作者the311150 (the311150)
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標題[新聞] 槓桿玩債券 ETF「翻車」 專家：避免違約
時間Thu Apr 17 08:35:08 2025
原文標題：槓桿玩債券 ETF「翻車」 專家：避免違約 這樣買長債才對
原文連結：
https://money.udn.com/money/amp/story/5618/8678488
發布時間：2025-04-16 15:03
記者署名：經濟日報 記者蔡靜紋／台北即時報導
原文內容：
台股震盪，過去被視為避風港的美債ETF也頻傳「翻車」事件。15日櫃買中心公告中信美
國公債20年（00795B），2,565.75萬元違約交割，也是今年至今唯一一檔債券ETF違約交
割；在此之前，也才剛爆出一起美20年債券期貨斷頭事件，有投資人買連動債券ETF的期
貨部位，但川普宣布全球對等關稅後，美股大跌債市也崩跌，公債殖利率創下30年最大振
幅，有投資人來不及因應，保證金不足下，美債ETF期貨部位就被斷頭「洗」出場，損失
高達上億元。
上述這些案例，都顛覆過往投資人認為債券是低波動避險商品的認知。法人推測，中信美
國公債20年（00795B）的違約交割案，以及美債ETF期貨的斷頭，應與投資人想利用槓桿
短線操作賺取波動價差，但未預料到債市震盪遠超市場預期有關，導致資金無法覆蓋交割
需求；但亦不排除是券商的風險管理機制，預先申報違約交割。此案也讓投資人明白，系
統性風險發生時，所有金融商品都有其風險存在，唯有降低槓桿投機，才能避免違約交割
情形發生。在此前提下，債券ETF仍是相當不錯的金融商品。
法人指出，債券ETF雖然具有分散投資、交易便利等優勢，但其風險因標的債券類型而異
。其中，長天期美債對利率變動敏感，當殖利率上升時，債券價格下跌，債券ETF淨值隨
之波動。至於短天期債具類現金性質，波動性較低，但須承擔較高匯率風險。
法人建議追求穩健的投資人，針對長天期債券ETF的投資方式，應以長期投資、聚焦配息
而非價差為主。債券ETF的長期持有可平滑短期波動，特別是在聯準會降息循環尚未結束
、殖利率仍處相對高檔的當下，持有債券ETF可鎖定較高利息收入。透過分批進場，降低
單一時點進場的風險，特別是在殖利率高點時布局，如目前10年期美債殖利率逼近4.5%，
待利率回落時可兼顧資本利得與配息。
另外，投資人可選擇挑選低費用率與高流動性、配息率較高的長天期債券ETF，以目前流
動性較高的元大美債20年（00679B）、國泰美債20年（00687B）與中信美國公債20年（00
795B）為例，中信美國公債20年（00795B）具有低費用率與高配發率的優勢，雖是這次違
約交割案的主角，但長期投資者仍可優先選擇。
投資人也可將資金分散於不同類型的債券ETF，例如結合長債與短債ETF，以及投資級公司
債ETF，以平衡收益與風險。法人強調，歷經此次違約交割事件的慘痛經驗，投資人應避
免使用高槓桿操作債券ETF，尤其是長天期美債ETF，因其對利率波動敏感，短線操作風險
極高。設定明確的止損點，並確保資金充足以應對交割需求。
心得/評論：
果然是天龍人
00795B 直接兩千萬違約交割 是下錯單？
有錢人果然跟我想的不一樣
小債蛙持續買進
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噓 MorrisChang : 長債被倒有比較好嗎 04/17 08:35
推 TAYLOR888 : 長債不是波動才大嗎….？ 04/17 08:36
推 losage : 馬後炮又來啦 04/17 08:36
推 xephon : 不要買垃圾 04/17 08:39
推 gtaped05550 : 權證小哥的學員有人扛出去了吧 04/17 08:41
推 tomdavis : 權證小哥不是教買現股空期貨嗎? 那期貨應該賺爛了? 04/17 08:44
推 heatsink : 做債券價差被扛出去，真的笑死人 04/17 08:46
→ tmdl : 折折? 04/17 08:47
→ lluunnaa : 美債完短線 XD 04/17 08:54
推 tsgd : 長債哪來穩定啊 沒有5%不買啦 04/17 08:56
推 notime : 不要買垃圾 04/17 09:01
推 fhjqwefs : 長債買的夠低5%有可能啊 04/17 09:01
→ z256418 : 債券etf沒交易稅手續費28折漲跌0.08%以上就有獲利 04/17 09:07
→ z256418 : 0.0小資想賺便當錢臭了嗎 04/17 09:07
噓 tony870414 : 防守部位選擇用20年波動大的長債根本蠢，真的要防守 04/17 10:11
→ tony870414 : 應該要波動比較低的10年以下才對 04/17 10:11
→ tony870414 : 股票買什麼713之類的低波動 然後買20年美債在那邊波 04/17 10:12
→ tony870414 : 動大在那邊下上沖到底在幹嘛= = 04/17 10:12
推 fckavn : 現在股市還再震盪 而且買美債本來就是長期 不要投 04/18 16:53
→ fckavn : 機好嗎== 04/18 16:53
推 Luxury916 : 看來我跟大戶的眼光一樣，都選795B，但我沒有兩千 04/18 18:00
→ Luxury916 : 萬 04/18 18:00
推 brianC : 一樣壓795B 成本低、配息高、流動性也不差 04/18 19:03
推 Dorrit : 持續買進795B+687B 04/18 22:53
推 djisjd4dv54 : 老話一句，不要用短線心態玩長期商品 04/19 01:08