[新聞] 美股泡沫化「7徵兆已現6個」關注10年期美

[baddaddy (壞爸爸)]

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原文標題：
美股泡沫化「7徵兆已現6個」關注10年期美債殖利率
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原文連結：
https://reurl.cc/qn621E
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發布時間：
2025.1.24
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：
羅昀玫
※原文無記載者得留空

原文內容：
瑞銀全球股票策略師 Andrew Garthwaite 週四 (23 日) 指出，美股尚未陷入泡沫，但已經越來越近，泡沫化的 7 個前提條件已出現 6 個。

目前 7 項「泡沫前提條件」已經出現了 6 項如下：

首先：結構性牛市的結束，瑞銀將結構性牛市定義爲股票在 10 年期間每年表現優於債券至少 5%。

第二：利潤承壓，盈利增長正在放緩，尤其是在週期性行業。

第三：市場廣度下降，科技「六巨頭」，不包括特斯拉正在推動市場，而小型股表現滯後。輝達和蘋果等科技巨頭的 12 個月平均預期本益比為 28 倍，而歷史本益比為 34 倍。

第四：距離上一次泡沫已過去 25 年。距離網際網路泡沫頂峰已過去大約 25 年。

第五：「這次不一樣」的敘事。投資人正大舉押注生成式人工智慧將成為生產力的變革者。

第六：個人投資者參與。散戶正湧入投機性資產，從迷因股到加密貨幣。

第七：寬鬆的貨幣政策。目前的情況與美國前聯準會主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 難題相反，長天期美債殖利率上升，而短天期債券殖利率下降，這削弱聯準會降息 4 碼的影響。

Garthwaite 指出，上述第一項到第六項條件皆已滿足，第七項是目前還沒有滿足的項目。

Garthwaite 給出兩個因素可能引發美股泡沫，第一是人工智慧 (AI) 大幅提高生產力。第二，如果政府資產負債表比企業資產負債表風險更高，那麼股票相對於美債的風險溢價可能會更低，尤其是對於像大型科技巨頭這樣資產負債表強勁的公司。例如， 嬌生 (JNJ-US) 和微軟 (MSFT-US) 的信用評等均高於美國政府，而在歐洲，Eni、歐萊雅和 Generali 等公司的信用評等其所在國家政府高出兩等級。

