Re: [心得] 2024年報

[d2623 (Andre Kostolany的追隨者)]

https://imgur.com/EQNWHut.jpg
有人站內信問了我這個問題，關於我的操作方式，如果要回覆，我會發文到版上，因為我
覺得這樣大家可以互相交流學習，畢竟我不是什麼高手，我只能賺我認知以內的錢，發文
有遇到不同看法還可以討論一下，還有就是我不想花很多時間寫的文章，只有一個人看過
，所以只要問我股市相關問題，我就會發到版上，當然有關個資的部份，我不會po出來。
除非是美女寫信跟我告白的話，那就另當別論。

先回答一下關於停利這件事，原則上不管是停利還是停損，基本上我沒有這方面的標準，
不管進場或出場，我只是作著當下覺得最好的判斷，而我的判斷來自於我對公司的研究，
只要公司的營運發展狀況良好的情況下，我就會一直持有或者進場，當公司營運狀況不如
我預期的時候，我就會考慮出場，簡單來說，我決定進、出場的條件不是股價，而是公司
的營運狀況。

而停損或停利的設定，就會局限在了股價上面，就容易賣在起漲點或反彈時，股價通常是
反應市場的認同度，所以公司價值不會等於股價，股價就三種狀況：高估、低估、合理，
但股價的決定因素很多，公司未來、現有狀況、籌碼面還有總經局勢等面向，所以短線的
漲跌是很難預估的。

如果單純的設定停利停損的話，就會發生在你買到被低估的股票的時候，它正要往合理價
前進的時候，一到停利你就賣掉了，這通常發生在對於公司不夠了解的時候發生，因為你
沒正確合理的去認知公司的價值，沒有評估好公司未來的狀況。

或者你買到合理價位的股票，而股價突然開始往高估的價位去衝，停利一樣會看著他漲，
但會這樣就牽扯比較多難以預估的原因了，例如籌碼面、總體經濟、市場情緒或炒作等狀
況，這就不是單純公司價值能判斷的出來了。

停損的狀況，其實也差不多，如果買到高估的股票，其實市場過熱，去追價當然就容易套
牢，如果買到未來還有前景的公司，還可以抱個幾年解套，甚至還賺錢，這部份也是一樣
了解公司基本面，評估公司未來，應該就不會衝動接天上掉下來的刀子，被套牢了。

買到合理價位的股票的話，但一直往下跌的話，那就是天上掉餡餅下來了，記得趕快去撿
，通常這是遇到總經局勢改變，又或炒作炒過頭了，殺過頭了，才會這樣。

所以嚴格來說，我並不是沒有停損停利，而是我的停損停利，建立在公司的營運狀況，營
運狀況對比股價，處在什麼階段，是我進出場的判斷依據。

但嚴格設定停損停利，還是有好處的，因為當經驗不足，或者無法判斷時，停損停利才能
保障自已東山再起的能力，不是每個人都天生神力，一開始就有辦法準確的預估公司狀況
好不好，而且執行的好的話，停利之後立馬找下一檔股票，提高周轉率，也是能提高獲利
的方式之一，不過要執行的好，不是一件容易的事。

版友會發生來信詢問的狀況，大概就是因為沒有有效的評估公司未來的營運狀況，無法得
知現在股價的位階，所以漲了就賣，跌了就只會抱著，沒有進一步的評估。

寫這麼多，其實很像玄學，來舉個實際的例子：

以我最近的代表作，元大期來舉例，當時我進場的時候，前一年的eps也才4元左右，但是
升息帶動的獲利其實也是111年下半年才開始比較明顯，如果單純用111年的獲利來評估，
當時的股價顯然是低估，而且根據111年下半年的獲利來判斷的話，基本上也有4.5元起跳
的eps，以當時不到50元的股價，pe也才10倍左右，所以對我來說股價低估，殖利率也不低
，就算股價不漲，留著配息，我也不會賠到那裡去，最壞的情況都想好了，當然就勇敢進
場，之後公司營運比我預料的還要好，股價也就慢慢上去，但這時我也還是覺得股價被低
估了，那時股價約在60元，預估eps估到了6元左右，配息約抓到4元，pe在10倍左右，殖利
率仍有5%以上的水準，所以繼續持有，而出乎我預料的是最後的配息率的提升，殖利率也
跟著提高不少，使得大家的目光看向它，然後拉了一根漲停，這時候我還是覺得股價不算
貴，因為殖利率仍有6%以上，後來漲到8x元，我就覺得算是合理價，這時候因為還沒確定
降息，所以我仍持有，在合理價持有配息，就我來說也是一個可以接受的操作方式，畢竟
要找一間穩定獲利，又有不錯配息的公司，也不是件容易的事，一直到確定降息，我覺得
獲利差不多到盡頭，我才決定出場。

雖然出場的時候，忽略了去計算期貨保證金調漲，所帶來的獲利增加幅度是否能打平降息
因素，不過那時就算我有去計算，也不見得就不會賣出，過去的事，無法重來，但可以檢
討。

從這個例子裡面可以看出二件事：
第一、我是先評估未來獲利，才去評估股價的合理性，順序是公司狀況>股價>決定是否出
      場。
第二、我的獲利是有局限性，我能合理的去評估公司狀況，從而估算出，股價是否合理，
      高估又或著低估，但無法在致高點出場；也可能錯誤預估公司狀況後，買太貴，決
      定出場時，損失比預期的大。所以我元大期不可能賣在9x元以上，三福化也不會賣
      到200以上的高點。因為市場在瘋狂的時候，我的方式預估不到市場能有多瘋。

合理的評估，作當下最合理的判斷，當下合理的營運狀況，未來可能有不錯的發展，盡量
找尋低估到合理的股價，持有它，並等待發酵，時間一到，給我合理的報酬，多一點耐性
。僅此而已。

以上供參考，當然有聽沒有懂的，也可以提問，雖然我覺得會看完的人，大概也不多，畢
竟也沒有什麼很為之一亮的方式，文章還很長，但還是提一下，看這篇文章的人，可能要
再看一下我的在版上的其他文章，才能清楚知道我的操作方式。

其實我覺得，我的報酬率一般般而已，只能賺到合理報酬，比較難有超額報酬率，想不到
也會有人想問我操作方式。

寫這篇文章也花了很多時間，還是希望這篇文章對大家有幫助。

祝大家新的一年，口袋賺滿滿。

本來還想舉一個例子的，但文章寫太久了，有空的話，我會再補充一下。

順便補一下最後12/31的結算總報酬，因為12/31是下跌的，所以帳上又更難看了。冏
https://imgur.com/OsSjztD.jpg

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推 a0808996    : d大 救救我...
我沉的比你還深，我等你救我。
※ 編輯: d2623 (61.224.109.22 臺灣), 01/03/2025 00:04:48
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