[新聞] 電商三強財報出爐！酷澎靠訂閱制逆勢翻紅

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原文標題：電商三強財報出爐！獲利王不是momo？這家靠訂閱制逆勢翻紅

原文連結：
https://tw.nextapple.com/finance/20250515/02BB53F3A400DA71D568574AE04A9FDD

發布時間：
2025 年 5 月 15 日 18:44

記者署名：
趙筱文

原文內容：
台灣電商市場邁入轉型關鍵期，PChome、momo與美商酷澎（Coupang）近日公布2025年第
一季財報。三家業者雖同樣面對後疫情時代的消費轉變與營運挑戰，卻走出三條截然不同
的發展路線。PChome聚焦組織重整與FinTech創新，momo穩守流量基本盤、推進中長期布
局，而酷澎則憑藉台灣市場高參與度與WOW訂閱制，強勢拉抬整體獲利。
PChome首季虧損1.2億　重壓轉型、物流與FinTech見雛形
網路家庭（8044）第一季合併營收為101.56億元，年減13.3%，稅後淨損8,088萬元，EPS
為-0.96元。受制於3C產品需求疲弱與高基期效應，B2C核心業務承壓明顯，單季虧損擴大
。
儘管財報仍處谷底，PChome正積極調整體質。第一季完成商店街、露天市集重整，並啟用
林口A7智慧物流園區，為後續提升倉儲整合與第三方倉儲營運鋪路。同時，其金融科技事
業線（包含拍付、廿一世紀數位等）營收達3.88億元、年增逾20%，加上日本代購平台
Bibian持續增長，成為轉型期間的重要現金來源。
ESG方面，PChome 24h購物推出「綠色商品館」，集結6,700項環保與節能商品，推動永續
消費力道；公司治理也連續兩年進入上櫃公司前20%級距。
momo靠科技升級！Q1賺8.6億、活躍用戶年增11%
富邦媒（8454）第一季營收264億元，稅後淨利8.6億元，EPS為3.41元。儘管產業進入盤
整期、流量與廣告成本雙雙走高，momo仍展現穩健的應變能力與財務韌性。
平台商品數突破200萬件，數據驅動策略推升轉換率、維持穩定回購率。三月《38女王節
》促銷檔期與開學季需求，也帶動美妝、家電與精品等品類買氣回溫。第一季月活躍用戶
（MAU）年增11%、季有購會員年增7.5%，平台黏著度穩步上升。
組織方面，momo積極網羅科技、廣告與物流背景人才，推進平台數位升級與新事業布局，
為中長期成長奠定基礎。
Coupang靠台灣翻紅！新興業務營收破10億美元、選品季增5倍
美商酷澎（Coupang）第一季全球營收達79億美元、年增11%，毛利率提升至29.3%，稅後
淨利達1.07億美元、幾乎翻倍。台灣市場被點名為新興業務最大亮點之一，「WOW會員」
訂閱制成功複製韓國經驗，不僅顧客回購頻率提高、消費金額也明顯提升。
創辦人金範錫表示，酷澎在台已與可口可樂、寶僑、百事可樂等國際品牌，以及多家在地
品牌建立供應商直供合作，選品季內成長近500%。此外，台灣用戶的高度參與推升新興業
務營收至10億美元、年增67%。雖該部門EBITDA仍虧損1.68億美元，但已較去年同期改善
1,800萬美元。
技術上，酷澎持續投資AI預測、倉儲自動化與精準配貨系統，大幅降低服務成本並提升物
流效率，與旗下Coupang Eats與Farfetch協同發展，為中長期多元營收鋪路。

心得/評論：
台灣電商產業在後疫情時代明顯進入盤整期，各家策略與成效分化明顯。

PChome
Q1營收約101億，年減13.3%，EPS為-0.96，虧損擴大。3C業務需求疲弱，加上高基期效應
，拖累整體表現。不過也看得出轉型企圖，啟用A7智慧物流中心、推動FinTech（旗下拍
付、21數位Q1營收年增超過20%），但短期仍在陣痛期。

momo
Q1營收264億，EPS為3.41，透過行銷活動，加上數據導向調整商品策略，拉抬美妝、家電
與精品品類的買氣。月活躍用戶年增11%，但流量紅利與廣告效率恐怕進入瓶頸，後續要
靠組織升級與新事業來推動第二波成長。

Coupang（酷澎）
這次最值得注意的是美商酷澎。2025年Q1全球營收達79億美元，年增11%，EPS為0.07美元
，毛利率提升至29.3%。其中台灣市場表現亮眼，用戶活躍度高，「WOW訂閱制」成功複製
韓國經驗，推升顧客回購頻率，成為導回顧客、鞏固品牌信賴感的關鍵機制。酷澎選品規
模在季內成長近5倍，積極擴大品牌直供策略，除了可口可樂、P&G、Unicharm 等國際品
牌，也與多家本土品牌展開直供合作，使商品品項更豐富、有效強化用戶日常選購動能。

