[新聞] 面對川普2.0亂流 央行總裁楊金龍：透過貨

[davidaustin (茶米奧斯丁)]

面對川普2.0亂流 央行總裁楊金龍：透過貨幣與匯率政策因應

2025/06/21
經濟日報 記者陳美君／台北即時報導

面對「川普2.0」亂流，中央銀行總裁楊金龍21日表示，央行將透過貨幣政策與匯率政策
等措施因應。

楊金龍今天赴亞太金融研究發展基金會及陽明大學資訊管理與財務金融學系共同主辦的第
19屆金融與經濟政策研討會，並以「川普2.0貿易政策：問題、影響與挑戰」為題進行專
題演講。

對於央行如何應對大波動變局，楊金龍指出，第一是匯率政策，國際資金移動巨額且頻繁
，加以川普2.0貿易政策引發高度不確定性，擴大匯率波動，央行將持續促進外匯市場有
序運行。

金融自由化與全球化以來，匯率主要由金融帳決定；以匯率調整貿易失衡，則有其限制，
影響匯率的決定因素眾多，諸如各國貿易餘額、財政餘額及貨幣政策均可能影響匯率；尤
其，自金融自由化與全球化以來，國際資金移動巨額且頻繁，已成為影響匯率變動之主因
。

例如，2024年台灣外資及本國資金進出，為商品貿易外匯收支之19.3倍，顯示短期跨境資
本移動已為新台幣匯率升值或貶值的重要因素。

換言之，匯率主要由金融帳決定，貿易逆差或經常帳失衡與匯率之關聯性，較20年前已大
為降低，爰透過匯率調整有其限制。各國均應藉由儲蓄、投資與財政預算等之調整，以改
善其經常帳(貿易帳)失衡現象。

此外，資本移動加劇恐加深金融不穩定風險，對新興市場經濟體衝擊尤鉅，尤應關注。

楊金龍說，新台幣匯率由匯市供需決定。匯市參與者眾多，而匯率只有一種價格，無法同
時又升又貶，滿足所有個別參與者或特定產業的期待，出口商希望新台幣貶值，可增加其
新台幣收益，而進口商與消費者則希望新台幣升值，能以較便宜的新台幣價格購入進口商
品及服務；匯率只有一種價格，無法滿足所有個別參與者或特定產業的期待。

在台灣採行管理浮動匯率制度下，長期以來，新台幣對美元匯率較其他主要貨幣相對穩定
；近期新台幣對美元匯率波動幅度雖略擴大，惟多低於其他主要貨幣。

台灣出口深受國外需求影響，且近年台灣出口競爭力提升，減緩新台幣匯率波動對產品競
爭力之影響。

回顧2019年至2022年初，新台幣曾大幅升值，惟此期間台灣出口及經濟成長表現仍具韌性
。本年5月新台幣匯率升值，惟受惠 AI 等需求熱絡及提前拉貨效應強勁，以新台幣計價
之出口仍大幅成長。

此外，出口會衍生進口需求，新台幣升值對出口的不利影響，部分會被進口成本下降的益
處抵銷。另新台幣匯率有升有貶，就一段期間而言，匯率升貶對企業在不同期間造成之外
幣兌換損益，應可部分互抵。

鑑於當前國際經貿及金融情勢具高度不確定性、匯率波動提高下，央行將持續促進匯市有
序運行，維持新台幣匯率動態穩定；政府相關主管機關將續協助企業提高產品附加價值及
多角化發展，廠商亦應強化風險管理，並提升產品競爭力，以降低新台幣匯率波動之影響
。同時，央行希冀外界不要過度臆測新台幣匯率走勢，或聽信市場誇大或不實的分析，將
可避免干擾匯市的穩定。

