[心得] 這周美債可能破線，啟動美債大屠殺 Bond

[jinso7410 (Aso)]

以下來自平行世界的劇本，沒美債的要看，套著配的債蛙更要看如果看了不會恐慌，那才
是合格的債蛙



一、背景：利率新常態下的資金錯配

年份：2025 年，川普啟動關稅後，核心通膨在 2%–3% 區間高原盤整。

聯準會：採取「維穩短端利率」策略，聯邦基金利率維持在 3.5% 水平，強調通膨「溫和
可控」。



二、起點：長天期籌碼集中，風險被忽視

各大壽險、養老基金、槓桿 ETF、對沖基金大量持有長債，買爆零風險商品形成「共識性
部位」。

久期風險（duration risk）快速升高，市場只看價格不看風險。



三、觸發事件：一場毫無預警的債券拋售

某次美債拍賣現場冷清，引爆一家大型對沖基金，資金斷鏈，被迫清算其 300 億美元長
天期部位。

拋售潮引發市場連鎖反應，觸發 CTA、槓桿 ETF、融券等自動拋售機制。

價格瞬間崩跌，20年期美債殖利率從 3.9% 飆升至 6.8% 僅數週內完成。


四、利差極端化：短端穩定，長端失控

聯準會拒絕「市場壓力下的降息」，維持短端利率不變。

2年期殖利率：3.5%；20年期殖利率：6.8%，出現史上最大倒掛反轉。

市場開始懷疑「美國政府無法在高利率下繼續發債還息」。



五、恐慌蔓延：債市信心崩潰，傳出「美國破產論」

財政赤字數據公布，未來10年利息支出將佔聯邦支出的 20%。

市場傳出：「美國實質破產」、「聯準會即將貨幣化債務」、「國債變成無底黑洞」。


六、次生災難：系統性風險引爆

長債作為「無風險資產」的假設瓦解，資產配置模型大規模重估。

銀行、壽險、基金因資本比率受損，出現流動性壓力，需要強制減倉。

美國被迫推出「TARP 2.0」級別的緊急購債計畫，美債重啟 QE。



七、結局與後果

-20年期美債殖利率高點   6.8%
-美國20年債價格破低點後再跌     35%
-黃金價格       飆破 5000 美元/盎司
-股市表現       S&P500 跌幅 38%（因長債定價基礎崩潰）



