Re: [請益] 想問選擇權的高手

[midas82539 (喵)]

※ 引述《balaham0526 (芭辣翰)》之銘言：
: 是這樣的 小弟在今天收盤時 買了20000的call
: 價位290
: 結果夜盤跳空漲700點
: 結果選擇權完全沒有跟漲  還反跌
: 這是為什麼啊？
: 可以請高手教我一下嗎
我不是高手，單純很閒講一下。
那你知道這個04的20000C昨天在價外夜盤收盤價多少嗎？
21.5點，然後日盤因為漲停，所以日盤收盤價漲294點。
也就是說，推文那些講得很虛幻的"已反應"，其實就是針對期貨價格
在一日之內迅速接近本來不太可能到的20000C，所以這個價格才會漲了13倍。

令：價格是隨機的對數常態分布。
(不要跟我爭論這個，因為選擇權delta就基於這個假設來算機率分布，這個就公式事實
 跟我吵這個我只會覺得你很low)
原本這個履約價在這裡：

我們就以週三04期貨開盤價為基準點，

    ▁▂▃▄▅▆▇█▇▆▅▄▃▂▁
-10%             價平              10% 20000c

現在已經漲到這裡

▇▆▅▄▃
價平     2%(20000c)

由於價平逼近，所以原本的▁變成▅的機率，在delta當下的距離，
我們就會依照公式給予公允的價格，也就是293。
其他還有由於價格波動變大，所以價格逼近價外的20000c，也會堆高點數，
故對於波動率因子(vega)，點數也會逐漸變貴，直到一切開始相反，例如：
如果價格又往下跑哩？

▇▆▅▄▃
         20000c

那麼公允地說，這個價格就會從▆變成▄，單純看delta，價格就會往下掉，ok？




最後我必須說，選擇權公式本身是一個避險商品，
它本來的目的是用來對沖，比如說你本來是做空17900期貨，
所以期貨每漲1點，你就會賠1點，我們就姑且把這個delta列為-1。
那麼你可以做的，就買兩口18100c，假設你買的當下18100c的delta是0.3
那麼盤中由於繼續漲會越接近避險的18100c，所以對於18100c來說
因為它變成價平的機會增加，故對於點數敏感度就會增加，故會變成0.5
理論上走入價平的話就可以對沖。

阿如果沒有的話呢？那你避險就是避利，跟你買保險沒有發生意外還是要付保險費
例如假設最後跌回去17700，浮虧後你補買2口18100c，平均一口250點故500點。
那把這組合放到結算，最後就是200-500=-300點。
那如果你跌回去17800想把18100c賣掉，但當下18100已經離當價有一段距離，
機率上來說它會比距離現價最近的價平要低，那麼這個250點也要公允地降低，
故實際上你會只剩下可能一半，也就是125點，即-250點，那麼損益就是200-250=-50點
就是你要避險應付出的合理代價，但這些討論都不會提到：

「為什麼我價平才買後繼續漲多少點，它怎麼沒繼續補漲多少點」
因為它公式本來就不是這樣算的，ok？如果你要這樣看，那麼你應該直接用期貨下單

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推 new1974     : 選擇權是期貨留倉用來避險的，尤其是現在會大起大
→ new1974     : 落，期貨一定要避險
推 jyhfang     : 高手 推
推 fantasy14   : 厲害
推 Edsome      : 推 學好理論真的可以少做很多傻事
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→ SnowXRain   : 好人推
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推 atpx        : 推
→ NCKUFatPork : 你只解釋了delta跟為什麼越接近價內的時候delta會
→ NCKUFatPork : 接近於1，但其實大事件中決定因素是溢價程度.  超
→ NCKUFatPork : 價外原本delta只有0.01 ，但是因為人們預期有可能
→ NCKUFatPork : 達到這個價位而願意溢價買入使得option價值從0.01+
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→ NCKUFatPork : 購買選擇權可以用IV rank 來比較現在當前波動率跟
→ NCKUFatPork : 歷史波動率的差別
推 magicgreet  : 現在4月178以下put漲幅都是翻倍 神奇
→ NCKUFatPork : 比較懶人的算法是直接拿價平的call + put當作一個
→ NCKUFatPork : 標準差的波動除以股價來計算市場當前大概預期多大
→ NCKUFatPork : 的股價振幅
推 yanliou     : 講再多 都不如實單組合自己規劃策略執行
推 lvlightvivi : https://i.imgur.com/tr8FQgl.jpeg
推 mil2589764  : 選擇權多空通吃的路過～台灣上週三之後連假兩天+川
→ mil2589764  : 普準備搞事，19000的call 10點買了100口，禮拜一掛1
→ mil2589764  : 250全出，5萬賺500萬回來
推 medama      : 推
推 ACDC69      : 推，你就是高手推啊，謝謝
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推 ProTrader   : 超認真解釋選擇權BS模型評價  想學好要自己評價過
→ ProTrader   : 避險可以再看選擇權動態避險