楊金龍說，在貨幣政策方面，面對川普2.0貿易政策之高度不確定性，央行採取更審慎的
態度來評估貨幣政策立場，並維持可信度與強化溝通。

川普2.0貿易政策引發高度不確定性，央行決策面臨艱難取捨與挑戰川普2.0貿易政策引發
高度不確定性，已使各央行採取更審慎的態度來評估貨幣立場。例如，Fed 主席 Powell
表示，在不確定的環境下，較適合採觀望(wait and see)態度，謹慎行事；德國央行總裁
 Joachim Nagel 亦指出，美國關稅政策幾為無法預測之循環，在此情況下，評估關稅對
經濟的影響及相關預測，變得更加困難。

因應不確定性，央行須採取較廣泛的風險管理方法，強化運用情境分析，並維持可信度(
credibility)及強化溝通。在充滿不確定性的環境下，央行須維持其可信度，以及通膨預
期的穩固制約，鞏固大眾信任。同時，為使大眾理解經濟金融的不確定性，央行須強化對
外溝通，如 Fed 在近期的貨幣政策架構檢視中，亦將考慮強化其政策溝通，尤其是關於
預測及不確定性的影響。

對於國際貨幣制度未來可能發展，楊金龍強調，當前雖面臨川普2.0貿易政策所帶來之挑
戰，但在可預見未來，美元國際地位仍難以撼動。

外界認為，部分川普官員構思之解決方案(包括加徵關稅、弱勢美元、債務重組)存在風險
，將破壞金融市場穩定並削弱美元國際地位，實施可能性低。況且，目前美國已改採較溫
和對外貿易政策，近期亦與部分國家達成協議，有助市場回穩及信心；並強調將維持債信
，則有利化解投資者疑慮，維繫美元國際地位。

而長期發展為多極化貨幣制度(如美元、歐元等其他主要準備貨幣)，將可分散美元過度負
擔壓力。

惟當前國際貨幣制度未符合多極化貨幣制度條件，在可預見未來，全球金融市場仍將高度
倚賴美元資產。由於美元長期走勢仍強，目前美元作為最主要國際貨幣之地位仍無虞。

再者，當前並無其他貨幣可替代美元地位。美國經濟及金融市場規模現居全球第一，且在
國際貨幣之價值儲藏功能，美元亦具支配地位，排名第二之歐元占比仍遠低於美元。況且
，美國金融市場深度與廣度足以胃納全球超額儲蓄，此為維繫國際貨幣制度以美元為核心
之主因，短期間「去美元化」(de-dollarization)並不容易。

楊金龍認為，在川普2.0貿易政策強化美國製造下，將促使台商擴大赴美投資，再次牽動
台商直接投資的版圖；預期本國銀行將跟隨台商腳步進一步調整全球布局，提供充分金融
支援以因應世界變局之挑戰。