八、歷史定位

史稱「美債大屠殺2.0」（Bond Massacre 2.0，第一次是「1970年代美債大屠殺」（Bond
 Massacre）

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.53.112.18 (臺灣)
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→ xephon      : 這算標的文吧？
※ 編輯: jinso7410 (27.53.112.18 臺灣), 05/22/2025 16:45:18
→ yousking    : 這又是什麼農場文...
推 awdqsew17   : 撈底訊號來了
噓 benson502   : 300億美金是奈米部位，清算了也不會怎樣，Fed必要
→ benson502   : 時會提供流動性
推 Kobe5210    : 還行，Good
→ bnn         : 現在農場文都有AI可以生了
→ aannasui    : 有美債反1嗎
推 carfu       : 挖6.8 放著配都舒服
噓 ll1117      : 3.9要一天破六，兩周內更達6.8才對
噓 epson5566   : 第一次聽到玩債 在用看線的……
→ bnn         : 00681R啊
噓 iyoiyo123   : zzz你知我知 隔壁法鬥也知
推 centaurjr   : 6.8不只台灣這種低利環境可以套利,連美國自己都能套
推 cat654231   : 真的6.8我會買 放個40年
→ centaurjr   : 不用幻想好嗎
推 yayan1010   : 該壓身家買反一了
→ centaurjr   : 大家都在套利,價格很快就被買回來5%附近
推 czg         : 99美債,可以來借我的美債ETF放空
推 in91        : ChatGPT這麼好用喔
→ centaurjr   : 除非FED升息不然6.8洗洗睡
推 event1408472: AI寫廢文
→ eHsuan0512  : AI怎麼沒寫台股會怎樣
噓 Guobear     : 編得不錯
推 iammi21     : 哥，趕快壓身家空，財富自由靠這波了
推 silvertiger : 覺得原PO說的不是平行世界劇本。像是觸發CTA，雖然
→ silvertiger : 不是很懂，但ZeroHedge最近常提起。
→ event1408472: 好啦 直接說要買哪支股票
噓 momochacha  : 又一個瘋了？
推 kotorichan  : 你有比折折還懂嗎
→ hosen       : 當年雷曼兄弟也只欠幾百億而已
→ nocash      : http://i.imgur.com/ae0U3UO.jpg
推 aaa80563    : 一堆人看空 要噴了
→ hosen       : 如果聯準會肯救根本不會倒
推 zerofield   : 還好吧而20年就回本 為什麼要賺價差
→ hosen       : 但是有人選擇讓它先破掉
噓 drcula      : 300億是要引爆個毛？要作夢至少來個5000億才夠看
→ Feting      : 本來就不會倒啊
噓 Adevil      : 請問短天期3.5%長天期6.8%為什麼叫做殖利率倒掛？
→ wed1979     : 弄死股市債也難噴，匯率操縱一下那點利頭也蝕光
推 iammi21     : 哥昨天有英特爾式美債風暴，你也要想個響亮的名字吧
→ iammi21     : ，不然太混了
推 fatb        : 沒救的東西放消息也只是反彈然後套更多人
噓 droppey     : 我是秦始皇
推 fall781254  : 說得好，你可以放空美債
→ TaipeiHuang : 預測的不錯 整個經理人團隊都沒你厲害
→ Leo4891     : 美債不會沒人買  fed會吃下
推 uller       : 寫故事在你個版寫就好
推 silvertiger : 破線不是問題，倒是unrealized loss要實現時才是問
→ silvertiger : 題，因為不知道有多大的部位之前未被提列。
噓 obey1110    : 倒掛是短債利率高於長債利率 基本都不懂喔?
推 runacat     : 首先，第一次美債大屠殺不是在1970，是1994年發生的
推 Ensidia     : 長債比短債殖利率高叫溢價 反過來才是倒掛
推 Smile365Day : allin TLT
推 sammy0216   : https://i.imgur.com/4SwBwEx.jpeg
推 db486250    : 殖利率倒掛弄反了吧 但是是債酸 給推
推 youngblood  : 相同的事或類似的事百分百不會發生
→ Brioni      : 聯邦四大支出黑洞是利息、社福、醫療、國防，要不影
→ Brioni      : 響選票只能從FED跟五角大廈下手
推 low1219     : 別老是用AI生成一些畚蒐言論好嗎？
推 abelq0830   : 6.8%，股市會崩跌，然後買美債避險？
推 dslite      : 買到6.8的直債就不用投資了 躺平度日
推 uuya153     : 可以來8.8%嗎？
噓 cblade      : 丸子
推 hikai       : 若是屬實，還真想看看這碗大腸麵！
噓 akillerk    : 6.8太低，再高一點謝謝，
推 easychen    : 一大堆文盲，明明內文是寫倒掛反轉，
噓 valkyrie    : 這id之前拿房貸加質押買了一兩千萬美債 有興趣的人
→ valkyrie    : 可以去查 結果現在賠到崩潰了
→ boboking2   : 買低賣高
噓 xxxkey      : 夢裡來相賤
噓 cygnuses    : 可悲
推 WDW0604     : https://i.imgur.com/LPTraK4.jpeg
→ WDW0604     : 幫你問了，一起死吧
推 TPE5566     : 大的 大的要來了
推 lpmybig     : 詹姆士龐德
噓 a26573633   : 寫小說嗎......
噓 Mwolverine  : 美債一天平均交易量9100億美元，整體美債規模28兆。
→ Mwolverine  : 清算300億… 就是個小小水花吧。
推 gene51604   : 債蛙越低越買
→ kululualex  : 先存下來看…我就看是大屠殺還是打手槍…
推 yayan1010   : 大的要來了！
推 eupa1973    : 一切的一切都預告在前
推 CCnightK    : 好！明天all in！放空美債期貨！嘻嘻
推 zxc24522    : 6.8的時候記得告訴我
→ c928        : 下一個月突襲降息，不要不信邪
→ ifay        : 人棄我取 彎腰撿鑽石
推 zzzz0516    : 跌的時候各種鍵盤專家，漲的時候都消失不見