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推 chen0625    : 酷朋訂閱費不是免費？
推 maniaque    : 樓上,試用期免費,然後可以隨時取消
→ maniaque    : 但之後應該會有訂閱會員價格吧
→ ev331       : 這怎麼沒人說低價傾削之類的
推 Dwa44       : 酷澎月費蠻划算的阿 買一下就回本了
推 s4513768    : 有感！以前大家都買momo現在都在買酷澎
噓 Moneytaker  : 唯一支持MOMO，酷澎這種玩法只會離開台灣而已，富
→ Moneytaker  : 邦背後的資源不是吃素的
→ Moneytaker  : 想在台灣這種玩法沒有用
推 ben811018   : 酷澎訂閱真的蠻方便的 1.200也可以免費送到家
→ xu3cj96     : 酷澎到目前都沒揭露過台灣事業實際數字
推 woker       : 酷朋買韓國貨真的方便
推 hayato01    : 唯一支持盤子價吧XDD
推 ATTwo       : 看現在誰在被黑就買誰就對了
推 ru04hj4     : 火箭跨境也不能太常用吧
推 carol70121  : 酷澎速度跟鬼一樣
→ vn507595    : momo現在一堆大陸貨...
噓 Moneytaker  : 什麼獲利王？用酷朋全球數據跟MOMO台灣部分比？是在
→ Moneytaker  : 亂比什麼
推 knifeking   : 酷朋連退貨收貨都超快，很扯
噓 god2800     : 消費者怎麼有人可以這麼氣，笑死
推 m13579      : 看sea q1 電商也表現不差 可惜ㄅㄨㄓㄉㄠ台蝦狀況
→ m13579      : ㄅㄨㄓㄉㄠ->不知道
推 deanacc     : 酷澎真的很強...又便宜，速度又快！
→ JoeyChen    : 酷澎在台灣沒去年好吧
推 sweetonion  : 以為酷澎是韓商 結果是美商
噓 pf775       : 韓國貨不推吧
推 hh800315    : 酷彭把app 跟電腦版頁面優化後 會是一個超強的競爭
→ hh800315    : 者 但真的完全不懂為什麼酷彭不去優化==
→ bba75149    : 我也一直以為酷澎是韓商
推 hh800315    : 商業模式強，但介面不優化很難突破競爭困境的
→ hh800315    : 酷彭就美皮韓骨
→ vmcjormp    : momo的股價應該被不少人罵死
推 e2gxnxdll   : 統一不是去年入股網家 還是有機會逆轉吧
推 djisjd4dv54 : 我家都轉去酷澎買日用品了種類多品質好又速度快
推 delightboy  : 酷澎買個50元東西，免運隔天送來，只好多買一點
推 malcontent  : 酷彭現在訂閱還可以免費用，真的方便，台灣韓貨根
→ malcontent  : 本超盤
推 brandon50615: 3C還是會看pchome 日用品就momo酷澎兩家在看
噓 st9061204   : 笑死，怎麼有菜雞在吹酷彭
推 king800901  : 樓上菜雞
推 auction88   : 50元免運送到家 運費大於利潤是賺毛
推 TOCIBS      : momo有個問題是 最近開始出現不少 公司貨結果是山寨
→ TOCIBS      : 貨
推 mdkn35      : 哪裡便宜哪裡買 消費者都是這樣 賣的東西不都一樣
推 flamejacky  : 酷澎有美商資源+韓國經驗，複製到台灣目前看起來超
→ flamejacky  : 順
推 davidr      : 至少比智障蝦皮好多了
噓 stepnight   : 有競爭才好啊，當初581、胖達競爭起來
→ stepnight   : 那個券超爽的，哪像現在死水一攤
推 c3713418    : 我是都買momo啦
推 kerker8     : 酷澎出貨速度真的超快！
推 carden31    : 酷澎太好用了，很早日用品都在酷澎買，比賣場便宜，
→ carden31    : 而且日用品不是大就是重省去載貨，以前會在momo買，
→ carden31    : 但運費是單樣算一筆，變成每樣都要買到免運，酷澎可
→ carden31    : 以每種買一點算一筆，隨便都免運，訂閱制我是覺得沒
→ carden31    : 差拿折扣而已，原本免運條件就太好達到，下午兩點前
→ carden31    : 訂隔日到，我常常晚上訂也隔日到超級快
推 z2207612    : Coupang 要上市台股我就 All in 了哈哈哈
推 Frank44Yu   : 我有試用會員超划算 火箭速配隨便都免運 不相信有人
→ Frank44Yu   : 可以抗拒得了