[標的] 8044.TW 網家 統一入股多

[kace111512 (小藍鯨)]

標的：8044.TW 網家
(例 2330.TW 台積電)

分類：多
(請選擇並刪除無關分類)

分析/正文：

〈新聞資訊〉
PChome網路家庭集團(8044-TW)於10/23周三晚間宣布，董事會通過私募普通股案，並將引
進統一企業（1216）參與認購。依照私募計畫，若統一企業持有3成股份，將成為PChome
的最大法人股東。網家預計將於 2024 年 12 月 19 日召開股東臨時會，決定私募61,694
,120 股普通股的實際定價。

台灣這兩家公司都在布局物流倉儲，富邦媒的資本支出高峰已過，不過今年總預算仍有13
億元左右，與2023年相當，其中物流中心、倉儲營運設備、資訊設備各約占三分之一，佔
一整年獲利約三成。網家(8044-TW)由於虧損，資本支出不管多少都是很重的壓力，顯示
了該行業的競爭程度加劇。

「電商最困難的就是最後一哩路，但對統一來說，卻是最簡單的。」謝健南更直指這樁入
股案，「只有好處沒有壞處。」他口中的最後一哩路，指的是將商品送到客戶手上的最後
階段，電商業者須有完善的倉儲、物流系統、據點和人力配置等基礎建設，才能在短時間
內，更有效率滿足消費者的購物需求。

〈總結〉

對於統一準備入股網家將近3成股份，基本上是利大於弊。統一有強大的營運資本後盾，
源源不絕的資金，還有自身零售相關的強大物流鏈，毫無疑問對網家來說注入了強心針

前陣子的消息：統一(1216)集團擴大布局電商領域再下一城，繼日前斥資收購雅虎台灣電
商事業。

其實不難看出這次統一是鐵了心的要提振自己線上零售的弱勢，不再讓現在的富邦媒專美
於前

所以這一次的私募我認為會是相當順利。

〈K線圖〉

https://i.imgur.com/uiticYt.jpeg

在10/23宣布入股的隔天，就連續無量漲停4天，完全顯現市場極度看好後市追價都要買。

而近兩周股價開始回落，稍稍退燒了
於11/18當天快速拉至快漲停隨後當天尾盤打入跌停(當天振幅高達20%)

https://i.imgur.com/tff40Ex.jpeg

我會認為這兩周的跌幅是受到櫃買指數下跌而連帶拖累網家股價，11/18更是櫃買跌破年
線造成恐慌，但值得注意的是股價將
近一周始終保持在50以上，11/21的尾盤也是硬是拉好幾檔回50.4。

https://i.imgur.com/AepMJTx.jpeg

所以會不會近期的支撐就是50了？

https://i.imgur.com/pi1lPND.jpeg

以月線長期來看也算是低檔爆大量，而上次爆大量2021年中是中華電入股，但當時只佔了
7.35%的股份

〈淨值〉

網家這兩年的淨值提高了不少，大約在40~50附近。富邦媒稍稍比網家低了點。

有一種說法是，網家本身倉庫囤貨過多導致淨值提升（這種說法我也不確定正確性）

但也可以看到股價似乎收斂回淨值1:1

似乎因為統一入股有了轉機（展望）後股價才收斂回淨值比1，我猜股價要再跌至淨值以
下的機會變得更小。

所以轉機股要維持淨值比1似乎不太可能持續發生。

簡單介紹一下淨值（         ）在會計上是指公司、團體、或個人的資產值減去負債，
亦即公司償還所有負債後股東應佔的資產價值

https://i.imgur.com/GauYpNB.jpeg

〈淨值比〉

富邦媒的這兩年的淨值比大約都有10以上，而本益比也有25左右
（還是營運慘淡的這兩年，似乎今年雙11比起往年來的還要差，看看對岸就知道了，兩岸
零售受通膨影響都衰退）

不過反觀，網家的淨值比這半年幾乎不到1，年年虧損當然沒有本益比

我可能會認為以投資的角度來看，未來統一入股後更值得投資，淨值比如果比價富邦媒，
該給予多少？

2？3？4？5？甚至10？

依據富邦媒疫情前的平均也有淨值比5，那網家現在可是1倍，所以未來股價倍數成長我也
不覺得奇怪

當然股價倍數成長也要是網家那麼牛B轉虧為盈（就單季就夠了），股價可能直直噴。

所以預估未來也是一門投資學問

是轉機股一路噴上去不復返，還是統一策略失敗拚下市，各位下好離手。


https://i.imgur.com/cGzvM3i.jpeg
https://i.imgur.com/E8YcWiH.jpeg


進退場機制：

進場：50附近
目標價：上看淨值比2 80附近
(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)