https://money.udn.com/money/story/5613/8821792

心得/評論：
又要用匯率控制，等等TACO匯率操作國又來了，龍哥這齣到底在幹嘛
貨幣政策有三大工具：公開市場操作、存款準備金率（即最低儲備金）要求、貼現窗口。

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→ s860703     : 現在官員講話都不心虛
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→ mq778       : 真的要去多讀書，多複習
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噓 CIV63       : 這個政府從上到下一開口就是在說假話….
→ kitune      : 再一次放推讓匯率上27 考古題都有
→ MaxMillian  : 禿鷹表示
推 junior020486: 你因應的方式就是讓台幣暴升？那算了你別因應，你
→ junior020486: 還是回去種田吧
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→ huabandd    : 說了很多，結果也是沒法改變什麼
推 limusing    : 美國最強最棒，台幣升值讓你們可以多買一點，你們
→ limusing    : 不要太不滿啊
推 carkyoing   : 廢物口號仔又有新口號了
推 realtreasure: 全世界最會跪的央行
推 aixiiae2005 : 別擔心我們等一下就成立穩匯小組、穩匯辦公室
推 bamama56    : 升值降息 升值降息 升值降息
推 piece1      : 就是一個字“升”
噓 jemdogdog   : 廢到笑
推 alwaysalone : 翻譯：台幣要升到美國爸爸滿意
推 DaToBin     : 現在說謊也不結巴這很民進黨
推 hoodia      : 這咖真的超沒料
推 m13579      : 放鷹喔 禿鷹
噓 astrokid    : 爛得要死
噓 godog       : 史上最爛
推 godman362   : 升值升值 降息降息
推 vanii40     : 有政府好安心 會做事請安心
噓 misthide    : 不是說沒有操縱匯率?
推 Roger5566   : 正經八百的講幹話
推 xhs         : 全世界最廢的央行總裁，沒有之一
推 ragochen    : 你沒資格和彭淮南比較，你說的話和賴總統一樣都是
→ ragochen    : 個屁！
推 turndown4wat: 禿鷹?
推 GentIe      : 大不如前
推 junibookye  : 讓我知道為什麼彭12A了
→ stocktonty  : 現在又不是QE 讓台幣暴升超過日幣基本上就央行失職
噓 moneywinner2: 這咖爛透了 …
推 zpf2005     : https://i.imgur.com/h4YcMJB.gif
推 junibookye  : 被美國上課的總裁
→ zpf2005     : 都是屁話，沒有價值
噓 klwei       : 3Z總裁給我閉嘴
噓 Petersen    : 史上最廢
推 wyytw       : 喝咖啡大法
→ smalmal     : 二十年前 台灣一個月出超10～20億美元 現在一個月
→ smalmal     : 出超100億美元 匯率沒升至25都已經是央行很仁慈了
噓 kennyzyk    : 你還是閉嘴吧拉圾
推 motan       : 透過下跪因應
→ CGDGAD      : 不是透過競爭力嗎？
→ SamWhite    : 金龍放推
噓 Ilou        : 不會直接升息噢
推 AxelGod     : 有問題請找中分龜
推 awss1971    : 誰是禿鷹?
噓 yan08572002 : 垃圾民進黨垃圾央行
噓 Lhmstu      : 共體時艱
噓 Godmyfriend : 沒看過自己送廣場協議2.0的腦殘
→ CozyLife    : 成立穩匯國家隊
推 hamnett17th : 台幣要升值到27那麼明顯不要再遮掩了啦
噓 maple486    : 出口成謊
推 Sinreigensou: 父子四格：
→ Sinreigensou: 不知道美國才罵台灣操縱匯率嗎
噓 jimpon      : 這次有心虛而吱吱嗚嗚嗎
推 lasma       : 以前會結巴，現在進化了
噓 guky        : 成立穩死辦公室
→ zzzzzlss    : 說的不錯 下次別說了
噓 FxxkupCHN   : 給禿鷹ㄧ個lesson:匯率升或降，我大金聾都贏
推 CAFEHu      : 禿鷹：我勸各位耗子尾汁
→ pttfrasier  : 不用裝忙了，台灣人終究是要向美國人下跪的。
推 zzzzaaaa    : 台幣匯率波動幅度低於哪一個主要貨幣國家？3天10%
→ zzzzaaaa    : 是戰爭中嗎？真敢說耶
→ lavign      : 季減已經注定了
噓 a2080259    : 以前覺得央行不重要，現在....
噓 speady      : 官員說謊沒有罪責真的有夠爽
噓 tom501062003: 禿鷹就是你自己
→ Brioni      : 從升息半碼就知道這咖軟弱
→ Brioni      : 當專業在政治面前下跪就註定是個悲劇
→ applewarm   : 欸不是，上個月的事還歷歷在目，現在說這話還想騙
→ applewarm   : 喔
推 linkmusic   : 外匯準備大降就是因應措施大家都懂
噓 sonyvaio    : 好意思講這些啊
→ sonatafm2   : 可是今龍 全球只有你舔米國屁股舔到臺幣兩天升10%
→ sonatafm2   : 耶
推 HiuAnOP     : 台幣升值讓台灣民眾薪資大幅增加！
推 hikaruh     : 說什麼現在百億不升到25就是央行仁慈，你升到25給
→ hikaruh     : 我看，你外銷剩多少，頭殼不是裝在脖子上裝飾用的
推 youtrue     : 蛤
推 Chibai5566  : 終於承認了
→ MizPerfect  : 這次演講稿寫的不錯 ,找不到可以攻擊的地方 律師寫?