推 hsuchihjung : 6.8我買爆
→ scotthsiung : 這麼會預估文，那不直接寫7/5推倒重來？
推 hutten      : 6.8%......我肯定加碼0.0
→ CAFEHu      : 空債蛙：有群人總說債無風險，那我問你，全世界機
→ CAFEHu      : 構能不能一起做空債劵？嗯？
推 hellophoenix: 感覺大家都知道就不會發生了
推 YouGot5566  : 6.8我買
→ CAFEHu      : 堅定20y債蛙：一堆做空債劵還很得意的狗，那我問你
→ CAFEHu      : ，值利率上5%我還能不能再加碼買爆？嗯？
推 DWR         : 聯準會沒有傻成這樣 他們的最重要工作就是維持穩定
推 oyaji5566   : 很多人每週都在等這一句，下期的內容將會是重中之
→ oyaji5566   : 重
→ WEYNI       : 5%了 剩下撐過這波匯率 長期不會輸
推 daniel6412  : 長債跌35我不信SP只跌35，好歹腰斬
推 okderla     : 有推薦的世界末日概念股嗎
噓 A0908       : 笑死，美債6.8%你知不知道自己在說什麼
噓 bntimlin    : 只會美元指數下跌吃匯損 現在賭央行到底死不死守30
→ bntimlin    : 美國財政部自己電腦打一打吃下來債券就好 幻想太多
→ bntimlin    : QE就像強心針 債券崩盤等於心死 病人都要死了誰不打
噓 jack52014   : ChatGPT?
噓 tmt0412     : 科幻文？
推 MrStone     : 美債大屠殺 這只是開始
推 RONC        : 寫得不錯，不是漲就是跌，有1/2的機率瞎矇對
→ ookimoo     : 6%左右SP500會腰斬 10%會斬到1/4 怎麼算的不用問我
推 hcwang1126  : 我比較相信fed自己也在套利 買低賣高
推 TaiwanNeko  : 無風險資產每年穩定賺6.8%，誰要冒著風險買股票？
推 aimgel      : 喔是喔真的假的
噓 iio         : 這麼大的事件發生FED怎麼可能不降息
噓 gibbs1286   : FED：真這樣我就進場了…
推 moto000     : 怎麼不早說
推 ACHANEW     : 嘻嘻還有債蛙還在嘴硬
→ nash1314    : 幻想文
噓 papamonkey  : 造謠文，害我債蛙恐慌了，可以檢舉開罰了吧？
推 tonylolz    : 6.8%太樂觀了吧
→ sam21sam21  : 沒事啦！這不是房版，沒有那麼多造謠文
→ sam21sam21  : 畢竟，這種都是版主的認知
推 d4015394    : 美債大跌 會讓很多基金啟動再平衡 賣股買債
推 ggggggh     : 人棄我取
→ d4015394    : 股市會有壓力
推 ehcysp      : GPT寫的 XD
推 QooSnow     : （~@要逃跑的~，~趕快逃跑！@~）
推 Gaujing     : 6月11那周啦
噓 uuya153     : 每個說6.8%買爆的，到時候真的敢買嗎？？？！
推 stussy      : 結論 all in美金
推 yayan1010   : 何必買，看笑話就好阿
→ stussy      : 說錯 all in黃金才對
推 billeric    :  真的假的
推 tinoooii    : 之前英國養老金事件是不是要重演了
→ tinoooii    : 2022年10月那一波殺盤~~~@.@￥
→ z7956234    : 這週，ok，沒講中記得要道歉。
噓 sorrow0206  : 買最穩的債，跳最高的樓
推 q09701023   : 北七美債
推 a2080259    : 6.6差不多了，不至於6.8
→ trewq987    : 這ID不是債蛙嗎 西西
→ s97103227   : 眼睛蛙，打擊大利，今晚吃祭
推 linfuon     : 連殖利率倒掛都不懂 其實蠻可憐 雖然我也是債酸
推 junnov14    : 目前損益-10%，還是會持續投入部分資金，股債兩個
→ junnov14    : 我都要！
→ alittlee    : 這是什麼幻想文
推 gk1329      : 黑天鵝來惹
→ ataky       : 看來就是慢慢買 穩啦
推 minazukimaya: 數字有很多錯誤 300億流動性 3.3%期限溢價
→ minazukimaya: 寫小說之前先檢查一下數字合不合理吧
→ minazukimaya: 300億對美債流動性只是小水花 3.3%期限溢價肯定不是
→ minazukimaya: 史上最高
推 xxgogg      : 美債送分題0.0///該還債蛙公道惹吧？總不可能一直新
→ xxgogg      : 低
推 CAFEHu      : 空債蛙：債蛙總是老神在在，那我問你，死不降息和
→ CAFEHu      : 強趨勢能不能續空？嗯？
→ IBIZA       : 重點根本沒講到
→ IBIZA       : 減稅法案
推 ForceSell   : 主權基金、QE、YCC要先過三關
推 wheat1130   : 收到，已歐in黃金
噓 DAEVA       : 債蛙種族滅絕救命啊啊啊啊啊啊啊
噓 ZZZ99770    : 沒有10？
推 hihi29      : 這篇中肯 美債就是一個無底洞吸光你的錢
噓 avmm9898    : 央行真的非常短視近利 現在不停損美債 還加碼
推 wheat1130   : 剛又突破新值利率
→ avmm9898    : 沒有正常的操盤手會在低點加碼
推 milubi      : 倒掛是這樣嗎？
噓 achiyeng    : 看聯準會那群人不起嗎
噓 foreverday  : 沒單，你怎麼不全力放空？
推 onekoni     : 6.8投等債能上9% 還不買？
→ IBIZA       : 這篇就根本搞不清楚債券在跌什麼
噓 hotsauce1111: 看到6.8%我就放心了，這就是唬爛文，其實你這個標題
→ hotsauce1111: 我也沒放在心上，點進來看笑話而已
推 baseken     : 那比特幣會怎樣
推 Delerium    : 挺好的
推 wheat1130   : 明天債的etf又要殺一波惹，舒服
推 smellrat    : 6.8%太低了啦至少68%
→ WusoAiwen   : 看來美國打算用比特幣還債了！
噓 vindiesl2000: 這ai文講得頭頭是道，內容胡說八道
推 c1951       : https://reurl.cc/3KWxd9 看到得標利率5.047% 嘻嘻
噓 qqpbpp      : 倒掛那一趴真的讓人覺得你在寫一些自己都不懂的東西
釣魚釣夠多來撈網
倒掛反轉（Inversion Reversal)為殖利率倒掛結束，恢復正常（長期利率再次高於短期
利率），即「倒掛解除」

