[標的] 3484 崧騰 松鼠向上爬藤

[aiio (小淡)]

嗨各位 又是我 我又來了
先抱個屈 上一篇2367明明達短期目標價 還被噴
有夠難過的 長短目標價本來不同週期
只能說噴上去買在40+的 只能說辛苦了
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進入主題
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今天介紹一檔比較冷門的變頻控制器電機股
https://reurl.cc/myoDQW
可以加減看一下公司介紹
基本上根據2023年的法說會來看
公司產品分別是 : 電動工具機(60%) 家電(20%) 新能源車(7%) 其他

先從最一季的財務資訊來看(單位 : 百萬)
營收 : 1081 毛利 : 295 營利 : 102 稅前 : 122
若我們從QoQ/YoY來看的話 分別是 :
營收 : 22/22% 毛利 : 25/80% 營利 : 105/205% 稅前 : 49/78%
可以看得出公司有很明顯的成長

那接下來放大成長趨勢來看的話
崧騰最大的客戶(Makita)佔營收6成左右

https://i.imgur.com/ctnis13.png

https://i.imgur.com/BNUhLcW.png

上二圖來看可以看出雖然成長動力比較緩
但從去年第四季開始已經逐漸滿滿復甦
另外從庫存來看可以發現
已經從「被動去庫」到開始「主動補庫存」

那搭配3484的財報營收來看

https://i.imgur.com/SnqANat.png

營收也是從去年谷底開始慢慢回升

https://i.imgur.com/ITBRsix.png

從存貨上來看也發現搭配最大客戶也從今年開始「主動補庫存」
從以上兩點來看可以發覺他們連動性蠻高的
最後再從最末端的Home Depot（家得寶）的數字來看

https://i.imgur.com/aBkRhMX.png

也開始從被動去庫存往主動補庫存走了

另外從美國（home depot）的零售銷售來看

https://i.imgur.com/uqy5c0D.png

也可以發現已經從去年底谷底反彈升溫了

縱觀上述而言
我初步判定3484跟產業鍊都開始逐步復甦
而隨著今年底降息逐漸來臨
美國購買新成屋或成品屋的數量會逐漸回升
這也間接帶動園藝電機相關產品的銷售

再來就是從籌碼來看

https://i.imgur.com/OBuN8WN.png

https://i.imgur.com/2LEeFLO.png

大股東持有比逐漸增加

https://i.imgur.com/aGuoze5.png

近半年外資買盤也蠻強勢的
並且在崧騰的可轉債上來看
雖然已經高於轉換價但可轉債戶門還沒開始轉換

https://i.imgur.com/lRkrg8s.png

如果換算成現股賣壓來看
借券至少要達8872左右才算危險
而目前借券量看起來也想對健康 這些大戶還不急著轉換套利

停損價：52
停利價：根據劇本假說走勢
假說A :
維持七月營收
EPS 4.78
本益比15:71.7
本益比19:90

假說B：
仿造2020營收走勢每季+5%
EPS 6.28
本益比15:94
本益比19:119

假說C：
公司說整年營收成長20%
EPS 4.14
本益比15:62
本益比19:79

----以上-----
目前持有33張
均價約53

第三季持股標的如下：
上緯投控：20張
亞翔：40張
怡利電：31張
崧騰：33張

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推 fiddle14    : 這隻歷史Pe不高，就防禦型的標的
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推 CDIAMOND    : 謝謝您的分析，很受用
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→ asuspower   : 亞翔40張，乾爹你好
推 bignose0623 : 低調啊
推 f204137     : 這家不錯
推 Everforest  : 也在看這隻  但風險就是過度集中單一客戶
噓 Everforest  : 低調噓  還有就是必須密切注意房地產景氣
推 c928        : 這家之前短線玩過，目前看起來在平台頂端，看要突破
→ c928        : 還是要回測。
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