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※ 編輯: kace111512 (118.150.160.51 臺灣), 11/22/2024 04:41:59
※ 編輯: kace111512 (118.150.160.51 臺灣), 11/22/2024 04:50:55
推 lucky466    : 99統一
→ lucky466    : 99713
→ cityport    : 關鍵不在統一，而是某人滾不滾
推 wangattack  : 統一吃奇摩的時候股價也沒什麼跌吧 可見網家有多爛
→ howard1110  : 30漲到58 很快跌回30
推 soulout     : 統一有主導權才是關鍵
推 j6m3        : 已經漲多少了
推 MacBookAir12: 別忽視淘寶今年雙十一很砸20E的元的補助
推 vmcjormp    : 總擺出文人姿態卻大權獨攬又容易聽信屬下畫的大餅，
→ vmcjormp    : 這家公司應該瘦身了冗員太多
→ iamaq18c    : 都漲多少了XDDDD
→ skizard     : 一起下去
→ ackes       : 網家缺的是行銷就是了 行銷太爛 靠統一了 統一廣告
→ ackes       : 能力強
推 Rockypapa   : 有一說私募價可能破百，因為之前中華電信入股私募
→ Rockypapa   : 價106.5元
推 yellowocean : 經營者換掉才有可能改善，但是統一的電商也都不怎
→ yellowocean : 樣，所以即便統一拿到經營權，還是要觀察
推 fasterbook  : 都炒起來了才在詐騙
推 carbooming  : 韭菜都買了就可以割了
推 venusvirus  : 99統一..
推 cagepig     : 統一收回博客來也說整合,結果這幾年博客來也沒更好
推 yvanne      : 統一只有線下商店強，線上的網購 imall 跟博客來搞
→ yvanne      : 的 2266 ，買了雅虎跟網家會變強? 會不會太天真
→ ken86084    : 頁面先跟上時代
→ occoppocc   : 淨值似乎是溢價併購先買後付商譽拉高的？
推 yvanne      : 網家的淨值含無形資產 56E ，現在連 1塊錢都不值，
→ yvanne      : 遲早要提列打掉
推 marumaru    : 但統一買了 家樂福 yahoo部分 自家博客來 再來網家
→ marumaru    :  可是現在什麼都沒串接？
推 josephpu    : 雖然沒跟 但推認真分析文
→ jasondeng   : 太神了
推 chermany    : 統一自家的APP和網站也寫的很爛，入主後能幹嘛？
→ frank01     : 重點在平台高額的抽成讓廠商售價無競爭力,統一如果
→ frank01     : 願意降低平台費,要求廠商比價momo,那或許可一戰
→ hsinyuan0104: 統一就不是做電商的料,有甚麼好期待
推 yvanne      : 統一要買的是便宜的網家，不是 100 塊的網家，假設
→ yvanne      : 私募價50 塊，統一要花到近40 億入主，網家吃了大
→ yvanne      : 還丹一年給你賺到 5 塊，也要七八年才能打平，當統
→ yvanne      : 一吃素的喔
推 mshali      : PTT法人衝啊!(?
→ momo4571    : 看統一進入後，價格能否比齊momo吧
→ momo4571    : 但momo最近的店+應該很強，吃了不少蝦皮商城
推 feeling946  : 不管妳信不信，ptt法人是信了，狂噴超猛，現在追還
→ feeling946  : 來得及
推 thisoermqab2: 別管留言，現在開噴就是你是對的
→ pippen2002  : 不如買998台積電
推 c1951       : 統一沒被拖累影響到自己 就算不錯了 嘻嘻
推 PitzMan     : 推專業分析~LoL
→ alan1320    : 484套很高
推 vm3rup4bj6  : 家樂福跟pchome合起來會發生什麼事
推 gary82gary  : 價格爛，通路好有屁用？下單後24小時內送達又怎樣？
→ gary82gary  : 又不是藥品
推 TF00207374  : 先等物流整合
推 ackes       : 價格爛不就momo啊 比人貴 比人慢  還是賣得好 現代
→ ackes       : 就是靠行銷
推 c1951       : https://reurl.cc/nq0yQ1  淘寶也升級更新 加入戰局
推 show8822    : 高手認真分析文 受益良多
今天你對我不理不睬 明天我讓你高攀不起
※ 編輯: kace111512 (219.71.183.12 臺灣), 11/25/2024 10:23:46
推 jimmy0921   : 還能上車嗎
推 mshali      : 漲停啦
推 thisoermqab2: 上面一片看雖
推 saturner    : 高手
推 h92281      : 謝謝哥分享
推 simmy4268   : 燈！
推 Kko05       : 真的很會選高手
推 JusTKurO    : 謝謝大大無私分享 祝好人一生平安
推 Rmustang    : 感謝大大
推 mshali      : 網家最近熄火，蠻常開盤拉高收低
推 eeeee118    : 推~!
推 cherish772  : 今天有動靜，算是表態了嗎
量不夠多 只有HOLD住而已
※ 編輯: kace111512 (219.71.183.12 臺灣), 12/18/2024 11:07:20
推 hun410705   : 要多少張才算大量？
推 scm4ni      : 崩啦
推 RW2010      : 挖哩勒 看來是因為私募價格只有10塊的關係
推 linchuchun  : 救命啊，還有救嗎
推 RW2010      : 看錯 是股價的八成XD
推 RW2010      : 基本上Kace大就是看入股後的表現 只要還在50左右
→ RW2010      : 都還不算輸 XD
推 xiaoyao     : 跌破50了 救命
推 yvanne      : 感謝這篇，空單獲利 10% 續抱
→ fox726      : 可以看看無形資產那項...網家列了多少，而富邦列多
→ fox726      : 少。這樣你就不會把他們的淨值拿來比較，甚至還預
→ fox726      : 估可以達到差不多的淨值比
→ eeeee118    : 網家  凱基台北最近一直吃貨  看來後續還有戲看了
推 SamPress    : 再度破底..44.9~ 好奇想知道k大怎麼抓損出位子
推 xiaoyao     : 43.3 慘
推 nfsong      : 網家應該要考慮 開一個副牌 做下沉市場
→ nfsong      : 或是露天直接拿來用
→ nfsong      : 然後就是賣這些低單價的雜貨
推 king458     : 該停損嗎？
推 yvanne      : 我回補了 給樓上參考，有彈回50 的話會再回來
推 eeeee118    : 凱基台北持續不斷吃貨中  目前在淨值價附近有撐
→ eeeee118    : 若43這附近開始重新建倉  拼回50也有15%左右的利潤
推 eeeee118    : 私募價出爐 40當地板價 就看凱北要不要拉一波再出貨
→ nicky1345   : 怎麼突然漲起來了@@
→ eeeee118    : 漲停了
→ nicky1345   : 目前看起來在盤整，但量有點大要先跑嗎@@