好多菜比B，套著配肛肛好而已 嘻嘻
※ 編輯: jinso7410 (119.14.229.166 臺灣), 05/22/2025 21:06:51
噓 qqpbpp      : 還有美債真正的大戶不會因為兩趴的升息就被抬出去
→ qqpbpp      : 債券大戶都是極度重視安全性，沒在開槓桿的
噓 cheug0653   : 這篇就是完全不懂啊
噓 cheug0653   : 現在工具那麼多 怎麼可能突然噴到6.8%
→ cheug0653   : 但是 債蛙真的慘 因為更有可能的是凌遲
推 Raphael888  : 6.8%你看到時先跌的是債，還是股
→ cheug0653   : 5 5.1 5.2 5.3 慢慢來
→ cheug0653   : 然後台幣同時慢慢的往27去
→ cheug0653   : 噗哧噗哧 不知不覺又虧了5成
→ cheug0653   : 要是真的直接去6.8% 緊急救市反而債蛙
→ cheug0653   : 解套
噓 qqpbpp      : 所以你到底要說殖利率曲線倒掛還是要說殖利率曲線反
→ qqpbpp      : 轉，倒掛反轉完全是你自己發明的詞
→ Mustang428CJ: 你寫的這個劇本我喜歡......真希望趕快發生
→ Mustang428CJ: 我跟巴菲特都會出手救大家的
推 happyendless: 不錯，希望快點到來
推 n3w96284    : 推文說殖利率6.8+匯率來到27，這樣還不買爆美債
推 d8917936    : 喔 收到
推 XDdong      : 這是AI寫的嗎