[新聞] 市場解讀處理器龍頭分拆 英特爾有糖吃 台積受傷

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原文標題：
市場解讀處理器龍頭分拆 英特爾有糖吃 台積受傷

原文連結：
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發布時間：
2025/02/20 02:00:36

記者署名：
經濟日報 編譯葉亭均、陳苓／綜合外電

原文內容：
英特爾可能分拆，分別由台積電（2330）、博通吃下的消息，市場解讀對英特爾是一大利
多，因為有助這家陷入頹勢的美國晶片大廠釋出資產價值、化解困境，帶動其股價18日飆
漲16%，但卻可能成為台積電的一大考驗。彭博分析師認為，台積電投資英特爾晶圓廠是
百害而無一利。


此前，市場紛紛臆測英特爾可能為了與台積電合作，願意分拆公司，帶動英特爾股價不到
十天勁揚近四成，同一時間，台積電ADR跌約2%。英特爾周三早盤股價跌近5%，台積電ADR
則跌0.3%。

彭博資訊等外媒陸續披露，台積電討論過經營英特爾美國晶圓廠的方案，可能以投資人集
團的形式，持有英特爾工廠股權；博通也已與顧問非正式討論收購英特爾晶片設計和行銷
業務的相關事宜。


彭博、英國金融時報及路透也報導，私募股權公司銀湖資本正獨家洽談以數十億美元，收
購英特爾現場可程式化邏輯閘陣列事業Altera的多數股權，允許英特爾減持非核心資產。


這些消息提高英特爾分拆業務的可能性，激勵英特爾股價18日收盤勁揚16%，創2020年3月
以來單日最大漲幅。Evercore ISI分析師利帕希斯指出，投資人正在估算英特爾個別事業
的價值。


Northland資本市場分析師李察說，英特爾資產價值「保守」估計為接近1,190億美元。
Bernstein研究公司分析師團隊指出，若博通涉入交易，看來很吸引人，因為博通管理事
業的能力可能高於英特爾。


不過，彭博資訊分析師認為，若台積電投資英特爾晶圓代工部門，並持有二成股權，不但
形同讓出市場給技術落後的對手，甚至還可能導致智慧財產權（IP）外洩，傷害台積電在
2、3奈米製程的優勢。


彭博分析師指出，要調和英特爾現有的晶圓廠與台積電獨特的生產系統，並不容易，而且
要重新訓練、重新認證及調整供應鏈，均曠日廢時，且台積電稱霸先進製程，投資英特爾
所能帶來的製造好處，可能微乎其微，因為結構成本、良率差距及IP束縛，可能限制台積
電全面優化英特爾晶圓廠作業的能力。


台積電的專利製程可能無法用於英特爾部分持有的工廠，還因為台積電僅持有少數股權，
可能無法掌控重大營運決策，若仰賴由英特爾青睞業者所組成的供應鏈，更可能推高成本
，並限縮台積電精簡生產流程的能力。


更關鍵的是，台積電可能必須從報酬更高的內部計畫，移出資本和工程資源。即便英特爾
代工最終略有獲利，台積電的每股盈餘可能無法完全收回這筆機會成本，基於英特爾的先
進製程競爭力低落，台積電的投資無法取得戰略益處。


心得/評論：
如果只是單純拿下股權，沒有營運決策權，不見得很糟糕。
就想成GG拿出朝貢費給費太子INTEL花用就好，
現況INTEL就是缺錢，技術上或許有錢後還能復活吧。
GG不能沒有費太子INTEL，不然很容易吃上反拖拉斯。
打個比方，好像RPG遊戲，
GG正在打魔王，但因為魔王死掉了，遊戲就結束，
GG不能讓遊戲結束，只能在快掛的魔王身上，施加補術，讓魔王不至於陣亡。

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推 cleanx      : 英特爾起死回生，台積電日落西山
推 Hoshan      : 因為日落西山你不陪 東山再起你是誰
推 banbanzon   : 現在身價翻了好幾倍 你哀居密我我不回
推 pornpig32   : 直到槓槓開了淚無悔 辣妹小姐陪你睡
推 afflic      : 這是AI在推文嗎
推 MacBookAir12: 台積電是太陽，英特爾是月亮，沒有GGIntel看不見
→ SabreN      : 整個Intel之前不到1千億，製造端估值能多高？搞不好
→ SabreN      : 負的勒
→ SabreN      : 20%沒控制力，那就隨便演一下囉，跟他說怎麼做，人
→ SabreN      : 家才不聽勒，笑死
→ SabreN      : 就算聽了，也做不出來，看看台G AZ廠多麼艱辛，去
→ SabreN      : 幫Intel只會更難
推 trouble     : 新簽名檔...
推 alex2134    : 比喻真差勁
推 kkchen      : 台積電的利空終於出盡了嗎？股價趕快創歷史新高啦
→ kkchen      : 。
噓 PureAnSimple: 前四樓很棒，噓五樓不配合。
推 spark12     : 智慧財產權的關鍵秘密:任勞任怨願意加班的台勞
噓 b22661168   : 噓5樓
推 cerwvk      : 被美國強迫,等台積電的價值耗盡的話....
→ fish813     : 與其擔心GG被設計不如直接歐印INTC
推 achangfree  : 為什麼這場遊戲沒有三星的聲音
推 lemondrink  : 誰不知道百害無一利 就不是損益而是政治問題阿XD
→ Lowpapa     : 台灣GG了
→ utn875      : 要輸血兩百億鎂給intc代工業務，換來兩成股權，你
→ utn875      : 買GG股票，是為了間接持有intc爛廠嗎？
推 speculator  : INTC如讓gg入股 技術進度被看光 以後要超越gg就更不
→ speculator  : 可能了
→ utn875      : intc幾根毛，GG星人不知道？花兩百億鎂入股看偷技
→ utn875      : 術，這什麼笑話
推 A1pha       : 哈哈，這新聞可以當笑話看，還蠻娛樂的。
→ A1pha       : 入股=洩密，又說只有20%股權無法干涉營運，槽點太多
→ A1pha       : ，不知從何吐起。
推 speculator  : 日本都有勇氣搞Rapidus結果美國要讓更強的INTC投降
→ speculator  : ？
推 Vansace     : 股東爽歪歪 無限金礦++ 而且以為只有單純錢而已嗎?
→ Vansace     : 那些錢拿去擴廠不是更好嗎?
→ henrk       : 英特爾的問題就是找不到優質員工進工廠!!
→ henrk       : 英特爾就該像其他豬大便一樣，其工廠價值根本為負!!
推 z1288       : 可以叫韓國政府和三星買啊，這樣就不會有反托拉斯
→ z1288       : 了
推 tin123210   : 怎麼買別人股票自己會洩密，什麼道理？