Garthwaite 警示，如果 10 年期美債殖利率超過 5%，就該引起警惕。他建議投資人應繼續減持非金融週期性公司，偏好低槓桿率的防禦性類股。

他還擔心進口關稅政策的「兩難困境」，為產生利於美國的效果，關稅必須適度，但為了最大的討價還價能力，美國總統川普需要採取激進的言論。

金融股可以作為民粹主義的避險工具，因為如果通膨預期上升，它們是表現最好的板塊。

在英國，瑞銀看好公用事業和房地產等利率敏感產業的機會，這些產業的交易價格大幅折扣。

心得/評論：
泡沫喊久了總會有來的一天
不過小型股表現已經跟不上確實滿讓人擔心的
目前都依靠巨頭們撐著指數成長
跟台股87%像 GG回到高點 但大盤沒有創新高

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推 jaricho     : 加碼美債 抄底賺價差
→ brain9453   : 所以呢 龍珠也要集滿七個才能許願
噓 tteeccddyy  : 好了啦 還在泡沫
噓 distantblc  : 噴
推 hihi29      : 早說要前進鹿港 蒿吐露絲
推 ixiuxiudan  : 急了
推 Mosskappa   : 美股不是衰退就是泡沫
推 NeihuSnape  : 燃料來囉
推 HAHAHUNG    : 賣美股 買美債 賣台股 買鹿港 好煎蛋
→ NeihuSnape  : 可惜休市了 台股沒辦法加碼
推 banana190   : 急了
推 ltflame     : 跟大地震一樣上次百年前發生所以最近又要大地震
推 gn7722      : 安心做多
噓 deepdish    : 沒寫巴菲特抱多少現金喔
推 gokuhwanlai : 歐印等崩盤
推 Milkomeda   : 好了啦
推 deurpye     : 不可能崩啦
噓 s1612316    : 還沒滿足就都是買點 有看懂了嗎？
噓 Trybeer     : 泡個頭經濟數據都不會看
→ Fuji        : 7-1大幅提高生產力是美股泡沫條件? 什麼邏輯...
→ Leo4891     : 泡沫的最後一段最噴   還不上車啊？
推 okbon       : 降息循環才剛開始 空頭準備被嘎死
推 Gipmydanger : 建議購買還在十年線的鹿港股最為安全
→ kyotaoyuan  : 好了啦 不要再騙了
→ mopigou     : 有印鈔機怎麼崩
推 airva       : 每年都在喊
噓 Kobe5210    : 好了啦
噓 zombiepigman: 好恐怖阿阿阿阿阿阿
→ zombiepigman: 還有一個是股版全面樂觀
推 g27834618   : 主升段都還沒來。
推 jvor0719    : 還少一個 那就是不會泡沫化
→ strlen      : 瑞銀你是看川寶沒有？
推 takuma      : 一直噴 跟我講泡沫 笑死啦
推 cosmite     : 還有人喊空我就安心了
推 piece1      : 現在川的氣焰正高，等到第一個挫折再來看
推 s213092921  : 美國通脹再反彈就知道了
噓 sspider0829 : 腦包 上一次崩盤3年前就忘了？？？
推 windblood   : 還想騙啊
推 kducky      : 懂了 加碼fang
噓 ck326       : 最近花街喊泡沫的人變多了，難道？
推 newstar13579: 喊泡沫 私下一直進貨 呵呵
推 shiii       : 又是一個  喊空做多的分析師
推 CrazyKill   : 道瓊從20000泡沫到40000
推 benevolencer: 第四隔25年是三小 中間熊市跌的都不算就對了
推 cat0203     : 一週一次泡沫新聞，結果VOO都創新高了…
→ stolencake  : 集滿七個神龍出現
→ wintxa      : 空軍還有錢...= =
推 junior020486: 我有沒有看錯，微軟信評》美國政府？
推 kotorichan  : 別人恐懼......
推 YumingHuang : 給你錢、快點崩～～
推 lifeterry   : 看推文，怕...，確實好像要來了
→ lifeterry   : 看推文，還真的和教科書裡寫的一樣
推 hikai       : 要崩就快點！等著做空抄底賺錢！
→ weiman0702  : 推文是真的有全面樂觀的味道
推 imba789     : 其實還有一項指標，越來越多的金融詐騙案
推 nknu20      : 喊了就不會再來，跟世界大戰一樣
噓 cityhunter04: 繼續吹！反正吹十年總有一次會中…
推 puni52041   : 反著看 新聞在吹歷史級別多頭就是泡沫將近
→ finaleWL    : 風平浪靜是沒有泡沫的，應該很多人在等台積連續大
→ finaleWL    : 漲 等真的發生才可能泡沫
推 cetus       : 台股一堆本意成長比小於1的
→ biojo       : 每年喊
噓 lpmybig     : 完蛋 塊陶 全力空！
推 ef8637562   : 好了拉 這盤怎麼可能崩 川普投顧耶
噓 thoms       : 不就跟印度神棍一樣 隨便講&一直講 終於猜中就狂吹
→ alex00089   : 大家都覺得不會就
→ orz811017   : 巨頭唯一有泡沫風險的是蘋果，只有他沒AI完全沒成
→ orz811017   : 長動力
推 zero7810    : 最喜歡這種新聞 卡爾先生恐慌吹起來
推 CLisOM      : 川普在任期間也是一直喊要泡沫，第一次熔斷一堆美
→ CLisOM      : 國藥丸我終於預測成功，結果到第二、三次熔斷後就
→ CLisOM      : 沒什麼人鳥這些消息只想猜下次什麼時後入場最賺
推 ixiuxiudan  : 還有人覺得會 就是噴
→ godknows29  : 台gg 表示：沒事 我頂著
→ idernest    : https://i.imgur.com/rsLo175.jpeg
推 no2muta     : 送分題 嘻嘻
推 kimula01    : 這新聞是不是AI寫的
推 arcysaint   : 想太多，崩完沒多久又回來，考古題了
推 theurgy     : 藍燈你不買 紅燈拼命買
推 kuosos520   : 來了來了，美債割韭菜一條龍再現
推 new122851   : 美股是世界上唯一一個沒有泡沫化的市場
推 as6633208   : 每年都泡沫化
推 sunday0913  : 屎撞敗！都給我買起來！
推 mdkn35      : 快崩 我等著歐硬
推 xxxu        : 全都是泡mo~
噓 js70864444  : 那就還有一個 繼續做多啊
→ Waitaha     : 喊幾年就漲幾年
推 nogood86    : 每年都說泡沫化，總有一次會說中
噓 davidonptt  : 週末鬼故事升級到
→ davidonptt  : 年假鬼故事
推 syoritoo    : 我都不知道聽多久了
噓 WusoAiwen   : 這就是輸不起的人才會講崩盤
→ avmm9898    : 金融結構已經改良很多了，現在的股市漲多跌少
→ avmm9898    : 體質一直有在改善，all in永遠都很穩
→ owenxeve    : 我看不出來有要跌的跡象、賣騙
推 xxgogg      : 真的崩盤就是像2021年底大家一片看好2022年
→ xxgogg      : 放眼過去2021年根本沒有分析師看到2022年的慘況
→ xxgogg      : 所以誰在預測什麼崩盤什麼泡沫根本......嗯
→ lovelolita  : 美債還是沒漲啊…
推 a1252352    : 這種新聞我前十次都信，被軋了10次
推 K0RVER      : 泡沫好啊