賣債了嗎 這種新聞出來吹美債....
推 Sephiroth   : 只要是看空，買股一定輸美債阿，哪需要看得多空
推 sunday0913  : 10年…會不會太豪洨
噓 dream1124   : 不暴漲等於看很空 => 這不就跟房蟲思考方式一樣
→ dream1124   : 事實上人類文明就是已發展到前所未見的高度
→ dream1124   : 要再突破本就難快難多，這樣的漲幅說不定才正常
→ dream1124   : 過去十多年只是靠著病態印鈔刺激而非正常成長常態
推 cutearia    : 債蛙
→ frdy        : 我只確定美債會比台幣定存好
→ sagarain    : 完了
噓 love9115566 : 這哪個菜雞集團..根本沒聽過
噓 pastevil    : 不要笑死人了
推 zik98       : 我有配置一些美債部位  最多的是00931B 還好這波有
→ zik98       : 美債的保護 有活下來
→ ken781222   : 回去吃書啦